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刚刚跟上了白银在2023年第一季度的疯狂行情，老实说，波动简直太疯狂了。白色金属达到了我们之前认为不可能的水平——三位数的价格。我们说的是1月29日峰值时每盎司121.62美元。这种走势足以引起所有人的注意。
让我来分析一下实际发生了什么。白银在2026年年初的价格为74.02美元，已经比2025年大幅上涨。然后在1月中旬飙升至92美元，到了1月底持续攀升。首次突破$100 ，当天又继续上涨到$116 。绝对疯狂的动能。
但事情变得有趣的地方——也是白银预测开始变得重要的地方。2月初的冲击就像一辆卡车。特朗普提名凯文·沃尔什为下一任美联储主席，市场基本上说“别管降息了”。白银在一天内暴跌35%，跌至71美元。这种波动将真正的交易者与休闲观察者区分开来。
然后是3月初美伊战争升级。你会以为地缘政治的混乱会对贵金属作为避险资产有利，对吧？错了。实际上发生的是油价飙升，通胀担忧上升，美联储决定维持利率不变。当美联储停止降息，白银失去了最大的一股顺风。到3月23日，白银跌至61美元。这是从1月高点的残酷修正。
令人着迷的是供应方面。白银出现了短缺——根据银研究所的预测，2026年短缺量将达到6700万盎司。中国刚刚收紧了白银出口限制，美国也将其列入关键矿产名单。当各国政府开始将某物视为关键资源时，通常意味着长期需求压力。
工业需求的故事也被低估了。在过去五年中，白银的工业用途从总需求的50

所以你有一百美元打算投进加密货币，但比特币在$75k ， 而以太坊在2,000美元以上。是的，这就是大多数人现在感受到的“价格冲击”。不过，最近吸引我注意的是：XRP的交易价格大约在1.36美元，这其实给了你一定的操作空间——如果你想在不破费的情况下找一款不错的加密货币来投资。
有趣的地方在于？XRP今年早些时候到过3.65美元，所以如果它重新站回那个位置，确实存在接近翻倍的潜力。根据一些分析师的说法，它可能会在2028年涨到12.50美元，不过我会把这些大幅度的价格目标先放一边，别太当真。真正的故事是：银行和金融机构正越来越多地使用XRP进行跨境支付。它基本上已经成了“银行家们”的币种，用来实现更快、更便宜的国际转账。正是这种机构层面的采用趋势，才可能真正带来实际需求。
最近改变的是可获得性。多年来，买XRP意味着你要直接去加密货币交易所操作，尤其是在那场SEC诉讼之后。但现在一切都尘埃落定了，我们已经可以通过普通券商买到现货XRP ETF。你不需要加密货币交易所账户，也能买到像Bitwise XRP ETF之类产品的份额。这对那些想要接触XRP、但更倾向于使用传统券商账户的人来说，确实是个重大变化。
话虽如此，我们还是得把风险讲清楚。XRP波动大，且带有投机属性。它刚从那场法律战中走出来，正面临稳定币的竞争，还要应对一些更新的区块链所宣称的更快速度。说到底，它绝不是在任何意义上

AI基础设施支出正在创造一个世代性的机遇，而大多数投资者可能还没意识到。仅今年，超大规模数据中心运营商就部署了$700 十亿的资本支出（capex），这对提供支撑基础设施的数据中心相关股票所带来的连锁反应规模巨大。
我一直在关注这三个公司，它们在这个周期中所处的位置可谓恰到好处。Quanta Services一直在进行收购狂潮，先以大约$2 十亿收购Cupertino Electric，以锁定专业的电气工程；随后又以15亿美元收购Dynamic Systems，确保其拥有机械与管道基础设施方面的专业能力。到去年年底，他们的订单积压达到了$44 十亿，同比增长27.5%——这种程度的可见性，能够支撑持续的盈利增长。
Vertiv可能是最戏剧化的故事。其第四季度有机订单同比增长了252%，同时总订单积压翻了一倍以上，达到$15 十亿。他们正像OneCore和SmartRun这类预制基础设施解决方案一样加速出货，让超大规模数据中心运营商能够部署可扩展到2吉瓦场地的模块化12.5兆瓦机组。当你要与时间赛跑、把AI产能尽快上线时，进入市场的速度至关重要，而Vertiv显然抓住了这一点。他们将资本支出从历史上的销售额2-3%提高到今年的3-4%，并押注大约28%的有机销售增长，预测到2026年收入将达到135亿美元。
Eaton则以另一种方式切入：通过95亿美元收购Boyd Thermal，聚

你是否曾经想过，如果你现在要全部套现，你的投资组合实际上值多少钱？这基本上就是净清算价值的全部含义。
净清算价值，或称NLV，是你在卖出账户中的每一项资产并偿还所有债务后，实际可以拿到的金额。它是你拥有的资产总值与所欠债务之间的差额。大多数经纪商会在他们的平台上实时显示这个数字，老实说，如果你认真想了解你的实际财务状况，这是最重要的数字之一。
以下是如何在实际中理解净流动性的方式。你的投资组合可能显示有20万美元的股票，但如果你对这些持仓有5万美元的保证金贷款，你的实际净清算价值只有15万美元。这是你在结清所有债务后实际能拿到的现金。计算公式很简单：总资产减去总负债等于你的NLV。
计算它并不复杂。首先，计算你持有的所有资产的当前市值——股票、债券、交易所交易基金（ETF）等等。然后减去任何未偿还的贷款、保证金债务、利息支付或费用。一些平台会自动处理这个过程，特别是保证金账户，会将你的现金和保证金证券合并计算，同时扣除你欠经纪商的款项。
为什么这很重要？因为你的NLV告诉你真实的情况。它不仅仅是了解你的投资组合规模，更是理解你真正的财务状况。如果你的NLV低于某个阈值，可能会触发追加保证金通知。如果你计划进行大额支出或考虑重新平衡，NLV会提供你实际可以操作的数字。
人们出于不同的原因清算投资组合。有些需要现金应对重大生活事件——买房、支付教育费、医疗账单。另一些则希望在市场不确定

我刚查了一下，因为我一直在把盘子里的蘑菇偶尔扔给我的狗，老实说？这比我想象的要复杂得多。所以事情是这样的——像婴儿贝拉、波多贝罗和白色按钮这样的商店买的蘑菇，如果只是简单煮熟没有调味料，是可以的，但营养成分对狗来说并不容易吸收。生的蘑菇实际上可能有轻微的毒性，我之前不知道。
真正令人担忧的是野生蘑菇。显然，兽医认为野生蘑菇中毒在狗中被低估了，尤其是在春秋季节。如果你的狗在你外出时吃了一只，那基本上是紧急情况。
现在有趣的是——药用蘑菇，比如香菇、舞茸和火鸡尾蘑菇，实际上是有益的。它们具有增强免疫力的特性，有助于减轻炎症，支持心脏和肝脏健康。有些人用它们来对抗狗的癌症或免疫系统问题。
对我来说的底线：狗可以吃婴儿贝拉蘑菇吗？当然，煮熟后且不加调料。但除非你的狗有特定的健康需求，否则其实没有必要。想要分享零食的话，还是选择更安全的蔬菜，比如胡萝卜或甘薯。普通零食的风险与回报实在不划算，你懂的？

所以我在研究退休相关的事情，开始好奇什么样的401k匹配才算不错。结果发现现在大多数公司都在提供4%到6%的匹配，这已经是相当标准的了。最常见的设置似乎是50%的匹配，最高到你工资的6%——也就是说你得多投入一些才能获得全部的好处。如果幸运的话，现在已经不再是按美元一比一的匹配了。无论如何，重点是如果你的雇主提供任何形式的匹配，你基本上是在放弃免费的钱，如果你不去接受的话。即使匹配不是最慷慨的，那些钱随着时间的推移会复利增长，远比你想象的多。我在某个地方看到过，60多岁的人平均存了大约57万美元，而一个不错的匹配绝对有助于达到这个数字。问题是，雇主在法律上不能匹配超过你工资的25%，所以匹配的上限也是有限的。但即便如此，如果你能得到任何匹配，还是应该把它最大化。免费的钱就是免费的，你懂的。

刚刚在小盘股领域发现了一些值得关注的有趣内容。虽然大家都在盯着微软和Meta这类超级市值的人工智能巨头、主导LLM竞赛，但实际上，还有一只鲜为人知的人工智能“股价低廉”的股票，正悄悄在安全科技领域构建一些相当有吸引力的东西。
Evolv Technologies (EVLV)就是那种大多数散户投资者可能没听说过的公司，但它们的AI驱动安保筛查系统实际上做了些挺聪明的事。它们并不依赖传统的金属探测器，而是打造了无接触筛查技术，借助先进传感器和电磁场，每小时可处理约4,000人。它们的产品组合包括Evolv Express（用于检测枪支和爆炸物），以及Evolv Insights（用于追踪访客流量和安保指标）。最关键的是？它们已经在学校、医院和体育场等场所部署了4,000个单位，每天抓获/拦截并发现超过1,000件武器。
吸引我注意的是，这家公司的商业模式正在发生转变。公司最初通过一次性设备销售起步，但正逐步转向经常性订阅收入——坦白说，这可能才是其真正的价值所在。就其近期表现来看，2024年第二季度展现出了不错的势头：他们新增了84位新客户 (，这是自2022年底以来的最佳季度)，并最终以 $89 百万的年度经常性收入收官，同比上涨64%。当季度营收达到2,550万美元，尽管股价遭遇下跌，仍同比增长29%。
关于像这种人工智能“低价股”，有一点必须讲清：风险是真实存在的。EVLV目前

我刚刚看到Hati coin的CEO Douglas Hardwick的一句引人注的话：他说每一美元的投入都在提醒未来的订单。的确是一个有趣的视角，特别是在考虑像Hati coin这样的项目的长远愿景时。实际上，他在传达的意思是投资不仅仅是为了今天，而是为了明天的建设。Hati coin团队似乎也遵循类似的理念，认为每一个行动都是迈向未来的一步。每一美元的投入都具有意义，在Hati coin也是如此。你们如何看待这种长远的思考方式？

嘿，Coinbase 对 IRS 新的税务表格 1099-DA 提出了严重的投诉。 他们表示这些规则如此复杂，导致数百万加密货币用户不得不面对不必要的麻烦。
最有趣的是，他们还必须报告稳定币交易和 Gas 费等琐事。 哥们，稳定币的价格本来就很稳定，Gas 费也不过几美元。 这只会让系统中充满无用的信息。
在今年的报告中，Coinbase 只会报告总收入 (gross proceeds)，而没有成本基础。 也就是说，用户需要自己计算利润和亏损。 从明年开始，他们会提供成本基础，但目前还会有混淆。 这个税务系统真的变得非常复杂。

我看到大多数的LST项目总是在讨论APY数字，所以在收益率方面竞争。但Toby的做法不同——他们在与基础设施本身竞争，这更具战略意义，如果我问的话。
他们有一些非常有趣的功能：验证者交易过滤、基于声誉的委托，以及MEV捕获和共享机制。这些都是你在典型的LST产品中看不到的东西。就像一个警示，说明现代质押基础设施应该如何运作——必须具有透明度和合理的激励。
更强的Solana验证者确实从这种设置中受益，因此对整个生态系统有利。而OpenMEV是他们长期愿景的关键，这也是核心战略。
从纯粹的收益竞争转向基础设施创新的转变非常有趣。这比你在市场上看到的不断追逐APY的方式更可持续。

你有没有想过坐在中本聪钱包里的到底是什么？我是说，差不多有100万比特币就这样……静静地放在那里。自2009年以来，未曾动过。
所以让我困惑的是。比特币的创造者——这个神秘的人物或团体，化名中本聪——在2009年1月挖出了创世区块，并在接下来的一年里通过挖矿积累了大量的比特币。然后……什么都没有。完全沉寂。那些币从未动过。一次都没有。
按照今天的价格来看，这些钱包持有的比特币价值数十亿美元。比特币的交易价格在77,800美元左右，最大供应量限制在2100万枚，这个中本聪钱包的持有量占比实际上是一个非常重要的比例。大约是所有比特币总量的4.76%，就这样被锁在那儿。
令人惊讶的是，这实际上对市场产生了怎样的影响。如果有人突然抛售一百万比特币，整个市场格局都会发生变化。但他们没有这么做。这些币一直未动，反而在整个生态系统中形成了一种奇怪的心理锚点。就像比特币的诞生故事，实际上被定格在这些地址里，仿佛时间被冻结。
当你思考为什么会这样时，谜团就更深了。中本聪是不是已经消失了？丢失了密钥？还是有意长线持有？没人知道。而这种不确定性，已经成为比特币DNA的一部分。
从技术角度来看，自那些早期挖矿时代以来，我们已经走了很长一段路。硬件钱包、多签地址、各种安全创新——它们都是从观察比特币起源展开的经验中学习而来的。中本聪钱包基本上就是最早的冷存储方案，唯一不同的是，我们不知道它是否会被访问。
我

本周 Algorand 达到 6,000 万个区块，这一进展相当引人注目。它已成功完成超过 35 亿笔交易，并且至今仍未停止。他们表示，自 2019 年以来从未出现过中断，据说每 2.8 秒就会新增一个区块。从“Algorand 相关新闻”的角度来看，这种网络稳定性和交易速度确实令人印象深刻。交易会即时结算，因此用户这边无需等待。链条继续运行，系统也在平稳推进。Algorand 的这一成功，其实也表明区块链技术已经发展到多么先进的程度。

我刚刚注意到，Bitcoin 呈现出 V 型反弹，这与 Nasdaq 的止跌回转在美国交易时段的表现相吻合。价格一度上探至接近 77,600 美元——此前早盘出现回落。显然，这反映了成长型股票市场的走势联动十分清晰。
有意思的是，这种形态并不代表彻底的趋势反转，而是一种带策略性的“逢低买入”。Bitcoin 作为真正的贝塔避险资产，更多是对资金流向、风险偏好与流动性的变化作出响应，而非源于基本面本身。
Bitcoin 的市值在整体加密市场中扩张超过 56%。这表明资金正在向龙头资产集中，而不是在不确定的环境下分散流向 altcoin。此举更像是风险对冲式的资金再配置。
但令人担忧的是，情绪指标仍处在强烈的恐惧区间。尽管价格已经反弹，这一点仍然形成鲜明对比：价格在上行，而市场的心理仍然谨慎。要让反弹具有可持续性，需要情绪恢复到相对正常；否则，波动仍将维持在较高水平。
从宏观角度看，油价以及对通胀的担忧仍在推动行情。早盘时段的地缘政治进展引发了新的担忧，不过市场已经完成了自我消化并转为上行。由此可见，这轮反弹更可能来自仓位调整，而不是市场在撤离风险。
对交易者而言，77,600 美元这一水平成为新的阻力位。如果能够出现明确的收盘突破，则将改变短期走势。要实现有效突破，需要得到持续的股票市场支撑，同时也需要情绪改善。
由于 Bitcoin 属于贝塔避险资产，Nasdaq 的走势因此是一个

最近我注意到许多人担心人工智能会接管所有工作，包括软件工程。但来自AngelList的Naval Ravikant对此有一个有趣的观点——他认为这种担忧可能被夸大了。
那么为什么软件工程师仍然具有相关性？首先，他们用代码思考。这不是一件小事。当AI为你写代码，比如Claude Code或类似工具时，它总会犯错。有漏洞、架构不完美、性能问题。理解基本逻辑的人可以快速发现这些问题并修正。如果你想构建结构坚固、性能高、错误处理良好的应用程序，你仍然需要真正懂得软件工程的人。
第二，仍然有许多超出AI能力范围的问题。AI可以处理它已有数千个示例的数据——比如排序或列表操作。但如果你想写出极高性能的代码，或实现新的架构，或解决真正新颖的问题，你仍然需要亲自动手。这种情况会持续存在，直到有足够的训练数据，或者AI能进行更好的抽象层次推理。
但这不仅仅关乎AI和软件。更大的原则是：市场只要最好的。如果某个应用在特定细分市场中表现优越，谁还会选择平庸的？所以坏消息是，成为第二或第三名毫无用处。好消息是，你可以成为的领域无限。你可以不断重新定义你的工作，直到你成为某个子领域的专家。
所以如果你在某个领域成为大师，成为领先的专家，不用担心AI会取代你。这一原则在AI时代依然适用。世界需要真正懂得自己在做什么的人，而不仅仅是普通的从业者。

我在CoinMarketCap上看到，本周Cardano和Midnight的市场情绪有有趣的对比。本周ADA位列看涨代币前10名，而NIGHT则处在看跌榜单的底部。仿佛这里正在发生两个完全不同的故事。
根据CoinMarketCap最新数据，Cardano的看涨情绪为50%，同时价格也有-0.59%的小幅变动，报0.25美元。与此同时，Midnight的看跌情绪为50%，但价格仍上涨了1.99%，报0.04美元。令人惊讶的是，即便这里的社区情绪偏负，NIGHT的价格也在上涨。ADA则恰恰相反——看涨声音不少，但涨幅却很保守。
有趣的是，它们都属于Cardano生态系统的一部分。它们并不是竞争对手——实际上，Midnight在隐私和数据保护方面是为了补充ADA而设计的。因此，这种情绪分歧并不真正源于竞争。只有投资者对这两种代币的看法不同而已。
从技术面来看，如果真的能积聚势头，ADA仍有机会达到0.30美元。但目前情绪仍是50-50，因此还不确定它究竟会在何时达到目标。无论如何，建议继续在CoinMarketCap上关注这两者，看看下周社区情绪是否会发生变化。

刚刚注意到加密货币在今天早盘表现相当不错。比特币正逼近77,700美元，过去一天略有上涨，而以太坊、索拉纳和XRP都在上涨。币市似乎很好地摆脱了周末的疲软。有趣的是，与此同时，加密相关的股票实际上跑赢了整体市场的变动。Circle、MicroStrategy 和 Galaxy Digital 都录得稳健的涨幅，这通常表明行业内有真正的买入兴趣。在宏观方面，过去几个月制造业数据表现强于预期。ISM PMI 达到52.4，显示持续扩张，今年早些时候的芝加哥商业景气指数远高于预期，为57.7。这种经济韧性，加上地缘政治紧张局势推高油价和一些更热的通胀数据，基本上阻止了美联储三月会议降息的可能性。因此，我们看到市场在定价更长时间的更高利率，但股市消息和币价仍然坚挺。如果你问我，这是一个相当看涨的信号。

最近，Nvidia的CEO、杰森·黄（Jenson Huang）的一番评论引爆了科技圈的热议。他表示，我们已经实现了AGI，并由此引发了争论：人工通用智能的时代是否真的已经到来。
在与莱克斯·弗里德曼（Lex Fridman）的对话中，黄给出了自己的定义——AGI是一种具备能力，能够完成诸如实现每年“十亿美元收入”这类宏大的经济目标。他表示，无论是让一个AI系统去运营公司，还是为数十亿人推出更便宜的应用程序，都并非不可能。这是一个相当大胆的说法，但据黄所言，当前的系统已经接近达到这一功能层级。
问题随之变成：AGI究竟是什么？当下的AI模型在写作或编程方面表现得很出色，但AGI将是能够在不同领域学习、推理并实现自我适应的系统。并不需要为每一项任务都开发不同的模型。黄的例子表明，AI现在已经能够在几乎不需要人类干预的情况下进行规划、执行并实现规模化。
不过，情况并没有那么简单。许多研究者和专家对这一说法持怀疑态度。AGI并没有一个被普遍接受的统一定义，也没有任何重要的科学或监管机构证实它即将到来。很多人表示，当前的AI在可靠性、长期规划以及对真实世界的理解方面仍然较为薄弱。
尽管如此，黄的话也反映出一件大事——AI的能力正在以多么惊人的速度增长。假如AGI真的到来，那么从软件开发到商业运营，乃至整个全球经济，一切都可能随之改变。就目前来看，仍然有一个悬而未决的问题：AI是否已经跨过了