ProxyCollector

我刚刚看到上周以太坊现货ETF的数据，结果显示净流入达到了1.87亿美元。最吸引人的是BlackRock的ETHA表现——这个产品在一周内吸收了1.68亿美元。如果看其总历史数据，ETHA自推出以来已经累计了117.3亿美元。对于ETHA来说，表现非常令人印象深刻，似乎成为投资者的宠儿。
此外，还有BlackRock的ETHB，每周流入6600万美元，历史总额约为3.77亿美元。但另一方面，Fidelity的FETH上周却流出6200万美元，尽管其历史总额仍然稳固在22.3亿美元。
总体而言，所有以太坊现货ETF的总资产管理规模（AUM）现在已经达到129.6亿美元，比例为4.76%。历史总净流入已经达到116.7亿美元。看起来以太坊现货ETF的市场持续增长，ETHA显然成为最受欢迎的产品。

刚刚看到新闻，Kadena 将停止运营，不再进行区块链维护。这似乎是这轮周期中第一个破产的案例吗？以前这个项目也挺有名的，但最终还是没能坚持下来。Kadena 崩溃这件事让我再次提醒大家，在加密货币中，很多项目都很炒作，但基本面并不坚实。你们怎么看，这会成为一种趋势，还是又一次失败？

刚刚看到TRON区块链上的有趣活动。Tron Inc.不断增加他们的TRX持仓，这次买入了157.555万代币，平均价格为0.3174美元。看起来他们对长期持有非常认真。
他们的总持仓现在已经达到6.907亿TRX，约合2.02亿美元（发行时的价值）。如果在tronscan上查看，他们的持仓大部分已经88.6%被质押，价值约2.3亿美元，包括奖励。这不是小额购买，而是有条不紊的机构策略。
更有趣的是，TRON网络正经历显著扩展。第一季度有超过40亿美元的USDT流入这个区块链，显示出强大的流动性。然后TRON团队集成了Hyperlane，这意味着跨链交易现在可以在超过150个链上进行。这对TRON的实用性来说是个游戏规则改变者。
从价格角度来看，周线图显示出看涨的势头。TRX刚刚从趋势线支撑反弹，如果能突破0.35和0.37的阻力位，目标在本季度的0.43并非不可能。最新数据显示价格为0.33，SMI读数为64，仍有上行空间。过去24小时的交易量为863万，足够健康，适合山寨币。
当然需要小心。加密行业仍然波动，突破可能随时失败。但结合机构的TRON Inc.的持仓、充裕的流动性和持续扩展的网络，这一切都可以在tronscan上透明验证。如果你认真追踪链上活动，tronscan是验证所有交易和持仓的必备工具。从基本面来看，TRON正在构建一些坚实的东西。

因此，RLUSD，来自Ripple的稳定币，现在可以用作Bitrue期货交易的担保。这有点有趣，因为它显示了稳定资产如何开始进入更主流的交易流程。
之前，如果你想进行期货交易，你必须存入可能更具波动性的资产。使用RLUSD作为Bitrue的抵押品，交易者可以用更稳定的资产管理仓位，这意味着减少对市场突发波动的暴露。这开启了之前不存在的资金效率，因为被困在传统保证金系统中的流动性现在可以更灵活地使用。
RLUSD的信用也得到了加密货币圈外的支持。德勤已经验证了其1:1美元挂钩的稳固性。在仍对稳定币透明度持怀疑态度的市场中，来自大型审计公司的验证具有分量。这使得RLUSD成为更可信的选择，不仅适用于交易，也适用于现实世界的支付场景。
但更有趣的是，Ripple正推动RLUSD超越交易用途。在加纳，他们试点使用RLUSD来现代化税收系统。其概念是USDT可以简化税收征收、报告和支付，通过区块链结算实现杠杆。对于经常为复杂合规问题困扰的中小企业，这可以大幅减少行政摩擦，同时为当局提供更透明的监管。
因此，Ripple的策略非常明确：RLUSD不仅仅是交易所的稳定币，而是连接交易基础设施和现实世界金融的桥梁。Bitrue的期货保证金功能解决了交易者的即时需求。而加纳的试点则传达了在公共部门更大野心的信号。
在竞争激烈的稳定币市场中，实用性和信任是关键差异化因素。RLUSD拥有经过验证的储备，

2026年，Brad Garlinghouse 的一系列动向中有一些令人感兴趣的地方。尽管 XRP 从 $2.40 跌到 $1.85，甚至现在已经到了 $1.41，Ripple 的 CEO 仍看起来毫不动摇。与此同时，许多人因地缘政治的不确定性和监管延迟而惊慌失措，但他反而在各类国际论坛上变得更加活跃。
在年初的达沃斯（Davos），Garlinghouse 开始将 XRP 重新叙述为普通的投机资产，而是面向一个日益割裂的世界的金融基础设施。他指出，稳定币的交易量从 2024 年的 $19 triliun 飙升 75% 到 2025 年的 $33 triliun，作为这套说法并非只是空话的证据。值得注意的是，他还提到，像 BlackRock 和 Vanguard 这样的大型机构的兴趣，目前在加密市场的价格中尚未被完全反映出来。
随后在 Fox Business 上，Garlinghouse 甚至大胆押注：CLARITY Act 在 4 月的国会（Kongres / Congress）通过的概率高达 80-90%。考虑到加密监管依然充满不确定性，这个决定确实很有胆量。但他并没有后退，即便日程不断改动。
更引人注目的是，3 月份他在短短 5 天内横跨三大洲，并宣布 Ripple Prime 的收入已经翻倍。他传递的信息始终如一：让 XRP 更有用、更值得信赖，这才是他的核心关注点。不是

查看今天的市场数据，前100名中很多加密货币都在下跌。SHIB 现在反而变红了，下跌1.46%，价格约为 $0,00。XLM 的价格也跟着加密货币一起下跌，已经下跌1.27%，价格为 $0,17。DOGE 和 Kaia 也表现不佳，分别下跌0.49%和2.09%。
最糟糕的是 Humanity Protocol (H)，跌幅高达8.56%，价格只剩下 $0,14。MemeCore (M) 也同样相当惨，下跌4.45%至 $4,13。QNT 和 NIGHT 也一样，虽然没有那么严重，但同样在下跌。
Aave 还算坚挺，仍保持上涨，涨幅0.51%，报 $96,25。不过总体来看，今天市场有点冷清，绝大多数加密货币要么下跌要么持平。看起来投资者目前还是在观望，暂时不会做出大动作。

刚刚看到最新数据，比特币已经突破77.8K美元，远高于之前的预测。看来ETF流入相当可观($507M)，成为主要推动力，加上每个区块的平均交易量稳健(3111)，显示网络活动依然强劲。从图表来看，这个水平有阻力，但基本面数据的支撑相当坚实，足以防止剧烈回调。很多人现在也关注山寨币的价格预测，但比特币仍是基准。如果这个势头继续，可能会进入一个比单纯反弹更可持续的复苏阶段。等待观察是否能守住这个水平$77K ，还是会重新测试更低的支撑。

所以本周比特币再次遭遇重大压力，跌破之前的$63,000——现在甚至略微反弹到$77.89K左右。但下跌的过程相当残酷，从十月的$126,000高点已经损失了一半的价值。令人感兴趣的是市场对各种因素的反应方式。
一方面，有关于AI危机的热门话题——Citrini Research关于“2028全球智能危机”的报告相当震动市场情绪。其概念简单但令人担忧：如果AI开始大量取代金融、法律和软件开发等行业的工作，可能引发一场侵蚀消费者购买力的失业螺旋。这个理论对供需理论有重大影响——如果消费大幅下降，市场流动性将受到严重压制。
但另一方面，机构投资者反而持续积累。例如，MicroStrategy在Michael Saylor的领导下，最近宣布再次购买价值$40 百万的比特币。他们的总持仓已达717,000 BTC，成本基础约为每币$76,020。这意味着他们几乎有-9223372036854775808亿美元的未实现亏损。但他们并不恐慌——反而被视为长期策略的纪律执行。这是大规模的美元成本平均法，理念很简单：比特币作为比不断印刷的法币更优越的价值存储。
还有一个来自Arthur Hayes的逆向观点也很有趣。他认为，如果AI真的导致大规模失业和债务违约，美联储将不得不进行前所未有的货币印刷。在这种情景下，供需理论显示，具有有限供应和去中心化的比特币可能成为“流动性海绵”。由于美元贬值，价格

注意，传统银行业出现了令人感兴趣的进展。富国银行最近开始向机构客户和高净值客户提供以比特币为担保的贷款，使用BTC或比特币ETF作为抵押品，按当前市场价格计算。这一举措实际上是巴塞尔III监管改革的结果，该改革改变了对大型银行的资本处理方式。
更有趣的是，富国银行并非唯一如此。摩根大通、花旗和施瓦布也在扩大类似的信贷服务。最新数据显示，自2025年9月以来，美国主要银行已发放了约-9223372036854775808亿美元的由比特币支持的新信贷额度。这一数字相当可观，显示传统银行业对加密货币的重视程度正在增加。
MicroStrategy的迈克尔·塞勒曾评论这一趋势，强调在过去一年中，银行从谨慎态度转向积极参与。这不再是他们是否会进入比特币的问题，而是如何将这一资产整合到他们的产品和服务中。对于机构投资者来说，这为利用比特币作为担保的杠杆和更灵活的投资组合策略打开了新的大门。

查看最新数据，比特币的隐含波动率已经从之前的38.5%上升到53.1%，原因是地缘政治紧张局势加剧。这个数字其实并不奇怪，如果看历史的话，曾经在去年11月中旬出现过52.2%的水平，远低于2月中旬大崩盘时的65.4%的峰值。Markus Thielen也分析了这个情况，并表示虽然地缘政治紧张明显上升，加密市场的反应相对控制得还算不错，就像“关注但没有超出预期”。
这个隐含波动率的变化中，最有趣的是之后通常会发生什么。根据历史模式，这样受控的波动率通常是未来价格走势的正面信号，因为它显示对冲需求有限，没有出现明显的恐慌性抛售。如果这个趋势持续，隐含波动率可能在未来几周内再次下降。
对于交易者来说，这为利用波动率变化提供了机会。因此值得关注接下来的发展，尤其是如果地缘政治局势开始改善。

最近我注意到Bittensor (TAO)开始引起加密社区的高度关注，尤其是在人工智能逐渐成为主流的背景下。这不仅仅关乎技术，还涉及去中心化如何改变我们开发机器学习的方式。
作为背景，TAO曾在昨天达到历史最高价795.60美元，但目前交易价格在249.20美元左右，市值约为23.9亿美元。确实波动较大，但对于仍在发展的加密基础设施来说，这是正常的。
从基本面来看，Bittensor与其他AI加密货币不同。他们不仅专注于单一应用，而是打造一个去中心化机器学习的市场。网络中的参与者可以合作训练模型，并通过证明智能机制赚取TAO。这比普通的工作量证明或权益证明要复杂得多。
关于未来的预测，分析师普遍持乐观但保持理性。到2026年，他们的目标区间大约在450美元到$850 ，具体取决于采用率和整体加密市场状况。保守的场景可能在300美元左右，如果遇到监管障碍，但如果机构大规模采用，可能突破700美元以上。
有趣的是，2027-2028年可能成为转折点。在这段时间内，如果Bittensor成功整合到实际的商业应用中，价格预测可以达到600美元到1200美元。这不仅仅是投机，而是基于在各行业的实际采用。
到2030年的长期预测范围更宽：800美元到2500美元。这取决于Bittensor是否能成为去中心化AI的基础设施，就像以太坊在智能合约中的角色一样。如果成功，潜在回报将非常可观。但风险也

刚刚看到一则关于 Zeekr 8X 的有趣新闻：它今天正式开始大规模生产。最值得关注之处在于推出了 Super Eva——新一代智能车载中心，它将智能座舱、辅助驾驶系统以及数字生态系统整合进一个统一的集成系统中。
最吸引人的，是这里发生的转变。过去一年，国内 AI 汽车行业充满了演示与实验室展示，但真正的难点在于：如何把这些技术真正带到消费者手中，并在真实驾驶场景中落地。Super Eva 标志着这一时刻终于到来——极氪的“大模型”，尤其是 Step 3.5 Flash，如今已经可以进行规模化部署。
Step 3.5 Flash 本身就相当令人印象深刻。单请求推理速度最高可达 350 TPS，能够理解模糊指令，并实时规划多步骤任务。举个既简单又很有力的例子：只要说“带我接孩子去上学，找 McDonald's，5 点前到达”，系统就会自动处理路线、换乘节点，并激活自动驾驶。
Super Eva 由极氪、Geely 和 Qianli Technology 共同开发。除了推理模型之外，还有一种脱离传统 ASR-LLM-TTS 架构的语音模型——这带来了更低的延迟与更自然的表达。再加上视觉理解能力：它能够“感知”道路状况、停车位，甚至车内情境。
有意思的是它的长期愿景。Super Eva 不仅是车内的 AI 搭档，更是与 Geely (售后服务、Geely )租赁以及日常生活服务相连接的智

最近我看到关于Aether Games最终关闭的新闻。这个制作《Cards of Eternity》的工作室其实潜力很大——获得了超过$10 百万的资金，并拥有声望很高的《时间之轮》IP授权。但最终他们还是倒下了。
从他们的事后报告来看，问题不仅仅是创意的问题。内部存在复杂的问题，财务管理失误，以及组织结构不够稳固。这是一个试图用区块链进行创新的大型游戏开发商，但显然无法在加密激励和正常游戏开发之间找到平衡。
有趣的是，Aether Games实际上拥有足够的资源来生存。但过于雄心勃勃的愿景、团队可能不够一致，以及低估了游戏行业的挑战——这些都成为了定时炸弹。这表明，仅靠资金在Web3游戏中是不够的。
Aether Games的事件成为行业的重要提醒。许多游戏工作室对进入Web3感兴趣，但他们必须对即将面对的挑战保持现实。并非所有的区块链机制都适合优秀的游戏设计。这是一个严峻的教训，但也必须被创业公司和成熟玩家听取，因为他们仍然希望在这个领域进行尝试。

刚才我看到Glassnode的数据，关于市场上的未实现亏损相当有趣。SOL的未实现亏损比例竟然最高，达到54.8%，远高于ETH的16.6%和BTC的11.9%。根据Glassnode的分析，这些山寨币的高亏损显示出许多买家在价格高峰时进入市场，现在仍处于亏损状态。Glassnode的这些数据实际上可以作为一个有趣的指标，用来观察持有者的亏损程度。比例越高，意味着越多的供应被卡在买入时的高价手中。

在传统金融与区块链交汇的路口，发生了一件很有意思的事。Better 和 Framework Ventures 刚刚宣布了一项合作，将传统的抵押贷款（mortgage lending）与稳定币生态系统 Sky 连接起来，资金流入最高可达 $500 百万。 这不仅仅是普通的协作——这是一种切实的示例，展示现实世界资产如何开始与由区块链支持的流动性池集成。
那么这里到底发生了什么？专注于为购房者提供抵押贷款的 Better，将在 Sky 中作为被指定的资金接收方运行——他们在这个生态系统里称其为“Star”。Star 资本这一定位，使 Better 能够获得替代性的流动性池，以补充甚至替代传统债务市场。值得注意的是，Better 仍然保持对贷款承保（underwriting）和放贷（origination）的完全控制——他们并没有放弃自己的信用标准。变化在于资金来源。
通过 Sky 筹集起来的资本将以由原生加密抵押品（native crypto collateral）担保的稳定币形式释放。 这意味着，抵押贷款的资金层（funding layer）正变得越来越暴露在区块链基础设施中，即使抵押贷款票据（mortgage notes）本身并没有在链上发行。 这是一种在资金层面的代币化，而不是在贷款资产层面的代币化。 这一区别很关键，因为它让 Better 能够在遵守监管的同时，利用 DeFi

所以，Circle 基本上是最大的稳定币发行商，而且他们刚刚公布了 Q4 的业绩，让市场相当兴奋。他们的股价在一个交易时段内上涨了 30%。老实说，这些上涨背后的数字也足以讲出更深层的故事：稳定币究竟会朝着哪里发展。
最引人注目的在于，他们的营收达到 $770 百万，同比增长 77%。但更令人印象深刻的是，他们调整后的 EBITDA 跳涨 412%，达到 $167 百万。这并不只是小幅上扬——这表明稳定币的商业模式实际上是可持续的。一直以来，很多人都持怀疑态度：当利率下降或加密市场波动时，稳定币发行商还能不能盈利？这份结果回答了这个问题。
看看 USDC 的流通量：现在已经达到 77.8 十亿美元，同比增长 72%。这个数字很关键，因为更多 USDC 在市场上流通，就意味着市场的流动性更深。对我们这些交易者而言，这意味着点差更紧、滑点更低，而且进出仓位会更容易，不会造成很大的价格冲击。
但从这份报告里我最欣赏的，还是他们对收入的多元化。以前 Circle 基本上主要依赖储备的利息。现在他们还有其他业务板块，包括订阅服务和交易手续费。这些板块的收入从 $3 百万在一年内增长到 $37 百万。这说明他们正在从“只是托管方”演变为“认真的基础设施提供者”。
本季度链上 USDC 的交易量几乎达到 $12 万亿。这数字太夸张了。这不只是投机，这是实实在在的使用价值。人们使用 US

我刚刚注意到，比特币再次进入一个相当严重的压力阶段。价格现在大约在$78K左右，但矿工仍在以$89K-$91K的生产成本运营。这意味着网络在低于成本的状态运行——这种情况很少见。
有意思的是，链上指标开始显示出积累的迹象。Entity-Adjusted NUPL已经降至历史性的恐惧区，和2016年、2019年在大级别反弹之前出现过的模式类似。Inter-exchange Flow Pulse也刚刚在90-day average之上形成了金叉——这种信号通常与早期积累阶段相吻合。
稳定币的流动性也开始出现动作。USDC供应量显著上升，而且OTC desk余额持续下降，因为机构开始把比特币提走用于长期持有。由此可以推测，幕后正在发生一场资本轮动。
矿工压力仍然是客观存在的——算力（hashrate）在980-1150 EH/s之间波动，hashprice仍被压在$30-$32 per PH/s/day。但把以上信号放在一起呢？或许我们正处在一个结构性转折点。宏观信贷状况仍然是一个需要密切监测的未知变量（wildcard）。

我刚刚注意到近期在山寨币市场上的一个有趣趋势。这三个项目持续吸引着寻求超越炒作的严肃投资者——TON币、Avalanche 和 Chainlink 都展现出强大的基本面和实际应用。
从TON币开始，由于与Telegram的整合，它正经历着非凡的动力。应用内置的钱包为超过8亿Telegram用户提供了直接访问加密货币的途径。这不仅仅是数字——如此实际的采用方式为其奠定了不同于普通投机的基础。TON币支持快速且低成本的交易，因此越来越多的去中心化应用和游戏项目选择了这个网络。目前市值约为32.9亿美元，TON币已从投机阶段转向真正的基础设施。令人感兴趣的是，它作为支付和消息传递的混合层的地位——很少见到具有如此实际用例的加密资产。
然后是Avalanche。其模块化子网架构提供了难以匹敌的灵活性。开发者可以部署具有自己规则的定制区块链，今年在游戏和现实资产领域的采用持续增长。机构也开始将Avalanche视为合规且定制化的区块链选择。AVAX提供快速的最终确认和高吞吐量，在速度和成本方面常常优于以太坊。价格目前在9.40美元左右，虽然低于历史高点，但技术指标显示出复苏迹象。生态系统不断发展，开发者积极构建。
Chainlink是关键的加密基础设施。其预言机网络连接智能合约与现实世界数据，支持以太坊、Avalanche、Polygon及其他区块链上的应用。它们的跨链互操作协议在DeFi平

我刚注意到，昨天比特币和其他altcoin出现了相当明显的下跌。明明本周一开始势头还非常看涨，但到了周五就直接转跌了，原因是全球的风险规避情绪。投资者很害怕，纷纷转向美元和黄金这类安全资产。
更有意思的是，虽然比特币昨天下跌了，但如果从周线图来看，仍然是正的。就像本周初那波强劲反弹产生的连锁效应，还能覆盖掉周五的亏损一样。以太坊和Solana也是如此，在周线周期里仍然是绿色。我查看了最新数据，BTC在7天内仍在+3.93%左右；ETH反而是-0.59%，Solana是-1.69%。所以确实还有一些资产表现得不错、依然能扛住。
从技术面来看，比特币现在正在测试一个重要的支撑位。如果能守在20日移动平均线之上，这就可以算作一次健康的回调。但如果跌破向下，就可能会出现更深的修正。我觉得这更像是在为下一次上涨之前，把那些投机性仓位的清算风险给抖掉的“洗盘”。
宏观因素确实正在带来压力——利率偏高，通胀问题仍然存在，以及监管的不确定性。但好消息是，昨天的卖出量相对温和，说明并没有出现大规模的恐慌性抛售。这也可能意味着机构仍在持有，并在支撑位附近提供流动性。
对于长期持有者来说，这种波动已经很常见了。我觉得市场正处在整固阶段，同时等待接下来更明确的经济信号。眼下最关键的还是：在进入下周时，支撑位能不能守得住。