五年前投1000美元買比特幣，現在值多少？
直接上數字：漲了962%，你的1000刀現在是10620+。
回顧一下：BTC在8月創歷史新高，突破12.4萬美元/枚。最近確實從頂部回調了10%左右，但這在長期圖表上根本不算事。
爲啥漲這麼兇？幾個因素疊加：
1️⃣ 联准会降息預期升溫
2️⃣ 政策面更友好，監管框架逐步明確
3️⃣ 企業入場，越來越多公司把BTC納入財務儲備
有意思的是，Bitcoin從2009年上線到現在，雖然波動大，但真正拿得住的人都賺麻了。這波調整後面可能還有機會，但也得看接下來的宏觀環境。一句話：長期持有者還是贏家。

# SHIB要衝到$1？算了吧
Shiba Inu的信徒們最愛問這個問題：啥時候SHIB能漲到$1？說實話，數學不會騙人。
現在SHIB的價格是$0.000008，流通量589.2萬億枚。想漲到$1？市值得變成589.2萬億美元——這是全球經濟產值的5倍，S&P 500總市值的10倍。什麼需求量能頂得住這個數字？
有人說可以通過"燒幣"來實現（把代幣發送到黑洞地址銷毀流通量）。理論上沒問題，但要燒掉99.99998%的代幣才能讓價格正當化到$1。按照目前的燒幣速度（月均9420萬枚），需要52萬年。是的，你沒看錯——52萬年。
更扎心的是，就算真的燒完了，你手裏的代幣數量也會少99.99998%，收益直接被抵消。相當於換個方式講同一個故事，結局沒變。
有個有趣的對比：如果2004年投Netflix $1000，現在能變$56萬；2005年投英偉達也是這個數。SHIB呢？從2021年高點跌了90%，還在繼續走低。它缺乏真正的使用場景——既不是支付工具，也不是價值存儲，Metaverse生態也沒帶起來。
說白了，SHIB的故事已經講完了。

Bernstein看好阿裏巴巴(BABA)，維持Outperform評級。分析師預計股價有25.65%上升空間，目標價197.29美元（當前157.01美元）。
機構動向值得關注：1829家基金/機構持倉，上季度增加95家。普通股東中，Primecap Management雖然減持3.88%，但在投資組合中加權比例卻增了46.62%——這說明他們整體在加碼。摩根大通雖然也減持17.72%，但組合權重還是增加了22.66%。
看法：大機構在"減持數量但加碼權重"的矛盾操作中，實際上是在調整倉位結構。這通常是看好但風險管理的表現。期權市場看跌看漲比0.64也偏向看漲。預期收入增12.09%，非GAAP EPS 77.69。

WeRide剛剛在阿布扎比創造了歷史。在中東地區，完全無人駕駛的機器人出租車首次在Uber上投入使用，且沒有任何安全駕駛員在車上——這是全球第二個提供此服務的城市，僅次於美國以外的(。
四級自動駕駛汽車正在亞斯島運行，可以通過Uber的新 "自動駕駛 "類別進行預訂。WeRide已經在該地區運營超過100輛機器人出租車，並計劃在年底前擴展到阿布扎比的更多地區。
令人驚訝的是：WeRide 在美國以外的地方獲得了全球首個城市級無人駕駛許可證，並將在2025年10月獲得聯邦許可證。他們與當地車隊運營商 Tawasul 合作，預計隨着使用率的提升，單位經濟將達到盈虧平衡。
這不僅僅是技術炫耀——這是對自動駕駛汽車商業化在新市場中重大驗證。中東機器人出租車市場剛剛上線。

可可在川普的關稅重組後受到嚴重打擊。12月ICE紐約可可降低0.62%，倫敦可可下降1.47%——政府降低了對包括可可在內的非美國商品10%的對等關稅，盡管巴西可可仍面臨那沉重的40%國家安全關稅。
事情是這樣的：供應側信號實際上是混合的。科特迪瓦的出貨量同比下降了5.7%，降至516,787噸(年10月1日至11月16)，但西非的收成看起來豐厚——根據Mondelez的數據顯示，莢果數量比5年平均水平增加了7%。加納和科特迪瓦的農民報告稱，條件良好，天氣有利於豆子幹燥。
需求方？疲軟。好時稱萬聖節巧克力銷售“令人失望”(這佔美國年糖果銷售的18%)。亞洲第三季度可可研磨量同比下降17%，創九年新低。歐洲第三季度研磨量同比下降4.8%，爲十年來最低。北美巧克力銷售量在截至9月7日的13周內暴跌-21%。
但ICE可可庫存在美國港口降至7.75個月低點(1.77萬袋周五)——這對市場是利好的。尼日利亞的生產預計在2025/26年同比降低11%，降至305千公噸。
底線：關稅不確定性 + 需求疲軟導致價格下降，但全球庫存緊張可能提供支撐。 ICCO預測2024/25年將出現142k噸的盈餘(，這是四年來的首次)，較去年的494k噸巨額赤字有所轉變。

# 加密貨幣牛市可能很快會遇到瓶頸
加密貨幣市場目前坐擁3.4萬億美元，川普政府暗示$20T 估值，機構們也在大量購買比特幣。紙面上看起來不錯——直到你放眼更廣。
這裏有些可疑：美國債務正在急劇增加，貿易關稅仍在實施中，而通貨膨脹沒有降溫。摩根大通的傑米·戴蒙對此表示——每個人都變得“過於自滿”，而警告信號不斷閃爍。
真正的風險？**穩定幣正成爲一顆金融定時炸彈。**它們的價值超過2500億美元，並且快速增長，財政部官員瞄準$2T 的潛力。但這裏有個陷阱：穩定幣發行者目前是美國國債的最大買家，形成了加密貨幣和傳統市場之間的直接管道。如果其中一個出現問題，另一個也會受到影響。耶魯大學的研究人員早在2021年就已經警告過，穩定幣可能會崩潰整個金融體系——這一警告至今仍然有效。
然後就是**比特幣國庫公司熱潮。** 微策略公司首創了這一點，將$65B 的比特幣持有量轉化爲3,332%的股票漲幅。現在每個人都在復制這個劇本——但擴展到XRP、以太坊和隨機山寨幣。邏輯危險地簡單：購買加密貨幣，觀察股票飛漲。只不過這只對比特幣有效。
加入川普因素——家族成員湧入市場推出加密貨幣項目，川普媒體籌集23億美元成爲比特幣國庫公司——你就得到了頂峯的FOMO能量。
加密貨幣一直都是繁榮與蕭條。這次可能感覺不同，但歷史告訴我們不要太過安逸。