عاصفة تنظيمية حول العملات المستقرة! البنك المركزي التايواني يحدد "كأنه عملة"، وتقديم قانون خاص لـ VASP للمراجعة

لجنة المالية في مجلس النواب أعلنت في 30 أكتوبر عن تقرير خاص، مؤكدة أن مشروع قانون “قانون خدمات الأصول الافتراضية (VASP)” الذي أعدته هيئة الرقابة المالية قد تم تقديمه إلى مجلس الوزراء للمراجعة. سيؤدي هذا القانون إلى رفع مستوى الإشراف على الأصول الافتراضية في تايوان، من نظام التسجيل الذي يركز على مكافحة غسيل الأموال إلى نظام يتطلب الحصول على ترخيص، على غرار المؤسسات المالية. نائب محافظ البنك المركزي، تشو ميلي، أعربت لأول مرة عن أن العملة المستقرة قد أصبحت في شكل عملة.

ترخيص VASP من نظام التسجيل إلى نظام الترخيص

! بينغ جينلونغ ، رئيس لجنة التنظيم المالي في تايوان

（المصدر：يوتيوب）

وفقًا لمشروع القانون، يجب على شركات VASP في المستقبل التقدم للحصول على ترخيص، والامتثال لمتطلبات متعددة تتعلق برأس المال، وضمان العمليات التجارية، والتدقيق الداخلي، وأمن المعلومات. أعلنت هيئة السوق المالية أنها ستطبق ثمانية قوانين فرعية لضمان الاستقرار المالي، والعدالة في التداول، وحماية المستثمرين. وذكر رئيس الهيئة، بينغ جين لونغ، خلال الاجتماع: “تكمن روح القوانين في دمج الأصول الافتراضية ضمن معايير التمويل السائدة، وإنشاء ثقة قابلة للتحقق.”

التحول من نظام التسجيل إلى نظام الترخيص يمثل ترقية جذرية في تنظيم الأصول الافتراضية في تايوان. نظام التسجيل هو طريقة تنظيمية نسبياً مريحة، حيث يتعين على الشركات فقط التسجيل لدى الهيئة المختصة والتعهد بالامتثال لقواعد مكافحة غسيل الأموال لبدء العمل. في هذا النموذج، تكون عتبة الدخول منخفضة نسبياً، لكن قوة التنظيم محدودة أيضاً. أما نظام الترخيص فهو مختلف تماماً، حيث يجب على الشركات الحصول على ترخيص مسبق لممارسة الأعمال، مشابه لنموذج تنظيم البنوك وشركات الأوراق المالية وغيرها من المؤسسات المالية التقليدية.

تشمل المتطلبات الأساسية لنظام الترخيص حد أدنى من رأس المال، وضمان الأعمال، وآلية التدقيق الداخلي، ومعايير أمن المعلومات. يضمن حد أدنى من رأس المال أن يكون للجهات الفاعلة قوة مالية كافية لتحمل المخاطر، بينما يوفر ضمان الأعمال الحماية النهائية للمستثمرين. تتطلب آلية التدقيق الداخلي من الجهات الفاعلة إنشاء عمليات إدارة المخاطر والتوافق المناسبة، بينما تمنع معايير أمن المعلومات هجمات القراصنة وتسرب البيانات. ستؤدي هذه المتطلبات إلى زيادة كبيرة في تكاليف التشغيل والامتثال للجهات الفاعلة في VASP.

ستقوم لجنة إدارة المال بإعلان ثماني لوائح فرعية ستعمل على توضيح متطلبات التنظيم بشكل أكبر. قد تشمل هذه اللوائح الفرعية جوانب متعددة مثل حفظ أصول العملاء، آلية تنفيذ المعاملات، منع التلاعب في السوق، حظر التداول الداخلي، متطلبات التقارير المالية، نظام التدقيق، آلية الوساطة في النزاعات وتعليم المستثمرين. كل لائحة فرعية يتم إصدارها ستحدد معايير الامتثال الجديدة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية.

ستؤدي هذه الترقية في اللوائح إلى إعادة هيكلة السوق. قد تتراجع الشركات الصغيرة عن السوق لأنها لا تستطيع تحمل تكاليف الامتثال المرتفعة، بينما ستحصل الشركات الكبيرة التي تمتلك تمويلاً كافياً وفريقاً مهنياً على ميزة تنافسية. على المدى الطويل، فإن هذا الدمج مفيد لتطوير السوق بشكل صحي، لأنه يستبعد الشركات التي تفتقر إلى القوة والنزاهة، مما يتيح للمستثمرين اختيار منصات أكثر موثوقية.

البنك المركزي يحدد أن العملة المستقرة هي عملة ممنوعة من دفع الفائدة

عملة مستقرة تعتبر المنتج الأكثر احتمالاً لتأثير على نظام الدفع، لذلك تم وضع مشروع قانون خاص، حيث يقوم البنك المركزي وهيئة الرقابة المالية بمراجعته. يُعرف مشروع القانون العملة المستقرة بأنها “أصل افتراضي مرتبط بقيمة عملة قانونية واحدة أو أكثر، ويحتفظ باستقرار الأسعار”. يشمل هذا التعريف عملات مستقرة رائجة مثل USDT وUSDC، بالإضافة إلى أي أصول رقمية قد تظهر في المستقبل مرتبطة بالعملات القانونية.

نائب محافظ البنك المركزي تشو مئيللي أولاً يمثل البنك المركزي ويقول إن العملة المستقرة أصبحت أشبه بالعملة. هذا البيان مهم جداً لأنه يعني أن البنك المركزي يعتبر العملة المستقرة ضمن نطاق سياسته النقدية، وليس مجرد منتج مالي. يجب على إصدار العملة المستقرة محلياً أن يودع احتياطيات كافية لدى البنك المركزي، وإذا أراد تقديم تداول خارجي في المستقبل، يجب أن يحصل على إذن مسبق. هذا المطلب مشابه لنظام احتياطي الودائع في البنوك التقليدية، لضمان أن الجهة المصدرة للعملة المستقرة لديها احتياطيات كافية من العملة القانونية لدعم حجم إصدارها.

المتطلبات الأربعة الأساسية لتنظيم عملة مستقرة في تايوان

الاحتياطي الإلزامي: يجب أن يكون الإصدار المحلي 100% محتفظ به في البنك المركزي

نظام الموافقة المسبقة: يجب الحصول على موافقة مزدوجة من البنك المركزي وهيئة سوق المال لتقديم خدمات التداول

حظر دفع الفوائد: يحظر بشكل واضح دفع الفوائد أو العوائد لحامليها

تنطبق على الشركات الأجنبية أيضًا: يجب أن تحصل العملات المستقرة الأجنبية على موافقة السلطة المختصة لتكون مدرجة في تايوان

朱美麗解釋：「عملة مستقرة قد تصبح واحدة من الأدوات للمدفوعات عبر الحدود وتبادل العملات الأجنبية، ولها وظيفة الدفع، وإذا حدث سحب جماعي، فقد يؤثر ذلك على المدفوعات الحالية واستقرار المؤسسات المالية، وينبغي تنظيمها.» هذه المناقشة تكشف عن القلق الأساسي للبنك المركزي: الاستخدام الواسع للعملة المستقرة قد يهدد مكانة العملة القانونية وفعالية السياسة النقدية للبنك المركزي.

لتجنب استبدال العملات، يحظر المشروع بوضوح دفع الفوائد أو العوائد لحاملي العملات، مما يتماشى مع أحكام MiCA للاتحاد الأوروبي، ويعكس أيضًا متطلبات سنغافورة الأخيرة بشأن العملات المستقرة. تؤكد السلطات على “الحفاظ على رأس المال أولاً، ثم مناقشة الابتكار”. سيؤثر هذا الحظر على دفع الفوائد بشكل كبير على سوق العملات المستقرة. حاليًا، تقدم العديد من بروتوكولات DeFi فوائد على ودائع العملات المستقرة، حيث يمكن أن تصل العائدات السنوية إلى 5% إلى 20%. إذا حظرت تايوان دفع الفوائد، فقد يقلل ذلك من جاذبية العملات المستقرة في تايوان.

البنك المركزي أيضًا يرد على آراء نواب الحزب الوطني كاي شيا باو، وجي رو جين، ونواب الحزب الديمقراطي التقدمي لاي هوي يوان، وتشو جيا بين، حيث أكد أن العملات المستقرة الأجنبية التي ترغب في العرض في تايوان يجب أن تحصل أيضًا على موافقة الجهات المختصة. وهذا يعني أن مصدري العملات المستقرة الأجنبية مثل Tether (USDT) وCircle (USDC) إذا أرادوا تقديم خدمات بشكل قانوني في تايوان، يجب عليهم قبول الرقابة التايوانية. من حيث حصة السوق للعملات الدولية، لا يزال الدولار التايواني بعيدًا جدًا عن الدولار الأمريكي والين الياباني واليورو، لذلك فيما يتعلق بالعملات المستقرة بالدولار التايواني، نحن ما زلنا في مرحلة بناء النظام، ولا توجد حاليًا مواقف محددة بشأن حجم السوق.

فيما يتعلق بالجهات المصدرة الخارجية، صرح البنك المركزي قائلاً: “من المستحيل تنظيم الأمور داخليًا فقط، وعدم تنظيمها خارجيًا، بالطبع لن تكون هذه عقبة، نحن فقط نريد التعبير عن أن هذه هو موقف عادل ومتسق.” هذا البيان يُظهر أن تايوان تحاول إنشاء إطار تنظيمي متسق داخليًا وخارجيًا، لتجنب استغلال الفجوات التنظيمية.

تحديات تنظيم المنصات العابرة للحدود وصعوبات إنفاذ القانون

أشارت النائبة هوانغ شان شان في استفسارها إلى أن حوالي 80% من حجم التداولات في تايوان يتركز في المنصات الخارجية، لكن لم يتقدم أي من الشركات الخارجية بطلب للحصول على VASP، هل يتم استبعاد الشركات الخارجية من تايوان؟ وذكر بينغ جينلونغ من لجنة الرقابة المالية أن الشركات الدولية التي ترغب في الامتثال للقوانين يمكنها التقدم للحصول على رخصة، وأن نظام التسجيل ينظم بشكل واضح، ولم يتم استبعاد الشركات الخارجية بشكل صريح؛ وإذا لم تتقدم بطلب وما زالت تعمل مع المستخدمين في تايوان، ستواجه خطر الإزالة والغرامة.

تتركز 80% من حجم التداول في المنصات الخارجية، يكشف هذا الرقم عن الواقع الصعب لسوق الأصول الافتراضية في تايوان. جذبت العديد من البورصات الدولية الغالبية العظمى من مستخدمي تايوان بسبب خيارات العملات الغنية، والسيولة العميقة، وخطوط المنتجات الناضجة. بالمقابل، تعاني البورصات المحلية في تايوان من قيود حجم السوق وعدم اليقين التنظيمي، مما يؤدي إلى تطور بطيء نسبيًا.

قال بنغ جينلونغ: “إن نسبة انتشار هذا في تايوان لا تزال منخفضة جدًا، لأنه لم يكن هناك تشريع من هذا القبيل في الماضي، لذلك يجب على هؤلاء الأشخاص المشاركة من خلال وسائل خارجية، وهذا هو السبب في أننا بحاجة إلى قانون خاص.” إحدى أهداف إصدار قانون VASP هي جذب المنصات الكبيرة الأجنبية للعمل بشكل قانوني في تايوان، أو على الأقل جعلها تقبل التنظيم في تايوان. ومع ذلك، لا يزال هناك شك فيما إذا كان يمكن تحقيق هذه الرؤية. بالنسبة لمنصات CEX العالمية، قد لا تكون جدوى طلب إذن خاص لسوق واحد عالية.

لقد فرضت هيئة التفتيش هذا العام غرامات على 11 جهة انتهكت لوائح مكافحة غسيل الأموال تجاوزت 13 مليون دولار تايواني جديد. وأكدت لجنة الرقابة المالية أنه في المستقبل سيتم إنشاء آلية للإبلاغ الفوري بين البنوك ومقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) لوقف تدفق الأموال إلى مجموعات الاحتيال. وحتى نهاية سبتمبر، ساعدت الجهات في إحباط 623 حالة احتيال، واسترجاع مبالغ تتجاوز 201 مليون دولار. تُظهر هذه البيانات أن مشكلة الاحتيال في مجال الأصول الافتراضية في تايوان خطيرة، مما يجعل من الضروري تعزيز الرقابة.

شرطة الأمن تذكر أن المنصات التي لم تحصل على ترخيص غالبًا ما تفتقر إلى واجب حفظ البيانات، وتظل الإبلاغ عن العناوين على السلسلة وعدم القدرة على استدعاء المعاملات الكبيرة من النقاط المؤلمة في إنفاذ القانون، وتوصي بإدخال المسؤوليات ذات الصلة مباشرة في القانون، واستخدام “قاعدة السفر” لـ FATF كمعيار مرجعي. تطلب قاعدة السفر لـ FATF (فريق العمل المالي) من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية عند إجراء التحويلات عبر الحدود، جمع ونقل معلومات المرسل والمستقبل، مشابهًا لمتطلبات التحويل البنكي التقليدي.

تتمثل جوهر أزمة إنفاذ القانون في الطابع عبر الحدود والسرية للبلوكشين. عندما يقوم المستخدمون بالتداول على منصات خارجية، يكون من الصعب على وكالات إنفاذ القانون في تايوان الحصول على سجلات المعاملات ومعلومات المستخدمين. حتى عند اكتشاف أنشطة إجرامية، يكون من الصعب تتبعها ومعاقبتها. تحاول القوانين الخاصة بمزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) معالجة هذه المشكلة من خلال مطالبة المنصات الخارجية بالتقدم بطلب للحصول على ترخيص في تايوان أو مواجهة عقوبات بالإزالة، لكن فعالية التنفيذ لا تزال بحاجة إلى المراقبة.

توافق تنظيم تايوان مع المعايير الدولية

البنك المركزي أيضًا أكد في رده على آراء النواب أن تنظيم العملات المستقرة في تايوان مشابه للوائح MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي، كما يتماشى مع متطلبات سنغافورة الأخيرة بشأن العملات المستقرة. هذه الاستراتيجية المتوافقة مع المعايير الدولية لا تحمي فقط الاستقرار المالي في تايوان، بل تتجنب أيضًا دفع السوق نحو الخارج بسبب اللوائح الصارمة الزائدة. تعتبر MiCA (لوائح تنظيم سوق الأصول المشفرة) الخاصة بالاتحاد الأوروبي وإطار العملات المستقرة في سنغافورة نموذجًا متوازنًا للتنظيم.

تم إرسال VASP إلى مجلس الوزراء للمراجعة، مما يدل على أن تنظيم الأصول الافتراضية في تايوان قد تم ترقيته رسميًا، وسيتم إعادة هيكلة السوق. بالنسبة للشركات، هذه فرصة وتحدي. يمكن للشركات القوية والمصممة أن تكسب ثقة السوق وتحقق مساحة أكبر للتطوير من خلال الامتثال، بينما ستُستبعد الشركات التي ترغب فقط في تحقيق أرباح قصيرة الأجل أو تفتقر إلى القدرة المهنية. بالنسبة للمستثمرين، فإن ترقية التنظيم توفر حماية أفضل، لكنها قد تواجه أيضًا تكلفة تقليل الخيارات وزيادة التكاليف.

على المدى الطويل، قد يوفر مسار التنظيم في تايوان مرجعًا لدول آسيوية أخرى. تقوم هونغ كونغ وسنغافورة واليابان وكوريا الجنوبية ببناء إطار تنظيمي للأصول الافتراضية بشكل نشط، وكعضو مهم في السوق الناطقة باللغة الصينية، ستتم مراقبة تجارب تايوان ودروسها بعناية.