Paxos斥资1亿美元收购Fordefi，打造机构级DeFi入口

11月25日，受纽约金融服务部监管的区块链基础设施平台Paxos宣布以超过1亿美元收购DeFi钱包初创公司Fordefi。此次收购将逐步整合Fordefi的机构级托管和多方计算钱包技术，为Paxos的企业客户提供更安全的去中心化金融服务接入渠道。Fordefi目前服务近300家机构客户，月处理交易量超过1200亿美元，此次整合将显著增强Paxos在合规DeFi领域的市场地位。

战略收购解析：Paxos的DeFi布局与合规野心

这起价值1亿美元的收购案标志着Paxos在去中心化金融领域的战略升级。Paxos首席执行官查尔斯·卡斯卡里拉在声明中强调，“市场对安全环境下的优质DeFi接入需求正在快速增长”，而Fordefi的技术栈正好符合Paxos提供安全DeFi服务的目标。值得注意的是，这是Paxos在2025年的第二起重要收购——今年早些时候，该公司收购了芬兰电子货币机构Membrane Finance，借此拓展在欧洲市场特别是MiCA监管框架下的业务布局。

从交易结构来看，此次收购采取了渐进式整合策略。Fordefi团队将保持独立运营，其技术将逐步融入Paxos更广泛的基础设施中。这种安排既确保了业务连续性，又为技术融合留出了充足时间。Fordefi现有客户在过渡期间不会受到任何服务中断影响，这种谨慎的整合方式反映出Paxos对机构客户业务稳定性的高度重视。

从战略协同角度分析，Fordefi的核心价值在于其机构级托管解决方案和多方计算（MPC）技术。MPC钱包通过将私钥分割成多个部分，分别由不同参与方持有，显著提高了资产安全性。这种技术特别适合对冲基金、家族办公室和大型交易平台等需要严格风险控制的机构客户。与传统的单点托管方案相比，MPC技术在保持便捷性的同时大幅降低了单点故障风险。

此次收购也是Paxos应对市场竞争的重要举措。随着Circle、Anchorage Digital等竞争对手不断扩展服务范围，提供完整的DeFi入口已成为机构级加密基础设施服务商的必争之地。通过整合Fordefi的技术，Paxos能够为客户提供从托管、交易到DeFi收益的一站式服务，这种垂直整合战略有望提升其客户黏性和市场份额。

收购关键数据与整合计划

交易金额：超过1亿美元

完成时间：2025年11月25日

Fordefi月交易量：1200亿美元

机构客户数量：近300家

整合方式：渐进式技术融合

团队安排：Fordefi保持独立运营

监管背景：Paxos受纽约金融服务部监管

技术深度融合：MPC钱包如何重塑机构DeFi体验

多方计算（MPC）技术是Fordefi的核心竞争力，也是此次收购的价值核心。与传统私钥管理方案不同，MPC通过分布式密钥生成和签名协议，使多个参与方能够共同管理一个区块链地址，而无需任何一方掌握完整私钥。这种架构既解决了单点故障问题，又避免了多签方案的高Gas费和操作复杂性，为机构参与DeFi提供了理想的技术基础。

从安全架构看，Fordefi的MPC钱包实现了链下签名与链上验证的完美结合。交易授权需要多个预先设定的参与方在链下协同完成签名过程，最终仅将已签名的交易广播至区块链网络。这种方法不仅保护了各方的密钥份额不被泄露，还显著降低了链上交易成本。特别对于需要频繁参与DeFi协议互动的机构用户，这种效率提升具有实质性价值。

在用户体验层面，Fordefi解决了机构参与DeFi的多个痛点。其政策引擎允许机构设置复杂的交易规则和风控参数，如单笔交易限额、授权代币列表和可疑地址黑名单等。同时，完整的审计追踪功能满足了机构客户的合规需求，每一笔交易都可以追溯到具体的授权人员和决策过程。这些功能传统上需要机构自行开发内部系统，而现在可以通过API直接集成。

从技术整合路径看，Paxos很可能首先将Fordefi的MPC钱包与其现有的稳定币基础设施相结合。想象这样一个场景：企业客户通过Paxos发行的稳定币进行跨境支付，同时利用Fordefi技术安全地参与DeFi协议获取额外收益。这种结合不仅创造了新的收入来源，还提高了客户资金利用效率，为Paxos提供了区别于传统金融服务商的独特价值主张。

市场格局演变：机构DeFi服务的合规化进程

Paxos此次收购反映了机构级DeFi服务市场的快速成熟。根据麦肯锡2025年发布的数字资产机构服务报告，全球机构对DeFi的资产管理规模预计将在2026年达到2500亿美元，年复合增长率超过150%。然而，安全顾虑和监管不确定性一直是阻碍传统机构大规模进入的主要障碍，而Paxos与Fordefi的结合正是针对这些痛点提供了解決方案。

从竞争格局看，机构DeFi服务市场正在形成三个主要阵营：传统金融机构（如摩根大通的Onyx部门）、纯加密原生服务商（如Fireblocks）以及像Paxos这样的混合型平台。Paxos凭借其受纽约金融服务部监管的特殊地位，在合规性方面具有天然优势，而通过此次收购获得的技术能力，使其能够在产品创新方面与加密原生平台竞争。

监管合规性是Paxos战略的核心要素。作为受纽约金融服务部监管的信托公司，Paxos必须遵守严格的资本要求、网络安全标准和客户资产保护规定。整合Fordefi技术后，Paxos很可能将这些合规要求内嵌到DeFi服务流程中，例如通过交易监控系统确保客户不会与受制裁地址互动，或设置风险敞口上限防止过度杠杆。

从全球市场视角看，此次收购也契合了各地区监管发展的趋势。欧盟的MiCA法规为DeFi服务提供了明确框架，美国的《21世纪金融创新与技术法案》也在国会审议中，这些监管进展为机构参与DeFi创造了更确定的环境。Paxos通过收购Membrane Finance获得欧盟牌照，结合Fordefi的技术，使其能够在欧美两大市场同时推进合规DeFi服务。

客户价值创造：从基础托管到收益优化的服务升级

对于Paxos现有的企业客户而言，此次收购最直接的价值在于DeFi访问体验的显著提升。传统上，机构若想参与DeFi协议，需要在安全性、便捷性和合规性之间做出艰难取舍——要么使用不够安全的热钱包，要么承担复杂多签方案的操作负担。Fordefi的MPC技术本质上解决了这一困境，使机构能够在保持最高安全标准的同时享受接近零售用户的流畅体验。

从服务扩展角度看，Paxos客户现在可以获得更完整的数字资产服务价值链。以稳定币业务为例，客户不仅可以通过Paxos发行美元代币，还能利用Fordefi技术将这些代币安全地部署在各类DeFi协议中赚取收益。这种从“发行”到“增值”的能力延伸，极大地增强了Paxos作为区块链基础设施平台的战略价值，也提高了客户切换至其他服务商的转换成本。

收益优化是另一个关键价值主张。在传统金融环境中，企业财资管理中的闲置现金通常只能获得较低的货币市场收益率，而通过安全的DeFi接入，这些资金可能获得显著提升的风险调整后收益。例如，通过将部分现金配置在高质量流动性挖矿或国债代币化产品中，企业可以在控制风险的同时提高资金利用效率。

对于Fordefi的现有客户，加入Paxos生态系统也带来了明显好处。他们现在可以更便捷地访问Paxos的稳定币发行服务和资产代币化平台，这些服务与DeFi钱包的结合创造了新的应用场景。更重要的是，Paxos的监管合规性为这些机构提供了额外的安全保障，降低了因监管变化导致的业务中断风险。

行业趋势前瞻：传统金融与DeFi的融合加速

Paxos收购Fordefi是传统金融与去中心化金融加速融合的典型案例。这种融合不仅体现在技术层面，更表现在商业模式和监管框架的演进上。从技术角度看，MPC等隐私增强技术正在弥合机构对安全性的要求与DeFi对可访问性的追求之间的差距；从监管角度看，受监管实体如Paxos进入DeFi领域，推动了行业自律标准和最佳实践的形成。

从产品演进方向看，机构DeFi服务正从简单的收益获取向更复杂的结构化产品发展。例如，结合期权策略的DeFi收益优化、基于信用评级的借贷协议、以及符合证券法的代币化衍生品等。Paxos与Fordefi的结合为这类创新产品提供了理想的基础设施——既保持了DeFi的透明度和效率，又满足了机构对风险管理和合规性的要求。

人才流动趋势也反映了这一融合进程。传统金融机构的量化分析师、风险经理和合规专家正越来越多地流向加密原生企业，而区块链开发者也开始学习传统金融产品知识。这种跨界人才流动加速了创新思想的交流，也促进了两个原本相对独立领域的互相理解。Fordefi团队加入Paxos后，这种文化和技术交流将在组织内部直接发生。

从投资角度观察，机构级DeFi基础设施正成为风险投资的新焦点。2025年第三季度，加密货币风投基金向交易平台、托管服务和区块链基础设施项目投入了超过21亿美元，反映出市场对这一赛道的高度期待。Paxos此次收购不仅强化了自身市场地位，也可能引发一波类似的整合浪潮，其他平台可能通过收购或合作方式快速补足自身在DeFi领域的能力短板。

当Paxos以九位数价格将Fordefi纳入麾下时，这远不止是一起普通的企业收购案。它象征着机构级加密服务正从简单的资产托管，演进为涵盖发行、交易、借贷和收益优化的一站式解决方案。更重要的是，它标志着DeFi从一个主要由零售驱动和社区治理的实验场，开始转型为受监管、制度化且与传统金融深度整合的市场基础设施。对于身处这一历史性转变的参与者而言，真正的挑战或许不在于技术整合的复杂性，而在于如何在保持DeFi核心精神的同时，满足机构对安全、合规和可靠性的苛刻要求——这正是Paxos与Fordefi联姻所要解决的根本命题。