# 为什么巴菲特安静的美丽国运通举动可能是他迄今为止最聪明的赌注
当每个人都在痴迷于伯克希尔的苹果和新披露的Alphabet股份时，房间里有一头$50B 大象值得更多关注：美丽国运通。
事情是这样的——巴菲特在几十年里没有动过伯克希尔的151.6M AXP股票。这不是懒惰。这是信念。与此同时，他一直在减持苹果。信息很明确。
**为什么AXP悄然崛起：**
美丽国运通公司运行着一个大多数竞争对手无法复制的支付飞轮。它拥有卡片、网络，并且直接与商家合作。这意味着丰富的交易数据 → 更好的高消费人群定位 → 优质奖励 → 定价权。
数字不会说谎：
- 2024: 收入同比增长9%至659亿美元，每股收益增长25%至14.01美元
- Q3: 收入 +11%，每股收益 +19% (加速，不放缓)
- 记录卡片消费，记录新收购，记录手续费收入
- 向股东返还79亿美元(回购 + 股息)
**估值角度:**
以24倍市盈率交易——对于金融股票来说确实价格不菲。但是苹果是36倍，字母表是30倍。对于双位数的收入增长 + 坚如磐石的资产负债表 + 一致的资本回报？这可真是个便宜货。
**问题在于:**
经济崩溃 → 消费冻结 → 信贷损失激增。来自银行和金融科技的竞争十分激烈。但如果你有十年的时间框架，并且能承受波动？这就是巴菲特实际上 *喜欢* 的那种无聊而持久的生意——而且在每个人追逐闪亮的

# Circle Stock Tanks 12.9% — 但这是你不应该惊慌的原因
Circle Internet Group (CRCL) 本周受到拖累，因为比特币暴跌至 $85k，过去一个月下跌了 20%。问题是，这次抛售可能恰恰是避免股票的错误原因。
现实是：Circle 并不是一个比特币的投资。它是一个稳定币发行者——可以把它想象成一个发行 USDC ( 与美元 1:1 挂钩的银行)。在第三季度，流通中的 USDC 同比激增 108% 达到 737 亿美元。
**这些数字实际上很疯狂：**
- 收入(减去分销成本)增长了55%至$292M
- 已经盈利：$153M 仅上个季度的净收入
- 年化收益运行率：~$600M+
- 股票的市盈率仅为28倍，基于该盈利能力
对于一家年增长率达55%的公司来说，这确实很便宜。Circle像银行一样赚钱——持有客户的美元并将其存放在国债中。
**关键点：** 加密货币监管仍然是一个不确定因素。如果政治风向变化，稳定币发行者将面临真正的挑战。但在当前支持加密货币的政府立场下，Circle 看起来是在定价过多的下行风险。
价格下跌还是陷阱？数据表明存在机会，但监管风险却是真实的。

只有62%美国成年人持有股票，剩下的人可能错过了百万美元机会。更扎心的是：最富1%的人掌握了50%的股市财富（约23万亿），而最贫困50%的家庭加起来才持有480亿，平均每户不到8000美元。
但这不是来唱衰你的。关键点是：股市仍是普通人跑赢通胀的最佳路径，历史平均年收益率10%。
**怎么开始？**别等有大钱再入场。月投300美元到标普500指数基金，35年后可能累积到110万。关键是开始，因为复利才是最大的武器。即使只能投50-100美元/月也行，总比等待要强。时间是你最好的朋友——越早开始，财富差异越大。

周五，华尔街遭受重创，疲弱的就业数据引发了经济衰退的担忧。纳斯达克指数下降了2.4%，进入修正区间，标准普尔500指数下跌了1.8%，道琼斯指数下滑了1.5%。
就业报告是罪魁祸首：7月非农就业人数仅为114千，预期为180千，失业率达到4.3%，(是自2021年10月以来的最高水平)，而工资增长则令人失望，同比仅为3.6%，预期为3.7%。这是自2021年5月以来的最慢增速。
VIX上涨了25.8%，达23.39，297只纳斯达克股票创下52周新低。不过，关键是——美联储主席鲍威尔已经暗示，降息可能在9月就会开始，CME数据显示，下次会议降息0.5%的概率约为78%。
在收益方面，Chart Industries (GTLS) 的表现不佳——每股收益为 $2.18，低于预期的 $2.57，股价暴跌 18.1%。与此同时，Cinemark (CNK) 超出预期，每股收益为 $0.32，高于 $0.07 的共识，股价上涨 7.6%。

META股价一个月跌了18%，但这波跌得有点冤。
AI基建支出增加是主因——Meta刚把明年的CapEx指引从660-720亿提到700-720亿。不过仔细看，这笔钱砸在AI上还是有回报的：
• Threads日活涨了10%，短视频Reels年化营收超500亿
• AI广告工具年化营收已过600亿，单价同比涨10%
• Meta AI用户破10亿，B2B信息互动量也破10亿
现在的问题是估值有点贵——P/S倍数6.63X，比Amazon(3.18X)和Snap(2.13X)高不少。加上广告市场竞争激烈，短期没有特别刺激的催化剂。
分析机构给出的建议是HOLD，等个更好的入场点。不过从长期看，Meta在AI+广告这块的布局还是有想象力的。

Target换帅了。CEO康奈尔下月正式离职，20年元老菲德尔克接棒——合约到期+财报扑街（利润暴跌21%），这换人早就看得出来。
问题是，华尔街不买账。股价应声跳水10%，因为菲德尔克是纯内部提拔，分析师本来期待空降一个"搅局者"来变革，结果反而保守策略。新CEO的任务就是挖成本、搞效率、维稳现有项目——没新意。
康奈尔当年从百事可乐空降，推了线上履约、同日达、路边取货这一套，疫情期间吃了红利。现在轮到菲德尔克接手烂摊子，市场显然不看好这个保守选择。散户还是先等等看。