حجم تداول DEX يسجل رقماً قياسياً جديداً، متجاوزاً 1.43 تريليون دولار في ربع واحد: هل تحول جوهر اكتشاف الأسعار إلى داخل السلسلة؟

سجلت بورصات اللامركزية (DEX) أفضل أداء فصلي تاريخي في الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغ حجم التداول الفوري 1.43 تريليون دولار، بزيادة قدرها 43.6% عن الربع الثاني، متجاوزة الرقم القياسي القديم الذي بلغ حوالي 1.2 تريليون دولار في الربع الأول من هذا العام. تمثل هذه المناسبة حدثًا فارقًا يشير إلى تحول هيكلي في آلية تسعير سوق العملات الرقمية: حيث بلغ حجم تداول DEX نسبة قياسية بلغت 17.7% من إجمالي حجم التداول الفوري، مما يدل على أن جوهر اكتشاف الأسعار في السوق قد انتقل من المنصات المركزية التقليدية إلى صانع السوق الآلي داخل السلسلة. تتراجع البورصات المركزية (CEX) وظيفيًا إلى "قنوات سيولة للخروج" أو تدوير رأس المال للمتداولين الكبار.

بيانات حجم تداول DEX تنفجر: دليل قاطع على نضوج السوق

إن الزيادة الكبيرة في حجم تداول DEX ليست مجرد اختراق رقمي، بل هي علامة مهمة على تعزيز البنية التحتية للتشفير وعمق السيولة.

·突破 تاريخي: بلغ حجم التداول الفوري في الربع الثالث 1.43 تريليون دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي، مما يدل على الطلب المستمر والقوي من المستخدمين على المنصة اللامركزية.

· أداء شهري مذهل: بلغ حجم التداول في أغسطس وسبتمبر 2025 5105 مليار دولار و4991 مليار دولار على التوالي، مما يجعلهما في المرتبتين الثانية والثالثة من حيث حجم التداول الشهري التاريخي، بعد 5603 مليار دولار في يناير من هذا العام.

· حصة السوق في أعلى مستوى جديد: DEX تستحوذ على 17.7% من إجمالي حجم التداول الفوري في سوق العملات الرقمية، بزيادة قدرها 0.1% مقارنة بالربع الثاني و أعلى مستوى تاريخي سابق، مما يدل على أنه خلال زيادة النشاط التجاري، تمكنت المنصات اللامركزية من الحفاظ على نمو متزامن مع المنصات المركزية، وهو ما كان من الصعب تصوره في الماضي.

التحول الهيكلي في آلية اكتشاف الأسعار: DEX تصبح جوهر التسعير

حدث الارتفاع المفاجئ في حجم تداول DEX بالتزامن مع التغير الجذري في آلية اكتشاف أسعار السوق.

· وظيفة التبديل: أشار المحلل إغناس إلى أن نمط السوق قد تحول من "اكتشاف الأسعار من خلال رأس المال الاستثماري (VC) في السوق الخاص، والبورصة المركزية كسيولة خروج" إلى "اكتشاف الأسعار من خلال DEX، والبورصة المركزية كسيولة خروج".

· أداء العملات الجديدة يثبت: أداء الرموز التي تم إدراجها مؤخرًا في البورصات المركزية الرئيسية يؤكد هذه الاتجاه. على سبيل المثال، انخفضت عملة Simon’s Cat (CAT) وعملة ME من Magic Eden بنحو 70% بعد الإدراج. كما انخفض سعر Velodrome (VELO) بنسبة تقارب 70% إلى 0.1154 دولار بعد إدراجها في التداول في البورصة المركزية، مما يدل على أن أسعار الرموز الجديدة غالبًا ما تكون قد اكتملت اكتشافها والترويج لها على DEX قبل الإدراج في CEX، وأصبح الإدراج في CEX بمثابة قناة لخروج "الذكاء المالي".

· "التمويل الذكي" يهيمن: تستمر Uniswap ونظيراتها في تسجيل أحجام تداول شهرية بمستوى مئات المليارات من الدولارات، مما يعني أن المزيد من إشارات الأسعار يتم تحديدها من خلال منحنيات صانع السوق الآلي (AMM) وطلبات التسعير (RFQ) بدلاً من دفتر الطلبات على المنصات المركزية التقليدية.

إعادة تشكيل البنية التحتية وهيكل السوق

إن الارتفاع المستمر لـ DEX يعيد تشكيل البنية التحتية الأساسية لسوق العملات الرقمية بأكمله، ويؤثر على السيولة، وتحمل المخاطر، وموثوقية مصادر البيانات.

· مصادر السيولة: عندما تتمكن منصة التداول اللامركزية من الحفاظ على حجم تداول شهري يبلغ مئات المليارات من الدولارات، ستؤدي هذه الديناميكية إلى دفع المؤشرات ونماذج صناع السوق وتصميمات الأوراق المالية لتصبح أكثر تركيزًا على مصادر السيولة في DEX.

· الشفافية والبرمجة: ستؤدي هذه التحولات في النهاية إلى سوق أكثر شفافية وقابلية للبرمجة. يتم تجميع الحفظ وتنفيذ التداول في محفظة واحدة، بينما تنتقل السيولة والتسعير وإدارة المخاطر إلى العقود الذكية وشبكات الحلول.

· تعزيز موثوقية مصدر البيانات: تزداد هيئات التنظيم ومزودو المؤشرات وصناع السوق اعتبار المنصات التجارية داخل السلسلة كمصدر رئيسي للبيانات، بدلاً من البيانات الهامشية.

· أهمية الهيكل المزدوج: على الرغم من أن جوهر اكتشاف الأسعار قد تحول إلى داخل السلسلة، إلا أن قنوات السيولة للخروج التي تقدمها البورصات المركزية لا تزال صحية للسوق. يضمن هذا الهيكل المزدوج تشكيل الأسعار على المسار اللامركزي، بينما يحافظ أيضًا على آلية خروج فعالة للمتداولين الذين يسعون إلى سيولة كبيرة وفورية.

الخاتمة

إن حجم تداول DEX القياسي البالغ 1.43 تريليون دولار هو حدث رمزي لنضوج سوق العملات الرقمية. إنه لا يرمز فقط إلى نجاح التكنولوجيا المالية اللامركزية، بل يعلن أيضًا عن وصول عصر اكتشاف الأسعار داخل السلسلة. مع سيطرة "الأموال الذكية" على التداول واستخدام DEX لاكتشاف الأسعار، فإن دور CEX السائد يتحول بهدوء إلى أداة لتوفير تدوير رأس المال ومخارج ذات سيولة عالية. ستدفع هذه الهيكلية الجديدة للسوق ذات الطبقتين نحو بناء بنية تحتية للسوق داخل السلسلة أكثر شفافية وكفاءة، مما يجبر جميع المشاركين في السوق، سواء كانوا صانعي السوق أو الهيئات التنظيمية، على اعتبار التداول اللامركزي كمصدر "الحقيقة الجديدة" في عالم التشفير.

هذه المقالة هي أخبار ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية متقلب بشدة، ويجب على المستثمرين اتخاذ قرارات بحذر.