لماذا ارتفع السوق اليوم؟ انتهت الحكومة الأمريكية من إغلاقها التاريخي، وزادت القيمة السوقية للعملات المشفرة بمقدار 128 مليار دولار في يوم واحد

في 10 نوفمبر 2025، توصل الحزبان في مجلس الشيوخ الأمريكي إلى اتفاق لإنهاء إغلاق الحكومة الفيدرالية المستمر لمدة 40 يومًا، مما أدى على الفور إلى انتعاش شامل في سوق العملات المشفرة. تجاوزت بيتكوين خلال ساعات حاجز 106,000 دولار، محققة زيادة يومية تزيد عن 4٪، وارتفعت إيثريوم بشكل متزامن إلى أكثر من 3600 دولار، وزاد إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة بمقدار 128 مليار دولار ليصل إلى 3.53 تريليون دولار. كان هذا الإغلاق الحكومي هو الأطول في تاريخ الولايات المتحدة، وخلاله خرج صافي تدفقات بقيمة 2.1 مليار دولار من صندوق ETF الفوري لبيتكوين، لكن السوق سرعان ما تعافى، مما يؤكد أن حساسية العملات المشفرة تجاه الأحداث السياسية الكلية تتزايد.

آلية تأثير رفع الإغلاق الحكومي على السوق

مرر مجلس الشيوخ في 10 نوفمبر، وفقًا لمشروع قانون الميزانية، الذي أنهى الجمود السياسي الناتج عن خلافات بشأن الإعانات الطبية. من خلال تحليل قنوات التأثير السوقي، فإن رفع الإغلاق عزز العملات المشفرة عبر ثلاثة مسارات: أولاً، عودة 800 ألف موظف فيدرالي إلى العمل ستضخ فورًا 12 مليار دولار من الرواتب المؤجلة، وقد تتدفق بعض هذه الأموال بشكل غير مباشر إلى العملات المشفرة عبر حسابات التقاعد؛ ثانيًا، إعادة تشغيل الهيئات التنظيمية مثل SEC ستسمح بمراجعة طلبات ETF المتراكمة، مما يزيل مخاوف توقف الابتكار في المنتجات؛ وأخيرًا، انخفاض عدم اليقين الكلي يعزز الميل للمخاطرة، ويعيد تخصيص المستثمرين للأصول عالية المخاطر.

تؤكد البيانات هذا التأثير الانتقالي: خلال فترة الإغلاق، انخفضت الارتباطية بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 لمدة 30 يومًا إلى -0.3، مما يعكس زيادة خصائص الملاذ الآمن؛ وبعد انتهاء الإغلاق، عادت هذه الارتباطية بسرعة إلى 0.15، مما يدل على أن خصائص الأصول عالية المخاطر عادت للسيطرة. يعكس هذا التفاعل الديناميكي خصائص الأصول المتعددة للعملات المشفرة في بيئات كلية مختلفة، ويوفر أبعادًا جديدة لنماذج تخصيص الأصول.

أداء العملات الرئيسية وتدفقات الأموال

ارتفعت بيتكوين خلال 12 ساعة بعد انتهاء الإغلاق من أدنى مستوى عند 101,800 دولار إلى أعلى مستوى عند 106,900 دولار، محافظة على دعم نفسي رئيسي عند 105,000 دولار. وأداء إيثريوم كان أكثر قوة، حيث سجلت ارتفاعًا بنسبة 7٪، مما أعادها إلى فوق 3600 دولار، متزامنة مع تجاوز حجم قفل بروتوكولات LSD في النظام البيئي 40 مليون إيث، مما يعكس تناغمًا. سجلت سولانا وXRP ارتفاعات حوالي 6٪، لكن تدفقات الأموال اختلفت: حيث تدفقت المؤسسات بشكل رئيسي إلى ETF على SOL، بينما زادت الاهتمامات باستخدام XRP في المدفوعات العابرة للحدود.

تشير بيانات تدفقات ETF إلى أن خلال 8 أيام تداول من الإغلاق، خرجت 11 صندوق بيتكوين فوري بصافي 21 مليار دولار، و9 صناديق إيثريوم خسرت 579 مليون دولار. لكن هذا النزيف استُؤنف في 10 نوفمبر، حيث سجلت تدفقات صافية يومية قدرها 730 مليون دولار، مع استحواذ BlackRock على 42٪ من التدفقات الداخلة. تظهر هذه البيانات أن المستثمرين المؤسساتيين يرون عدم اليقين السياسي فرصة لتعديل محافظهم على المدى القصير، وليس علامة على تحول طويل الأمد.

أحداث السوق والتفاعلات المتسلسلة

خلال فترة الإغلاق، شهد قطاع العملات المشفرة عدة أحداث مهمة. أعلنت شركة Ledger، المصنعة للمحافظ الصلبة، أنها تقيّم خطة إدراجها في بورصة نيويورك، وهو مؤشر على زيادة الطلب على الحفظ الذاتي للعملات المشفرة، خاصة في ظل سرقة 2.17 مليار دولار من العملات المشفرة في بداية 2025. تقدر قيمة الشركة حاليًا بـ 4.4 مليار دولار، وإذا نجحت في الإدراج، فستكون أول شركة أمنية للعملات المشفرة تتداول في سوق رئيسي.

وفي المجال السياسي، كشف جاش ماندل، وزير المالية السابق في أوهايو، عن خسارة قدرها 1.2 مليون دولار على خيارات شراء بيتكوين على صندوق بيتكوين من BlackRock، بعد أن توقع أن تصل بيتكوين إلى 444,000 دولار قبل 8 نوفمبر. يعكس هذا الاستخدام المفرط للرافعة المالية تقديرًا خاطئًا لتقلبات السوق، وقد يؤثر على مواقف المشرعين تجاه تنظيم المشتقات.

التحليل الفني وتوقعات السوق المستقبلية

من الناحية الفنية، لا تزال مخططات البيتكوين الأسبوعية في اتجاه صاعد، مع دعم رئيسي بين 103,000 و108,000 دولار. تظهر بيانات سوق المشتقات أن نسبة البيع والشراء (put-call) انخفضت من 0.7 إلى 0.5، مما يشير إلى تراجع المشاعر المتشائمة. يركز المحللون على مقاومة بقيمة سوقية إجمالية قدرها 3.56 تريليون دولار، وإذا تم اختراقها، فقد يبدأ سوق جديد نحو 4 تريليون دولار.

مؤشر موسم العملات البديلة حاليًا عند 68، مما يدل على تدفق الأموال من بيتكوين إلى العملات البديلة. ارتفعت عملة Monero الخاصة بنسبة 15٪ خلال يوم واحد، وارتفع إجمالي قيمة الأقفال في بروتوكولات DeFi إلى 980 مليار دولار، مما يعكس انتعاشًا في الميل للمخاطرة. مع توقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في الربع الأول من 2026، فإن هذا البيئة الكلية قد توفر أساسًا أكثر استدامة لارتفاع العملات المشفرة.

الخاتمة

يُظهر إغلاق الحكومة الأمريكية بشكل كامل العلاقة الديناميكية بين سوق العملات المشفرة والمخاطر السياسية التقليدية. على الرغم من تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، فإن القدرة على التعافي السريع تؤكد على تعزيز مرونتها الداخلية. مع دخول المؤسسات بشكل أعمق من خلال منتجات متوافقة، تتجه آلية اكتشاف سعر العملات المشفرة نحو مزيد من الكفاءة، وقد تؤدي هذه التغيرات الهيكلية إلى ظهور خصائص سوق أكثر نضجًا في مواجهة الأحداث الكلية المستقبلية.