以太坊解除质押队列创历史新高！855,158 ETH待释放，37亿美元抛压警报拉响

以太坊验证者退出队列上周五飙升至855,158枚ETH（约合37亿美元），创历史纪录。Bitwise分析师警告，这批即将解除质押的ETH可能形成持续抛压，尤其当质押衍生品（如stETH）出现折价时，将触发杠杆策略平仓与现货抛售。此次解锁潮恰逢ETH冲击历史新高后回落，地缘风险与通胀数据加剧市场波动，解锁队列预计需15天清空。

解除质押队列激增创纪录： 以太坊持有者正排队解除质押（Unstake）其代币，这一趋势可能对ETH价格构成显著抛售压力。区块链监测平台validatorqueue. com数据显示，以太坊验证者退出队列于周五达到855,158枚ETH的历史峰值。根据CMC数据，截至上周五晚，这批代币总价值约37亿美元。

质押（Staking）是数字资产持有者锁定代币以维护区块链网络安全并获取奖励的过程。在市场不确定性增加时，质押者可能选择解锁并赎回其加密资产，将其转移至风险较低的资产或变现。

网络限制与抛压传导机制： 以太坊网络限制了特定时间内可解除质押的ETH数量，该机制旨在通过防止验证者大规模退出以维护网络稳定性。当前解除质押队列预计需要15天才能完全处理完毕。

Bitwise高级投资策略师Juan Leon向Decrypt表示，这批即将释放的ETH可能是近期ETH价格回调的驱动因素之一。在接近创下历史新高后，市值第二大的加密资产近日已下跌数百美元。

Leon解释道，解除质押队列可能对ETH价格产生负面影响，尤其是当质押ETH（如流动性质押衍生品stETH）相较现货ETH出现折价交易时。

“像stETH这样的代币可能出现折价交易。这种折价会降低其作为抵押品的价值，从而触发风险削减、对冲甚至清算，最终导致现货ETH被抛售。” Leon说道。他补充称，随着解除质押队列增长，某些交易策略可能被迫平仓，特别是在借入ETH的成本飙升时。

当这种情况发生时，“通过DeFi协议流动性池进行的杠杆化‘stETH循环套利’交易将不再盈利，”Leon指出，“交易者通过平仓并出售ETH来偿还贷款，形成同步抛售压力。”

市场背景与分析师观点平衡： 此次解除质押潮出现之前，ETH于上周四曾逼近其在2021年11月创下的4,878美元历史高点。但随后因地缘政治不确定性升温以及美国生产者价格指数（PPI）报告超预期强劲，ETH回吐涨幅。

尽管对以太坊验证者退出队列存在担忧，Leon也谨慎指出，等待解除质押的ETH数量增加并不必然意味着代币价格将持续下跌。

“解除质押通常不会引发突然崩盘，但在市场承压时，它可能像持续开启的新供应水龙头，”他分析道，“如果其规模超过了市场对ETH的新增需求，则会对价格构成下行压力。”

结语： 高达37亿美元的ETH解除质押队列成为悬在市场头顶的“达摩克利斯之剑”。其引发的连锁反应不仅考验质押衍生品市场的稳定性，更将验证以太坊现货在机构资金持续流入背景下的承接力度。未来两周解锁进程与ETH价格波动的相关性，将为质押资产流动性风险管理提供关键案例。