Berachain被爆VC可退款「秘密协议」摧毁用户信任？加密律师：实际无法行权

Berachain 被爆出 2,500 万美元的 VC 退款条款，社群陷入法律争论。 （前情提要：Berachain：「Balancer 被骇事件」受害者务必检查自身状态，及时领回 ETH 和 BERA ） （背景补充：让流动性飞轮转起来，Berachain 熊链挖矿全指南 ） 号称专为「加密原生机构」打造的 Berachain（熊链）却陷入信任危机，BERA 代币自 TGE 高点后至今重挫 93%，一份外流文件在近日揭露对冲基金 Brevan Howard 旗下 Nova Digital 拥有 2,500 万美元「随时退款」特权，让市场震动。 机构专属的「保本条款」 没想到给 VC 保本的剧本，真的上演了。 著名公链 Berachain，今早被英文区博主爆料，它们家给联合领投方 Nova Digital（Brevan Howard Digital 旗下的基金），私下有发币后一年内的原地退款权。 该机构，曾在 Berachain B 轮 15 亿估值，投资了 2500 万美元，而现在 Bera 代币市值才 5.5 亿。… https://t.co/V3sOSyEW9g pic.twitter.com/53UURfXdUi — AB Kuai.Dong (@_FORAB) November 25, 2025 根据币圈专业媒体人 Jack Kubinec 披露的协议内容，Nova Digital 若在 2026 年 2 月 6 日前对回报不满意，可要求全额退款。这等同于免费获得卖权，币价上涨可赚取收益，下跌则零损失。目前 BERA 价格约 1 美元，远低于 Nova 进场成本 3 美元。社群散户对于「风险共担」相当不开心。 创办人 Smokey 辟谣「只在TGE之前有效」 Smokey 在当下，做出最大解释： 熊熊早安、大家好， 针对最近那篇抹黑报导，我想把事实讲清楚。我也不想在没有法律团队（因为牵涉指控）与我们几位最大持份者的意见下做出膝反射式回应，他们一直非常支持，所以抱歉让大家等了一下。 开门见山：那篇报导的叙事框架（A）不完整（B）不准确。我们理解在一个大家都处于逆风、市场低迷的氛围里，戏剧化的叙事很有市场，但这篇文章看起来特别多来自恶意人士的直接输入，尤其是几位非常特定、心怀不满的前团队成员。 几周前我们首次得知 Jack 正在联络持币人、前员工与生态系专案，对 Berachain 提出各式各样的诱导性问题（许多甚至与最后成稿的主题完全无关）。他在 Blockworks 担任调查记者的短暂期间，开始向持币人提出既误导又事实错误的问题。尽管 Jack 从未主动联络过我们，我们的公关团队仍决定主动接触，并提供了以下声明。 「Blockworks 对此事的报导既不准确也不完整。Brevan Howard 仍是 Berachain 的最大投资人之一。他们的投资涉及多项复杂商业协议，但他们以与所有投资人相同的文件参与了 B 轮融资。」—— Smokey the Bera 随后，Jack 因 Blockworks 的编辑业务收摊而被解雇，而在今天 Unchained 发布这篇文章前，我们没有再有任何讨论。 让我们把事实厘清： Brevan Howard 一年前由其阿布达比办公室出面，透过 Nova，一个全新仅做流动性策略的载具，共同领投了我们的 B 轮，条件与其他投资人相同。更早之前，Nova 曾主动接触 Berachain，表达要领投该轮的意向。 Nova 的合规团队要求加入一项条款，用以防范若 Berachain 未能完成 TGE 并上市，则于融资中购买的LOCKED BERA 不符合 Nova 的流动性策略的投资资格。为此，我们签署了文章中贴出的 side letter（补充条款），并就额外的商业安排达成共识，其中包含在网路上提供流动性的约定——这只有在主网上线后才可能。该 side letter 并非如文章所暗示，是为了让一个原本不感兴趣的投资方勉强成交，或为了避免上线后的损失；而且这种做法在业界已有先例，正如报导中外部法律顾问所述。 与文章的种种影射相反，Nova 目前仍是 Berachain 的最大、甚至可能是「最」大的持币方之一。他们是流动性提供者，持有在 B 轮取得的 LOCKED BERA，也在公开市场购买了流动性的 BERA；在行情高低之间，他们始终支持。如果有什么变化，那就是他们对 BERA 的曝险反而随时间增加，尽管他们是在严苛的山寨币环境中运作流动性基金。 Smokey 的回应如上，但社群的怒火仍没有平行。 加密律师怎么说？ 熊链的聘用律师 Joseph Axisa 也发文做了提醒：Nova 几乎无法行权这个「退款条款」，原因是退款权看似宽松，但因「暂停」与「终止」条款的搭配，实务上不可行。 他更细的解释，自从 Bera TGE 开始暂停至「资金入帐日」，通常与 TGE 同一天或更早，等于封住这个行权开端。而 Nova 自资金钱包提领任何金额（薪资、开发、法务费用等），退款权即永久终止，通常通常在 Nova 收到代币数小时或数天内就会发生。 Joseph Axisa 并批评爆料记者 Jack ，只看协议中的一段就下了结论，跟看电影预告片就说自己懂了整部电影一样是错误的。 相关报导 熊链Berachain主网上线》启动6.3亿美元$BERA空投，预估价格多少？ 让流动性飞轮转起来，Berachain 熊链挖矿全指南 〈Berachain被爆VC可退款「秘密协议」摧毁用户信任？加密律师：实际无法行权〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。