ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดยอมรับความผิดพลาด! ราคาเป้าหมายสิ้นปีของ Bitcoin ลดลงจาก 20,000 เป็น 10,000

ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดลดราคาเป้าหมายสําหรับ Bitcoin เมื่อสิ้นปีจาก $20 เป็น $10 ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่ง 50% เป้าหมายปี 2026 ก็ลดลงจาก 30 ดอลลาร์เป็น 15 ดอลลาร์เช่นกัน Geoff Kendrick หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดกล่าวว่าการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้บังคับให้ธนาคารปรับเทียบการคาดการณ์ราคา Bitcoin ใหม่ โดยเหตุผลหลักคือพฤติกรรมการซื้อของธนาคารสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) อาจสิ้นสุดลงแล้ว

เหตุใดการคาดการณ์ 20 ล้านดอลลาร์จึงล้มเหลวโดยสิ้นเชิง

! DAT หยุดซื้อ Bitcoin

(ที่มา: Bloomberg)

เป้าหมายสิ้นปีของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดที่ 20,000 ดอลลาร์ที่เผยแพร่ในเดือนมิถุนายน 2024 ครั้งหนึ่งเคยเป็นหนึ่งในการคาดการณ์ Bitcoin ที่ก้าวร้าวที่สุดของ Wall Street ตรรกะในขณะนั้นสร้างขึ้นจากสองเสาหลัก: การซื้ออย่างต่อเนื่องโดย Digital Asset Reserve Corporation (DAT) และการไหลเข้าของกองทุนสถาบันจาก Bitcoin Spot ETF Kendrick เชื่อในขณะนั้นว่าพลังทั้งสองนี้จะขับเคลื่อน Bitcoin ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลในปี 2025 และแตะ $20,000 ภายในสิ้นปีนี้

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่แท้จริงเบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์อย่างมาก หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 126,273 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม Bitcoin ซื้อขายเหนือ 93,000 ดอลลาร์ ณ วันอังคาร ลดลงเกือบ 26% จากระดับสูงสุด แนวโน้มนี้บังคับให้ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดต้องเผชิญกับความจริงที่โหดร้าย: สมมติฐานหลักของธนาคารล้มเหลว Kendrick เขียนในรายงานล่าสุดของเขา: “เราเชื่อว่าพฤติกรรมการซื้อของ Bitcoin Digital Asset Reserve Company (DAT) อาจจบลงแล้ว”

บริษัทสํารองสินทรัพย์ดิจิทัลอ้างถึงบริษัทที่รวมสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์สํารองในงบดุล แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะไม่ค่อยมีส่วนเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลในอดีตก็ตาม ตลาดกังวลว่าหากบริษัทเหล่านี้เริ่มขายสกุลเงินดิจิทัล อาจทําให้เกิดการล่มสลายของธุรกรรมการลงทุน Bitcoin ที่ได้รับความนิยมในปีนี้ แต่การตัดสินของ Kendrick นั้นมีความแตกต่างกันมากกว่า: ไม่ใช่ว่า DAT จะขาย แต่พวกเขาหยุดซื้อแล้ว

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ Microstrategy Corporation (MSTR) ของ Michael Saylor เปิดเผยว่าได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มอีกประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการเข้าซื้อกิจการครั้งเดียวที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม การซื้อครั้งนี้ไม่ได้ป้องกันไม่ให้สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดลดการคาดการณ์ลง เนื่องจาก Kendrick ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่การกระทําของบริษัทแต่ละแห่ง แต่มุ่งเน้นไปที่ความทุกข์ยากเชิงระบบของชุมชน DAT โดยรวม

หลักฐานโครงสร้างสามประการของการล่มสลายของแบบจําลอง DAT

ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ราคาหุ้นของ MicroStrategy ได้ลดลงต่ํากว่ามูลค่าของการถือครอง Bitcoin ซึ่งย้อนกลับพรีเมี่ยมที่สูงก่อนหน้านี้ จากข้อมูลของ BitcoinTreasuries.net ราคาหุ้นของบริษัทซื้อขายที่ส่วนลด 11% จากมูลค่าการถือครอง Bitcoin ณ วันอังคาร ในปี 2020 เบี้ยประกันภัยสูงถึง 700% การเปลี่ยนจากสวรรค์สู่นรกนี้เป็นหลักฐานโดยตรงที่สุดของการล่มสลายของแบบจําลอง DAT

Kendrick กล่าวว่าการซื้อจากบริษัทสํารองสินทรัพย์ดิจิทัลและ Bitcoin ETF เป็นแรงผลักดันให้ราคา Bitcoin สูงขึ้นตั้งแต่ปี 2024 แต่หนึ่งในแหล่งที่มาของอุปสงค์ดูเหมือนจะอ่อนแอลง เช่นเดียวกับกลยุทธ์ขนาดเล็ก ราคาหุ้นของบริษัทสํารองสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ ก็ลดลงต่ํากว่ามูลค่าของสินทรัพย์ crypto เช่นกัน สิ่งนี้ทําให้ยากต่อการซื้อเพิ่มเติมและขาดการสนับสนุนทางการเงินเนื่องจากปัญหาทางการเงิน

สาเหตุหลักของความล้มเหลวของโหมด DAT

ความยากลําบากในการจัดหาเงินทุนจากการล่มสลายของเบี้ยประกันภัย: ราคาหุ้นที่ลดลงต่ํากว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิหมายความว่าการออกหุ้นใหม่ทําให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเดิมเจือจางลง

การสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาด: นักลงทุนไม่เต็มใจจ่ายเบี้ยประกันภัยสําหรับกลยุทธ์ “ซื้อและถือ” ง่ายๆ อีกต่อไป ซึ่งนําไปสู่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นซึ่งนําไปสู่การบีบอัดการประเมินมูลค่า

การสูญเสียสภาพคล่อง: ราคา Bitcoin ลดลง 26% ทําให้สินทรัพย์สุทธิของบริษัทหดตัว

แผนภูมิของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดแสดงให้เห็นว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิในตลาดโดยรวมของบริษัทสํารอง Bitcoin นั่นคืออัตราส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของบริษัทดังกล่าวต่อมูลค่าการถือครอง Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่ต้นปี ข้อมูลนี้เผยให้เห็นปัญหาเชิงระบบ: ไม่ใช่แค่กลยุทธ์ขนาดเล็ก แต่แทร็ก DAT ทั้งหมดกําลังสูญเสียแรงฉุด

Kendrick ตั้งข้อสังเกตว่ากลยุทธ์ขนาดเล็กยังไม่น่าจะขาย Bitcoin ได้ สําหรับบริษัทสํารองสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดเล็กสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการถือครองให้มั่นคงมากกว่าการขายและ บริษัท เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะระงับหรือรักษาการถือครอง Bitcoin ในปัจจุบันโดยไม่ลดการถือครองอย่างแข็งขัน สถานะ “หยุดซื้อ แต่ไม่ขาย” นี้หมายความว่า DAT ได้เปลี่ยนจากตัวขับเคลื่อนอุปสงค์เป็นปัจจัยที่เป็นกลาง

ETF กลายเป็นความหวังเดียว แต่มีสัญญาณเตือนในระยะสั้น

เมื่อมองไปข้างหน้า Kendrick เชื่อว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin จะขับเคลื่อนโดยกระแสเงินทุน ETF เป็นหลัก เขาคาดว่าเงินทุน ETF จะไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งจะได้รับการสนับสนุนจากการนํา Bitcoin มาใช้อย่างแพร่หลายโดยสถาบันต่างๆ อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนระยะสั้นมีความซับซ้อนมากขึ้น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ประสบกับการไหลออกสุทธิเป็นเวลาหกสัปดาห์ติดต่อกัน ซึ่งเป็นการไหลออกสุทธิต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งกองทุนในเดือนมกราคม 2024

ข้อมูลนี้น่าตกใจมาก IBIT ครั้งหนึ่งเคยเป็นผลิตภัณฑ์เด่นของตลาด Bitcoin ETF โดยสร้างสถิติสําหรับ ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ในช่วงแรกของการเปิดตัว การไหลออกสุทธิหกสัปดาห์ติดต่อกันแสดงให้เห็นว่าแม้แต่ Bitcoin ETF ที่ประสบความสําเร็จมากที่สุดก็ไม่รอดพ้นจากความอ่อนแอของตลาดในปัจจุบัน จากข้อมูลของ CFRA Research กองทุนยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิสะสม 254 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่หากแนวโน้มการไหลออกล่าสุดยังคงดําเนินต่อไป อาจกัดกร่อนความได้เปรียบสะสมนี้

กรอบการคาดการณ์ใหม่ของ Kendrick มีดังนี้: 10 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีจะต้องเพิ่มขึ้นเพียง 7.5% ตามราคาปัจจุบันที่ประมาณ 93,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ค่อนข้างอนุรักษ์และทําได้ 15 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2026 แสดงถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 61% จากราคาปัจจุบัน ซึ่งต้องการการฟื้นตัวของการไหลเข้าของ ETF และการยอมรับของสถาบันที่เร่งขึ้น เป้าหมายระยะยาวที่ 50 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งบ่งชี้ว่า Kendrick ยังคงมั่นใจในข้อเสนอมูลค่าระยะยาวของ Bitcoin

การปรับลดเป้าหมายระยะสั้นอย่างมีนัยสําคัญสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินตัวขับเคลื่อนตลาดใหม่ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด เมื่อการซื้อ DAT หายไปและ ETF ไหลออกในระยะสั้น พลังเชิงโครงสร้างที่สนับสนุนราคาของ Bitcoin จะอ่อนตัวลงอย่างมาก การปรับการคาดการณ์ที่ซื่อสัตย์นี้ในขณะที่อาจทําลายชื่อเสียงในการคาดการณ์ของธนาคาร แต่ก็แสดงให้เห็นถึงทัศนคติที่เป็นจริงของสถาบันวิชาชีพ