إثيريوم ETF خرجت من السوق تقريبًا 8 ملايين دولار في أسبوع، وهو رقم قياسي تاريخي! ETH شهد الانتعاش بشكل غير متوقع وتجاوز 4,000 دولار

شهدت ETF فوري إيثر يوم السبت أكبر تدفق مالي منذ تأسيسها، حيث بلغت الأموال المنسحبة 795.6 مليون دولار، بينما فقدت ETF بيتكوين أكثر من 900 مليون دولار في نفس الفترة. ومع ذلك، على الرغم من انسحاب المستثمرين المؤسسيين بشكل كبير، إلا أن سعر إيثر قد انتعش بشكل غير متوقع إلى أكثر من 4000 دولار يوم السبت، مما أثار مناقشات واسعة في السوق حول هذه الظاهرة الغريبة. تتناول هذه المقالة التحليل المتعمق للمنطق السوقي وراء هذه الظاهرة المتناقضة والتوجهات المستقبلية.

إثيريوم ETF遭遇历史性的资金外流

وفقًا لأحدث بيانات SoSoValue، شهدت صندوق تداول إثيريوم الفوري في الولايات المتحدة أكبر تدفق خارجي للأموال منذ إطلاقه في يوليو 2024، حيث بلغ إجمالي المبلغ المتدفق 795.6 مليون دولار، بينما تجاوز حجم التداول 10 مليارات دولار.

هذا الرقم略 أعلى من أسوأ أداء سابق له خلال أسبوع - الأسبوع المنتهي في 5 سبتمبر، حيث كانت تدفقات الأموال الخارجة تبلغ 787.7 مليون دولار. أدت التدفقات الكبيرة للخارج على مدى شهرين متتاليين إلى إثارة تساؤلات السوق حول الجاذبية طويلة الأجل لETF إثيريوم.

أداء المنتجات الأساسية ETF يختلف

في منتجات ETF المختلفة، هناك فرق واضح في الأداء:

· بلاك روك ETHA: كقائد في السوق، خرجت أكثر من 200 مليون دولار، لكن حجم الأصول المدارة (AUM) لا يزال يتجاوز 15.2 مليار دولار.

· فيديلتي FETH: تدفق الأموال الأكثر حدة، بلغ 3.62 مليار دولار، متجاوزاً بشكل كبير منتج بلاك روك الذي يحتل المرتبة الأولى في الحصة السوقية.

ومن الجدير بالذكر أنه مع انخفاض سعر إثيريوم إلى ما دون 4,000 دولار يومي الخميس والجمعة، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة فوري تدفقات للخارج بنحو 250 مليون دولار يوميًا، مسجلة أسوأ يومين من تدفقات الأموال منذ منتصف أغسطس.

بيتكوين ETF تعرضت أيضا لصدمة شديدة

!

（المصدر：The Block）

إثيريوم ETF ليس المنتج الوحيد من ETF العملات المشفرة الذي تعرض للضغوط. تظهر بيانات SoSoValue أن فوري بيتكوين ETF شهد تدفقات خارجة تصل إلى 9.025 مليون دولار الأسبوع الماضي، والوضع غير مشجع أيضاً.

في 26 سبتمبر، بلغ إجمالي تدفقات الأموال الخارجة من بيتكوين ETF 418.3 مليون دولار في يوم واحد، مسجلاً أعلى رقم للتدفقات الخارجة منذ منتصف أغسطس. على غرار إيثريوم ETF، فإن أداء صندوق IBIT التابع لبلاك روك كان جيدًا نسبيًا، حيث خرج منه فقط 37.3 مليون دولار يوم الجمعة، بينما خرج من FBTC التابع لفيداليتي ما يصل إلى 300.4 مليون دولار.

هذا الاختلاف يعزز بشكل أكبر من مكانة بلاك روك المهيمنة في سوق ETF العملات الرقمية. تُظهر بيانات The Block أنه مع مرور الوقت، تزداد حصة بلاك روك في السوق، وفي بعض الأحيان تتجاوز 80% في سوق بيتكوين ETF.

ظاهرة التناقض: تدفق الأموال من ETF، لكن سعر ETH ينتعش

أكثر ما يسبب الارتباك في السوق هو أنه على الرغم من التدفقات الكبيرة لرأس المال من ETF، إلا أن سعر إثيريوم شهد الانتعاش يوم السبت، مستعيدًا مستوى 4,000 دولار. وفقًا لبيانات The Block، فإن سعر تداول ETH حاليًا حوالي 4,020 دولار.

هذه الظاهرة المتناقضة أثارت نقاشًا واسعًا في السوق، حيث قدم المحللون عدة تفسيرات محتملة:

1. تأثير سوق التداول خارج البورصة (OTC)

تشير إحدى النظريات إلى أن المستثمرين المؤسسيين قد ينتقلون من منتجات ETF إلى الأسواق خارج البورصة لشراء إثيريوم مباشرة. قد يكون هذا التحول لتجنب رسوم إدارة ETF، أو للحصول على مزيد من المرونة في التداول.

"عادة ما تبحث المؤسسات الكبرى عن أكثر الطرق فعالية من حيث التكلفة لبناء مراكز العملات المشفرة،" قال محلل للعملات المشفرة رفض الكشف عن هويته، "عندما يجمعون ما يكفي من الخبرة والبنية التحتية، قد يكون الشراء مباشرة في السوق خارج البورصة أكثر جاذبية من خلال ETF."

2. اختلافات بين المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين

احتمالية أخرى هي أن هناك انقسامًا في وجهات نظر المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسات حول إثيريوم. قد تكون المؤسسات تقلل من التعرض من خلال ETF ، بينما قد يقوم المستثمرون الأفراد بشراء ETH مباشرة من البورصة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

"قد نشهد تفريقًا بين المستثمرين المؤسسيين وسوق التجزئة،" قالت محللة العملات المشفرة راشيل لوكاس لموقع The Block، "قد تكون المؤسسات حذرة من المخاطر الاقتصادية الكلية على المدى القصير، بينما قد يركز المستثمرون الأفراد أكثر على التطورات التقنية طويلة الأجل لإيثريوم."

3. الانتعاش الفني وتصحيح البيع المفرط

من منظور التحليل الفني، قد تكون إثيريوم قد دخلت منطقة التشبع البيعي بعد أن انخفضت دون 4,000 دولار، مما أثار الانتعاش الفني الطبيعي.

"انخفاض إيثرين إلى ما دون 4,000 دولار تم تحفيزه بسبب أعطال تقنية، وتقلبات الاقتصاد الكلي، وسلاسل التصفية،" أوضح لوكاس، "عندما تصل الأسعار إلى مستويات الدعم الرئيسية، فإنها عادةً ما تشهد انتعاشًا تقنيًا."

تغير هيكل السوق: تأثير هيمنة بلاك روك

من الجدير بالذكر أن هيمنة بلاك روك في سوق ETF العملات الرقمية تغير ديناميكيات السوق. بالمقارنة مع المنافسين، تظهر منتجات بلاك روك مرونة أكبر تحت ضغط تدفقات رأس المال الخارجة.

ومع ذلك، هناك ظاهرة غريبة وهي أنه على الرغم من هيمنة بلاك روك على سوق ETF بيتكوين وإيثريوم، إلا أن الشركة لم تقدم طلبًا لـ ETF سولانا فوري مثل العديد من المنافسين. وقد أثار هذا الاختيار الاستراتيجي تساؤلات في السوق حول استراتيجية بلاك روك طويلة الأمد في مجال العملات المشفرة.

"يبدو أن بلاك روك تتبنى نهجًا أكثر حذرًا، حيث تركز على الأصول المشفرة السائدة التي تم إثباتها بالفعل،" علق مراقب السوق، "قد يعكس هذا تقييمهم للبيئة التنظيمية أو التوقعات طويلة الأجل لأصول ناشئة مثل سولانا."

آفاق المستقبل: تدفق أموال ETF وسعر إثيريوم

تتطلع الأسواق إلى المستقبل، حيث ستراقب عن كثب ما إذا كانت اتجاهات تدفقات الأموال إلى ETF إثيريوم ستستمر في التدهور، وما إذا كان هذا سيؤثر في النهاية على أداء سعر ETH.

· عوامل قصيرة الأجل

على المدى القصير، قد تؤثر العوامل التالية على أداء إثيريوم:

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: قد تؤثر القرارات القادمة للاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على الأصول ذات المخاطر

مشاركة المؤسسات: هل سيعيد المستثمرون المؤسسيون الدخول إلى سوق ETF أم سيواصلون سحب استثماراتهم؟

تطور التقنية: التحديثات التقنية لشبكة إثيريوم وتطور نظام التطبيقات البيئي.

بيئة التنظيم: تطور إطار التنظيم العالمي للعملات المشفرة

· الآفاق طويلة الأجل

على المدى الطويل، لا تزال الأساسيات الخاصة بإثيريوم قوية. تظل الأنشطة الشبكية نشطة، ويستمر نظام المطورين في التوسع، وهذه العوامل قد تدعم القيمة طويلة الأجل لـ ETH بغض النظر عن اتجاه تدفقات الأموال من ETF على المدى القصير.

"تقدم تدفقات أموال ETF معلومات قيمة حول مشاعر المؤسسات، لكنها ليست دائمًا مؤشرات رائدة دقيقة لتحركات الأسعار،" أشار محلل سوق مخضرم، "ستحدد القيمة طويلة الأجل لإيثريوم من خلال اعتمادها وقابليتها للاستخدام كمنصة عقود ذكية عالمية."

الخلاصة: الانقسام في السوق يخلق الفرص

تظهر التناقضات بين التدفقات النقدية القياسية في إثيريوم ETF وانتعاش أسعار ETH تعقيدات وتباينات السوق المشفرة الحالية. قد تخلق هذه التباينات فرصًا للمستثمرين الأذكياء، لكنها تتطلب أيضًا إدارة مخاطر أكثر حذرًا.

بالنسبة للمستثمرين، من المهم تجاوز ضجيج السوق على المدى القصير والتركيز على العوامل الأساسية والاتجاهات طويلة الأجل. إن موقع إثيريوم كمنصة رائدة للتطبيقات اللامركزية، ودورها المركزي في أنظمة DeFi وNFT وWeb3، قد يكون في النهاية أكثر أهمية من تدفقات الأموال قصيرة الأجل في ETF.

مع استمرار السوق في استيعاب هذه الإشارات المتناقضة، ستوفر اتجاهات الأسعار في الأسابيع المقبلة مزيدًا من الأدلة لكشف ما إذا كانت هذه انتعاشًا تقنيًا مؤقتًا أو بداية انتعاش أكثر ديمومة.