إليك سبب كون البيتكوين أصلًا نادرًا أفضل من الذهب: كاثي وود من Ark Invest

باختصار

• نشرت Ark Invest تقرير توقعاتها لعام 2026، حيث أشارت الرئيسة التنفيذية كاثي وود إلى أن البيتكوين أصول أفضل لتنويع المحفظة بينما تحذر من ارتفاع الذهب.
• تفضيل وود للبيتكوين مدفوع بعرضه الثابت خوارزميًا، على عكس الذهب، الذي يمكن للمنقبين زيادته استجابة لارتفاع الأسعار.
• يحافظ البيتكوين على ارتباط منخفض جدًا مع الأصول الرئيسية الأخرى، مما يجعله أداة تنويع قوية، خاصة في بيئة إعادة تقييم العملة، قالت وود.

يُعد العرض المحدود رياضيًا للبيتكوين ميزة تفوق الذهب كأصل نادر في عصر الطلب المؤسسي المتزايد، وفقًا لمؤسسة Ark Invest والرئيسة التنفيذية كاثي وود. في تقريرها “توقعات 2026”، تحلل وود التباين الأخير بين الأصلين.

سنوات من الضغط لم تكسر الاقتصاد الأمريكي، لكنها شددته. في رسالة رأس السنة الجديدة، تشارك @CathieDWood نظريتها عن الزنبرك الملفوف وتوقعاتها لعام 2026، بما في ذلك رؤى حول التضخم والإنتاجية والذكاء الاصطناعي والبيتكوين والذهب والدولار والتقييمات.https://t.co/B7PFLGpqFG

— ARK Invest (@ARKInvest) 15 يناير 2026

الذهب مقابل البيتكوين
بينما ارتفع الذهب بنسبة 65% في 2025، انخفض البيتكوين بنسبة 6%. تعزو وود ارتفاع الذهب بنسبة 166% منذ أكتوبر 2022 إلى “خلق الثروة العالمية” الذي يتجاوز نمو العرض السنوي المعتدل للمعدن البالغ حوالي 1.8%، وليس إلى مخاوف التضخم. كتبت: “الطلب الإضافي على الذهب قد يتجاوز نمو عرضه.” ومع ذلك، يقدم البيتكوين ديناميكية عرض مختلفة جوهريًا. تلاحظ وود: “يمكن لمنقبي الذهب، من خلال زيادة إنتاج الذهب، أن يفعلوا شيئًا غير ممكن مع البيتكوين.” “البيتكوين مقيّم رياضيًا لزيادة حوالي 0.82% سنويًا للعامين المقبلين، عندها سيتباطأ نموه إلى حوالي 0.41% سنويًا.” يعني جدول العرض غير المرن هذا أن أي زيادة في الطلب — مثل التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية — ستؤثر بشكل أكثر قوة على سعر البيتكوين. وتُشير التقرير إلى أن “إذا استمر الطلب على البيتكوين في الارتفاع، فقد يستفيد العملة المشفرة الرائدة أكثر من الذهب بسبب طبيعتها الرياضية.” مؤخرًا، أكد مدير الاستثمار في Bitwise، ماثيو هوغان، على فرضية الندرة هذه، مقترحًا أن الطلب المؤسسي المستمر الذي يتجاوز العرض قد يشعل “انفجارًا أسّيًا” للبيتكوين.

قال جورجي فيربيتسكي، مؤسس TYMIO، لـ Decrypt: “أداء البيتكوين في 2025 يبدو ضعيفًا بمفرده، لكن السياق مهم.” وأضاف: “في 2024، ارتفع البيتكوين بشكل حاد… فترة التوحيد في العام التالي ليست فقط طبيعية بل ومبررة.” وافق فيربيتسكي على الحجة الهيكلية الأساسية لوود، مشيرًا إلى أن “عندما يتحول رأس المال إلى الأصول الصلبة خلال إعادة تقييم العملة العالمية، ينتمي البيتكوين إلى نفس فئة الذهب.” ومع ذلك، أشار إلى تباين حاسم، وهو أن منقبي الذهب يمكنهم زيادة الإنتاج عندما ترتفع الأسعار، لكن عرض البيتكوين ثابت. وقال: “هذه اللا تناظرية تعني أنه عندما يعود الطلب، يكون رد فعل سعر البيتكوين أكثر انفجارًا من الناحية الهيكلية.” التطلعات المستقبلية
كما تضع تحليلات وود ارتفاع الذهب الحالي في سياق تاريخي مقلق. وصلت نسبة القيمة السوقية للذهب إلى عرض النقود M2 إلى مستوى لم يُرَ منذ أوائل الثلاثينيات والثمانينيات — فترات تصفها بأنها “قصوى.” تاريخيًا، غالبًا ما تتزامن الانخفاضات المستدامة من مثل هذه القمم مع عوائد قوية في سوق الأسهم. بالنسبة للمخصصين، تبرز وود ميزة أخيرة حاسمة: التنويع. وأشارت إلى أن الارتباط بين البيتكوين والذهب أقل من ذلك بين مؤشر S&P 500 والسندات، مختتمةً بأن البيتكوين “يجب أن يكون مصدرًا جيدًا للتنويع للمستثمرين الباحثين عن عوائد أعلى لكل وحدة من المخاطر خلال السنوات القادمة.”

قال فيربيتسكي: “بالنظر إلى 2026، لا أرى الأمر كمسألة شراء أو بيع، بل كمسألة احتفاظ.” وأضاف: “الذهب يوفر الاستقرار، والبيتكوين يوفر مكاسب غير متماثلة. تاريخيًا، نما البيتكوين أسرع من الذهب، وأتوقع أن يستمر هذا النمط.”