优步财报公布：为何持有股票仍是明智之举

优步科技于2025年2月4日公布了其第四季度2025年的财报，为投资者提供了关于这家打车和配送巨头的运营表现和未来前景的关键洞察。与其在公告前匆忙买入或卖出UBER股票，不如采取更谨慎的策略：持有仓位，同时关注管理层对新兴市场挑战的指引和评论。公司的盈利指引和未来展望将比单纯的头条数字更具参考价值。

第四季度表现：数字背后的故事

2025年第四季度，优步的市场共识预估每股收益83美分，收入为142.8亿美元——较去年同期增长19.4%。然而，预计每股收益将同比下降74.1%，与收入增长形成鲜明对比。2025全年，分析师预计收入为519亿美元（同比增长18%），每股收益为5.4美元（增长18.4%）。

值得注意的是，优步的持续表现纪录：在过去的四个季度中，公司平均超出盈利预期242.6%，展现了管理层的业绩交付能力。然而，第四季度的盈利惊喜预计不会延续这一积极趋势，盈利ESP（预估惊喜预测）为-7.14%。

毛账单和盈利前景

优步2022年12月季度的毛账单预计在522.5亿至537.5亿美元之间，反映出17%至21%的固定汇率同比增长。市场普遍预估的531亿美元毛账单较2024年第四季度增长20.1%，显示出在出行（打车）和配送两个细分市场的健康需求。

公司预计第四季度调整后EBITDA在24.1亿至25.1亿美元之间，同比增长31%至36%。虽然这些数字显示出运营杠杆和盈利能力的提升，但投资者仍应保持谨慎：关税相关的逆风带来新兴风险，可能压缩未来的利润空间。管理层对关税影响及其缓解策略的评论，将是投资者信心持仓的关键。

Waymo崛起：无人驾驶的威胁不容忽视

近期，优步股价面临的最大压力之一来自于自动驾驶和机器人出租车领域日益激烈的竞争。字母表旗下的Waymo部门正以令人担忧的速度获得动力。最新报告显示，Waymo的每周付费乘车已突破45万次，几个月前还仅为25万次。这一爆炸式增长直接影响了优步的核心打车业务。

Waymo成立于2009年，最初是谷歌自动驾驶汽车部门的一部分，后重组为字母表的独立子公司，已在多个美国城市推出大规模的全自动驾驶服务，全部车队无需安全驾驶员。这构成了优步无法忽视的结构性竞争威胁。然而，优步一直在大力投资自动驾驶技术，以应对这一变革，投资者应预期管理层将在财报电话会议中更新这些项目的最新进展。

此外，荷兰法院近期裁定将优步司机重新归类为自雇人士而非员工，推翻了2021年的判决。这一裁决对优步在欧洲的运营和劳动力成本结构具有重大监管影响——这是投资者在电话会议中也会关注的关键更新。

估值分析：股票是否合理定价？

优步股价在过去三个月下跌超过15%，明显跑输于更广泛的互联网服务行业和竞争对手Lyft。这次抛售主要由机器人出租车竞争担忧和市场对优步在自动驾驶规模化过程中能否保持主导地位的怀疑推动。

从估值角度看，优步呈现出一幅复杂的图景。公司当前的远期市盈率为22.15倍，明显低于行业平均的29.5倍——表明市场已部分反映了悲观预期。相比之下，Lyft的远期市盈率更低，仅11.37倍。虽然优步的估值较低可能具有吸引力，但投资者应认识到，这一折扣反映的是真实的短期增长前景和竞争压力的担忧，而非市场的非理性定价。

支撑持有的优势：多元化与规模

支持持有策略的原因在于优步的战略多元化和财务规模。市值达2010.8亿美元，公司拥有应对激烈竞争环境的资源和运营实力。优步的业务远不止打车——公司通过多次收购、地理扩展和产品创新，减少了对单一收入来源的依赖。

其国际扩展尤为重要，提供了地理多元化，帮助企业抵御局部市场的波动。这一审慎的多元化策略，加上公司庞大的规模和财务状况，使优步能够在市场动荡和竞争激烈时期保持韧性，避免被规模较小的竞争对手击垮。

现在不是卖出的时机：持有等待

尽管存在自动驾驶竞争和运营逆风的合理担忧，投资者仍应避免短期内抛售优步股票。以下几个因素支持持有策略：

首先，管理层关于关税影响和2026年展望的指引，可能会带来明确性，验证或缓解当前市场担忧。在这一指引公布之前抛售，可能会在潜在复苏前以低估值退出。

第二，优步过去在超出盈利预期方面表现出色（平均超预期率242.6%），显示管理层具备应对当前挑战的运营能力，市场目前的预期可能低估了其应变能力。

第三，虽然Waymo的增长令人印象深刻，但自动驾驶市场仍处于起步阶段。优步有时间发展竞争能力，其深厚的资源基础也使其有能力在这一新兴领域有效竞争，而非沦为边缘玩家。

结论：耐心胜过恐慌

关于优步的投资论点归结为一个简单的命题：持有仓位，等待管理层的指引。来自Waymo的竞争压力和关税担忧虽是真实存在，但尚不足以让人放弃拥有优步这样规模、具有多元化布局和历史执行能力的公司。高昂的运营成本和债务水平仍是合理的逆风，值得持续关注，但这些都不是新出现的风险。

对于持有优步股票的投资者，明智的做法是持有，并在管理层提供更新指引和市场评论后重新评估仓位。对于打算入场的新投资者，建议等待关税政策和优步自动驾驶发展路径的更多明确信息，再考虑投入资本。当前环境更适合耐心等待，而非冲动行动。