فرانكلين تمبلتون تدخل عملة بنجي إلى شبكة كانتون، وصندوق ترميز الأصول على مستوى المؤسسات يدخل مرحلة جديدة

في نوفمبر 2025، أعلنت شركة فرانكلين تمبلتون، وهي عملاق إدارة الأصول التي تدير أصولًا تزيد عن 1.5 تريليون دولار، عن ربط بنيتها التحتية للبلوكتشين بشبكة كانتون المدعومة من قبل المؤسسات المالية مثل مجموعة غولدمان ساكس وTradeweb Markets Inc. ستعمل هذه الخطوة على توسيع نطاق اعتماد عملة Benji، كحصة رقمية لصندوق سوق المال، حيث بلغ حجم صندوق الحكومة الأمريكية داخل السلسلة 845 مليون دولار.

تحظى شبكة كانتون بإعجاب المؤسسات المالية في وول ستريت بفضل ميزاتها في حماية خصوصية المعاملات، حيث وصلت قيمة الأصول المادية التي تحملها الشبكة إلى 3960 مليار دولار، وهو أكثر من ضعف قيمة الأصول داخل السلسلة لإيثيريوم.

وضع استراتيجي: توافق دقيق مع احتياجات المؤسسة المالية

أفادت ساندي كول، رئيسة قسم الأعمال الابتكارية في فرانكلين تمبلتون، في مقابلة أن الطلب القوي من المستثمرين المؤسسيين على خصوصية التداول هو العامل الرئيسي لاختيار شبكة كانتون. بخلاف سلاسل الكتل العامة التقليدية التي تكشف جميع تفاصيل المعاملات، يسمح كانتون بالحفاظ على عناصر معينة من المعاملات سرية، مما يتماشى مع متطلبات المؤسسات المالية في حماية الأسرار التجارية واستراتيجيات التداول. وأكدت كول: “يحتاج المستثمرون المؤسسيون إلى خصوصية التداول، فهم لا يرغبون في تسجيل سجلات المعاملات على البلوكتشين العامة.”

تأتي هذه الخطوة الإستراتيجية في وقت يسعى فيه إدارة ترامب إلى دفع السياسات الصديقة للعملة المشفرة، حيث تسارع المؤسسات المالية في وول ستريت إلى اعتماد البلوكتشين والأصول الرقمية لتبسيط وتحديث العمليات المالية التقليدية. كانت مؤسسة فرانكلين تمبلتون في طليعة الابتكار في توكنات الشركات التقليدية منذ إطلاقها لأول صندوق نقدي حكومي أمريكي داخل السلسلة على شبكة ستيلار في عام 2021، حيث نما حجم صندوقها داخل السلسلة من حيازات رمزية أولية إلى ما يقرب من 850 مليون دولار.

##突破 تقنية: تبرز مزايا كفاءة رأس المال

تظهر عملة Benji، كممثل رقمي لصندوق سوق المال من فرانكلين تمبلتون، مزايا ملحوظة من حيث كفاءة رأس المال. على عكس العملات المستقرة التقليدية، يتم حساب عائدات Benji يومياً ويتم دفعها يومياً، مما يعني أن المؤسسات التي تحتفظ بهذه العملات أو تستخدمها كضمان يمكن أن تحقق كفاءة أعلى في استخدام الأموال. وأشار كاول إلى أن هذه الميزة تجعل عملة Benji أكثر جاذبية في سيناريوهات إدارة الأموال المؤسسية مقارنةً بالعملات المستقرة.

مقارنة بين آلية عوائد عملة بنجي وعملة مستقرة

بنجي عملة: حساب العائد اليومي، توزيع يومي، العائد يعود مباشرة إلى الحائزين

العملات المستقرة التقليدية: يكسب المُصدرون عوائد الأصول الاحتياطية، وعادةً لا يتم توزيعها على حامليها

كفاءة رأس المال: يدعم Benji نقل الضمانات وإعادة استخدامها في الوقت الحقيقي

سرعة التسوية: تحويل الأصول بين المؤسسات بشكل شبه فوري

على الرغم من أن العملات المستقرة تزداد شعبية كأدوات دفع، إلا أن آلية توزيع العوائد لديها عيوب جوهرية. يحصل المُصدرون على عوائد من خلال الاحتفاظ بأصول احتياطية مثل سندات الخزانة الأمريكية، لكن هذه العوائد نادراً ما تُمرر إلى حاملي العملات، مما يدفع المستثمرين المؤسسيين للبحث عن بدائل. عملة Benji تحل هذه المشكلة الأساسية من خلال توزيع عوائد الصندوق مباشرة على الحاملي.

ثورة السيولة: إعادة تشكيل سوق الضمانات

تتوقع مؤسسة فرانكلين تيمبلتون أن تتمكن عملة بنجي من دفع تحسين كبير في سيولة الضمانات. في النظام المالي التقليدي، يتطلب تحريك الضمانات وإعادة استخدامها عادةً عدة أيام وينطوي على عمليات معقدة، بينما يمكن أن يحقق ضمانات موحدة قائمة على البلوكتشين انتقالًا وإعادة استخدام شبه فوري عبر المؤسسات. إن هذا التحسين في الكفاءة له تأثير عميق على عمليات أسواق رأس المال، وخاصةً على معاملات المشتقات وتمويل الأوراق المالية التي تحتاج إلى إصدار وتعديل الضمانات بشكل متكرر.

شبكة كانتون كأحد بنى التحتية لهذه الثورة، شهدت مؤخراً “نموًا على شكل قطع مكافئ”. وفقًا لأحدث تقرير من Copper Research، تعاونت هذه الشبكة مع Euroclear Bank SA، وبدأت في وقت سابق من هذا العام المرحلة الأولى من شبكة الضمانات العالمية، لاستكشاف استخدام تقنية البلوكتشين لتحقيق تدفق الضمانات عبر الحدود في الوقت الحقيقي. وقد تم دعم هذه المبادرة بمشاركة نشطة من العديد من البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية مثل جولدمان ساكس، دويتشه بنك، وبنك باريس.

لعبة البيئة: تسريع تطور المنافسة

في مجال الشبكات الخاصة بالبلوكتشين على مستوى المؤسسات، تسرع شبكة كانتون من ترسيخ مكانتها الرائدة. حالياً، تصل الأصول المادية (بما في ذلك العملات المستقرة) التي تحملها الشبكة إلى 396 مليار دولار، بينما تصل الأصول المماثلة على الإيثيريوم إلى 192 مليار دولار. تبرز هذه البيانات جاذبية الشبكات الخاصة بالبلوكتشين مقارنة بالشبكات العامة في السيناريوهات التي تتطلب خصوصية وامتثال خاصين من المؤسسات.

حجم أصول الشبكة داخل السلسلة للمؤسسات الرئيسية

شبكة كانتون: 3960 مليار دولار (الأصول المادية + العملات المستقرة)

إيثريوم: 1920 مليار دولار (الأصول المادية)

Stellar: صندوق فرانكلين تمبليتون 8.45 مليار دولار

سيناريو التطبيق: تركز Canton على إدارة الضمانات عبر المؤسسات

انضمام فرانكلين تمبلتون يعزز النظام البيئي لشبكة كانتون بشكل أكبر. يمكن للمشاركين الآن الاحتفاظ بعملة بنجي والتداول بها على هذه الشبكة، مما يضيف أصول سيولة عالية الجودة إلى النظام بأكمله. قد يؤدي تعزيز هذا التأثير الشبكي إلى جذب المزيد من المؤسسات للانضمام، مما يشكل حلقة جيدة تسارع انتقال البنية التحتية المالية التقليدية إلى البلوكتشين.

رياح السياسة: تحسين مستمر في بيئة التنظيم

سياسات إدارة ترامب الصديقة للعملات المشفرة توفر دافعاً قوياً لتطبيقات البلوكتشين المؤسسية. الإرشادات الواضحة التي أصدرتها هيئة مراقبة العملة الأمريكية في عام 2025 قد أزالت العقبات أمام مشاركة البنوك في أنشطة البلوكتشين والأصول الرقمية، بينما ساهم الموقف الأكثر وضوحاً الذي اتخذته لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن تصنيف العملات في تقليل عدم اليقين المتعلق بالامتثال. يُعتبر تحسين بيئة السياسات هذا عاملاً رئيسياً في زيادة استثمار المؤسسات المالية التقليدية مثل فرانكلين تمبلتون في البلوكتشين.

في الوقت نفسه، تتزايد درجة قبول الهيئات التنظيمية العالمية لشبكات البلوكتشين على مستوى المؤسسات. أصدرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية مؤخرًا قواعد تفصيلية حول نظام تجريبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع، بينما أطلقت هيئة النقد في سنغافورة صندوق اختبار تنظيمي للأصول الرقمية المؤسسية. تخلق هذه التطورات بيئة تنظيمية أكثر اتساقًا لتطبيقات البلوكتشين عبر الحدود.

رؤية المستقبل: تحليل عميق لتأثير الصناعة

قد تؤدي خطوات فرانكلين تمبلتون إلى سلسلة من ردود الفعل في صناعة إدارة الأصول. من المحتمل أن تسارع المنافسون الآخرون الذين يديرون أصولًا بقيمة تريليون دولار، مثل بلاك روك وبنك ستاندرد تشارترد، إلى تسريع استراتيجيات توكينيزيتهم للبقاء في المنافسة. ستدفع هذه الإجراءات الجماعية المزيد من الأصول التقليدية داخل السلسلة، مما يزيد من تأثير البلوكتشين في التمويل السائد.

من منظور تطور التكنولوجيا، قد يصبح دمج البلوكتشين المؤسسي مع البلوكتشين العام اتجاهًا مهمًا في المرحلة التالية. تشير استراتيجية Franklin Templeton التي تعمل على تشغيل منتجات مماثلة على شبكتي Canton و Stellar العامتين إلى أنه قد يتشكل في المستقبل هيكل مختلط - حيث يتم التسوية بين المؤسسات من خلال الشبكات الخاصة مثل Canton، بينما يتم التوزيع الموجه لمستثمرين أوسع من خلال البلوكتشين العام.

حكمة الاستثمار: توازن المخاطر والفرص

بالنسبة للمستثمرين، توفر عملة الأصول المادية المرقمنة فرص عائد جديدة وخصائص مخاطرة. تجمع منتجات مثل عملة Benji بين الأمان النسبي لصناديق السوق النقدية التقليدية ومزايا كفاءة تقنية البلوكتشين، مما يوفر أدوات جديدة لإدارة النقد للمؤسسات المالية. ومع ذلك، فإن مخاطر العقود الذكية، وتغيرات السياسات التنظيمية، وتحديات تنفيذ التقنية لا تزال عوامل تحتاج إلى تقييم دقيق.

على المدى الطويل، قد تعيد الأصول المرمزة تشكيل مشهد المنافسة في صناعة إدارة الأصول. قد تحصل الشركات التي تنفذ استراتيجيات البلوكتشين بنجاح في وقت مبكر على مزايا تكلفة كبيرة وقدرة على تمايز المنتجات، بينما تواجه الشركات البطيئة خطر فقدان حصة السوق. ستتضح الفائزون والخاسرون في هذه العملية التحولية بشكل تدريجي خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة.