بيتكوين远古الحوت单日البيع2亿美元，السوق面في9.6万美元防线考验

في 11 نوفمبر 2025، قام مستثمر بيتكوين المبكر أوين غوندن ببيع 700 عملة بيتكوين عبر CEX الرئيسي، ليصل إجمالي تخفيضاته هذا الأسبوع إلى 1800 عملة BTC (بقيمة حوالي 200 مليون دولار). تعتبر هذه الخطوة تجسيدًا لظاهرة تخفيض كبير من قبل المحتفظين على المدى الطويل (LTH) - حيث بلغ متوسط ​​حجم البيع الشهري للمحتفظين على المدى الطويل في نوفمبر 414,000 عملة بيتكوين (ما يعادل حوالي 43 مليار دولار).

في الوقت نفسه، سجلت ETF بيتكوين تدفقًا صافياً قدره 31,000 عملة BTC، ويظهر سوق الخيارات أن المستثمرين يعززون الحماية من الانخفاض إلى 96,000 دولار أو حتى 85,000 دولار، بينما يبلغ سعر بيتكوين الحالي 105,000 دولار، ويواجه مستوى الدعم الرئيسي اختبارًا صارمًا.

تحليل بيانات سلوك حيتان بيتكوين على البلوكشين

تسارعت عمليات التخفيض التي قام بها أوين غوندن بشكل ملحوظ منذ أكتوبر، حيث انخفضت حيازته من البيتكوين من أكثر من 11,000 عملة (حوالي 1.4 مليار دولار) إلى 5,350 عملة (حوالي 560 مليون دولار). يمكن رؤية هذا النمط من التغير في الحيازة بوضوح على السلسلة، وهو يتماشى مع نمط سلوك حاملي العملات على المدى الطويل بشكل عام. وفقًا لتعريف شركة تحليل blockchain Glassnode، يشير حاملو العملات على المدى الطويل إلى العناوين التي تحمل العملات لأكثر من 5 أشهر، وغالبًا ما تُعتبر هذه العناوين من حاملي العملات الثابتين في السوق، وعادةً ما يكون للتخفيض الجماعي لهم دلالة مهمة.

بيانات رئيسية لمحتفظي بيتكوين على المدى الطويل

حجم التخفيض الشهري: 41.4 ألف عملة BTC (430 مليار دولار)

بدء التخفيض: تسريع في يوليو 2025

تأثير السعر: BTC انخفض من 126000 دولار إلى 105000 دولار

ETF مرافقة: صافي التدفق الخارجي 31,000 عملة BTC

تاريخ المقارنة: ظهرت أنماط مشابهة خلال نزاع التعريفات في أوائل عام 2025

إن اتجاه تخفيض الحيازات من قبل المحتفظين على المدى الطويل مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمراحل السوق. خلال النصف الأول من عام 2025، عندما سجلت بيتكوين أعلى نقطة تاريخية بلغت 126,000 دولار، كان الطلب القوي من المؤسسات وتدفقات ETF كافية لاستيعاب مثل هذا الضغط البيعي. ومع ذلك، فقد انعكست الأمور في الأسابيع الماضية، حيث تحولت تدفقات أموال ETF إلى السلبية، مما جعل تخفيض الحيازات من قبل الحيتان يؤثر بشكل أكثر وضوحًا على الأسعار. تفسر هذه التغييرات في نمط العرض والطلب لماذا لم تمنع تخفيضات الحيازات المشابهة في المرحلة السابقة الارتفاع، بينما أصبحت الآن محفزًا لاتجاه هبوطي.

إشارات سوق مشتقات بيتكوين ووسائل التحوط من المخاطر

تقدم أنشطة التداول في سوق الخيارات بعدًا آخر لدليل مشاعر السوق. اعتبارًا من 12 نوفمبر، تظهر أحجام تداول الخيارات أن معظم المتداولين يشترون خيارات البيع (التحوط القصير)، مستهدفين أسعار منخفضة تصل إلى 85,000 دولار (تنتهي بحلول نهاية العام) و 96,000 دولار (تنتهي في نهاية نوفمبر). بالمقابل، تركز أنشطة شراء خيارات الشراء (التحوط الطويل) فقط على مستوى 108,000 دولار، وكانت هذه الظاهرة المنحرفة ملحوظة بشكل خاص خلال الساعات الـ 24 الماضية.

تزايد انحراف الخيارات (Skew) هذا عادة ما يدل على توقعات السوق لمخاطر هبوط أكبر. يحتاج صانعو السوق إلى تنفيذ عمليات تحوط في السوق الفوري لموازنة تعرضهم للمخاطر، مما قد يزيد من تقلبات الأسعار. تشكل بيانات المشتقات وتدفقات السوق الفوري إشارات هبوطية تتعزز بعضها البعض، مما يزيد من احتمال اختبار مستويات تقنية رئيسية.

تحليل تقنية البيتكوين وتحديد الأسعار الرئيسية

من منظور التحليل الفني، يتم تداول بيتكوين حالياً بالقرب من 105,000 دولار، وهو في منطقة تقاطع عدة مؤشرات فنية رئيسية. يشكل متوسط السعر لمدة 50 يوماً على مستوى الأسبوع (حوالي 102,000 دولار) ومتوسط السعر لمدة 100 يوماً (حوالي 98,000 دولار) نظام دعم أولي، بينما يعد مستوى 96,000 دولار هو الحد العلوي لنطاق التعديل في الربع الثالث من عام 2025، وإذا تم كسره فقد يؤدي إلى تفعيل المزيد من أوامر وقف الخسارة.

توزيع المواقع التقنية الرئيسية لبيتكوين

مقاومة فورية: 10.8 ألف دولار (تجمع الخيارات)

الدعم الأساسي: 10.2 ألف دولار (متوسط متحرك لمدة 50 يومًا)

الدعم الرئيسي: 96,000 دولار (تحويل الدعم من القمة السابقة)

دعم عميق: 93,000 دولار (المتوسط المتحرك لـ 200 يوم)

تحليل حجم التداول يظهر أن حجم التداول خلال عملية الانخفاض الأخيرة كان أعلى بكثير من فترة الارتداد، وهي هيكلية حجم سعر عادة ما تشير إلى أن قوة البائعين تهيمن. مؤشرات الزخم مثل RSI و MACD تظهر أيضًا تباعدًا هبوطيًا، مما يزيد من احتمالية المزيد من التعديلات. يحتاج السوق إلى محفزات إيجابية ملحوظة لكسر هذه الهيكلية الفنية الضعيفة.

الخلفية الاقتصادية الكلية وسلوك المؤسسات

تحديات بيتكوين تأتي جزئيًا من التغيرات الأوسع في البيئة المالية. تحول سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وتضييق ظروف السيولة للدولار، وتعديل التقييم العام للأصول ذات المخاطر، كلها تشكل ضغطًا على بيتكوين كأصل عالي بيتا. قد يؤدي إعادة توازن المحافظ الاستثمارية من قبل المستثمرين المؤسسيين التقليديين في نهاية الربع أيضًا إلى تفاقم ضغط خروج الأموال.

أشار الرئيس التنفيذي لشركة 10X Research ماركوس ثيلين: “قد يتدخل مديرو المخاطر ويطلبون تقليص أو تخفيف المراكز. عندما ترسل تقارير إلى المستثمرين، قد تحتاج إلى شراء المزيد من إنفيديا.” هناك أساس تاريخي لهذا التحول عبر الأصول، خاصة في ظل الأداء السنوي للبيتكوين (حوالي 10% زيادة) الذي تأخر بشكل ملحوظ عن أسهم التكنولوجيا (حوالي 32% زيادة).

ديناميكية العرض على سلسلة البيتكوين وآفاقها طويلة الأجل

على الرغم من الضغوط قصيرة الأجل، لا تزال الأساسيات على سلسلة البيتكوين تحتوي على عوامل إيجابية. تظل نسبة المعروض الذي تم الاحتفاظ به لأكثر من عام عند مستوى مرتفع يبلغ 68%، مما يشير إلى أن معظم المستثمرين على المدى الطويل لم يشاركوا في هذه المبيعات. في الوقت نفسه، يستمر عدد العناوين التي تحتفظ بأقل من بيتكوين واحد في الزيادة، مما يدل على أن سلوك التجميع على مستوى التجزئة لا يزال مستمراً.

من منظور الدورات التاريخية، فإن تحقيق الأرباح من قبل المحتفظين على المدى الطويل هو عنصر ضروري لتعديل السوق الصحي. خلال دورات السوق الصاعدة في 2017 و 2021، حدثت تخفيضات مماثلة في الحجم بعد زيادة كبيرة في الأسعار، مما أرسى الأساس للمرحلة التالية من الزيادة. ما إذا كانت التعديلات الحالية تنتمي إلى هذا التعديل الصحي سوف يعتمد على استعادة تدفق الأموال من المؤسسات في المستقبل.

استراتيجيات الاستثمار في بيتكوين وإدارة المخاطر

في مواجهة البيئة السوقية الحالية، ينبغي على المستثمرين النظر في استراتيجية متعددة المستويات. يمكن للمتداولين على المدى القصير مراقبة قوة الارتداد في منطقة الدعم بين 9.6-10.2 ألف دولار، مع تحديد نقاط وقف خسارة واضحة؛ بينما يمكن للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل اعتماد استراتيجية استثمار دوري، مستفيدين من التقلبات لتجميع المراكز. على الرغم من أن تكلفة الحماية المقدمة من سوق الخيارات قد ارتفعت، إلا أنها لا تزال توفر أدوات إدارة المخاطر للمستثمرين القلقين من المزيد من الانخفاض.

تشكيل قاع السوق عادة ما يتطلب الإغراق العاطفي ومشاعر التشاؤم الشديد، في الوقت الحالي لم تظهر بعد مؤشرات هذه المشاعر المتطرفة بشكل كامل. لذلك، فإن الاحتفاظ بقدر معين من السيولة للدخول بأسعار أفضل قد يكون خيارًا حكيمًا في البيئة الحالية. لم يتغير المبدأ الأساسي لقيمة بيتكوين بشكل جذري، لكن قوة دورة السوق تتطلب من المستثمرين التحلي بالصبر والانضباط.