作者：Lyv
引言
今年以来，黄金风头一时无两——在贸易摩擦、美债波动、地缘紧张的多重扰动下，黄金一举跑赢了比特币、纳指和所有主流大类资产，「王者归来」的呼声再起，年内涨幅已超过 50%。而相比之下，近年逐渐获得避险属性的「链上黄金」比特币仅上涨约 15%。这一明显的强弱分化现象引发了市场关于「为何黄金强而比特币弱？」、「比特币是否还值得投资」的热烈讨论。
通过仔细刨析黄金的历史定价规律和买盘逻辑，我们依然坚持认为，比特币作为数字时代的新兴避险工具，目前在经历一个「避险 + 风险二象性」的历史阶段。长期看来，比特币的独特性、稀有性意味着其拥有和黄金一样显著的长期配置价值；而当下全球投资

报告分析了机构投资者在波动市中持续增持比特币的趋势，指出美联储的降息和全球流动性改善将助推比特币价格在2025年第四季度达到20万美元。尽管当前市场存在过热迹象，但机构坚定的投资信念和需求将为未来上涨奠定基础。

一、摘要
Maple Finance 作为一家由传统金融背景团队创立的 DeFi 协议，定位于“机构级链上资本市场”，在过去三年里走过了快速扩张、风险暴露与体系重构的过程。
协议最初以无抵押贷款为核心卖点，累计发放贷款超过 20 亿美元，但在 2022 年底因借款方违约遭受重创，TVL 一度大幅下滑。2023 年，团队推出 Maple 2.0，强化透明度和风控，并拓展了链上国债投资与现实世界资产贷款等新业务。目前协议的 TVL 已恢复至 5800 万美元，近几个月增长超过 4 倍，国债代币化产品规模达 2700 万美元。
迄今为止，Maple 已发放超过 40 亿美元的贷款。该平台的总

作者：Jay Jo，来源：Tiger Research
本报告由Tiger Research撰写，探讨Talus如何通过基于区块链的AI智能体信任基础设施，构建自主数字经济体系。
要点总结
人工智能代理（AI agent）已从简单的工具进化为独立的经济主体，为“自主数字经济”开辟了可能性。然而，实现这一愿景需要能够验证代理行为并保证信任的基础设施。
Talus 构建了这一信任基础。Talus Network使代理操作可通过区块链进行验证，而Nexus则使开发人员能够轻松构建和部署链上代理。
通过这种方式，Talus将数字劳动力扩展为数字经济。它改变了我们工作和创造价值的方式，为向