Die Federal Reserve trifft sich vom 27. bis 28. Januar, und die CME zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 95,6 %, die Zinssätze beizubehalten. Die PCE-Inflation von 2,8 % im November lag deutlich über dem Ziel von 2 %, und eine Unterbrechung der Zinssenkungen war ausgemacht. Bitcoin schwankte zwischen 8,8 und 9 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 7,3 % für die Woche entspricht, und die Jahresgewinne kehrten im Vergleich zum neuen Goldhoch auf null zurück. Trump droht, 100 % Zölle auf Kanada zu verhängen. KI-Aktien verkauften sich, wobei META um 12,4 % und Nvidia um 9,5 % fiel.
CME-Daten zeigen eine 95,6%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssenkungen pausiert
Die Federal Reserve wird nächste Woche (27.–28. Januar) ihre Zinsbesprechung abhalten und ihre Zinsentscheidung am kommenden Donnerstag (29. Januar) bekannt geben. Der Markt wird nun weithin erwartet, dass die Zinssenkungen bei diesem Treffen pausiert werden. Laut CMEs “Fed Watch” liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im Januar um 25 Basispunkte senkt, derzeit nur bei 4,4 %, und die Wahrscheinlichkeit, die Zinsen unverändert zu halten, liegt bei 95,6 %.
Der Arbeitsmarkt und die Inflation sind ewige Themen auf dem US-Finanzmarkt. Nach den verfügbaren Daten zu urteilen, waren die US-Beschäftigungsdaten im vergangenen Monat gemischt, und die anhaltende Abkühlung des Arbeitsmarktes wird die Entwicklung der Finanzmärkte dämpfen. Die Inflation hat nicht nachgelassen, und die neuesten PCE-Daten haben dem Markt ein besseres Verständnis für den tatsächlichen Stand der Preisveränderungen gegeben, was die Erwartungen an die Zinssenkungen der Federal Reserve weiter abkühlt.
Der beispiellos lange Stillstand der US-Bundesregierung im Jahr 2025 hat zu Verzögerungen bei der Erhebung, Zusammenstellung und Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten geführt, sodass die Finanzmärkte den tatsächlichen Zustand der Inflation nicht verstehen können. Dieses Datenvakuum hat die Anleger stärker auf bestehende Inflationskennzahlen angewiesen, während die PCE-Daten für November deutlich zeigen, dass der Inflationsdruck weiterhin besteht.
Was die Inflation betrifft, so zeigten die neuesten Daten des US Bureau of Economic Analysis (BEA), dass der US-PCE-Preisindex im November im Jahresvergleich um 2,8 % gestiegen ist, unverändert gegenüber den Erwartungen; Der US-PCE-Preisindex stieg im November um 0,2 % gegenüber dem Vorjahr, entsprechend den Erwartungen. Der US-Kern-PCE-Preisindex, der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, stieg im November im Jahresvergleich um 2,8 % und im Monatsvergleich um 0,2 %, beide im Einklang mit den Erwartungen.
Der Kern-PCE für November liegt noch weit vom langfristigen Ziel der Fed von 2 % für die Geldpolitik entfernt und weicht zudem vom zuvor vom US-Arbeitsministerium veröffentlichten CPI-Index ab. Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben und der Kernindex lagen beide bei 2,8 %, und die Rohstoffpreise behielten einen Aufwärtstrend, wobei die Preise für nicht langlebige Konsumgüter (wie Lebensmittel, Getränke, Kleidung, Schuhe, Benzin und andere Grundnahrungsgüter) schnell stiegen; Die Veränderung des Dienstleistungspreisindex schwächte sich ab, aber der Gesamttrend war unklar.
Der Kern-PCE, der konstant über dem 2%-Ziel liegt, ist der direkteste Grund für die Pause der Fed bei den Zinssenkungen. Wenn die Inflation nicht kontrolliert wird und die Zinsen überstürzt gesenkt werden, könnte dies dazu führen, dass die Inflationserwartungen außer Kontrolle geraten und der stagflationäre Albtraum der 1970er Jahre wiederholt werden. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, betonte wiederholt, dass klare Hinweise auf eine anhaltende Inflationsrückgang in Richtung des 2%-Ziels vorliegen müssen, bevor weitere Zinssenkungen in Erwägung gezogen werden.
Die Gewinne von Bitcoin im Jahr kehrten auf null zurück und weichten vom Goldpreis ab
Laut CoinGlass-Statistiken setzte Bitcoin nach einem Anstieg auf 90.000 $ am 24. Januar seinen Abwärtstrend am 25. Januar fort, schwankte im Bereich von 8,8 bis 9 $, fiel diese Woche um 7,3 %, und der Anstieg im Jahresverlauf lag nahezu null. Angetrieben von Bitcoin fielen Kryptowährungen fast durchgehend. Ethereum fiel unter 3.000 US-Dollar, fast 1 %, BNB, und Dogecoin fiel um 1,41 %, und in den letzten 24 Stunden wurden weltweit fast 10 Menschen liquidiert, mit einer Gesamtliquidationssumme von 1,21 Milliarden US-Dollar.
Im krassen Gegensatz zum Abschwung von Bitcoin leiteten Gold und Silber im Januar einen explosiven Markt ein, erneuerten weiterhin historische Höchststände und wurden zum Kernfluss von Safe-Haven-Fonds. Diese Divergenz stellt erneut die Erzählung von Bitcoin als “digitales Gold” infrage. Angesichts zahlreicher Unsicherheiten wie der Zinssenkungspause der Federal Reserve, der Bedrohung durch Trumps Zölle und geopolitischen Spannungen entscheiden sich Investoren für traditionelle sichere Hafen-Vermögenswerte gegenüber Bitcoin.
Wenn man im Laufe des Jahres Gewinne einschließt, sind alle Gewinne von Bitcoin in den ersten drei Wochen des Jahres 2026 ausgelöscht. Dieser rasche Zyklus von Anstieg und Fall zeigt die Fragilität und spekulative Natur des Bitcoin-Preises. Wenn Bitcoin genauso zuverlässig ist wie Gold, sollte es seine Gewinne zu Jahresbeginn nicht in nur wenigen Wochen vollständig aufgeben.
Die Liquidation von 10 Millionen und die Liquidation von 1,21 Milliarden Dollar, obwohl nicht der höchste Wert der Geschichte, zeigen, dass gehebelte Händler erneut hart von Volatilität getroffen wurden. Diese Liquidationen konzentrierten sich hauptsächlich auf Bullen, was bedeutete, dass viele Händler darauf wetteten, dass Bitcoin steigen würde, doch der plötzliche Rückgang überraschte sie.
Trump droht, den Handelskrieg mit 100%igen Zöllen auf Kanada zu eskalieren
Nachdem US-Präsident Trump eine neue Runde von Zolldrohungen gegen Kanada ausgesprochen hatte, rief kanadischer Premierminister Carney die Bevölkerung des Landes am 24. dazu auf, “heimische Produkte zu kaufen”, um mit äußeren Bedrohungen umzugehen. Zuvor hat Trump in den sozialen Medien damit gedroht, 100%ige Zölle auf kanadische Waren, die in die Vereinigten Staaten einreisen, zu verhängen, falls Kanada “eine Vereinbarung” mit den betreffenden Ländern erzielt.
Der 100%-Zoll ist ein äußerst seltener Strafsatz, was bedeutet, dass sich der Preis kanadischer Waren in den Vereinigten Staaten direkt verdoppeln wird. Dieses Zollniveau ist in der modernen Handelsgeschichte äußerst selten und wird meist nur in Kriegssituationen oder extremen Konfrontationen verwendet. Trumps Einsatz dieser extremen Bedrohung zeigt seine Strategie des extremen Drucks in Handelsverhandlungen.
Kanada ist einer der größten Handelspartner der Vereinigten Staaten, wobei die beiden Länder jährlich mehr als 600 Milliarden US-Dollar handeln. Kanada exportiert große Mengen Energie (Öl und Gas), Autoteile, Holz und landwirtschaftliche Produkte in die Vereinigten Staaten. Wenn Trump tatsächlich 100%ige Zölle einführt, wird das nicht nur die kanadische Wirtschaft hart treffen, sondern auch die Energie- und Rohstoffpreise in den USA in die Höhe treiben und den Inflationsdruck verschärfen.
Der Aufruf des kanadischen Premierministers Carney, “heimische Produkte zu kaufen”, ist eine typische wirtschafts-nationalistische Antwort. Indem Kanada den inländischen Konsum fördert, versucht es, seine Abhängigkeit vom US-Markt zu verringern und Trump zu zeigen, dass es auch Mittel zur Vergeltung hat. Kanada könnte gegenseitige Zölle auf US-Güter verhängen oder Energieexporte in die USA einschränken, was all dies erheblichen Schaden für die US-Wirtschaft verursachen wird.
KI-Aktien verkaufen sich und der Technologiesektor rotiert
Am 29. Oktober 2025 wurden KI-Aktien vom Markt verkauft, nachdem META seine Gewinne bekannt gegeben hatte. Seitdem hat sich der US S&P 500 Branchenindex bis zum 23. Januar 2026 erheblich verändert. Erstens fiel der Index für die Informationsbranche um 7,5 %, und die Versorgungsaktien fielen um 5,5 %. Zweitens stiegen Industrie-Aktien, Material- und Energieaktien um 14,7 %, 14,5 % bzw. 12,1 %.
Beeinflusst vom Abkühlen des KI-Investitionsfiebers stiegen und fielen die acht führenden Technologieaktien. META fiel um 12,4 %, Microsoft um 14 %, Nvidia um 9,5 % und Broadcom um 17,1 %. Von den acht Aktien stiegen nur Google A und Google C jeweils um 19,4 %. Am 23. Januar erwartete Intel im ersten Quartal einen Umsatz von 117 bis 127 Milliarden US-Dollar, niedriger als die Markterwartungen, und der Aktienkurs fiel zum Börsenschluss um 17,03 %.
Technologieaktien sind in Ungnade gefallen, und die zukünftige Entwicklung des US-Aktienmarktes hängt von der Branchenrotation ab. Ein entscheidender Faktor für die Nachhaltigkeit des KI-Investitionshypes ist, dass Investoren eher bereit sind, KI die Arbeitsproduktivität zu steigern und Anwendungen umzusetzen, anstatt perfekte Inferenzmodelle zu suchen. Derzeit hat die gesamte US-Staatsverschuldung 38,65 Billionen US-Dollar erreicht, und das Weiße Haus plant, das Militärbudget auf 1,5 Billionen Dollar zu erhöhen – ein Anstieg von mehr als 50 % gegenüber dem vorherigen Haushaltsjahr.
