تحول هيكلي في سوق البيتكوين: بيع مبكر من الحيتان وشراء مؤسساتي عدواني، 125,000 دولار تصبح مقاومة رئيسية لسعر BTC

على الرغم من أن "ارتفاع أكتوبر" لبيتكوين قد دفع الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة، إلا أن السوق تواجه ضغطًا كبيرًا تحت مستوى 125,000 دولار، والسبب الرئيسي هو أن السوق تمر بعملية تاريخية من تبديل المقتنيات. الحيتان (OG Whales) من "عصر ساتوشي ناكاموتو" يقومون ببيع بيتكوين الخاص بهم للمستثمرين المؤسسيين الناشئين، مثل IBIT من BlackRock، الذين تعوض مشترياتهم النشطة معظم ضغط البيع. هذه الديناميكية أدت إلى ضعف زخم السوق، بينما لا تزال التقلبات مرتفعة. يعتقد آرثر هايز أن حالة السيولة العالمية، وليس دورة التنصيف التقليدية التي تحدث كل أربع سنوات، هي المحرك الرئيسي الذي يحدد حركة السعر الرئيسية لبيتكوين.

حوت الإغراق وشراء المؤسسات: هيكل السوق يتغير

عندما تقترب سعر البيتكوين (BTC) من أعلى نقطة تاريخية، يضعف الزخم، وراء ذلك توجد معركة شرسة بين مجموعتين.

· ضعف الزخم وضغط الأسعار: على الرغم من أن بيتكوين قد سجلت ارتفاعًا بنسبة 7% في أكتوبر، إلا أن السعر لم يتمكن من اختراق مستوى المقاومة الرئيسي البالغ 125,000 دولار، مما أدى إلى تراجع الزخم في السوق.

! أفضل مشتري BTC

(المصدر: 10x Research)

· تحويل المقتنيات: أشار محللو 10x Research إلى أن المستثمرين المؤسسيين الكبار يقومون بتجميع بيتكوين بنشاط، وهو ما يتضح من التدفقات القوية في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الأسابيع الأخيرة (خصوصاً IBIT من BlackRock). في الوقت نفسه، يقوم المتبنون الأوائل (أي الحوت OG) بتحقيق الأرباح عند المستويات العالية.

· حركة السعر: حاليًا، سرعة الإغراق من قبل الحوت OG تفوق سرعة الشراء من قبل المؤسسات، وهذا هو السبب الرئيسي وراء صعوبة استمرار ارتفاع الأسعار. توصي 10x Research بالتراكم المنظم في مرحلة التوحيد الحالية، مما قد يجلب عوائد طويلة الأجل.

تحركات الحيتان في المراحل المبكرة: عمليات سحب ضخمة وتأسيس مراكز بيع

تلتقط البيانات على السلسلة بوضوح أن الحيتان الكبيرة في المراحل المبكرة قامت بإجراء معاملات واسعة النطاق والتحوط ضد المخاطر بأسعار مرتفعة.

· سلوك الإغراق المستمر: أفادت شركة تحليل البلوكشين Lookonchain أن أحد "Bitcoin OG" قد قام مؤخرًا بتوسيع مركزه القصير في بيتكوين إلى 3,600 بِت (بقيمة حوالي 4.38 مليون دولار). في وقت سابق، كان هذا المحفظة قد قام ببيع 3,000 بِت (بقيمة 3.639 مليون دولار) في وقت مبكر من هذا الأسبوع.

·套利 بين العملات: في الشهر الماضي، أثار هذا المستثمر ضجة بعد تحويله 35,991 بيتكوين (التي كانت قيمتها 4.38 مليار دولار في ذلك الوقت) إلى 886,371 إيثريوم (التي كانت قيمتها حوالي 3.88 مليار دولار آنذاك).

· خسائر البيع ومخاطر التصفية: وفقًا لبيانات Lookonchain، فإن موقف البيع الحالي لهذا المتداول يواجه خسائر غير محققة تبلغ حوالي 3.66 مليون دولار، وسعر التصفية الخاص به هو 139,900 دولار لكل BTC.

مخاطر السيولة قصيرة الأجل والدوافع الاقتصادية الكلية طويلة الأجل

يواجه السوق مخاطر التقلب على المدى القصير، بينما يتم تحديد آفاق السوق الصاعدة على المدى الطويل بواسطة عوامل اقتصادية كبرى جديدة.

· $118,000 منطقة تصفية رئيسية: أكد محلل التشفير تيد بيلوز أن هناك منطقة سيولة رئيسية تشكلت بالقرب من 118,000 دولار، حيث توجد "مليارات من مراكز المقتنيات الطويلة" بالقرب من هذا السعر. حذر من أنه إذا تم تصفية هذه المراكز، فقد يؤدي ذلك إلى بيع قصير الأجل، وهو ما يعرف ب"غسل السيولة".

· تدفق الأموال إلى ETF هو المفتاح: تعتقد Pillows أن الاتجاه التالي للسوق سيعتمد بشكل رئيسي على تدفق الأموال إلى ETF: إذا تدخل المشترون بنشاط، ستعاود البيتكوين الارتفاع؛ وإلا، فقد تنخفض أكثر.

· هايز: الدورة الرباعية قد انتهت: في مقالته الأخيرة، ناقش آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، أن الدورة السعرية التقليدية للبيتكوين التي تستمر أربع سنوات (المدفوعة بحدث التنصيف) لم تعد قابلة للتطبيق. ويعتقد أن حركة السعر الرئيسية لـ BTC لم تعد مدفوعة بصدمات العرض، بل بتغيرات في ظروف السيولة العالمية.

· التوسع العالمي في السيولة يدعم السوق الصاعدة: يشير هيس إلى أنه مع خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ودعم حكومة ترامب لإجراءات تحفيزية جديدة، واتباع البنوك المركزية في اليابان والصين لسياسات تيسيرية، فإن السيولة العالمية تتوسع مرة أخرى. وقد اختتم بالقول إن الأموال ستصبح "أرخص وأكثر وفرة"، وبالتالي فإن السوق الهابطة ليست وشيكة، وربما لا تزال القمة الحقيقية لسوق البيتكوين بعيدة.

الخاتمة

تقف البيتكوين على مفترق طرق حرج: من ناحية ، أدى جني أرباح الحيتان المبكرة إلى ضغوط بيع قوية. من ناحية أخرى ، فإن التراكم المستمر والمنضبط للمستثمرين المؤسسيين يضع أساسا أقوى للسوق. هذا التحول الهيكلي في المقتنيات يغير ديناميكيات تسعير البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك ، توفر "نظرية السيولة الكلية" لآرثر هايز للمستثمرين منظورا أوسع لتقييم استمرار السوق الصاعدة ، مما يشير إلى أن تخفيف السياسة النقدية العالمية سيكون عاملا رئيسيا في دعم سعر البيتكوين على المدى الطويل. على المدى القريب ، سيظل المستثمرون بحاجة إلى الانتباه إلى مخاطر التصفية حول 118,000 دولار واستمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

تستمر السوق في التقدم تحت سحب قوتين كبيرتين، هل تعتقد أن استيعاب الأموال المؤسسية يمكن أن يمتص تمامًا الإغراق المبكر للحوت ويدفع بيتكوين لتجاوز أعلى مستوى تاريخي له؟