الاقتصاد الكلي

في مارس، أضافت الولايات المتحدة 178,000 وظيفة، لتتعافى من خسائر فبراير وتخفض معدل البطالة إلى 4.3%. قد يؤثر تقريرٌ أقوى من المتوقع على قرارات أسعار الفائدة المستقبلية لدى الاحتياطي الفيدرالي في ظل تقلبات أسعار النفط.

يشير مراقبون للاحتياطي الفيدرالي إلى أن الولايات المتحدة أضافت 178 ألف وظيفة جديدة في مارس، وانخفض معدل البطالة إلى 4.3%، لكن نمو الأجور تباطأ إلى أدنى مستوى له خلال خمس سنوات. بلغ متوسط الوظائف الجديدة شهريًا 22.5 ألف وظيفة فقط، ما يجعل الوضع الاقتصادي هشًا، وقد تؤدي مخاوف التضخم إلى تضييق مساحة خفض أسعار الفائدة.

وفقًا للبيانات الصادرة عن Glassnode، ففي الربع الأول من عام 2023، فإن متوسط الخسائر اليومية لدى "القرش" الذين يمتلكون 100-1,000 عملة بيتكوين و"الحوت الضخم" الذين يمتلكون 1,000-10,000 عملة بيتكوين يبلغ 188.5 مليون دولار و147.5 مليون دولار على التوالي، بإجمالي يقارب 337 مليون دولار. وفي المقابل، بلغت الخسائر المتراكمة خلال العام حتى الآن 30.9 مليار دولار، وهو ما يقترب من مستوى سوق هابطة في عام 2022، ولا تزال الخسائر اليومية لدى حاملي المدى الطويل عند حوالي 200 مليون دولار. ويتأثر السوق بالمخاطر الكلية وتراجع الثقة.

يُوصي صندوق النقد الدولي بأن تستمر بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة، رغم أن حربًا في الشرق الأوسط تُدخل مخاطر جديدة على الاقتصاد الياباني. يؤدي ارتفاع أسعار النفط وتراجع قيمة الين إلى تفاقم ضغوط التضخم، وتتوقع منظمة IMF أن يعود التضخم إلى هدف 2% في عام 2027، مع التأكيد على أهمية سياسات أسعار الفائدة المرنة.

قدّمت إدارة ترامب طلبًا لإنفاق دفاعي بقيمة 1.5 تريليون دولار إلى الكونغرس في 3 أبريل --- وهو أكبر اقتراح للميزانية العسكرية في تاريخ الولايات المتحدة --- مقترنًا بزيادة غير مسبوقة في النفقات العسكرية مع إجراء تخفيضات على البرامج المحلية ضمن تركيبة مالية تشير إلى استمرار ضغوط التضخم و

على الرغم من أن بيانات التوظيف في الولايات المتحدة لشهر مارس شهدت انتعاشًا قويًا، فإن كبيرات الاقتصاديين في EY-Parthenon، ليديا بوسّور، تعتقد أن سوق العمل يظل هشًا، وأن نية الشركات في التوظيف تتراجع، وتتوقع أن يكون السوق في حالة تجمّد خلال 2026، وأن ترتفع نسبة البطالة إلى 4.7%، مع احتمال ركود اقتصادي يبلغ 40%.

يُفسّر محلل كيه تي سي ماكرو Stephen Brown تقرير وظائف غير الزراعيين لشهر مارس، مشيرًا إلى أن إضرابات قطاع الرعاية الصحية قد انتهت وعوامل الطقس أدت إلى عرقلة التوظيف، ما يدفع العمالة إلى الارتفاع مجددًا. لكن من المحتمل أن تؤثر الزيادة في أسعار النفط على الطلب قصير الأجل، إذ سيؤدي انخفاض القوة الشرائية للمستهلكين إلى كبح التوظيف؛ كما سيشهد انخفاضًا في التوظيف في قطاعات مثل المعلومات والخدمات المالية، وقد يثبِّط الذكاء الاصطناعي توظيفًا في بعض المجالات.

أخبار البوابة، رسالة، 3 أبريل، من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الفعلي للسنة المالية 2027 في مشروع ميزانية إدارة ترامب 3.1%.

أظهرت تحليلات معلومات السوق من S&P Global أن الاقتصاد الأمريكي يواجه ضغوطًا تتمثل في ارتفاع الأسعار وعدم اليقين؛ فقد انكمش قطاع الخدمات لأول مرة منذ يناير 2023، ولم يتجاوز معدل نمو الاقتصاد في مارس 0.5%. وقد تضرر قطاع الخدمات الموجهة للمستهلكين بشدة، إذ أدت الزيادة في التكاليف وانخفاض القوة الشرائية إلى تراجع الإنفاق، وقد يتسارع تضخم أسعار المستهلكين في المستقبل ليقترب من 4%.

في EthCC 2026، ذكر إدوارد فيلتن من Offchain Labs أن شبكات الطبقة الثانية في إيثريوم تحتاج إلى إدخال آلية "التسعير التفاعلي" لتقليل تقلب الرسوم ودعم وصول الملايين من المستخدمين. على الرغم من أن EIP-1559 حسّن آلية الرسوم، فإن تقلب أسعار الغاز لا يزال يؤثر في مدى تقبّل المستخدمين. في الوقت الحالي، تحوّل تركيز الصناعة إلى كيفية جعل التكاليف أكثر قابلية للتنبؤ، وقد طبّقت Arbitrum One آلية التسعير الديناميكي بالفعل.

أخبار البوابة، 3 أبريل، قال كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في Carson Group، Sonu Varghese، إن بيانات سوق العمل الأخيرة تُظهر أن الوظائف الجديدة التي أُضيفت إلى الاقتصاد تكفي لمواكبة نمو السكان. وأوضح أن ذلك سيضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف أكثر تعقيدًا، وأن النظر في خفض أسعار الفائدة لا معنى له، خصوصًا مع الأخذ في الاعتبار حجم صدمة التضخم الوشيكة. وأضاف أن مشكلة التضخم كانت موجودة بالفعل قبل أزمة الشرق الأوسط التي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل حاد، وفي النهاية يبدو أن خفض أسعار الفائدة الذي تم تطبيقه العام الماضي كان خطأ.

أخبار البوابة، 3 أبريل، بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY (مؤشر يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات) بشكل حاد على المدى القصير، مسجلاً أعلى مستوى عند 100.1. تراجعت العملات غير الأمريكية بشكل عام؛ فقد هبط زوج اليورو مقابل الدولار EUR/USD، وزوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار GBP/USD على المدى القصير بنحو 30 نقطة.

شهد سوق العمل الأمريكي تحسنًا كبيرًا في شهر مارس، حيث أضاف 178,000 وظيفة وخفّض معدل البطالة إلى 4.3%. يأتي هذا الانتعاش بعد خسائر فبراير، مع وجود احتمالات لتأثيرات على رفع أسعار الفائدة في المستقبل في ظل استمرار القلق بشأن أسعار النفط.

أخبار بوابة الأخبار، في 3 أبريل، أعلنت الولايات المتحدة معدل البطالة لشهر مارس عند 4.3%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 4.4%، مقارنةً بنسبة 4.4% في الشهر السابق، بانخفاض طفيف.

أخبار البوابة، 3 أبريل، وبسبب تأثير النزاع في الشرق الأوسط، شهدت الملاحة عبر مضيق هرمز مؤخرًا تعطلًا شديدًا. ارتفعت تكاليف الشحن العالمية بشكل حاد. ارتفعت بسرعة أقساط التأمين على مخاطر الحرب بالنسبة للسفن، وقال مختصون في هذا المجال إنه في الوقت الحالي ارتفعت الأجور/الأُجرة من 11 إلى 12 مرة. ويتم تمرير رسوم التأمين وتكاليف الالتفاف على مراحل، وهي تواصل التأثير على التجارة العالمية وأمن سلاسل الإمداد.

ستُعلن بيانات الولايات المتحدة لمعدل البطالة في مارس وعدد الوظائف غير الزراعية في 3 أبريل الساعة 20:30، وتتباين التوقعات لدى مختلف الجهات بشأن البيانات، حيث تتراوح توقعات الوظائف غير الزراعية من -25 ألفًا إلى 80 ألفًا، ما يعكس وجهات نظر مختلفة لدى السوق بشأن الوضع الاقتصادي.

في عام 2026، يواجه سوق الائتمان الخاص ضغوطًا على السيولة، إذ ترتفع مطالب المستثمرين باسترداد الاستثمارات، لكن لا يتجاوز التنفيذ الفعلي لأقل من نصفها. وقد أطلقت عدة مؤسسات قيودًا على الاسترداد. وتتصاعد مشاعر التوتر في السوق، ويسجل معدل التعثرات مستوىً قياسيًا جديدًا، وتبرز مشكلات في هيكل الأصول. كما أن المحاولات باستخدام تقنية البلوك تشين لم تنجح في تحسين السيولة، وتؤدي الضغوط على المستوى الكلي إلى صدمات على المقترضين. وبشكل عام، قد يصبح الائتمان الخاص مصدرًا لمخاطر نظامية.

في عام 2026، شهدت تركيبة أصول المقيمين في الولايات المتحدة تغيّرًا ملحوظًا؛ فقد ارتفعت نسبة الأصول المرتبطة بالأسهم في البورصة إلى مستوى قياسي تاريخيًا، كما ازدادت تبعية ثروة الأسر للأسواق الرأسمالية. ومع ذلك، مع تغيّر بيئة السوق، تراجعت المؤشرات الرئيسية عمومًا، وتفاقمت التوترات الجيوسياسية ما يزيد تقلبات السوق، وقد تتأثر نفقات الاستهلاك، مما يَنعكس سلبًا على نمو الاقتصاد. ويجب أن يظل المسار المستقبلي قيد المتابعة من خلال مدى قدرة السوق على التكيّف والتأثيرات الناجمة عن الصدمات الخارجية.

في عام 2026، يواجه سوق العمل في الولايات المتحدة تحديات شديدة. إذ ينخفض بشكل ملحوظ عدد الوظائف الشاغرة في القطاع الحكومي ومعدل التوظيف، وتستمر عمليات التسريح في القطاع الخاص. وتشير المؤشرات الرائدة إلى أن آفاق التوظيف قاتمة، بينما يترقب السوق التقرير الوظيفي المقرر الإعلان عنه قريبًا لتقييم مسار الاقتصاد.

في عام 2026، أدت التوترات في الشرق الأوسط إلى أعباء اقتصادية يواجهها الأميركيون، حيث بلغت تكاليف العمليات العسكرية ما بين 30 إلى 45 مليار دولار، ما يزيد الإنفاق لكل شخص يوميًا بنحو 2.5 إلى 3.8 دولار. وقد أدى ارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع إلى رفع تكاليف الوقود المنزلي وتكاليف المعيشة، مما يزيد الضغط التضخمي، ويؤثر على أسعار الفائدة والأسواق المالية، وقد يؤدي إلى مخاطر أكبر.