年底了，复盘一下过去一年自己犯下的错误，总结成了几点经验教训。
分享出来，既是给自己提个醒，也希望能给诸位一些参考。
道理其实都很朴实，但只有亏过了才能明白。
就像仓位爆了的那一瞬间，你才后悔为什么开高倍杠杆。
一、投机者的天堂，投资者的坟墓
对冲基金管理人胡猛对于投资和投机有一个非常精准的定义：
“如果你的回报取决于同一个商品在不同时点的价格差，这就是投机。如果取决于内在价值增加和分红，才是投资。”
在我刚接触币圈的头几年里，我一直是一个纯粹的BTC holder，也拿到不不错的结果。
这样强烈的正反馈导致在币圈的大多数时间里，
我一度在这个市场寻求一种“能睡得着觉的投资

本期看点
本期周刊统计周期覆盖2025年12月5日-12月11日。
本周RWA市场数据显示链上总市值增长近乎停滞，但持有者数量稳步上升，反映市场进入用户渗透深化阶段；稳定币总市值突破3000亿美元，但月度转账量与月活地址显著下滑，市场呈现“流动性收缩与用户活性衰退”的双重压力。
监管层面，部分国家在代币化资产发行方面迎来实质性进展，金砖国家、不丹纷纷推出以黄金为底层资产的数字货币，马来西亚王储推出林吉特稳定币；项目层面，稳定币的多极化布局加速：巴西稳定币项目Crown、非洲稳定币支付基础设施Ezeebit陆续获得融资，YouTube推出向美国创作者支付收益的稳定币选项。
形成鲜明对比

编辑：Sonal Chokshi，a16z
编译：Tim，PANews
稳定币、RWA、支付与金融
更好、更智能的稳定币出入金通道
去年，稳定币的交易量估计达到46万亿美元，不断创下历史新高。具体来说，这相当于支付平台PayPal交易量的20多倍；接近全球最大支付网络之一Visa交易量的3倍；并且正迅速逼近美国自动清算所ACH的交易规模（ACH是处理直接存款等金融交易的电子网络）。
如今，稳定币的转账可以在不到1秒内完成，成本不到1美分。然而，尚未解决的问题是如何将这些加密货币与人们日常实际使用的金融基础设施连接起来。换言之，就是建立稳定币与传统货币的兑换通道。
新一代初创公司

今日要闻提示：
迪士尼将对OpenAI进行10亿美元股权投资
现货黄金重回4300美元关口
YouTube推出使用稳定币向美国创作者支付收益的新选项
Terraform Labs创始人Do Kwon被美国法官判处15年监禁
2025年迄今仅一家比特币财库公司股价跑赢标普500
Kalshi联合Coinbase、Robinhood等成立预测市场联盟
宏观
现货黄金重回4300美元关口
现货黄金价格突破4300美元/盎司关口，为10月21日以来首次，日内涨幅达0.47%。
BBVA与OpenAI深化合作，推动全球银行业AI转型
西班牙国际银行BBVA宣布与OpenAI达成

马斯克在近期播客采访中，再次解释了此前他谈到关于“未来大家都不用再为钱发愁，也不需要再为了工作操心”的观点。
他预测，AI和机器人会在可见的将来完全接管生产与服务，人类所需的物质几乎都能通过AI自动提供。因此，人类将多出大把空闲时间，工作将变成“可选项”，不再是生存所需，而是兴趣驱动。
同时，马斯克也强调，大家不要混淆“他预测的东西”和“他想要实现的东西”。他说到：“我预测的，并不代表是我想要的。”

综编：Felix, PANews
前不久爆火的 x402 协议在近期有了新进展。由 Coinbase 孵化、专为 AI 代理打造的开源支付协议 x402 于 12 月 11 日推出V2 版本。该版本在 V1 基础上进行了优化，从单一调用支付扩展为统一的互联网支付层。
x402 最初于 2025 年 5 月发布，其理念是利用长期闲置的 402 状态码将支付直接嵌入到 HTTP 中。x402 在短短几个月内处理了超 1 亿笔来自 API、应用程序和 AI 代理的支付，为从付费 API 调用到自主代理按需购买计算和数据等各种应用场景提供支持。
Coinbase 表示，此次更新升级重构了协议，使

查理·芒格对比特币和马斯克都有过评价，今天看来，可能有些对，有些错，有些他对错误的反思也未必正确（比如他投资阿里失败，认为失败的原因是这是一个该死的零售商）；有些是还需要进一步考证的。
整理如下：
芒格对比特币的评价：
芒格表示：“比特币愚蠢、邪恶、让人觉得自己很傻。”
+ "In my life, I try to avoid things that are stupid, and evil, and make me look bad in comparison to someone else, and bitcoin does all

A16z投资者Troy Kirwin认为，风险投资和私募股权长久以来有明显区别，但AI的迅速发展正在促使二者融合。PE开始投资AI初创，VC支持的AI平台也在整合传统业务，实现盈利。AI正重新定义中端市场，促进VC与PE的合作与转型。

某独立矿工成功挖出927474区块，获得区块奖励3.133枚BTC
据Cointelegraph报道，今日凌晨，一名独立比特币矿工成功挖出927474区块，获得3.133枚BTC（约合28.4万美元）的奖励。
World推出其“超级应用”，涵盖加密货币支付与加密聊天功能
据Techcrunch报道，由Sam

文章作者：May P、Janus R
文章来源：CoinFound
关于 CoinFound: CoinFound 是一家面向机构与专业投资者的 TradFi Crypto 数据科技公司，提供 RWA 资产数据终端、RWA 资产评级、Web3 风险关系图谱、AI 分析工具及定制化数据等服务。从数据整合、风险识别到决策辅助，帮助机构以更低成本、更高效率获取关键情报并转化为可执行洞察，构建全球 RWA 底层基础设施。
Takeaway
USDT 评级下调与争议：USDT

作者：Sanqing，Foresight News
12 月 10 日，高性能公链 Sei 宣布与全球第三大智能手机制造商小米达成合作。Sei 基金会将开发新一代加密钱包和去中心化应用（DApp）发现平台，并直接预装在小米面向全球市场（中国大陆和美国除外）的新款智能手机中。
双方计划利用多方计算（MPC）技术，让用户可以通过 Google 或小米账号直接登录钱包，摒弃了令普通用户望而生畏的「助记词」。双方还计划在 2026 年第二季度于香港和欧盟等地区试行稳定币支付系统，支持用户直接使用 USDC 等代币在小米的 2 万多家线下零售店购买电子产品。
回顾：Web3 手机的七年演进

今晚，将迎来美联储本年最受关注的一次降息决议。
市场普遍押注降息几乎板上钉钉。但真正决定未来几个月风险资产走势的，并不是再降 25 个基点，而是一个更关键的变量：美联储是否将重新向市场注入流动性。
因此这一次，华尔街盯着的不是利率，而是资产负债表。
根据美国银行、先锋领航、PineBridge 等机构的预期，美联储可能在本周宣布，从明年 1 月起启动每月 450 亿美元的短债购买计划，作为新一轮的「储备金管理操作」。换言之，这意味着美联储可能正在悄悄重启一个「变相扩表」的时代，让市场在降息前就提前进入流动性宽松。
但真正令市场紧张的，是这一幕发生的背景——美国正步入一个前所未有的货币权

作者：Archetype
编译：Tim，PANews
随着我们即将迈入2026年，Archetype团队正在关注未来的技术趋势。
应用链是可行的
——Aadharsh Pannirselvam
道理很简单：那些为应用精心设计、构建和优化的链，必将带来令人惊叹的体验。而明年最出色的应用链，将会从基础模块和第一性原理出发进行创新。
最近涌现的开发人员、用户、机构与资本，与以往进入链上生态的群体存在显著差异：他们更注重实际体验，而非去中心化、抗审查等抽象概念。实践中，这种文化诉求有时与现有基础设施相一致，有时则产生冲突。
对于Blackbird或Farcaster这类面向普通用户、隐

作者：Asher
Zama 在自家平台进行打新
项目简介
Zama 是一家公司专攻全同态加密（FHE）技术，该技术算是隐私计算领域最硬核的创新之一。目前 Zama 已完成两轮融资，总金额高达 1.3 亿美元，其中 2024年3月，Zama 宣布完成 7300 万美元 A 轮融资，Multicoin Capital 和 Protocol Labs 共同领投；2025年6月，Zama 宣布完成 5700 万美元 B 轮融资，Blockchange Ventures 和 Pantera Capital 领投。

原文： Max Clark，blockchainreporter
在数字平台塑造全球文化的时代，一场挑战“注意力价值”归属权的运动正在兴起。由创意资深人士Joe Rey和Oliver创立的POPOLOGY®，正在构建一个去中心化的媒体生态系统，旨在重新定义创作者、观众和品牌之间的互动方式。这个项目始于一个关于流行文化影响力的简单问题，现已发展成为一个拥有专利的Web3基础设施，在这里，注意力成为一种可衡量、可拥有、可赚取的数字资产。
当传统平台在透明度、所有权和公平性问题上举步维艰时，POPOLOGY®引入了一个开创性的模式：它拥有“公共信托账本™”、由NFT驱动的策展工具、链上品牌赞

作者：Zen，PANews
“我们迟到了。”贝莱德创始人Larry Fink近日在华尔街日报的峰会上说，美国的代币化发展需要跟上全球步伐，避免落后，而他眼中的领先者则是巴西。
这一答案颇出人意料。身为拥有独特地理区位的全球前十大经济体，巴西也在试图把自己的强国梦延伸到加密世界。
12月，巴西首都圣保罗的资本市场，并不缺少关于“数字资产”的新故事。
12 月 4 日，纳斯达克上市公司 DeFi Technologies 宣布，其子公司 Valour 获批在巴西主板交易所 B3 挂牌四只数字资产 ETP，标的涵盖比特币、以太坊、XRP 和