تيدير توقف بشكل عاجل مشروع التعدين بيتكوين بقيمة 500 مليون دولار في أوروغواي، والسبب هو ارتفاع تكاليف الكهرباء؟

أوقفت عملاق العملات المستقرة Tether رسميًا أعمال تعدين بيتكوين بقيمة 500 مليون دولار في أوروغواي، والسبب الرئيسي هو ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم وجود إطار تعريفات قابل للتنبؤ. تم استثمار 100 مليون دولار فقط في المشروع، وتسبب تراكم 5 ملايين دولار من فواتير الكهرباء في انقطاع إمدادات الطاقة، مما أجبر على تسريح 30 موظفًا. تسلط هذه الحادثة الضوء على الحساسية القصوى لتعدين الأصول الرقمية تجاه أسعار الطاقة، وقد تؤثر على هدف Tether الاستراتيجي في السيطرة على 1% من شبكة بيتكوين العالمية. تشير التحليلات الصناعية إلى أن تركيز التعدين يتسارع نحو مناطق منخفضة التكلفة مثل باراغواي والسلفادور.

تم إيقاف مشروع تعدين Tether في الأوروغواي بشكل عاجل: من الطموح إلى الواقع

كان مشروع تعدين بيتكوين لشركة تيثير في أوروغواي يعتبر بمثابة نموذج لتوسعها في أمريكا الجنوبية، لكنه انتهى بطريقة درامية. وفقًا لتقرير من صحيفة “أوبزيرفر” الأوروغوانية، قدمت تيثير إشعار إنهاء إلى وزارة العمل من خلال فرعها المحلي Microfin، وفي نهاية يوليو تم قطع الإمدادات من قبل شركة الكهرباء الحكومية UTE بسبب عدم سداد فاتورة كهرباء بقيمة 5 مليون دولار. وقد أدى هذا القرار إلى تسريح 30 من بين 38 موظفًا، مع الإبقاء على عدد قليل من الموظفين الأساسيين للتعامل مع الأمور المتبقية، مما يعكس التحول الحاد من بدء المشروع بشكل مرتفع إلى تقلصه المفاجئ.

تم إطلاق المشروع في الأصل في مايو 2023، حيث أشاد Paolo Ardoino، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، بأوروغواي “لديها شبكة كهربائية قوية وموثوقة تلبي احتياجات الصناعة الحديثة”. كانت الخطة الأولية هي استثمار 500 مليون دولار لبناء ثلاثة مراكز بيانات في مقاطعتي فلوريدا وتاكوارينبو، مع بناء محطات توليد الطاقة من الرياح والطاقة الشمسية بقدرة مركبة تبلغ 300 ميغاوات. ومع ذلك، فإن التقدم الفعلي كان أقل بكثير من المتوقع: حيث تم إنفاق 100 مليون دولار فقط، وتم تخصيص 50 مليون دولار أخرى للبنية التحتية، والتي كانت مخططًا أن تنتمي إلى UTE والنظام الكهربائي الوطني، لكنها أصبحت الآن مجرد سراب.

من منظور الصناعة، فإن انسحاب Tether ليس حالة فريدة. منذ عام 2023، قامت العديد من شركات التعدين العالمية بتعديل تخطيطها بسبب تقلبات أسعار الطاقة، مثل Core Scientific التي تقدمت بطلب لإعادة هيكلة الإفلاس في الولايات المتحدة، بينما تؤكد حالة أوروجواي بشكل أكبر على ضعف المشاريع في المناطق ذات التكاليف العالية. يشير المحللون إلى أن قرار Tether قد يؤثر على ثقة المؤسسات الأخرى في سوق التعدين في أمريكا الجنوبية، خاصة في المناطق التي تعتمد على إمدادات الشبكة الكهربائية وتفتقر إلى ضمانات أسعار الكهرباء على المدى الطويل.

تكلفة الطاقة وعدم اليقين في السياسات: القشة الأخيرة التي قصمت ظهر البعير

السبب الرئيسي لفشل مشروع أوروغواي هو ارتفاع تكاليف الطاقة وغياب إطار التعريفات. أكدت Tether في رسالتها إلى UTE: “نحن نؤمن بإمكانات هذا البلد، ولكن مثل هذه المشاريع الكبيرة تحتاج إلى إطار تعريفات تنافسي وقابل للتنبؤ.” على الرغم من أن أوروغواي تشتهر بارتفاع نسبة الطاقة المتجددة (98 % في عام 2023)، إلا أن آلية تسعير الكهرباء في السوق أدت إلى تقلبات شديدة، حيث ارتفعت أسعار الكهرباء بالجملة بنسبة 30 % على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2024، مما يشكل ضغطًا كبيرًا على تعدين البيتكوين كثيف الاستهلاك للطاقة.

تعدين البيتكوين هو في جوهره مسابقة حسابية، حيث يقوم المعدنون بحل مشاكل رياضية معقدة للتحقق من المعاملات والحصول على مكافآت، وتستهلك هذه العملية كمية كبيرة من الطاقة. كانت Tether تخطط للاستفادة من طاقة الرياح والطاقة الشمسية المحلية لتحقيق “تعدين مستدام”، لكن التقطع في مصادر الطاقة المتجددة يتطلب دعم الشبكة الكهربائية الاحتياطية، في حين أن شبكة أوروجواي تعتمد في موسم الجفاف على استيراد الطاقة بأسعار مرتفعة، مما يزيد من التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، لم تقم الحكومة بإصدار أسعار كهرباء خاصة لشركات التعدين، مما جعل من الصعب على Tether تحديد التكاليف على المدى الطويل، وفي النهاية أدت الديون التي بلغت 5 ملايين دولار إلى حدوث انقطاع في سلسلة التوريد.

تظهر هذه الحالة الارتباط العميق بين تعدين العملات الرقمية وسياسة الطاقة. ووفقًا لبيانات جمعية التعدين في أوروغواي، فإن استهلاك الكهرباء لتعدين البيتكوين في البلاد يمثل حوالي 2% من إجمالي استهلاك الكهرباء في عام 2023، لكن الحكومة لم تقدم مناطق خاصة للتعدين أو تخفيضات ضريبية كما فعلت باراغواي. بالمقارنة، تقدم باراغواي سعرًا ثابتًا للكهرباء قدره 0.05 دولار/كيلووات ساعة للعمال المناجم، بينما يبلغ متوسط السعر في أوروغواي 0.12 دولار، مما يظهر عيبًا واضحًا في التكلفة. قد يؤدي خروج Tether إلى دفع أوروغواي لإعادة تقييم استراتيجيتها للأصول الرقمية، ولكن من المرجح أن يكون من الصعب الاحتفاظ بالشركات الكبيرة للتعدين في الأجل القصير.

بيانات رئيسية لمشروع Tether في أوروغواي

• إجمالي مبلغ الاستثمار المخطط: 5 مليارات دولار
• المبلغ الفعلي المنفق: 1 مليار دولار
• احتياطي البنية التحتية: 5000 مليون دولار
• مبلغ فاتورة الكهرباء المتأخرة: 500 مليون دولار
• نسبة التسريح: 30/38 (حوالي 79 %)
• سعة توليد الطاقة المخطط لها: 300 ميغاوات (طاقة الرياح + الطاقة الشمسية)
• عدد مراكز البيانات: 3 مراكز (ولاية فلوريدا وولاية تاقالينبو)

تعديل استراتيجية التعدين العالمية لـ Tether: طموح السيطرة على 1٪ من شبكة بيتكوين

على الرغم من أن أوروغواي تعثرت، لم تبطئ Tether من خططها العالمية لتعدين البيتكوين. كانت الشركة قد أعلنت في يوليو 2023 عن هدفها في السيطرة على 1% من إجمالي قوة تعدين شبكة البيتكوين العالمية، وهو ما يعادل حوالي 300,000 جهاز تعدين. لتحقيق هذه الطموحات، تعاونت Tether مع العديد من شركات الطاقة المستدامة، مع التركيز على دفع المشاريع في باراغواي والسلفادور، حيث تم التخطيط لطاقة تتراوح بين 40 إلى 70 ميغاواط لكل موقع، مع الاستفادة من الطاقة الكهرومائية والحرارية الأرضية المحلية منخفضة التكلفة لتقليل التكاليف.

تشكل استراتيجية تعدين Tether تآزرًا مع أعمال عملتها المستقرة. بصفتها الجهة المصدرة لـ USDT، تمتلك Tether كمية كبيرة من الأصول النقدية والمعاملات الحكومية، بينما يمكن لتعدين بيتكوين تنويع تخصيص الأصول والتحوط ضد مخاطر التضخم للعملات التقليدية. تظهر البيانات على السلسلة أن قيمة بيتكوين التي تمتلكها Tether في الربع الثاني من عام 2024 تزيد عن 1.5 مليار دولار، وإذا تم تحقيق هدف قوة التعدين، ستعزز احتياطياتها وإنتاجها من بيتكوين، مما يعزز مكانتها الأساسية في نظام الأصول الرقمية.

ومع ذلك، فإن حادثة أوروغواي كشفت عن التحديات في تنفيذ الاستراتيجية. أصبح التحكم في تكاليف الطاقة متغيرًا رئيسيًا في ربحية التعدين، وفقًا لبيانات CoinShares، فإن نقطة التعادل في ربحية تعدين بيتكوين تتراوح حوالي 30,000 إلى 40,000 دولار، على افتراض أن تكلفة الكهرباء تتجاوز 0.1 دولار / كيلوواط ساعة، فإن معظم المناجم ستواجه ضغوطًا. يجب على Tether موازنة السرعة والاستقرار أثناء التوسع، خاصة في بيئة ذات معدلات فائدة مرتفعة، حيث يجب أن تكون النفقات الرأسمالية أكثر حذرًا. يعتقد مراقبو الصناعة أن نجاحها أو فشلها سيعتمد على قدرتها على تكرار نموذج “الطاقة - المنجم” في المناطق الصديقة للسياسة.

هجرة جغرافية لتعدين البيتكوين: الاتجاه الجديد المدفوع بتكاليف الطاقة

حالة Tether هي تجسيد لهجرة تعدين البيتكوين العالمية. على مدار العامين الماضيين، استمرت شركات التعدين في التحول من المناطق ذات التكاليف العالية إلى مراكز الطاقة منخفضة الأسعار، مثل ولاية تكساس الأمريكية التي جذبت استثمارات كبيرة بسبب سوق الطاقة الأكثر مرونة ووفرة الغاز الطبيعي، بينما أصبحت باراغواي نقطة جذب جديدة في أمريكا الجنوبية بفضل الطاقة الزائدة من محطة إيتايبو الكهرومائية. تُظهر البيانات أن حصة أمريكا اللاتينية في توزيع قوة تعدين البيتكوين العالمية ارتفعت من 5% إلى 12% في عام 2023، ولكن المنافسة الداخلية تؤدي إلى تفاقم التباين الإقليمي.

المنطق الأساسي للاقتصاد القائم على التعدين وراء هذه الهجرة. تستهلك تعدين بيتكوين حوالي 0.5% من استهلاك الطاقة العالمي، لكن المُعدِّنين حساسون للغاية تجاه أسعار الكهرباء، حيث يمكن أن يحدد الفرق البالغ 0.01 دولار أمريكي لكل كيلوواط ساعة الربح أو الخسارة. تجعل عيوب أسعار الكهرباء في أوروجواي من الصعب المنافسة مع الدول المجاورة: سعر الكهرباء في باراغواي هو فقط 0.05 دولار، بينما تستفيد السلفادور من الطاقة الحرارية الجوفية للبركان لتوفير سعر كهرباء قدره 0.08 دولار، في حين أن متوسط سعر أوروجواي هو 0.12 دولار ويتقلب بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر الشفافية السياسية أمرًا بالغ الأهمية، على سبيل المثال، توفر السلفادور حماية قانونية من خلال “قانون بيتكوين”، بينما لا يزال أوروجواي في فراغ تشريعي.

بالنسبة للمستثمرين، فإن التحولات الجغرافية في التعدين تجلب فرصًا ومخاطر جديدة. يُنصح بالتركيز على الشركات المدرجة في المناطق ذات التكاليف المنخفضة، مثل توسع Marathon Digital في باراغواي، أو المشاريع التي تجمع بين الطاقة المتجددة والتعدين. ولكن يجب أيضًا توخي الحذر من المخاطر السياسية، مثل انقطاع الكهرباء في كازاخستان عام 2022 الذي أدى إلى انخفاض حاد في قوة الحوسبة. على المدى الطويل، قد يُسرع التعدين من تحسين الهيكل الطاقي العالمي، ولكن من الصعب تجنب الآلام قصيرة المدى، وانسحاب Tether هو مجرد مقدمة لدمج الصناعة.

مستقبل التعدين المستدام: التحديات والفرص متواجدة

أدى توقف مشروع أوروجواي إلى إعادة التفكير في جدوى تعدين بيتكوين المستدام. كانت خطة تيذر الأصلية تحقيق “تعدين خالي من الكربون” من خلال محطات الطاقة التي تجمع بين الرياح والطاقة الشمسية، لكن الواقع أثبت أن تقطع مصادر الطاقة المتجددة وتكاليف تخزين الطاقة لا تزال عائقاً أمام التطبيق على نطاق واسع. تشير تقارير الوكالة الدولية للطاقة (IEA) إلى أن انبعاثات الكربون من تعدين بيتكوين العالمية في عام 2023 بلغت حوالي 65 مليون طن، على الرغم من أن 39 % منها يستخدم مصادر متجددة، إلا أن معظمها يعتمد على احتياطي الشبكة، ولا توجد مشاريع حقيقية خارج الشبكة.

تعمل الابتكارات التكنولوجية على تخفيف هذه التوترات جزئيًا. على سبيل المثال، بدأت شركات التعدين في تجربة آلات التعدين المعيارية، التي يتم تفعيلها تلقائيًا في حالة وجود فائض في الطاقة، مما يمنع الازدحام في الشبكة الكهربائية. في الوقت نفسه، فإن آلية تقليل مكافآت بيتكوين (المتوقع أن تحدث في عام 2028) تدفع عمال المناجم إلى ترقية معدات الكفاءة الطاقية، حيث أن الجيل الجديد من Antminer S21 لديه استهلاك طاقة يصل إلى 15 جول/تيراهاش، مما يمثل زيادة بنسبة 30 % مقارنةً بالنماذج القديمة. تجعل هذه التقدمات عملية التعدين أكثر صداقة للبيئة، لكن هل يمكن أن تعوض سرعة انخفاض التكاليف عن ارتفاع أسعار الطاقة، فلا يزال يتعين مراقبة ذلك.

من منظور السوق، قد تصبح التعدين المستدام نقطة تنافسية مميزة. مع تقدم الاتحاد الأوروبي في فرض ضريبة على الكربون وتركز SEC الأمريكية على الإفصاح عن ESG، قد تحظى شركات التعدين التي تعتمد على الطاقة النظيفة بفضل رأس المال. إذا تمكنت Tether من تنفيذ استراتيجيات الطاقة المتجددة في مشاريع مثل باراغواي، فقد تعيد تشكيل صورة الصناعة، ولكن يجب عليها تجنب التسرع على غرار أوروجواي. في النهاية، لا يعتمد مستقبل تعدين البيتكوين فقط على قوة الحوسبة، بل على كيفية تحقيق التوازن بين النمو والاستدامة.

الخاتمة

إن إنهاء مشروع Tether في أوروجواي ليس مجرد تعديل استراتيجي للشركة، بل هو علامة على نضوج صناعة تعدين العملات الرقمية. إنه يكشف عن واقع: في عصر بيتكوين الذي يزداد مأسسة، لم يعد التعدين مجرد بحث همجي عن الذهب، بل أصبح لعبة حساب دقيق تشمل رأس المال والطاقة والسياسات. مع تسارع التحول في الطاقة العالمية، يجب على شركات التعدين أن تتعلم كيفية الإبحار في ظل عدم اليقين، وقد تكون دروس Tether حافزًا لمزيد من اللاعبين لاستكشاف مسارات مستدامة - بعد كل شيء، في عالم blockchain، لا تأتي القيمة الحقيقية من الشيفرة فقط، بل تأتي أيضًا من التعايش مع الواقع.