الوتريوم الحوت الكبير BitMine يمتلك أكثر من 4,100,000 قطعة! اقتراح قبل اجتماع المساهمين لتوسيع الرهن

BitMine يملك 4.11 مليون من إيثريوم بنسبة عرضة 3.41% من الإجمالي، بالإضافة إلى 1 مليار دولار نقدًا، بإجمالي أصول يصل إلى 13.2 مليار دولار، وقد قام بقفل 40.8 ألف من ETH. انخفض سعر السهم يوم الثلاثاء بنسبة 3% ليصل إلى 27.72 دولار. ستطلق الشركة منصة الرهن MAVAN في أوائل عام 2026، وسيتم التصويت في اجتماع المساهمين في 15 يناير لزيادة التفويضات على الأسهم وتوسيع حجم الرهن.

BitMine تبني إمبراطورية الرهن على إيثريوم

لقد قام BitMine برهن 408,627 من إيثريوم، وهذه الرموز مقفلة للمساعدة في التحقق من المعاملات وكسب المكافآت. من المتوقع أن تطلق الشركة منصة الرهن “شبكة التحقق الأمريكية الصنع” (MAVAN) في أوائل عام 2026، ويظهر هذا التوجه الاستراتيجي أن BitMine ليست مجرد مالك سلبي لإيثريوم، بل تسعى لأن تكون أحد المدققين المركزيين في نظام إيثريوم البيئي.

يمكن أن يحول الرهن ETH غير المستخدم إلى تدفق دخل، لكن العائد يتغير مع نشاط الشبكة وتكاليف المدققين. وفقًا للعائد السنوي الحالي على إيثريوم البالغ حوالي 3-4%، فإن 40.8 ألف ETH المرهونة من قبل BitMine يمكن أن تولد تقريبًا 12,000 إلى 16,000 من مكافآت الرهن سنويًا. وبسعر إيثريوم الحالي حوالي 2,950 دولار، فإن العائد السنوي من الرهن يقدر بين 35.4 مليون و47.2 مليون دولار.

إطلاق منصة MAVAN سيحول BitMine من مجرد مالك أصول إلى مزود خدمات الرهن. تؤكد الشركة على “صناعة أمريكية”، مما يوحي بنشر بنية تحتية للمدققين داخل الولايات المتحدة، وهو أمر استراتيجي في ظل تزايد التشريعات. إذا استطاعت MAVAN جذب عملاء خارجيين لإيداع إيثريوم للرهن لدى BitMine، فسيخلق مصدر دخل جديد للشركة.

410 ألف حصة بنسبة 3.41% من العرض تثير جدلاً حول المركزية

يمتلك BitMine 4,110,525 من إيثريوم، وهو ما يعادل 3.41% من إجمالي العرض، وهو نسبة نادرة جدًا بين المؤسسات. للمقارنة، تمتلك MicroStrategy حوالي 670,000 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 3.2% من إجمالي البيتكوين. تركيز حيازة BitMine على إيثريوم يتجاوز حتى تركيز Strategy على البيتكوين.

وفقًا للسعر المرجعي لـ BitMine، فإن قيمة حيازته من إيثريوم تقدر بحوالي 12.1 مليار دولار، مما يعني أن أي تقلب بسيط في سعر إيثريوم يؤثر بشكل كبير على المستثمرين في الأسهم. مع تقلب سعر إيثريوم بنسبة 1%، تتغير قيمة الرموز التي يملكها حوالي 1.2 مليار دولار، دون احتساب النقد والأصول الأخرى. هذا الديناميكية تفسر لماذا يعتبر المتداولون خزائن العملات المشفرة أداة رفع للرافعة المالية للأصول الرقمية.

هيكل توزيع أصول BitMine

حيازة إيثريوم: 4,110,525 رمز (بقيمة حوالي 12.1 مليار دولار، بنسبة 3.41% من عرض ETH)

حيازة بيتكوين: 192 بيتكوين (بقيمة حوالي 16.9 مليون دولار)

احتياطي نقدي: 1 مليار دولار

إجمالي الأصول: 13.2 مليار دولار

هذه الحيازات المركزة تثير مخاوف السوق بشأن مركزية إيثريوم. إذا امتلك كيان واحد أكثر من 3% من العرض، فسيكون له تأثير كبير على سعر السوق نظريًا. والأهم من ذلك، أن استراتيجية زيادة الحيازة المستمرة تعني أن النسبة قد ترتفع أكثر، وإذا وصلت إلى 5%، فستصبح ثاني أكبر جهة حيازة بعد مؤسسة إيثريوم.

هبوط السعر بنسبة 3% مقابل تركيز السوق على اجتماع المساهمين

بعد إغلاق التداول يوم الثلاثاء، انخفض سعر سهم BitMine حوالي 3% ليصل إلى 27.72 دولار، وكان نطاق التداول في ذلك اليوم بين 27.55 دولار و29.16 دولار، مع حجم تداول حوالي 30.5 مليون سهم. جاء هذا الانخفاض رغم إعلان الشركة عن زيادة نشطة في حيازة إيثريوم، مما يعكس وجود مخاوف لدى السوق بشأن بعض العوامل.

قال توم لي، رئيس Fundstrat: «البيع الناتج عن خسائر الضرائب في نهاية العام يضغط على أسعار العملات المشفرة وأسهمها.» مع اقتراب نهاية العام، يضيق السيولة السوقية، ويؤدي التعديل في تخصيص الأصول المدفوع بالضرائب إلى تضخيم تقلبات السعر. ارتفعت بيتكوين حوالي 1.5%، وإيثريوم حوالي 1.3%، لكن أسهم العملات المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة مثل Coinbase و Marathon Digital و Riot Platforms شهدت تراجعًا.

المستثمرون يركزون على التصويت في اجتماع المساهمين السنوي في 15 يناير في فندق وولنيس لاس فيغاس، والذي يتضمن اقتراحًا لزيادة التفويضات على الأسهم وتوسيع حجم الرهن. يحدد عدد الأسهم المصرح بها الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يمكن إصدارها، وكلما زاد الحد، زادت سهولة جمع رأس المال لشراء المزيد من العملات المشفرة. قال رئيس الشركة إن التصويت التوكيل سينتهي في 14 يناير.

هذا الاقتراح يثير مخاوف التخفيف من حقوق المساهمين. إذا أصدرت الشركة المزيد من الأسهم لجمع الأموال لشراء إيثريوم، فإن نسبة ملكية المساهمين الحاليين ستتقلص. هذا الديناميكي يجعل من المهم تقييم مصدر التمويل لشراء العملات المشفرة وما إذا كانت عمليات إصدار الأسهم ستؤدي إلى تآكل حقوق المساهمين الحاليين. على المستثمرين تقييم ما إذا كانت حصة إيثريوم لكل سهم ستنخفض بسبب الإصدار الإضافي.

نقطة تحول رئيسية مع إطلاق منصة الرهن في 2026

استراتيجية خزائن العملات المشفرة لـ BitMine جعلت أسهمها مؤشرًا عالي الارتباط بأسعار الأصول الرقمية. مع إطلاق منصة MAVAN في أوائل 2026، ستتحول الشركة من مجرد مالك أصول إلى مزود خدمات الرهن، مما قد يغير بشكل جذري نموذج أعمالها ومنطق التقييم. بعد انخفاض يوم الثلاثاء، فإن أدنى سعر داخلي عند 27.55 دولار يمثل دعمًا قريبًا، بينما منطقة 29 دولار تمثل أول عقبة أمام الارتداد.