阿拉比卡咖啡的混合复苏：Barchart分析揭示的市场动态

阿拉比卡咖啡期货周四小幅反弹，涨幅为+0.20点（+0.06%），而罗布斯塔咖啡则下跌了-0.52点（-1.28%）。这两种咖啡品种之间的分歧反映了塑造全球市场的供需条件的根本差异。根据Barchart的商品分析，尽管早期疲软，阿拉比卡价格的反弹主要受到货币变动和交易者情绪转变的推动。

货币反弹重新点燃阿拉比卡期货的空头回补

周四阿拉比卡咖啡反弹的主要催化剂是巴西雷亚尔对美元的急剧升值，达到2.25个月来的高点。这一货币走强对巴西——全球最大的阿拉比卡咖啡供应国——的咖啡生产商具有重要意义。当雷亚尔升值时，巴西出口商在国际市场上的销售动力减弱，因为他们的出口收入换算成的本币变少。这一动态促使交易者积极回补空头，押注阿拉比卡价格将上涨，为扭转早期亏损提供了技术支撑。

天气波动和库存波动带来短期不确定性

周四，阿拉比卡价格最初受到巴西咖啡带降雨预报的压力。天气频道预测本周米纳斯吉拉斯（巴西最重要的阿拉比卡种植区）将有阵雨，最初引发产量担忧。然而，从库存趋势来看，情况更为复杂。根据Barchart和ICE的监测数据，阿拉比卡库存在11月曾降至1.75年低点的398,645袋，但随后在1月底反弹至2.5个月高点的461,829袋。这一库存反弹对价格形成压力，尽管对供应充足性仍存担忧。

罗布斯塔咖啡市场也显示出类似的库存压力。ICE追踪的罗布斯塔库存在12月降至1年低点的4,012批，但到周四反弹至1.75个月高点的4,532批，给该品种价格带来下行压力。

供给故事分歧：巴西出口放缓与越南产量激增

巴西咖啡出口大幅收缩，部分支撑了阿拉比卡价格。据Cecafe数据显示，巴西12月绿咖啡出口同比下降18.4%，至286万袋，阿拉比卡出口下降10%，罗布斯塔出口则暴跌61%。这种出口疲软反映了需求状况和生产挑战。值得注意的是，截止1月16日的一周内，米纳斯吉拉斯的降雨量仅为33.9毫米，远低于历史平均的53%，引发干旱担忧，预计最终会收紧供应。

而在全球最大的罗布斯塔咖啡生产国越南，情况则截然不同。越南2025年的咖啡出口同比激增17.5%，达到1.58百万公吨（MMT），据其国家统计局数据显示。更令人担忧的是，越南2025/26年度的产量预计同比增长6%，达到1.76百万公吨（约29.4百万袋），创下4年新高。越南咖啡与可可协会表示，如果天气保持有利，产量可能比去年高出10%，这可能会使全球市场充斥罗布斯塔咖啡，压低价格。

全球产量预测显示供应创纪录

美国农业部（USDA）外贸农业局在其12月的预测更新中描绘了一幅有趣的图景。预计2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的178.848百万袋，但阿拉比卡和罗布斯塔的走势截然不同。阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至95.515百万袋，而罗布斯塔产量将激增10.9%，达到83.333百万袋。

巴西的阿拉比卡供应将面临压力，FAS预测2025/26年度将下降3.1%，至63百万袋。越南则预计贡献6.2%的增长，达到30.8百万袋的四年新高。全球咖啡期末库存预计将下降5.4%，从2024/25年的21.307百万袋减少到20.148百万袋，表明尽管产量创纪录，但供应仍趋紧。

市场的平衡之道

从Barchart对咖啡市场数据的全面分析中可以看出，存在矛盾的故事。阿拉比卡面临结构性供应担忧，因巴西产量仍受压力，但天气引发的干旱风险和出口放缓提供了一定的价格支撑。同时，罗布斯塔面临越南大量供应涌入全球市场，可能限制该品种的价格。国际咖啡组织在11月报告称，2025/26营销年度全球咖啡出口同比下降0.3%，至138.658百万袋，表明市场在谨慎吸收新供应。

对于通过Barchart市场数据追踪阿拉比卡咖啡的投资者来说，短期走势仍不确定。货币变动、天气状况和产量报告将继续推动波动交易，基本趋势取决于全球消费者是否能在当前价格水平吸收创纪录的咖啡供应。