كيف سيصبح بروتوكول الإقراض القديم Aave V4 نظام التشغيل في التمويل اللامركزي ؟

المؤلف: Aave

ترجمة: فيليكس، PANews

الإصدار الأحدث من بروتوكول الإقراض DeFi Aave V4، يهدف إلى تعزيز القابلية للتوسع، والتجزئة، وكفاءة رأس المال من خلال هيكل مبتكر، لتحويل Aave إلى نظام تشغيل DeFi، ومن المقرر إطلاقه في الربع الرابع من هذا العام. يعتمد Aave V4 على هيكل "Hub and Spoke"، من خلال إدخال Hub و Spoke لفصل تخزين السيولة عن منطق السوق.

يعتبر مركز السيولة (Liquidity Hub) مركزًا موحدًا للسيولة، حيث يتم إدارة إمدادات الأصول وتفويضات الإقراض بشكل مركزي، مما يضمن ألا يتجاوز إجمالي القروض الإمدادات؛ بينما تعمل الأطراف (Spokes) كأسواق مخصصة لتفاعل المستخدمين، تدعم قواعد المخاطر وأنواع الأصول المخصصة. فيما يتعلق بكيفية عمل V4، قامت Aave مؤخرًا بنشر بيان لتوضيح ذلك، وفيما يلي تفاصيل المحتوى.

في الوقت الحالي، تدير Aave V3 سوقًا مستقلًا، حيث لا يمكن تبادل السيولة بينهما. السوق الرئيسي يحتفظ بحوالي 60 مليار دولار، وهو السوق الرئيسي على إيثريوم، ويملك أغنى خيارات الأصول. سوق Prime يحتفظ بحوالي 2 مليار دولار، ويخدم الطرف الأدنى من منحنى المخاطر. ومع ذلك، كل سوق يعمل بشكل مستقل، مما يعني أن مستخدمي سوق Prime لا يمكنهم اقتراض مليارات الدولارات من USDC المخزنة في السوق الرئيسي، حتى لو كانت نفس الأصول.

هذا لأن النظام يربط بشكل وثيق بين تخصيص مخاطر السوق والسيولة الخاصة بها. وهذا يطرح مشكلة "أيظهر الدجاج أولاً أم البيضة؟" للسوق الجديدة.

على الرغم من أن Aave تمتلك أصولًا بمليارات الدولارات في أسواق أخرى، إلا أن كل شريحة سوقية تحتاج إلى بناء سيولتها من الصفر. تحل V4 هذه المشكلة من خلال ربط Spoke مخصص بمركز السيولة المشتركة (Liquidity Hub)، مما يسمح للأسواق الجديدة بالوصول إلى عمق السيولة الحالي لـ Aave منذ اليوم الأول.

V4 كيف تحل هذه المشكلة

تقوم V4 بفصل تخزين السيولة عن منطق السوق من خلال إدخال مركز الأصول المحتفظ بها (Hub) و تنفيذ قواعد الإقراض المتخصصة عبر Spoke. يمكن توزيع عدة Spoke استناداً إلى الاحتياجات والحدود الائتمانية المحددة من قبل الحوكمة، لسحب الأموال من نفس Hub. لذلك، عند بناء Spoke، فإنك تتصل بالسيولة الموجودة بدلاً من البدء من بركة فارغة.

تخيل الإمكانيات التي يمكن خلقها من ذلك: سوق Pendle الذي يقبل رموز Principle (PT) كضمان، يمكن أن يسمح للمستخدمين باقتراض USDC من نفس المركز الذي يخدم مستخدمي السوق "الأساسي". يمكن أن يصل Spoke مخصص لـ Uniswap LP إلى السيولة ETH المقدمة في الوقت نفسه إلى أسواق أخرى. كل Spoke يحقق ميزاته الفريدة ومعايير المخاطر الخاصة به، بينما يتشارك في عمق السيولة الأساسية، مما يجعل Aave DeFi الشبكة المفضلة للإقراض.

هذا يقضي على مشكلة بدء التشغيل التي يجب على كل سوق جديد مواجهتها من خلال التنافس مع الأسواق الناجحة القائمة على نفس الودائع.

Spokes الوظائف

!

تتيح هذه البنية إمكانية وجود أسواق لم تكن ممكنة في الإصدار V3. يمكن للأسواق المخصصة تقديم خدمات للأصول مثل sUSDe من Ethena و Pendle PTs ذات الصلة، دون أن تؤثر على السيولة العامة لـ Aave. يمكن للمستخدمين المؤسسيين الحصول على العزلة المطلوبة للضمانات، مع الاستمرار في الاستفادة من قدرة الإقراض المركزية المشتركة.

تمتد هذه المرونة أيضًا إلى اللغة المالية الجديدة تمامًا. عندما يتمكن Spokes من تخصيص طريقة معالجة الأصول، يصبح السوق الثانوي لمراكز الديون قابلاً للتطبيق. يمكن تتبع حدود الائتمان لمراكز AMM ديناميكيًا بناءً على تكوين وحركة الصناديق، مما يتيح تعديل نسبة القرض إلى القيمة بشكل مناسب. يمكن للأسواق الائتمانية ذات المدد الثابت المطابقة بين العرض ورغبات الاقتراض وفقًا للمدة، بينما تظل السيولة غير المطابقة قادرة على كسب الأرباح من Hubs الأساسية.

بالنسبة للبنائين، فإن إنشاء Spoke يمكنهم من التركيز على الابتكار بدلاً من البنية التحتية والحصول على السيولة. يقوم المطورون بتعريف معايير سوقهم، وتنفيذ وظائف متخصصة، والاتصال بالمراكز المناسبة. إنهم يرثون نظام التسوية المثبت من Aave، وإطار الحوكمة، وآليات إدارة المخاطر، دون الحاجة إلى إعادة بناء هذه المكونات أو تجميع الودائع من الصفر.

تتيح هذه الطريقة لمجتمع DeFi الأوسع البناء على أساس Aave بدلاً من التنافس معه. يمكن لمقدمي الخدمة والمجمعين إنشاء تجارب متخصصة مع الحصول على سيولة عميقة، مما يوسع الابتكار داخل نظام Aave البيئي بدلاً من تفريقه في أسواق مختلفة.

لماذا يعتبر هذا التطور مهمًا

مع اتصال المزيد والمزيد من Spoke إلى Hub المشترك، سيصبح النظام بأكمله أكثر كفاءة. يتم استغلال السيولة بشكل أفضل في حالات الاستخدام المختلفة. يمكن للمستخدمين الوصول إلى ميزات احترافية دون الحاجة إلى توزيع الأصول على أسواق معزولة متعددة. يتم الابتكار على أساس بنية تحتية مثبتة، وليس من خلال البدء من الصفر بشكل متكرر. كل Spoke ناجح يجعل المنصة أكثر جاذبية للباني التالي، مما يخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية بدلاً من المنافسة الصفرية.

يسمح V4 بتقديم الخدمات لمجتمع معين دون أن يشتت السيولة أو يجبر كل سوق جديد على المنافسة مع الأسواق الناجحة القائمة على نفس المستخدمين والودائع.

هذا يمثل تطورًا طبيعيًا من Aave من أسواق معزولة متعددة إلى بنية تحتية موحدة للسيولة. تستطيع البروتوكول تلبية الاحتياجات المتخصصة، مع الحفاظ على كفاءة رأس المال وأمانه.

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في إنشاء تجربة إقراض لمجتمع معين ، توفر V4 الأساس. تم إعداد البنية التحتية وأدوات التطوير تقريبًا ، وعصر جديد من الابتكار في DeFi على وشك البدء.

المقالات ذات الصلة: تفسير تفصيلي لـ Aave V4: كيف تعيد رائدة الإقراض بناء خندق الحماية؟