هل ارتفاع العملات المشفرة الخاصة بالخصوصية يعني أن السوق الهابطة ستبدأ بعد ارتفاعها؟ هل يعني ذلك أن سوق العملات المشفرة سيشهد انخفاضًا كبيرًا بعد ارتفاع العملات الخاصة بالخصوصية؟ هل أن ارتفاع العملات المشفرة التي تركز على الخصوصية هو إشارة على اقتراب سوق هابطة؟

كتابة: إريك، أخبار فورسايت

كل دورة سوق صاعدة تنتهي مع بعض العلامات التحذيرية. عند النظر إلى الوراء، فإن الانفجار المفاجئ للعملات الرقمية الخاصة بالخصوصية لم يكن ليغيب عن أي من هذه العلامات.

وراء هذا الحدث الثابت هناك نفس السبب: لا يوجد ما يُثار بعد الآن. عندما تتوقف جميع المفاهيم والسرديات عن وجود مساحة للمضاربة، فإن آخر رقصة مالية غالبًا ما تختار موضوع “الخصوصية” الذي بدأ في 2014 واستمر حتى الآن.

في نهاية السوق الصاعدة، يكون المضاربة على موضوع الخصوصية منطقياً ومعقولاً. بعد فترة من الضجيج، يدرك الكثيرون فجأة ما هو الهدف الحقيقي من Web3 بين لحظات الفراغ بين السوق الصاعد والهابط، ثم يصرخون برغبتهم في إعادة عظَمة الخصوصية واللامركزية، لكن النتيجة غالبًا ما تكون مجرد دورة أخرى من المضاربة.

على الرغم من أن العمليات متشابهة، إلا أن شروط التشغيل لكل دورة ليست دائمًا نفسها تمامًا.

في عام 2017، كانت فترة ذروة العملات الرقمية الخاصة بالخصوصية، لأنه لم يكن هناك تطبيقات لامركزية مميزة، وكانت الصناعة لا تزال تبحث عن اتجاه. في ذلك الوقت، كانت ZEC وXMR وDASH من “النجوم الساطعة”، وكانت مناقشاتها تتجاوز حتى البيتكوين. قدمت ZEC وXMR “ابتكارات تقنية” مثل إثبات المعرفة الصفرية والتوقيع الدائري، بينما كانت DASH تجمع بين إثبات العمل وإثبات الحصة.

قد لا يفهم القراء الذين لم يعيشوا تلك الفترة مدى حماس السوق تجاه هذه العملات. في ذلك الوقت، كان هناك جدل حول ما إذا كانت البيتكوين هي المركز الحقيقي للعملات الرقمية، وكانت هناك العديد من العملات التي ترفع شعار “بيتكوين أفضل” وتهاجم السوق. ارتفع سعر ZEC إلى 30,000 دولار في بداية 2018، بينما لم يتجاوز أعلى سعر للبيتكوين في تلك الدورة 20,000 دولار.

في نهاية عام 2021 وبداية 2022، كانت هناك موجة مضاربة قوية على مفهوم الخصوصية، بعد تجارب DeFi وNFT وعالم الميتافيرس، حصلت مشاريع مثل Aleo على تمويلات بمئات الملايين من الدولارات، واستثمرت شركات مثل سوفت بنك وa16z وصندوق تارو. في ذلك الوقت، اعتقد السوق بشكل مؤقت أن بعد انفجار التطبيقات، يمكن للخصوصية أن تتحول من مفهوم إلى تطبيق عملي.

ربما لأن الجميع كان يحقق أرباحًا، ووقعوا في فخ الطمع، لم يهتم أحد حقًا إذا كانت الخصوصية حاجة أساسية للجمهور، أو إذا كان من الممكن أن يكون هناك طلب، هل المستهلكون مستعدون لدفع تكاليف معقولة فقط لضمان الخصوصية. النتيجة كانت أن التطبيق تحقق، لكن على حساب السمعة أولاً.

في هذه الدورة، بدأ ارتفاع العملات الرقمية الخاصة بالخصوصية، مثل ZEC، في سبتمبر 2025. عند النظر إلى الوراء، من الصعب تحديد سبب محدد لارتفاعها 20 ضعفًا خلال ثلاثة أشهر. وإذا اضطررنا لإيجاد سبب، فربما لأنه “غير متوافق تمامًا”.

يمكن القول إن عام 2025 هو عام الحظر الشامل على العملات الرقمية، حيث أصدرت العديد من الدول الأوروبية والأمريكية قوانين تنظيمية، حتى تلك التي تدعم تطوير العملات الرقمية، لم تستطع تجنب قواعد التعرف على الهوية ومكافحة غسيل الأموال، ولم تنجُ DeFi من ذلك. وهكذا، على الرغم من أن العملات الرقمية لم تعد تعتبر أوراق مالية، إلا أن جوهرها لا يختلف كثيرًا عن تداول الأوراق المالية. لم تتراخَ الحكومات في مراقبة الأفراد، فقط خففت مؤقتًا من تنظيماتها على المشاريع والمؤسسات لتجنب عرقلة الابتكار.

بالإضافة إلى ذلك، كشف اعتقال المحتال تشيان تشي مين في بريطانيا، والكشف عن مصادرة البيتكوين لاحقًا، عن حقيقة واضحة: على الرغم من أن لديك المفتاح الخاص، إلا أن تسليم المفتاح للسلطات ليس أمرًا صعبًا. وعندما يُعرض الأمر أمام الجميع، قد يؤدي ذلك إلى تغير مشاعر المستثمرين نحو إعادة توزيع أموالهم إلى العملات الرقمية الخاصة بالخصوصية.

لكن، بما في ذلك تصريحات Arthur Hayes، أحد مؤسسي BitMEX، حول “الخصوصية كخدمة”، وكل ما حدث بعد نوفمبر، يبدو أن الأمر أكثر من مجرد تغطية لبيع الأصول وليس دفع السوق للأعلى. ربما استمرت XMR لمدة شهرين بسبب هروب الأموال من إيران، أو سرقة مئات الملايين من الدولارات من البيتكوين من قبل هاكرز، وتحويلها إلى XMR، لكنها عادت وانخفضت بسرعة بعد الارتفاع.

على الرغم من أننا لا نستطيع أن نؤكد أن السوق الصاعدة قد انتهت تمامًا، إلا أنه في نهاية الدورة السابقة، كان هناك العديد من الشخصيات والمؤسسات المشهورة التي تتحدث عن الخصوصية، وتكررت نفس السيناريوهات بشكل كبير، ويجب أن يزيد ذلك من حذرنا.

لا تزال فكرة الخصوصية مستمرة منذ 2014، لأنها تلبي بعض الاحتياجات الرمادية بشكل حقيقي، لكنها تتعارض مع الحاجة الحقيقية للخصوصية. في الواقع، فإن معظم الناس يوافقون على أن حماية الخصوصية لا تعني أن البيانات يجب أن تكون غير قابلة للمراجعة تمامًا، بل أن تكون غير مكشوفة بسهولة. في المعاملات المالية، توجد أيضًا مفهوم “البرك السرية”، بهدف أن لا تؤثر عمليات الأموال الكبيرة على السوق، ولا يتم استهدافها من قبل أموال أخرى، لكن هذا لا يعني أن المعلومات عن المعاملات غير قابلة للتحقق.

مفهوم الخصوصية في Web3 أحيانًا يكون متطرفًا جدًا. معاملات Zcash الخاصة اختيارية، بينما XMR تعتبر بشكل افتراضي خصوصية، حيث لا يمكن تتبع المرسل والمستقبل والمبلغ من على السلسلة، وهو السبب الرئيسي وراء سحب أكثر من 70 بورصة للعملات الرقمية حول العالم لـ XMR في 2025. بالنسبة لمعظم الناس، لا يوجد سبب كافٍ لاستخدام XMR لإخفاء أثرهم، علاوة على ذلك، فإن عملية شراء XMR قابلة للمراجعة، وعند قيامك بشراء XMR، يُعتقد غالبًا أنك تنفذ أنشطة غير قانونية.

باختصار، معظم الناس يرغبون فقط في حماية واحترام سجل أنشطتهم، وليس إخفاؤها تمامًا؛ والمنظمون لا يمكنهم قبول هذا النوع من القنوات التي تكاد تكون مخصصة لغسل الأموال. مع التقنيات الحالية، يمكن أيضًا تنفيذ تحويلات USDT مجهولة على السلسلة، وليس هناك سبب كافٍ لاستخدام أصل معين يُراقب فقط من أجل الخصوصية.

لقد تحدث Web3 عن الخصوصية لأكثر من 10 سنوات، ويبدو أنه دائمًا يتجنب السؤال: “ما هو المستوى المطلوب من الخصوصية الذي نحتاجه حقًا؟”، ولا يجد سيناريوهات حقيقية، وربما ستظل العملات الرقمية الخاصة دائمًا هي الضحية الأخيرة في دورة السوق.