هل يقترب انهيار الدولار الأمريكي والتضخم الركودي؟ ماذا يمكننا أن نفعل

بيتر شيف نشر على X قائلاً: إن عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات قد تجاوز حالياً 2.22%، وهو في ارتفاع سريع. هذا يشير إلى أن أسعار السندات الأمريكية على وشك الانهيار، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرهون العقارية، وفي الوقت نفسه، الدولار الأمريكي على وشك الانهيار، مما يدفع أسعار الاستهلاك للارتفاع، استعداداً لمواجهة تضخم الركود غير المسبوق! التضخم الركودي سيجعل صانعي السياسات في مأزق، فماذا يمكننا أن نفعل إذا حلّ زمن التضخم الركودي، أو انهار الدولار؟

ما هو التضخم الركودي (Stagflation)؟

التضخم الركودي (Stagflation) هو ظاهرة خاصة في علم الاقتصاد، تشير إلى حدوث ركود اقتصادي (Stagnation) وتضخم (Inflation) في آن واحد. ببساطة، يعني ارتفاع الأسعار، لكن دون نمو اقتصادي، مع ارتفاع معدل البطالة. لماذا يصعب التعامل مع التضخم الركودي بشكل خاص؟ عادةً، يواجه الاقتصاديون الحالة التالية: ركود اقتصادي → قد يخفض البنك المركزي الفائدة، ويزيد من عرض النقود لتحفيز الاستهلاك؛ وتضخم مرتفع → قد يرفع البنك المركزي الفائدة، ويقلل من عرض النقود لخفض الأسعار.

لكن ظهور التضخم الركودي يتضمن حدوث ركود اقتصادي وارتفاع التضخم في آن واحد، وهذان السياسيتان تتعارضان:

تحفيز الاقتصاد سيزيد من حدة التضخم

كبح التضخم سيزيد من الركود الاقتصادي

وهذا هو السبب في أن صانعي السياسات يعانون من صداع.

ترامب يهدد بفرض رسوم جمركية على الناتو، وارتفاع جديد في سعر الذهب

في الأشهر الأخيرة، شهدت أسعار البيتكوين BTC والذهب تبايناً شديداً، حيث قفز سعر الذهب، وتراجع سعر البيتكوين بشكل حاد، وفقاً لتقرير Fortune، يعتقد العديد من المحللين أن العقوبات الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي ترامب على الناتو قد تهدد الدولار مرة أخرى. انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير خلال ليلة واحدة، من حوالي 96,000 دولار إلى أكثر من 90,000 دولار خلال دقائق. وفي الوقت نفسه، وسع ترامب تهديداته لتشمل الناتو، إلا إذا وافقت الدنمارك على اتفاق بشأن غرينلاند، وإلا فسيتم فرض رسوم على ثمانية من حلفاء الناتو، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب بشكل فوري ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي.

تباين أداء البيتكوين والذهب، وضغوط الدولار وقلق التضخم الركودي يتصاعد

على مدى الأشهر الماضية، أظهرت أسعار البيتكوين والذهب تبايناً واضحاً. الذهب يواصل الارتفاع، ويحقق أعلى مستوياته التاريخية، بينما تتقلب أسعار البيتكوين بشكل حاد، حيث انخفضت من حوالي 96,000 دولار إلى أكثر من 90,000 دولار خلال فترة قصيرة. يعتقد المحللون أن العقوبات التجارية التي أطلقها ترامب، والتهديدات الأخيرة ضد حلفاء الناتو، تزيد من ضغط الدولار، وتدفع الطلب على الذهب كملاذ آمن للارتفاع.

قال ترامب إنه إلا إذا توصلت الدنمارك إلى اتفاق بشأن غرينلاند، فسيتم فرض رسوم على ثمانية من حلفاء الناتو. أثار هذا المخاوف من المخاطر الجيوسياسية، ودفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي. وفي الوقت نفسه، يواجه سوق البيتكوين تقلبات كبيرة، حيث يخشى المتداولون أن يستمر انخفاض السعر، خاصة في ظل استمرار عدم اليقين الجيوسياسي. قال محلل الأصول الرقمية Nic Puckrin إنه، إلا إذا تدخل المشترون، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 88,000 دولار كمستوى دعم.

يراقب السوق أيضاً إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة. رفعت بنوك باركليز ومورغان ستانلي التوقعات إلى 2.8% و2.9% على التوالي، وهو أعلى بكثير من مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي أعلن عنه الأسبوع الماضي عند 2.7%. يعتبر مؤشر PCE المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي كمؤشر للتضخم، ويستثني العناصر ذات التقلبات الكبيرة مثل الأغذية والطاقة، وقد يؤدي نتائجه إلى إثارة مخاوف من التضخم الركودي مرة أخرى، حيث يتواصل ضعف النمو الاقتصادي وارتفاع الأسعار في آن واحد.

الأداء الضعيف للدولار مؤخراً، بسبب عودة “صفقة التخفيف من قيمة العملة” التي كانت سائدة العام الماضي، حيث يبيع المستثمرون الدولار ويشترون البيتكوين، والذهب، والفضة، والأصول النادرة الأخرى. قال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في Trade Nation، إن مؤشر الدولار تراجع إلى أقل من 99، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال ستة أسابيع سابقاً. مع تراجع الدولار، استمرت أسعار الذهب والفضة في الارتفاع، وقال ديفيد ويلسون، مدير استراتيجية السلع في بنك باريس، إن سعر الذهب الذي يبلغ 5000 دولار للأونصة لم يعد بعيد المنال.

استراتيجيات يمكن للمتداولين اتباعها خلال التضخم الركودي

لقد جمعت ست استراتيجيات لمواجهة الركود التضخمي، لحماية الأفراد من ارتفاع الأسعار، وتقليل الرغبة في الاستثمار، وهي وجهة نظر شخصية وليست نصيحة استثمارية.

1. الحفاظ على التدفقات النقدية وتقليل الديون

خلال التضخم الركودي، يكون النمو الاقتصادي ضعيفاً، ومعدل البطالة مرتفعاً، وتزداد تكاليف المعيشة، لذلك إدارة التدفقات النقدية مهمة:

تقليل الديون ذات الفائدة العالية: ديون بطاقات الائتمان أو القروض ذات الفائدة المرتفعة ستتفاقم مع التضخم.

الاحتفاظ بسيولة كافية: لضمان توفر أموال قصيرة الأجل لمواجهة حالات الطوارئ أو الفرص الاستثمارية.

2. الاستثمار في أصول مقاومة للتضخم

ارتفاع التضخم يقلل من قوة شراء النقد، لذا يمكن للمستثمرين النظر في الأصول التالية:

الذهب والفضة: أصول تقليدية للملاذ الآمن، وتؤدي بشكل أفضل عادةً في حالات التضخم الركودي أو تدهور العملة.

السلع الأساسية: مثل النفط، والغاز الطبيعي، والمنتجات الزراعية، التي قد تستفيد من التضخم.

3. النظر في الأسهم الدفاعية في السوق

خلال التضخم الركودي، يكون النمو الاقتصادي ضعيفاً، وتكون الأسهم ذات النمو السريع معرضة للضغط، لكن بعض الأسهم الدفاعية تظل مستقرة نسبياً:

السلع الأساسية (الأغذية والمشروبات، والمنتجات اليومية): الطلب عليها غير مرن، حتى مع تباطؤ الاقتصاد، يظل الناس بحاجة للشراء.

المرافق (Utilities) والرعاية الصحية (Healthcare): توفر تدفقات نقدية مستقرة، وتتمتع بقدرة مقاومة للانخفاض.

الأسهم ذات العائدات العالية: توفر عوائد نقدية، ويمكن أن تعوض جزئياً آثار التضخم.

4. تجنب الأصول عالية المخاطر أو الحساسة للفائدة طويلة الأمد

الأسهم ذات النمو العالي أو التكنولوجيا: قد تتأثر سلباً بارتفاع الفائدة والركود.

السندات طويلة الأمد: أسعارها حساسة جداً للفائدة، وارتفاع الفائدة خلال التضخم الركودي قد يسبب خسائر.

5. التنويع في الاستثمارات

التضخم الركودي هو بيئة سوق معقدة، وقد تكون فئة الأصول الواحدة عالية المخاطر، لذا فإن التنويع يقلل من التقلبات:

تنويع فئات الأصول: نقد، أسهم، سندات، معادن ثمينة، عقارات، وسلع.

تنويع جغرافي: دول مختلفة تتفاعل بشكل مختلف مع التضخم والسياسات، مما يقلل من المخاطر المركزة.

6. مراقبة السياسات والإشارات السوقية

في بيئة التضخم الركودي، تؤثر تغييرات السياسات للبنك المركزي والحكومات بشكل كبير على السوق، لذا يجب متابعة الأخبار التالية:

قرارات أسعار الفائدة للبنك المركزي: رفع الفائدة لخفض التضخم، لكنه قد يزيد من الركود.

التدابير التحفيزية المالية: إنفاق الحكومة أو السياسات الضريبية قد تدعم بعض القطاعات.

بيانات التضخم وتوقعات السوق: مثل PCE وCPI، التي تؤثر مباشرة على استراتيجيات الاستثمار.

هذه المقالة بعنوان هل ينهار الدولار، ويقترب التضخم الركودي؟ ماذا يمكننا أن نفعل؟ نشرت أولاً على 链新闻 ABMedia.