为什么这个字母表的回归对我来说意义非凡——以及为什么2026年很重要

去年我做出了一个大胆的判断：谷歌（Alphabet）是十年一遇的买入良机。市场一直低估了这家公司的潜力，我相信它将在2025年表现出色。如果你采纳了我的建议，在2025年初投资，现在大约已经获得了65%的收益。这不是运气——而是识别市场对资产的错误定价。这次反弹对我来说意义非凡，因为我将声誉押在了这上面，现在我们进入2026年，我还不能轻易放弃这只股票。

但现实是：过去的表现不能保证未来的结果，投资环境也在不断变化。那么，谷歌接下来会走向何方？

估值推动力减弱，但谷歌仍有上行空间

推动我2025年预测的最大因素很简单：谷歌被低估了。与标普500指数及其他主要科技同行相比，股价处于显著折扣，提供了非对称的上涨空间。投资者对其在生成式AI竞赛中的地位持怀疑态度，这为逆向投资者创造了绝佳的机会。

快进到2026年，这一计算已发生变化。2025年，谷歌在AI领域崭露头角，市场也开始关注。现在，股价的市盈率大约在30倍左右，与微软、特斯拉等其他大型科技公司持平。那种低估的折扣？已经不存在了。

这并不意味着谷歌被高估或应当卖出，但也意味着轻松获利的时代可能已经过去。2025年，股价受益于多重估值扩张（从低估状态逐步走向合理估值）。而在2026年，谷歌将主要通过盈利增长来推动回报，而非估值重估。市场变得更加高效，我不指望股价会像去年那样带来巨大百分比的涨幅。

话虽如此，这次反弹对我来说是个人的，因为我相信公司的长期发展轨迹。这比2025年更为细腻。

AI领导地位才刚刚起步

我依然坚信：谷歌在人工智能领域的主导地位仍处于起步阶段。一年前，投资者还将公司视为AI追赶者，试图赶上OpenAI等公司。而现在，Gemini已成为严肃AI用户的首选之一，势头正在加快。

但我们仍处于早期阶段。大多数用户还只是刚刚触及生成式AI的潜力。2026年计划推出的功能可能会带来变革——一些我们甚至还未曾预料到的创新。Gemini的能力预计会大幅扩展，我相信谷歌会带来令人惊喜的创新，证明其持续优于市场的能力。

除了生成式AI之外，还有量子计算。2025年，谷歌在这一领域取得了令人印象深刻的进展，尽管真正的商业影响可能要到2030年或更晚才会显现。这对2026年来说不是问题，但为论点增加了一个可选的层面。当量子突破真正发生时，谷歌将处于有利位置，受益匪浅。

我对今天买入谷歌股票的看法

那么，你现在在2026年初是否应该买入谷歌股票？我的坦率回答是：看法复杂。2025年的狂热已逐渐消退，股价不再是“天价”。但也并不高估——它只是对一家具有巨大增长潜力的公司进行了合理估值。

对于现有股东：继续持有。基础坚实，AI机遇真实存在，谷歌将继续跑赢市场，虽然可能没有2025年那样的天文数字涨幅。

对于潜在投资者：还不算太晚。是的，你错过了一部分初期涨势，但这次反弹对我来说意义非凡，因为我仍然相信谷歌在未来5-10年的执行能力。合理的估值，加上强劲的盈利增长和AI创新，可能带来每年稳健的双位数回报。

关键在于管理预期。不要期待再出现65%的年度涨幅。应期待稳定且超越市场的表现，谷歌将利用其AI领导地位和量子研究，推动长期股东价值的增长。