五年前投1000美元买比特币，现在值多少？
直接上数字：涨了962%，你的1000刀现在是10620+。
回顾一下：BTC在8月创历史新高，突破12.4万美元/枚。最近确实从顶部回调了10%左右，但这在长期图表上根本不算事。
为啥涨这么凶？几个因素叠加：
1️⃣ 美联储降息预期升温
2️⃣ 政策面更友好，监管框架逐步明确
3️⃣ 企业入场，越来越多公司把BTC纳入财务储备
有意思的是，Bitcoin从2009年上线到现在，虽然波动大，但真正拿得住的人都赚麻了。这波调整后面可能还有机会，但也得看接下来的宏观环境。一句话：长期持有者还是赢家。

# SHIB要冲到$1？算了吧
Shiba Inu的信徒们最爱问这个问题：啥时候SHIB能涨到$1？说实话，数学不会骗人。
现在SHIB的价格是$0.000008，流通量589.2万亿枚。想涨到$1？市值得变成589.2万亿美元——这是全球经济产值的5倍，S&P 500总市值的10倍。什么需求量能顶得住这个数字？
有人说可以通过"烧币"来实现（把代币发送到黑洞地址销毁流通量）。理论上没问题，但要烧掉99.99998%的代币才能让价格正当化到$1。按照目前的烧币速度（月均9420万枚），需要52万年。是的，你没看错——52万年。
更扎心的是，就算真的烧完了，你手里的代币数量也会少99.99998%，收益直接被抵消。相当于换个方式讲同一个故事，结局没变。
有个有趣的对比：如果2004年投Netflix $1000，现在能变$56万；2005年投英伟达也是这个数。SHIB呢？从2021年高点跌了90%，还在继续走低。它缺乏真正的使用场景——既不是支付工具，也不是价值存储，Metaverse生态也没带起来。
说白了，SHIB的故事已经讲完了。

Bernstein看好阿里巴巴(BABA)，维持Outperform评级。分析师预计股价有25.65%上升空间，目标价197.29美元（当前157.01美元）。
机构动向值得关注：1829家基金/机构持仓，上季度增加95家。普通股东中，Primecap Management虽然减持3.88%，但在投资组合中加权比例却增了46.62%——这说明他们整体在加码。摩根大通虽然也减持17.72%，但组合权重还是增加了22.66%。
看法：大机构在"减持数量但加码权重"的矛盾操作中，实际上是在调整仓位结构。这通常是看好但风险管理的表现。期权市场看跌看涨比0.64也偏向看涨。预期收入增12.09%，非GAAP EPS 77.69。

WeRide刚刚在阿布扎比创造了历史。在中东地区，完全无人驾驶的机器人出租车首次在Uber上投入使用，且没有任何安全驾驶员在车上——这是全球第二个提供此服务的城市，仅次于美国以外的(。
四级自动驾驶汽车正在亚斯岛运行，可以通过Uber的新 "自动驾驶 "类别进行预订。WeRide已经在该地区运营超过100辆机器人出租车，并计划在年底前扩展到阿布扎比的更多地区。
令人惊讶的是：WeRide 在美国以外的地方获得了全球首个城市级无人驾驶许可证，并将在2025年10月获得联邦许可证。他们与当地车队运营商 Tawasul 合作，预计随着使用率的提升，单位经济将达到盈亏平衡。
这不仅仅是技术炫耀——这是对自动驾驶汽车商业化在新市场中重大验证。中东机器人出租车市场刚刚上线。

可可在特朗普的关税重组后受到严重打击。12月ICE纽约可可降低0.62%，伦敦可可下降1.47%——政府降低了对包括可可在内的非美国商品10%的对等关税，尽管巴西可可仍面临那沉重的40%国家安全关税。
事情是这样的：供应侧信号实际上是混合的。科特迪瓦的出货量同比下降了5.7%，降至516,787吨(年10月1日至11月16)，但西非的收成看起来丰厚——根据Mondelez的数据显示，荚果数量比5年平均水平增加了7%。加纳和科特迪瓦的农民报告称，条件良好，天气有利于豆子干燥。
需求方？疲软。好时称万圣节巧克力销售“令人失望”(这占美国年糖果销售的18%)。亚洲第三季度可可研磨量同比下降17%，创九年新低。欧洲第三季度研磨量同比下降4.8%，为十年来最低。北美巧克力销售量在截至9月7日的13周内暴跌-21%。
但ICE可可库存在美国港口降至7.75个月低点(1.77万袋周五)——这对市场是利好的。尼日利亚的生产预计在2025/26年同比降低11%，降至305千公吨。
底线：关税不确定性 + 需求疲软导致价格下降，但全球库存紧张可能提供支撑。 ICCO预测2024/25年将出现142k吨的盈余(，这是四年来的首次)，较去年的494k吨巨额赤字有所转变。

# 加密货币牛市可能很快会遇到瓶颈
加密货币市场目前坐拥3.4万亿美元，特朗普政府暗示$20T 估值，机构们也在大量购买比特币。纸面上看起来不错——直到你放眼更广。
这里有些可疑：美国债务正在急剧增加，贸易关税仍在实施中，而通货膨胀没有降温。摩根大通的杰米·戴蒙对此表示——每个人都变得“过于自满”，而警告信号不断闪烁。
真正的风险？**稳定币正成为一颗金融定时炸弹。**它们的价值超过2500亿美元，并且快速增长，财政部官员瞄准$2T 的潜力。但这里有个陷阱：稳定币发行者目前是美国国债的最大买家，形成了加密货币和传统市场之间的直接管道。如果其中一个出现问题，另一个也会受到影响。耶鲁大学的研究人员早在2021年就已经警告过，稳定币可能会崩溃整个金融体系——这一警告至今仍然有效。
然后就是**比特币国库公司热潮。** 微策略公司首创了这一点，将$65B 的比特币持有量转化为3,332%的股票涨幅。现在每个人都在复制这个剧本——但扩展到XRP、以太坊和随机山寨币。逻辑危险地简单：购买加密货币，观察股票飞涨。只不过这只对比特币有效。
加入特朗普因素——家族成员涌入市场推出加密货币项目，特朗普媒体筹集23亿美元成为比特币国库公司——你就得到了顶峰的FOMO能量。
加密货币一直都是繁荣与萧条。这次可能感觉不同，但历史告诉我们不要太过安逸。