Anon4461

この激しい話をつい最近知ったんだけど、アリゾナの自転車店のオーナー、テッド・ジョルゲンセンは、2013年まで自分がジェフ・ベゾスの実の父親だとは気づかなかったんだ。つまり、アマゾンの創設者のことだよ。テッド・ジョルゲンセンは、ベゾスについての本を書いている人から連絡をもらったときに初めて知ったんだ。実際にベゾスの写真を見たとき、テッド・ジョルゲンセンは強く心を打たれたと言っていて、父親や夫としてそばにいられなかったことを後悔していると感じたんだ。正直、それは重い話だよね。どうやら、テッド・ジョルゲンセンは知った後、ベゾス家と再会したいと思ったらしいけど、誰も彼を追跡できずに完全な話を聞くことはできなかったみたいだ。人生って時々本当に不思議だよね。

だから、米連邦準備制度の米国の純資産パーセンタイルに関するデータを見ていたんだけど、正直、年齢の内訳がかなり驚きだった。自分の年齢層で上位10%に入るには、出生時期によってかなり異なる数字が必要だ。20代の人なら約28万ドル必要だけど、50代になると突然260万ドルになる。これが私たちが話しているギャップだ。
そのデータは2022年のもので、今は数年古いけれども、パターンは依然として有効だ。30代や40代の人々が実際に最も借金を抱えているのは面白いことで、若い人たちだと思うかもしれない。でも、米国の純資産パーセンタイルについてのポイントは、トップ10%の人々の資産の大部分は不動産や株式投資から来ていて、単なる給与だけではないということだ。時間がすべてを増幅させる。
本当に資産を築きたいなら、かなりシンプルだ：まず高金利の借金を返済する(クレジットカードの20%金利は厳しい)、次に雇用主の401kマッチを最大限利用し、その後残りを投資する。多くの人は401kマッチを軽視しがちだけど、実質的に無料のお金だからだ。不動産も役立つ、なぜなら住宅ローンの支払いが資産を築くからだ。
要点は？純資産パーセンタイルを基準に早めに始めることだ。単にドル額を見るだけではなく、自分の周囲の人々の状況の方がはるかに重要だ。自分のキャリアの30年先を行く人と比べるよりもね。

最近、ステーブルコイン市場をかなり注視してきましたが、その集中度は依然として驚くべきものです。まるで、5つのコインが全体の時価総額の95％を支配しているかのようです。これは、今後の展望を考えると非常に興味深いダイナミクスです。
現在、最も人気のあるステーブルコインは依然としてテザーとUSDCで、テザーの時価総額は$187B 程度、USDCは今月時点で$78B です。これは大きな差があります。その次に、小規模なプレイヤーとしてEthena USDeが54億ドル、Daiが44億ドル、World Liberty Financial USDが22億ドルです。最初の二つはかなりニッチで、DeFi戦略やイールドファーミング向けに作られており、一般的なものではありません。World Liberty Financial USDは、今年ローンチされたトランプ家のステーブルコインで、すでにトップ5に入っているのはちょっと驚きです。
しかし、ここからが面白いところです。昨夏通過した新しいGenius Actの立法により、状況が一変しました。今やすべてのステーブルコインは1対1のペッグを維持し、実際の現金や国債などの現金等価物で裏付ける必要があります。これは、Ethena USDeやDaiのようなコインにとって問題です。彼らはソフトペッグを使い、暗号資産やスマートコントラクトを混ぜているからです。米国での

誰かに、企業が上場廃止になるとどうなるのか尋ねられたばかりで、正直なところ、多くの個人投資家はそれが自分のポートフォリオに影響を与えるまで完全には理解していないことが多いです。
だから、こういうことです：上場廃止は必ずしも悪いニュースではありません。時には計画的なものもあります。企業が買収されたり、非公開化したり、単に上場を維持するコストがもう合理的でないと判断した場合、自発的に取引所から撤退することがあります。その場合、株主は補償を受けたり、新たに登場する企業の株に交換されたりします。これがあまり痛みの少ないシナリオです。
しかし、強制的な上場廃止の方が問題が複雑です。これは、企業が取引所の最低要件を満たさなくなる場合です。例えば、ナスダックやNYSEが要求する最低株価を維持できない場合、株主数や取引量が十分でない場合、または財務報告の規則を守れなくなった場合などです。これらのハードルをクリアできないと、取引所は基本的に強制的に退場させます。
私が見落としがちな点は、株式が上場廃止になったとき、あなたの持ち株がただ消えるわけではないということです。引き続き取引は可能ですが、店頭市場（OTC）に移動します。問題は、OTC取引は主要な取引所に比べて金融的な裏路地のようなもので、流動性が低く、ビッド・アスクのスプレッドが広く、あなたを守る規制も少ないということです。取引コストは上がり、

世界の年金制度を見ていて面白いことに気づきました。多くの先進国では高齢化や年金の負担増加に伴い退職年齢を引き上げ続けていますが、それでも世界には驚くほど早く退職できる場所もあります。
私は世界の平均退職年齢について調査してきましたが、これらの数字はアメリカで慣れ親しんだものと比べてかなり目を見張るものがあります。インドネシアでは現在、男性も女性も57歳で退職可能ですが、2043年までに65歳に徐々に引き上げる予定です。インドも似ていて、ほとんどの労働者は58〜60歳で退職できますが、対象は政府職員や大企業に限定されています。
サウジアラビアもその一つです。男性も女性も58歳で退職し、公的年金制度が義務付けられています。政府は2023年に最低年金額を20％引き上げており、これはかなり重要な変更です。中国は少し複雑です。男性は60歳で退職しますが、ホワイトカラーの女性は55歳で退職でき、肉体労働者は45〜50歳で退職することもあります。中国には二つの年金モデルがあり、一つは平均賃金に基づいて支給され、もう一つは労働者が毎年8％の拠出を行うものです。
ロシアは少し厄介な状況です。男性は60歳、女性は55歳で退職しますが、人口の高齢化により制度は圧迫されています。2028年までにそれぞれ65歳と60歳に引き上げる計画です。トルコも似た動きで、現在男性は60歳、女性は58歳ですが、2044年

この市場で現金をどこに置くか考えていたところで、正直なところ、今すぐ約1,000ドルを投入できるなら検討に値する面白い投資先がいくつかあります。
では背景を説明すると、S&P 500は絶好調です。2022年10月以降で94％の上昇を記録しており、大手銀行もかなり強気です。ドイツ銀行は年末までに8,000ポイントを予想しており(これは現状から約15％の上昇)、ゴールドマン・サックスも今年さらに12％の上昇を見込んでいます。こうした追い風を考えると、資本の行き先を真剣に考える価値があります。
私はこの環境に適した堅実な銘柄を3つ調査しており、それぞれリスクプロフィールが異なります。
まずは量子コンピューティングです。はい、まだ初期段階ですが、数字は驚異的です。マッキンゼーは2024年から2035年までに市場が爆発的に拡大すると予測しています。IonQはこの分野で特に興味深い銘柄です。彼らは実際に量子コンピュータを構築し、主要なクラウドプロバイダーを通じてサービスを提供しています。2025年の最初の9ヶ月間の収益は前年同期比で2倍以上の6,800万ドルに達し、Q3だけでも222％増加しています。特に注目すべきは、彼らの二量子ビットゲートの性能で誤差率99.99％を達成したことです。これはシステムがほぼエラーなしで動作していることを意味します。システムあたりのコストも競合の30分の1と非常

最近金のETF市場を見ていて、正直言って人々が気づいている以上に多くの動きがあることに気づきました。ほとんどの人は金をただ棒やコインを買うことだと思っていますが、実際には今ではさまざまなETFオプションが利用可能で、ずっとニュアンスが複雑です。
だから、金ETFについてのポイントはこれです — 物理的な保管の手間なしに貴金属へのエクスポージャーを望む人々にとって、かなり主流になっています。これらは投資信託のようなものですが、重要な利点があります：取引所で普通の株式のように売買できることです。その流動性は、通常のファンドが日終わりに決済されるのに比べて実際に大きな違いです。
基本的に二つの陣営があります。一つは実際の金価格を直接追跡するもので、物理的な金塊や先物契約を保有しています。もう一つは金を採掘・生産する企業に投資するもので、両者とも金属へのエクスポージャーを提供しますが、アプローチが異なるだけです。
ここで注意すべきは、これらは金ETFと呼ばれていますが、ほとんどは実物の金を所有できるわけではないということです。価格のエクスポージャーを得ているだけで、金塊を金庫に持っているわけではありません。稀に例外もありますが、基本的にはそうなっています。また、高税率の階層にいる場合は重要です — 物理的に裏付けされた金ETFは米国ではコレクターズアイテムとして課税されるため、キャピタルゲ

犬は実際にオレンジを食べても大丈夫だと最近わかりました。正直、夏のご褒美には画期的です。オレンジにはビタミンC、食物繊維、そして彼らにとって良いミネラルがたっぷり含まれています。ポイントは、非常に少量に抑えること—最大でスライス1〜3枚程度、たまにだけ与えるもので、常用のスナックではありません。
では、犬は安全にオレンジを食べられるのか？はい、でもいくつかのルールがあります。まず、皮と種は完全に取り除くこと。これらには毒素が含まれており、リスクに見合わないからです。また、糖尿病の犬には絶対に避けてください。糖分がインスリンレベルに影響を与えるからです。新鮮なオレンジは缶詰のものよりもはるかに良いです。缶詰はシロップ漬けで糖分が多いですから。
子犬がオレンジを食べても大丈夫かと心配しましたが、彼らは固形食に慣れたら少量なら食べられるそうです。ただし、ゆっくりと導入してください。彼らの消化器系は成犬よりも敏感だからです。やりすぎると胃腸の不調、嘔吐、下痢などの問題が起きる可能性があります—楽しくありません。
水分補給の面でも、暑い日にはかなり効果的です。オレンジは約90％が水分ですし、食物繊維は消化を助けます。ただし、正直なところ、普通のドッグフードにはすでにこれらの栄養素が含まれているので、わざわざ与える必要はありません。あくまでたまの楽しいおやつ程度にとどめてください。始める前に、

オプション取引をしばらく続けてきましたが、正直なところ、勝者と敗者を分ける最大の要素は時間価値の減少（タイムデケイ）を理解しているかどうかです。多くの人は、その残酷さを実感するのはすでに資金を失い始めてからです。
ポイントはこれです：毎日、あなたのオプションは時間の経過だけで価値を失います。株価が逆方向に動くことではなく、文字通りカレンダーがあなたに不利に働いているのです。そして、満期に近づくほど、その減少は加速します。これが、オプションのタイムデケイを避ける方法を知ることが、オプショントレーダーにとって生存スキルの基本となる理由です。
タイムデケイは線形ではありません。指数関数的です。これが、多くの初心者が見落としがちな重要なポイントです。例えば、60日間オプションを保持して20％の価値を失い、最後の10日間でさらに50％失うこともあります。計算は残酷です。満期まで30日残ったアット・ザ・マネーのコールを見ていると、たった2週間でその外部価値をすべて失うこともあります。満期直前の数日になると、そのオプションはすでにイン・ザ・マネーでなければ、ほぼ価値がなくなっています。
なぜこうなるのか？それは、タイムデケイがボラティリティ、残り時間、金利の関数だからです。満期が近づくにつれて、オプションが利益を出す確率はどんどん低くなります。株価があなたに有利に動く余地は少なくなるのです。市場

パンデミック中に空気の質について皆が騒いでいたのを覚えていますか？
私はそれを振り返ってみて、人々が見落としがちな空気清浄機株において、いくつかの面白い投資機会が生まれたことに気づきました。
それで、何が起こったのかというと、世界の携帯型空気清浄機市場は文字通り爆発的に拡大しました。
2020年だけで57％の成長を記録しています。
米国市場だけでもその年に約$1 十億ドルの価値があり、アナリストたちは2030年までにほぼ48億ドルに達すると予測していました。
考えるとかなり驚きです。
ポイントは、空気清浄機は単なるパンデミックのパニック買いではなかったということです。
空気汚染は年間約650万人の命を奪っているため、これは実際の健康問題に対処していたのです。
COVIDが空気感染することも加わり、突然誰もがより良いろ過を求めるようになりました—家庭、オフィス、学校、あらゆる場所で。
$150 の下にある製品は棚から飛び出すように売れていました、特に300〜400平方フィートをカバーするユニットです。
もし当時空気清浄機株を見ていたなら、いくつかの堅実な投資先がありました。
フィリップスはHEPAフィルターを搭載したスマート空気清浄機を作り、堅実な収益成長を示していました。
家電大手のウィルグループは、粒子の99.97％を除去する清浄機

最近これについて考えていました -- もし$100 週間だけ余裕があるなら、その実現可能性の計算はかなり驚くべきものです。ほとんどの人は、時間をかけて複利を生かす小さな投資の力を理解していません。
だから、ポイントはこうです：本物の富を築くには株の選択の天才である必要はありません。S&P 500 ETFのアプローチは、正直なところ最も過小評価されている資産形成戦略の一つです。あなたは基本的に、アメリカの最大手で最も強い企業500社の一部を買うことになります -- AmazonやAppleのようなテック大手から、Coca-ColaやProcter & Gambleのような確立されたブランドまで。1回の購入で、市場全体に瞬時に分散投資ができるのです。
このような投資に$100 週間を費やす最大の魅力は、一度設定すればあとはほとんど考える必要がないことです。株の選択も、市場のタイミングも、ニュースの頻繁なチェックも不要です。自動化して放置しておくだけ。
歴史的に見て、S&P 500は年間平均約10％のリターンを示しています。もちろん、毎年10％を得られるわけではなく、いくつかの年は上昇し、いくつかの年は下落しますが、長期的にはその範囲内に収まる傾向があります。そのペースで$100 週間ずつ投資を続けると、だいたいこうなります：20年後には約27万5千ドル、25年後には47万2千ドル、30

投資の会話でよく出てくる話題があります：ETFには12b-1手数料があるのか？
結論はほとんどない、そしてそれが実はポイントです。
なぜ人々が12b-1手数料にこだわるのか理解できます。
それは基本的に、投資信託会社が株主に課す隠れたマーケティングコストだからです。
考えてみると驚きます。でも、十分に注目されていないのはこういう点です：
もしあなたが投資信託の代わりにETFを使っているなら、この問題をほぼ回避していることになります。
数字がその事実を物語っています。
米国の平均株式投資信託は年間経費率がおよそ1.42%なのに対し、ETFは平均0.53%です。
そして、実際にETFの資金が流れる場所を見ると—ネタバレしますが—最も安価な選択肢に向かいます。
その平均は0.40%に下がります。
おそらくSPY、S&P 500のトラッカーをご存知でしょう。
それは年間0.09%だけの手数料です。
これをどんな投資信託と比べても、圧倒的な差があります。
だから本当の質問は、「ETFに12b-1手数料はあるのか」ではなく、
「同じ市場のエクスポージャーをより安く持てるのに、なぜ投資信託のマーケティングコストにお金を払うのか」
ということです。
この手数料の差は、長期的に見て本当に大きな違いになります。
正直なところ、こうした手数料が普通にな

最近、小売株の議論をスクロールしていると、同じ質問が頻繁に出てきます：コストコとホームデポ、今買うべき本当にベストな株はどちらか？この二つはそれぞれの市場をかなり異なる方法で支配しているので、掘り下げる価値があります。
まずコストコから始めましょう。この会社は基本的に規模の経済でお金を生み出しています。2025会計年度の純売上高は$270 十億ドルで、過去5年間にわたり純利益を年率11.4％の複利で成長させてきました。これは堅実で一貫したパフォーマンスです。会員モデルが真の天才的戦略です—世界中で8140万人の会員がおり、更新率は89.7％です。これは高マージンで粘着性の高いリカーリング収益です。
私の注目を集めたのは、彼らが拡大を止めていない点です。現在は921の倉庫を運営していますが、経営陣は年間30の新規出店を目指しています。国内外での成長余地はまだ十分にあり、これはこの規模の企業にとってかなり稀なことです。COVIDの2020年度でも、コストコは既存店売上高の成長率7.7％を記録しました。これは需要の耐性について何かを示しています。
トレードオフは？評価が高いことです。株価収益率（P/E）は54.6倍と決して安くありません。でも、質とビジネスの堀を基準に今買うべき最良の株を探しているなら、コストコに反論しにくいです。
一方、ホームデポは全く異なる動物です。パンデミックの間に

最近、市場の変動を見ていて正直かなり荒れてきていると感じます。過去数年間の上昇の波に乗った後、S&P 500は少し不安定になり始めています。面白いのは、多くの人がまだ100％株式を保有し続けていて、もし本当に状況が悪化したらどうなるかを考えていないことです。
ただし、慌ててすべてを現金に投げ込む必要はありません。弱気市場が訪れた場合に備えて、より賢いポジショニングの方法もあります。ほとんどの人はすぐに債券を考えますが、それは理にかなっていますが、リスク許容度に応じて検討すべき防御的な戦略のスペクトルも存在します。
ここで、弱気シナリオで本当に輝く可能性のある3つのバンガードETFを紹介します。まずは、エクステンデッド・デュレーション・トレジャリーETF (EDV)です。はい、債券の投資ですが、これらの長期国債は金利が下がるときに大きな上昇の可能性があります。これはまさに弱気市場の状況で起こることです。金利感応度は両刃の剣ですが、恐怖が広がりFRBが利下げを始めた場合、実際に利益を得られる可能性があります。伝統的な安全資産ではありませんが、理解して保有すれば堅実な弱気ETFの選択肢です。
次に、コンサーマーステープルETF (VDC)です。これは株式ですが、完全無欠ではありません。ただし重要なのは、これらの企業は本質的に防御的であるということです。2022年にS&P 500が18%以

最近株の動きについて調べていたところ、正直、Pagayaの収益は厳しかったです—株価はかなり叩き落とされました。でも、そのクラッシュを見て、今の成長株全体の大きな流れについて考えさせられました。MicrosoftやRedditにも面白い動きがあって目を引きました。Neil Rozenbaumがいくつかの分析をカバーしていて、私は収益報告を追いかけていました。特に気になったのは、市場が時々収益の予想外に過剰反応することです。例えば、2004年のNetflixや2005年のNvidiaを実際に保有していたら、リターンはとんでもなくなっていたでしょう—人生を変えるような金額です。今、どの打ちのめされた株が明日のNetflixやNvidiaになるのか、考えさせられます。問題は、みんなが気付く前に正しい銘柄を見つけることです。この市場では、ノイズと実際のチャンスを見分ける努力をしています。一部の株は不当に叩かれ、そのときこそ本物の投資家が注目し始めるのです。今の市場で何か掘り出し物を見つけている人はいるのか、もしくはすべてがあまりにも混沌としていて信頼できない状態なのか、気になります。

先月、バージニア・フォックス議員が市場でかなり厳しい打撃を受け、約160万ドルの損失を出したのを見ました。Quiver Quantitativeの追跡によると、彼女の純資産は2025年6月末時点で約530万ドルであり、議会議員の中では139位に位置しています。悪くないですが、最近の損失は確かに目立ちます。
私の目を引いたのは、彼女の取引履歴を見たことです。データによると、彼女は過去数年間にわたりいくつかの大きな動きをしており、2022年5月にADMの株を売却し、その株価は今38％下落していますが、2021年3月にPMの株を売却し、それ以降105％上昇しています。全体的には結果はまちまちです。彼女の公開追跡資産は約$250K あり、実際に見えるポートフォリオの一部はかなりの額です。
給与と資金調達の面では、2025年第1四半期の開示によると、23万1600ドルを調達し、そのうち約89％が個人寄付者からのものでした。彼女は(を使い、310万ドルの現金を保有しています。議会議員としては、これは堅実な資金調達状況です。バージニア・フォックスの報酬と選挙資金が投資成績とどう比較されるかを見るのは興味深いです。時には、彼女の上院の地位からの安定した収入は、今月の損失のような市場の変動と比べてかなり良いものに見えることもあります。

東海岸に散らばる本当に手頃な価格の都市がどれだけあるか、知ると驚くかもしれません。みんな高騰する住宅費について話しますが、実際にはかなりの場所で、無理なく快適に暮らせるところがたくさんあります。
アメリカで最も安い居住地のデータをスクロールしていると、ペンシルバニアが頻繁に登場します—シャロンやジョンズタウンは年間生活費が3万ドル以下で、これは驚きです。ジョージアも、もっとお金を有効に使いたいなら選択肢がいくつかあります。これらの地域の世帯中央値所得は妥当で、住宅ローンの支払いも主要都市ほど高くありません。
東海岸で定住を考えているなら、これらの小さな都市の中には住みやすさのスコアも良いところがあります。ペンシルバニアのミードビルやエリー、ウェストバージニアのハンティントンなどは、良好な評価を得ています。生活費の低さとそこそこ良い生活の質の組み合わせは、今ではかなり珍しいです。
海岸沿いの都市の喧騒に疲れた人や、もっと手頃な場所に引っ越す予定の人には、チェックしてみる価値があるかもしれません。地域内だけでもこれほどまでにバリエーションがあることに、データはかなり目を見張るものです。

世界で最も安く住める場所の興味深いリストを見つけたばかりで、いくつかの発見はかなり目を見張るものです。手頃な場所に引っ越そうと考えているなら、ほとんどの人が気づいていない選択肢が実はもっとたくさんあることがわかります。
というわけで、データは生活費を米国の平均と比較しています。インドのプネやデリーのような都市は、コストが米国の約75％低いトップに位置しています。家賃指数は一桁台で、食料品も財布を圧迫しない範囲です。バンガロール、ハイデラバード、チェンナイもインドの主要都市として上位に入っています。でもインドだけじゃなく、パキスタンのカラチやラホールも同様に信じられないほどの手頃さを誇っています。
私の注意を引いたのは、ランキングにアフリカの都市もいくつか混ざっている点です。南アフリカのケープタウンやヨハネスブルグは、全体のコストが低いにもかかわらず、現地の購買力がかなり高いです。そのほか、マレーシアのクアラルンプールや中国の武漢や成都のような都市も、低コストと適度な生活水準の絶妙なバランスを提供しています。
この方法論は基本的に4つの要素を見ています：生活費指数、家賃価格、食料品コスト、そして現地の購買力です。コスト指数が20〜35程度の都市は、アメリカに比べて基本的に65〜80％安いです。ただし、家賃が本当に決定的な要素です。中には家賃指数が10未満の場所もあり、米国の主要都市と

今まで気づかなかったけど、実は同じ日に働いて同じ額をもらえる方法がたくさんあることに気づいた。DoorDashやUberは知っていたけど、GrubHubは1日最大$500 の即時現金化を許可しているし、Instacartは2時間後に支払われるし、Amazon Flexには当日支払い用のデビットカードオプションもある。ほとんどの人は3〜6時間のシフトをして、仕事や場所によって60ドル〜$200 を稼いでいる。
問題は、配達アプリ以外にもいろいろあることだ。Shiptの買い物客、日雇いの臨時エージェンシー、さらには血漿献血センターも、来たその日に支払ってくれる。以前はそれについて考えたことがなかった。もちろん、車を運転しているならガソリン代や手数料、車の摩耗も考慮しなきゃいけないけど、キャッシュフローを安定させたり、突然の出費をカバーしたりするには、この同日支払いの仕組みは実際に便利だ。
ただし、問題は？何も本当に「即時」ではないことだ。ほとんどのサービスには少額の手数料がかかるし、支払いが反映されるまで数時間かかる場合もある。でも、働いてその日に支払ってもらいたいなら、選択肢は確かに今はある。ここにいる誰か、これらの仕事のいずれかをやっている人はいる？あなたの地域で一番稼げるのはどれか気になる。

2016年に銀のパフォーマンスを振り返ってみると、市場のセンチメントがどれほど早く反転するかの非常に興味深いケーススタディです。その年の初め、銀は1オンスあたり$14 以下で取引されていましたが、年半ばには$20 を超え、ピーク時には約50％上昇しました。しかし、年末には再び$16を下回り、年間で約15％の上昇にとどまりましたが、一部のアナリストが予想していた高値には遠く及びませんでした。
2016年の銀価格の動きは、基本的に二つの大きな変化によって引き起こされました。前半は、中央銀行が低金利を維持し、ブレグジットの混乱が安全資産需要を高め、不確実性が高まる中で貴金属が魅力的に映った時期です。人々は本気で2017年に銀が来ると話していました。しかし、後半になると状況が一変します。米国の経済指標が強くなり始め、株式市場は新高値をつけ、投資家は防御的な資産から回転し始めました。連邦準備制度が実際に金利を引き上げ始めると、その勢いはほぼ止まりました。
面白いのは、利益確定がどれほど早く始まったかという点です。銀価格の上昇は、スクラップ供給の増加をもたらし、工業需要は弱まり、その2016年の銀価格上昇を追ったトレーダーたちは利益を確定しようとしました。夏には楽観的だった市場も、12月には銀が$25 を維持するのに苦労する状況になったのです。これは、たとえ見込みが堅固に見えても、マクロ経済の