نقاط رئيسية في تعديل ضريبة التشفير في اليابان: تصنيف بيتكوين كمنتج مالي، وانخفاض معدل الضريبة من 55% إلى 20%

في نوفمبر 2025، تخطط الهيئة المالية اليابانية (FSA) رسميًا لإعادة تصنيف 105 أصول تشفيرية مثل بيتكوين وإثيريوم كمنتجات مالية، لتصبح خاضعة لرقابة قانون معاملات المنتجات المالية، حيث ستنخفض ضريبة الأرباح الرأسمالية من معدل “الدخل المتنوع” الحالي البالغ 55% إلى 20%، وهو نفس معدل ضريبة معاملات الأسهم.

من المتوقع أن يتم تنفيذ هذا الإصلاح الضريبي التاريخي خلال مراجعة الميزانية في أوائل عام 2026، بينما ستقوم الهيئة المالية اليابانية (FSA) بفرض حظر على التداول الداخلي في التشفير، لتنظيم سلوك التداول بين الجهات المرتبطة بالجهات المصدرة والبورصات. يوفر نظام “القائمة الخضراء” لجمعية بورصات العملات الافتراضية اليابانية (JVCEA) إطارًا لهذا التحول، ومن المتوقع أن تقود الشركات المدرجة مثل Metaplanet موجة تخصيص الشركات.

تفاصيل إصلاح النظام الضريبي وتأثيره على السوق

تُصنَّف عائدات العملات المشفرة بموجب النظام الضريبي الياباني الحالي على أنها “دخل متنوع”، مما يخضعها لأعلى معدل ضريبي يبلغ 55%، وهو ما يثبط بشكل كبير من رغبة الأفراد والشركات في المشاركة. وفقًا للاقتراح المقدم من FSA إلى الحكومة، بعد إعادة التصنيف، ستخضع 105 أصول تشفيرية مثل بيتكوين لضريبة أرباح رأس المال الموحدة بنسبة 20%، بما يتماشى مع المنتجات المالية التقليدية مثل الأسهم وصناديق الاستثمار. من المتوقع أن يؤدي هذا التغيير إلى تقليل العبء الضريبي على المستثمرين العاديين بأكثر من 60%، مما يعزز بشكل كبير جاذبية الأصول المشفرة.

ذكرت صحيفة آساهي شيمبون نقلاً عن مصادر في FSA أن اختيار هذه العملات الرقمية الـ 105 يعتمد على معايير صارمة: شفافية المشروع، استقرار الوضع المالي للجهات المصدرة وسمعتها، قوة التكنولوجيا الأساسية، بالإضافة إلى مخاطر تقلب الأسعار. بالإضافة إلى بيتكوين وإثيريوم، تشمل القائمة أيضاً MATIC وXRP وLTC وغيرها من العملات الرئيسية، مما يغطي أكثر من 90% من حجم التداول في اليابان. العملات غير المدرجة ستظل خاضعة للنظام الضريبي القديم، مما قد يسرع من تركيز السوق نحو الأصول الرئيسية.

المحتوى الرئيسي لتعديل ضريبة التشفير في اليابان

معدل الضريبة الحالي: 55% (أعلى شريحة من الدخل المتنوع)

معدل الضريبة الجديد: 20% (ضريبة الأرباح الرأسمالية الموحدة)

الأصول المشمولة: 105 عملات مشفرة (بما في ذلك بيتكوين، ايثر وغيرها)

إطار التنظيم: “قانون تداول المنتجات المالية”

تاريخ التنفيذ: من المتوقع في أوائل عام 2026

التداول الداخلي: حظر جديد على تداول المعلومات الداخلية في سوق التشفير

القائمة الخضراء: تمت الموافقة على 30 عملة معدنية من قبل JVCEA

تحسين الإطار التنظيمي ومكافحة التداول من الداخل

تسعى إصلاحات FSA هذه المرة إلى التركيز ليس فقط على العبء الضريبي، بل أيضًا على إنشاء معايير شاملة للسوق. وفقًا للمعلومات المعلنة، ستسعى المؤسسات إلى حظر الأفراد والشركات المرتبطة بالجهات المصدرة أو البورصات من “التداول في الرموز عندما يكون لديهم معلومات مهمة”، وهذه المعلومات تشمل تواريخ الإطلاق غير المعلنة أو معلومات الأمان المالي للجهة المصدرة. تستهدف هذه القاعدة بشكل مباشر مشكلة التداول من الداخل التي طالما كانت موجودة في سوق التشفير.

من منظور المقارنة الدولية، فإن نهج اليابان يقع بين الولايات المتحدة والصين. حيث تنظم الولايات المتحدة سوق التشفير من خلال تفسير قانون الأوراق المالية، بينما تحظر الصين تداول العملات المشفرة بشكل كامل، اختارت اليابان مسار تشريعي خاص. يوفر هذا المسار وضوحًا تنظيميًا ويحتفظ في نفس الوقت بمساحة الابتكار في الصناعة، مما قد يجعله نموذجًا مرجعيًا للاقتصادات الآسيوية الأخرى.

سيكمل نظام الاستجابة الذاتية لجمعية JVCEA القواعد الجديدة للهيئة المالية اليابانية (FSA). تحتوي “القائمة الخضراء” للجمعية حالياً على 30 نوعاً من العملات، ويجب أن تستوفي المعايير الثلاثة التالية لتكون مؤهلة: أن تكون مدرجة في ثلاث بورصات على الأقل من أعضاء JVCEA، وأن تكون مدرجة لمدة ستة أشهر على الأقل، وأن تُعترف بها الجمعية على أنها “مناسبة” وتسمح للأعضاء بالإدراج دون شروط. توفر هذه الإدارة المتدرجة حماية إضافية للمستثمرين.

فرص تكوين الشركات وتعديل الاستراتيجيات

من المتوقع أن تؤدي إصلاحات الضرائب إلى تغيير جذري في منطق تخصيص الأصول المشفرة للشركات اليابانية. حاليًا، تتخلف الشركات اليابانية المدرجة في البورصة بشكل كبير عن نظيراتها الأمريكية في تخصيص الأصول المشفرة، حيث أن العائق الرئيسي هو العبء الضريبي الكبير. وقد قدر مجموعة ميتسوبيشي UFJ المالية أن خفض معدل الضريبة إلى 20% قد يدفع الشركات اليابانية لتخصيص أصول مشفرة بقيمة 15 مليار دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة.

أظهرت الشركات الرائدة مثل Metaplanet إمكانيات استراتيجيات بيتكوين الخاصة بالشركات. من خلال استخدام بيتكوين كأصل احتياطي، لم تحقق هذه الشركات فقط تحوطًا ضد التضخم، بل حققت أيضًا زيادة كبيرة في أسعار الأسهم. مع انخفاض الأعباء الضريبية، قد تتبع المزيد من الشركات هذا النموذج، خصوصًا الشركات التقنية والمصدرين الذين يمتلكون سيولة نقدية كبيرة.

من منظور المعالجة المحاسبية، كانت الشركات اليابانية مستعدة. في عام 2024، تابعت لجنة معايير المحاسبة اليابانية معايير FASB الأمريكية، مما يسمح بتقرير قيمة العملات المشفرة وفقًا للقيمة العادلة، حيث يتم إدراج الأرباح غير المحققة مباشرة في حقوق الملكية بدلاً من بيان الربح والخسارة. تقلل هذه المعالجة من تقلب الأرباح، مما يجعل الشركات أكثر استعدادًا للاحتفاظ بالأصول المشفرة ذات التقلبات العالية.

هيكل السوق وتأثير السيولة

قد تؤدي إصلاحات الضرائب إلى تغييرات عميقة في هيكل سوق التشفير الياباني. من المتوقع أن ترتفع نسبة المستثمرين الأفراد من 35% الحالية إلى أكثر من 50%، مما يجعلها متساوية مع مستويات السوق الأمريكية. في الوقت نفسه، قد يؤدي ارتفاع مشاركة المؤسسات إلى تقليل تقلبات السوق، خاصة بالنسبة للأصول الرئيسية مثل بيتكوين وإثيريوم.

من خلال توزيع حجم التداول، قد تستعيد اليابان مكانتها كزعيم في تداول العملات الرقمية في آسيا. بعد حظر الصين في عام 2018، كانت اليابان أكبر سوق للعملات الرقمية في آسيا، لكنها تم تجاوزها لاحقًا من قبل كوريا الجنوبية وسنغافورة. قد يؤدي الإصلاح الضريبي مع الثقافة التقليدية للتداول بالتجزئة في اليابان إلى زيادة حجم التداول بنسبة 100-150%.

سيتم إعادة تشكيل مشهد البورصات. حالياً، يوجد في اليابان 23 بورصة مرخصة، بما في ذلك VC Trade التابعة لـ SBI Holdings، وCoincheck التابعة لمجموعة Monex، وbitFlyer، عملاق التكنولوجيا المالية. لقد أنشأت هذه المنصات أنظمة امتثال صارمة، مما يمكنها من التكيف مع متطلبات التنظيم الجديدة، بينما قد تعيد البورصات الأجنبية دخول السوق اليابانية من خلال طرق التعاون.

آفاق المنافسة الدولية وتدفق رأس المال

تأتي إصلاحات الضرائب في اليابان في لحظة حاسمة مع تزايد توافق تنظيمات التشفير على مستوى العالم. لقد نفذت الاتحاد الأوروبي لوائح MiCA، وأصدرت هونغ كونغ ترخيص VASP، بينما أقرّت الولايات المتحدة قانون GENIUS لإنشاء إطار عمل للعملات المستقرة. تعزز خيارات اليابان الاتجاه نحو إدراج الأصول المشفرة في تنظيمات المالية التقليدية، مما قد يحفز اقتصادات مجاورة مثل كوريا الجنوبية وتايوان على اتباع إصلاحات مماثلة.

من منظور تدفق رأس المال، قد تجذب إصلاحات الضرائب المشاريع المشفرة الأجنبية للبحث عن إدراج في اليابان. حالياً، تحتوي القائمة الخضراء لـ JVCEA على 30 نوعاً فقط من العملات، بينما تحتوي البورصات العالمية الرئيسية على أكثر من 500 نوع، مما يوفر الفرصة للمشاريع الدولية ذات الامتثال القوي. في الوقت نفسه، قد يزيد المستثمرون اليابانيون من استثماراتهم في المشاريع المشفرة الأجنبية، مستفيدين من كفاءة نظام الضرائب الجديد.

قد تكون أنشطة الاندماج والاستحواذ نشطة. الشركات التقليدية اليابانية، مثل شركة الألعاب GREE والعملاق الإنترنتي GMO Internet، قد اكتسبت خبرة غنية في التشفير، وقد تقوم بالاستحواذ أو الاستثمار في مشاريع العملات المشفرة الخارجية للحصول على التكنولوجيا وحصة السوق بسرعة. قد تؤدي هذه التكاملات عبر القطاعات إلى ظهور عمالقة صناعة جدد.

استراتيجيات الاستثمار واعتبارات المخاطر

بالنسبة للمستثمرين اليابانيين، فإن إصلاح الضرائب يخلق فرصًا جديدة للتخصيص. يمكن للأفراد النظر في زيادة تخصيص الأصول المشفرة إلى 5-10% من محفظتهم، مع التركيز على الرموز المدرجة في القائمة الخضراء، حيث تستفيد هذه المشاريع من مزايا ضريبية وتتمتع بمستوى عالٍ من الامتثال. تستفيد استراتيجية الاحتفاظ على المدى الطويل بشكل خاص، حيث يتم فرض ضريبة الأرباح الرأسمالية فقط عند تحقيقها.

يجب على المستثمرين المؤسسيين وضع خطة تخصيص منهجية. يُنصح بالبدء بنسبة 1-2% من حجم الميزانية العمومية، وتنفيذ المعاملات من خلال بورصات محلية خاضعة للتنظيم، واستخدام حلول الحفظ الاحترافية. يوفر نموذج Metaplanet مرجعًا: شراء بيتكوين من خلال التمويل بالأسهم بدلاً من التمويل بالدين، مما يتجنب مخاطر الرافعة المالية في الوقت نفسه الذي يعظم قيمة المساهمين.

إدارة المخاطر لا غنى عنها. على الرغم من تحسن بيئة التنظيم، لا تزال التقلبات الكامنة في سوق التشفير موجودة. يُنصح بتحديد قيود صارمة على المراكز، واعتماد استراتيجيات الاستثمار المتقطع لتسوية التكاليف، وتجنب السلوكيات المضاربية التي تلاحق الاتجاهات قصيرة الأجل. الاستشارة الضريبية مهمة بنفس القدر، لضمان الامتثال التام لمتطلبات الإبلاغ الجديدة.

توقعات مستقبل الصناعة

تشير إصلاحات الضرائب على التشفير في اليابان إلى قفزة مهمة في نضج الصناعة. من الاعتراف بالعملات المشفرة كوسيلة دفع قانونية في عام 2017، إلى إنشاء منظمة ذاتية التنظيم للصناعة في عام 2020، ثم الموافقة على صندوق تداول بيتكوين في عام 2024، وصولاً إلى الإصلاح الضريبي الشامل الحالي، عرضت اليابان مسارًا حذرًا ومستمرًا لقبول التشفير.

من منظور أوسع، تمثل هذه الإصلاحات تسريع اندماج المالية التقليدية مع نظام التشفير. عندما يتم تصنيف البيتكوين كمنتج مالي، وعندما تنطبق نفس الأنظمة الضريبية والتنظيمية على التداولات المشفرة كما هو الحال في الأسواق التقليدية، فإن الفجوة بين العالمين تتقلص. يجلب هذا الاندماج فرصًا ولكنه يأتي أيضًا مع تحديات، خاصة فيما يتعلق بكيفية الحفاظ على سمات الابتكار في تقنية التشفير دون أن يتم استيعابها من قبل النظام التقليدي.

بالنسبة للأسواق العالمية، قد تصبح اختيارات اليابان مرجعًا مهمًا. باعتبارها ثالث أكبر اقتصاد في العالم، غالبًا ما تؤثر قرارات التنظيم اليابانية على الدول المجاورة في آسيا، بل وقد تثير اهتمام أوروبا وأمريكا. إذا نجحت الإصلاحات الضريبية في دفع الابتكار دون الإضرار بالاستقرار المالي، فقد توفر نموذجًا للاقتصادات الأخرى التي تتردد.

نهاية الإصلاح

عندما تصبح 55٪ من العبء الضريبي جزءًا من التاريخ، وعندما تظهر بيتكوين على المسرح الرسمي للمنتجات المالية، فإن اليابان تكتب فصلًا جديدًا في تنظيم التشفير. هذه التحول ليس مجرد تغيير رقمي، بل هو تجديد في المفاهيم - من اعتبار الأصول المشفرة كسلع مضاربة هامشية إلى الاعتراف بمكانتها كفئة أصول شرعية. في ظل تراجع العولمة اليوم، قد تشير الموقف المفتوح لليابان إلى احتمال آخر: احتضان الابتكار ضمن القواعد، والسعي لتحقيق الاختراق تحت الرقابة، وهذا هو حكمة الاقتصاديات الناضجة.