ذهب يضخ 50% depeg بيتكوين! تيذر تشتري 14 مليار دفع سعر الذهب فوق 5000 دولار

أدت مشاعر الحذر في السوق العالمية إلى تفريق كبير في اتجاهات الذهب وبيتكوين. سجل الذهب أداءً قياسيًا في عام 2025، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 50%. من العوامل الرئيسية التي دفعت أسعار الذهب للارتفاع في عام 2025 هي Tether، حيث تجاوزت كمية شراء الذهب في الربعين الثاني والثالث ما تم شراؤه من قبل بنك مركزي واحد، بإجمالي شراء 116 طنًا من الذهب، بقيمة تقدر بحوالي 14 مليار دولار. تجاوز نسبة الذهب/بيتكوين قناة الانخفاض الطويلة الأجل، حيث تشير الأهداف الفنية لأسعار الذهب إلى 5000 دولار.

تباين اتجاه الذهب وبيتكوين: 50% ضخ مقابل خسارة تريليون دولار

! حركة مرور Bitcoin ETF

（المصدر: YR）

في ظل المشاعر العامة لتجنب المخاطر في السوق العالمية، يستمر ضغط بيتكوين. تراجعت مؤشرات S&P 500 من أعلى مستوى تاريخي لها إلى حوالي 6,550 نقطة، في حين بدأت أسواق الأسهم في آسيا وأوروبا تتقلب بين الارتفاع والانخفاض. ومع ذلك، بعد أن وصلت مؤشرات S&P 500 إلى القاع، بدأت بيتكوين في الانتعاش. على الرغم من الضغوط الهبوطية التي تواجهها بيتكوين، إلا أن أسعار الذهب لا تزال قوية، ومن المتوقع أن تستمر في الحفاظ على زخمها الصعودي في الربع الرابع من عام 2025.

على مدى الأشهر القليلة الماضية، وبسبب مخاوف المستثمرين من ارتفاع فقاعة أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، ارتفع البيتكوين والذهب بشكل متزامن. كما أن إغلاق الحكومة الأمريكية قد ساهم في دفع هذين الأصلين إلى تحقيق أعلى مستوياتهما التاريخية. ومع ذلك، فقد ظهرت الآن مفارقة في حركة الذهب والبيتكوين. الذهب يقوم ببناء هيكل ارتفاع قوي، ويبدو أنه يستعد لاختراق مستويات سعرية أعلى، بينما فقد سوق العملات المشفرة بأسره أكثر من تريليون دولار منذ أن بلغ ذروته في أكتوبر.

بالإضافة إلى ذلك، حقق الذهب أداءً قياسيًا في عام 2025، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 50%. تمثل هذه الزيادة أعظم عام للذهب منذ أكثر من أربعين عامًا. منذ الثمانينيات، لم يحقق الذهب مثل هذه الزيادة المذهلة في عام واحد. هذا الأداء لم يتجاوز الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات فحسب، بل تفوق أيضًا على الأصول الناشئة مثل بيتكوين.

من جهة أخرى، فإن بيتكوين تعاني بسبب تراجع حماس السوق نحو ETF. في البداية، جذبت إطلاق ETF الخاص ببيتكوين عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد، ولكن مع انخفاض الأسعار، خرجت الأموال بسرعة. كان حجم تدفق الأموال من ETF ملحوظًا بشكل خاص في الأيام القليلة الماضية، حيث يمكن أن يصل الخروج اليومي إلى مئات الملايين من الدولارات. تُظهر هذه النمط من تدفق الأموال أن هناك نقصًا في الثقة لدى المستثمرين في ETF الخاص ببيتكوين، حيث إنهم يختارون الخروج بمجرد انخفاض الأسعار بدلاً من الشراء في الانخفاض كما يفعل المستثمرون على المدى الطويل.

الأداء المقارن للذهب وبيتكوين في عام 2025

الذهب: ارتفع بأكثر من 50%، محققًا أفضل أداء سنوي خلال 40 عامًا، مستمرًا في تحقيق مستويات قياسية جديدة.

بيتكوين：10 أكتوبر فقدت القيمة السوقية أكثر من 1 تريليون دولار ، واستمر خروج أموال ETF

مشاعر السوق: الذهب مدعوم من طلب الملاذ الآمن، بينما بيتكوين متأثر بمخاوف فقاعة الأسهم التكنولوجية

موقف المؤسسة: البنك المركزي و Tether يشترون الذهب بنشاط، و تتعرض بيتكوين ETF لموجة من الاسترداد

Tether أصبحت أفضل مشترٍ هامشي في سوق الذهب

! مشتريات حبل الذهب

（المصدر: صحيفة فايننشال تايمز البريطانية）

العامل المهم الآخر الذي يدفع أسعار الذهب للارتفاع في عام 2025 هو Tether. على الرغم من أن البنوك المركزية هي المحرك الرئيسي للطلب على الذهب على مدار العام، إلا أن Tether ظهرت بهدوء لتصبح أكبر مشترٍ هامشي. تجاوزت كمية الذهب التي اشترتها Tether في الربعين الثاني والثالث كمية أي بنك مركزي واحد، حيث اشترت ما مجموعه 116 طنًا من الذهب، بقيمة حوالي 14 مليار دولار. وهذا يجعل مكانة Tether مشابهة لدول مثل كوريا الجنوبية أو هنغاريا التي تمتلك الذهب بشكل سيادي.

بالإضافة إلى ذلك، في شهر أكتوبر فقط، اشترت Tether 26 طناً، مما يمثل 12% من إجمالي كمية الشراء المعروفة من البنك المركزي في ذلك الشهر. هذا الحجم من الشراء نادر جداً بين الشركات الخاصة، مما يدل على أن Tether تعتبر الذهب جزءاً مهماً من أصول احتياطياتها. Tether، بصفتها مُصدِرة أكبر عملة مستقرة في العالم USDT، تدير أكثر من 130 مليار دولار من احتياطيات الأصول، واستراتيجية تخصيص أصولها لها تأثير ملموس على الأسواق العالمية.

لماذا اختارت تيذر شراء الذهب بكميات كبيرة؟ قد يكون هذا مرتبطًا باستراتيجية تنويع احتياطياتها. في الماضي، كانت احتياطيات تيذر تتكون أساسًا من النقد بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، ولكن مع ارتفاع المخاطر الجيوسياسية والقلق بشأن ائتمان الدولار، يمكن أن يؤدي تخصيص نسبة معينة من الذهب إلى تعزيز قدرة الاحتياطيات على مواجهة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع أسعار الذهب يساهم أيضًا في زيادة قيمة احتياطيات تيذر، مما يعزز بشكل غير مباشر دعم أصول USDT.

الأهم من ذلك، أن سلوك شراء Tether نفسه أصبح دافعًا لارتفاع أسعار الذهب. عندما تقوم مؤسسة تدير أصولًا بقيمة مئات المليارات من الدولارات بالاستمرار في شراء نوع معين من الأصول، فإن هذا الطلب نفسه سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار. قد تؤدي عمليات الشراء من Tether أيضًا إلى تأثير الإغراء لدى مؤسسات أخرى، حيث سيعتبر السوق قرارات تخصيص Tether تجسيدًا للحكم المهني.

ما زالت مشتريات البنك المركزي القوة الدافعة الرئيسية وراء الطلب على الذهب، لكن انضمام تيثر جعل هيكل المشترين في سوق الذهب أكثر تنوعًا. مشتريات البنك المركزي للذهب تستند أساسًا إلى اعتبارات إزالة الدولار الأمريكي وأمان الاحتياطيات، بينما مشتريات تيثر للذهب تستند إلى احتياجات إدارة احتياطيات العملات المستقرة. الجمع بين هاتين الدافعتين المختلفتين للشراء الكبير يوفر دعمًا قويًا جدًا لأسعار الذهب.

نسبة الذهب/بيتكوين تتجاوز 40 سنة من قناة الانخفاض

! [نسبة الذهب / البيتكوين](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-87a9b3933a-32a9d5c6db-153d09-cd5cc0019283746574839201

(مصدر: Trading Economics)

مخطط نسبة الذهب إلى بيتكوين يؤكد الاتجاه المتباين، حيث كان يتذبذب داخل قناة هابطة منذ عام 2015. مؤخرًا، اخترقت هذه النسبة القناة الهابطة واستمرت في الارتفاع. منذ عام 2021، كانت هذه النسبة مدعومة بخط الاتجاه المنقط الأسود عند 0.026. يشير الاختراق في أكتوبر 2025 إلى تعزيز زخم الصعود لهذه النسبة. تُظهر هذه البنية الإيجابية أنه من المحتمل أن يتفوق أداء الذهب على بيتكوين في الأشهر القادمة.

يعتبر突破 هذه النسبة ذا أهمية تقنية كبيرة. وجود قناة الهبوط يعني أن البيتكوين قد زادت قيمتها بالنسبة للذهب على مدار العقد الماضي، وهذا يتماشى مع السرد الذي يشير إلى انتقال البيتكوين من أصل ناشئ إلى التيار الرئيسي. ومع ذلك، عندما يتم كسر هذا الاتجاه طويل الأمد، فهذا يعني أن السوق تشهد تغييرات جذرية في تقييمها النسبي للأصلين. بدأ المستثمرون في تفضيل خصائص الذهب كملاذ آمن، بدلاً من إمكانيات البيتكوين المضاربية.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر مخططات نسبة بيتكوين/ذهب أن هذه النسبة قد انخفضت تحت الشكل المثلث في أكتوبر 2025. وهذا يشير إلى أن سعر بيتكوين قد يستمر في الانخفاض خلال الأسابيع القليلة المقبلة. إذا تم تأكيد كسر هذه النسبة لمستوى 21، فإن ذلك يعني أن بيتكوين ستواجه ضغطًا هبوطيًا مستمرًا. من ناحية أخرى، قد يحتفظ الذهب بالاتجاه الصاعد، حيث لم تتمكن هذه النسبة من كسر مستوى 40، والذي يعتبر منطقة انعكاس تاريخية على المخططات طويلة الأجل.

21 كسر مستوى الدعم يعني أن الذهب سيزيد من قوته النسبية مقارنةً ببيتكوين. قد يتوافق هذا المستوى مع نقطة نفسية رئيسية أو مستوى دعم تقني، وكسر هذا المستوى قد يؤدي إلى عمليات بيع فنية. وجود مستوى 40 كمقاومة طويلة الأجل يشير إلى أن القوة النسبية للذهب لا تزال محدودة، وعندما يتم الوصول إلى هذا المستوى، قد يؤدي ذلك إلى جني الأرباح.

) هدف التقنية الذهبية 5000 دولار دعم قوي

! [XAU / USD]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-0edd2f1d08-153d09-cd5cc0.webp(

（المصدر：Trading View）

تظهر الرسوم البيانية الأسبوعية للذهب الفوري أن سوق الذهب لا يزال في قناة صاعدة. كانت الانخفاضات الأخيرة من مستوى 4,400 دولار نتيجة للاكتساب المفرط، ووجدت دعماً قوياً بالقرب من 3,900 دولار. تتماشى هذه النقطة الداعمة مع الحد السفلي لشكل القناة الصاعدة. السعر حالياً في مرحلة ارتداد، وإذا استطاع الاستقرار فوق 3,900 دولار، فسيقدم ضغطاً إيجابياً لاستمرار ارتفاع سوق الذهب في الأسابيع المقبلة.

هيكل السعر المتفائل هذا تم تأكيده أيضًا من خلال الرسم البياني الأسبوعي، والذي يُظهر أن السعر يتقلب داخل نموذج وذري متزايد. الفترة الأخيرة من التوحيد داخل مثلث متناسق تشبه النمط في الربع الثاني من عام 2025 والربع الرابع من عام 2024. من المحتمل أن يؤدي كسر هذا المثلث المتناسق إلى الجولة التالية من الزيادة، مع هدف سعري يبلغ 5,000 دولار. هذا الهدف السعري مستند إلى تمديد القناة الصاعدة وحساب ارتفاع النموذج، مما يجعله منطقيًا من حيث التحليل الفني.

لماذا يعتبر مستوى الدعم عند 3,900 دولار حاسمًا جدًا؟ هذا المستوى السعري هو خط الدعم للحد السفلي للقناة الصاعدة، وأيضًا المستوى السعري الرئيسي لمنطقة التجميع السابقة. من خلال توزيع حجم التداول، هناك العديد من السجلات التاريخية للتداول بالقرب من 3,900 دولار، مما يعني أن تكلفة العديد من المستثمرين مركزة في هذه النطاق. طالما تم الحفاظ على هذا الدعم، فلن تتعرض الاتجاه الصاعد للذهب للتدمير.

هدف سعر 5,000 دولار يعني أن هناك حوالي 25% من مجال الارتفاع من السعر الحالي. هذا الارتفاع يعتبر ملحوظًا في سوق الذهب، نظرًا لأن الذهب قد وصل بالفعل إلى مستويات تاريخية، فإن القدرة على الارتفاع 25% تتطلب دعمًا قويًا من الأساسيات. إن الشراء المستمر من تيثير، وطلب البنك المركزي على إزالة الدولار، وزيادة المخاطر الجيوسياسية، بالإضافة إلى الهيكل الصعودي من الناحية الفنية، كلها توفر الدعم لهذا الهدف.