أداء البيتكوين مخيب للآمال مقارنة بالذهب والأسهم الأمريكية! هل يمكن لعودة الحيتان في 2026 أن تعكس الانخفاض؟

من بداية نوفمبر، ارتفعت الذهب بنسبة 9%، والأسهم الأمريكية بنسبة 1%، لكن البيتكوين انخفضت بنسبة 20% لتصل إلى 88,000 دولار. وأشار سانتيمنت إلى أن العملات المشفرة قد تتسابق لتجاوز الذهب بحلول عام 2026. توقف المستثمرون على المدى الطويل عن البيع، وزادت العناوين النشطة بنسبة 5.51% لكن حجم التداول انخفض بنسبة 30%. قال الرئيس التنفيذي السابق لـ BitForex إن الأموال تحولت من الذهب إلى العملات المشفرة، والسوق في “مرحلة نهاية الدورة”.

السبب الرئيسي وراء تراكم الحيتان وتراجع البيتكوين

(المصدر: سانتيمنت)

ذكر محللو سانتيمنت على منصة X أن الارتباط بين البيتكوين والذهب والأسهم الأمريكية لا يزال متأخراً، لكن هناك فرصة للعملات المشفرة لتجاوزها بحلول عام 2026. وأوضحوا أن شراء كبار المستثمرين بكميات كبيرة للعملات المشفرة قد يكون أول علامة على انتعاش السوق، حيث أبطأت الحيتان تراكمها في النصف الثاني من 2025.

“في النصف الثاني من 2025، قام المستثمرون الصغار بشكل نشط بتخزين الأسهم، بينما حافظ المستثمرون الكبار على استقرارهم، وبدأوا في البيع بعد أن وصلت أسعار الأسهم إلى أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر.” بشكل عام، يُعتبر كبار المستثمرين والحيتان محركي السوق، حيث تؤثر تداولاتهم على سلوك السوق والسيولة والنفسية الاستثمارية.

“من التجربة التاريخية، فإن أفضل شروط للتحول من سوق هابطة إلى سوق صاعدة هو تراكم الأموال من قبل كبار المستثمرين، وبيع المستثمرين الأفراد،” أضاف محللو سانتيمنت. كما توقف حاملو البيتكوين على المدى الطويل عن البيع، وهو أول توقف عن البيع بعد أن قللوا من حيازاتهم من 14.8 مليون إلى 14.3 مليون خلال ستة أشهر من منتصف يوليو إلى ديسمبر.

هذا التحول في سلوك الحيتان ذو أهمية كبيرة. ففي أكتوبر 2025، عندما سجل البيتكوين أعلى مستوى تاريخي، كانت تلك اللحظة التي بدأ فيها الحيتان في تقليل مراكزهم. وعندما تراجع السعر من القمة، اختارت الحيتان الانتظار بدلاً من الشراء عند القاع، مما أدى إلى نقص الدعم من عمليات الشراء القوية. الآن، توقف المستثمرون على المدى الطويل عن البيع، مما قد يشير إلى أن السوق في طريقه لتشكيل توازن جديد بين العرض والطلب. وإذا بدأ الحيتان في تراكم الأصول بشكل نشط بدلاً من الانتظار، فسيعطي ذلك دفعة رئيسية لانتعاش البيتكوين.

مؤشرات عودة الأموال من الذهب إلى العملات المشفرة تظهر

(المصدر: نانسن)

توقع جاريت جين، الرئيس التنفيذي السابق لـ BitForex، أن المتداولين بدأوا في التحول من قطاعات أخرى إلى سوق العملات المشفرة. تظهر بيانات منصة التحليل على السلسلة نانسن أن عدد العناوين النشطة للبيتكوين زاد بنسبة 5.51% خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما انخفض حجم التداول بنسبة تقارب 30%. هذا الجمع بين ارتفاع العناوين النشطة وانخفاض حجم التداول يُفسر عادةً كإشارة تراكم: المزيد من المشاركين يبنون مراكز، لكن حجم كل صفقة أصغر، مما يدل على عمليات شراء على دفعات وليس مضاربة كبيرة.

قالت تساي يونغ: “ضغط البيع على المعادن الثمينة قد انتهى كما هو متوقع. بدأ رأس المال يتدفق إلى سوق العملات المشفرة.” ورداً على سؤال حول ما إذا كان المتداولون الذين يستثمرون في الذهب سيشترون أيضًا العملات المشفرة، أضاف: “الأموال واحدة. دائماً اشترِ بسعر منخفض وبيع بسعر مرتفع.” منطق تدفق الأموال هذا هو أنه بعد ارتفاع الذهب بشكل كبير على المدى القصير، يبحث جزء من الأرباح عن أصول مقومة بأقل من قيمتها، وبيتكوين بعد انخفاضها بنسبة 20% يتوافق مع هذا الوصف.

مقارنة أداء الأصول الثلاثة منذ نوفمبر

الذهب: ارتفاع 9%، مدعوم بالطلب على الملاذ الآمن وضعف الدولار

مؤشر S&P 500: ارتفاع 1%، بدعم من التكنولوجيا لكن الارتفاع محدود

بيتكوين: انخفاض 20%، من أعلى مستوى تاريخي إلى 88,000 دولار

هذا الاختلاف في الأداء يعكس تخصيص السوق للأموال بين فئات الأصول المختلفة. بداية نوفمبر كانت فترة تصحيح بعد أن سجل البيتكوين أعلى مستوى على الإطلاق، بينما جذب الذهب بسبب المخاطر الجيوسياسية والتضخم. ومع ذلك، بعد ارتفاع الذهب بنسبة 9% على المدى القصير، قد يواجه ضغطًا من التشبع الشرائي تقنيًا، مما يخلق ظروفًا لتداول الأموال.

من المنظور الكلي، يُنظر إلى الذهب والبيتكوين غالبًا على أنهما “أصول ملاذ آمن”، لكن العوامل المحركة لكل منهما تختلف. الذهب يستفيد من عدم اليقين في النظام المالي التقليدي وشراء البنوك المركزية، بينما يستفيد البيتكوين من التيسير النقدي واعتماد المؤسسات. بعد أن حقق الذهب مكاسب كبيرة، قد يتحول بعض الأموال التي تبحث عن بيتا أعلى إلى البيتكوين.

نهاية الدورة وتوقعات التحول في 2026

قال المستثمر والمحلل السوقي CyrilXBT إن السوق في “مرحلة نهاية الدورة النموذجية، حيث ستحدث تحولات”. وأوضح: “عندما تتغير السيولة، يكسر البيتكوين التذبذب الهيكلي: يبرد الذهب، يقود البيتكوين، تتابع إيثريوم الارتفاع، وتستيقظ العملات المشفرة الأخرى. السوق دائمًا يسبق السرد القصصي. كن صبورًا. هذه المرحلة تهدف إلى اختبار إيمان السوق.”

يعتمد هذا الحكم على “نهاية الدورة” على قوانين السوق التاريخية للعملات المشفرة. في كل دورة سوق صاعدة، تظهر مرحلة يتراجع فيها البيتكوين بعد تسجيل أعلى مستويات، ويتحول المزاج من جشع مفرط إلى هلع، ويبيع المستثمرون الأفراد بينما تراقب الحيتان. غالبًا ما يُطلق على هذه المرحلة “مرحلة التنظيف”، لإزالة الضعفاء والاستعداد لموجة الصعود التالية. إذا كانت الحالة الحالية بالفعل في نهاية الدورة، فمن المتوقع أن تبدأ دورة ارتفاع جديدة في 2026.

انخفض البيتكوين من 110,000 دولار إلى 88,000 دولار، بانخفاض 20%، وهذا الانخفاض ليس نادرًا في سوق صاعدة. في سوق 2021، شهد البيتكوين عدة تصحيحات بين 20% و30%، وكل مرة يتجاوز القاع ليحقق أعلى مستويات جديدة. المهم هو ما إذا كان هذا التصحيح قد أفرغ الضغوط البيعية بشكل كافٍ، وإذا كانت الأموال من الحيتان والمؤسسات مستعدة لإعادة الدخول.

من الناحية التقنية، قد يكون مستوى 88,000 دولار منطقة دعم مهمة. إذا حافظ السعر على هذا الدعم وبدأت الحيتان في إعادة تراكم، فهناك احتمال كبير أن ينتعش البيتكوين في الربع الأول من 2026 ويتجاوز 100,000 دولار. وعلى العكس، إذا انخفض السعر دون 85,000 دولار، فربما يختبر مستويات دعم أعمق عند 80,000 دولار.