第三个模型：Coinbase 和银行在稳定币控制权方面的竞争奖励

加密公司与传统金融体系之间的关系已达到关键点。在讨论的核心是第三种金融竞争模式——加密平台直接与消费者互动，而不是扮演银行的中介角色。

Coinbase积极反对可能限制其向用户提供稳定币储蓄奖励的措施。该交易所已发出信号，如果CLARITY法案或其他监管措施阻止该计划，可能会撤回对立法提案的支持。

争论的核心：USDC与Coinbase ONE的奖励

加密市场框架的交汇点直接回应了这一第三模型。Coinbase通过订阅Coinbase ONE，向从USDC储备利息中获利的用户提供3.5%的奖励。这种稳定币由美元支持，由知名数字资产公司Circle发行。

该计划的收益在上个季度已达3.55亿美元，帮助Coinbase在交易量低迷时期维持运营。对于普通用户来说，这一奖励意味着比传统储蓄账户更高的回报。

为什么银行反对第三模型

传统金融机构已向立法者发出警告，称这些收益计划将存款从银行体系中抽离。根据他们的说法，这可能会损害小企业、农民和住房消费者，因为可用于社区贷款的资金减少。

银行每年从向联邦储备存款和收取卡交易费中获利约3600亿美元。这一竞争的第三模型直接威胁到这些收入。

Coinbase的首席政策官Faryar Shirzad反对这种观点。公司表示，康奈尔大学的独立研究显示，采用稳定币实际上并未减少银行贷款。相反，奖励率需要达到6%或更高，才能对存款产生显著影响。

妥协方案：仅限持牌机构

虽然特朗普政府支持更广泛的加密法规，但关于稳定币收益的第三模型的分歧开始削弱两党支持。

一些立法者提出妥协：只允许持有银行牌照的公司提供奖励。去年，五家加密公司——包括Circle、Ripple和BitGo——获得有条件的联邦信托银行许可。

但即使如此，相关公司仍可能寻找其他方式，为持有数字资产的用户提供奖励。

胜负如何？市场关注点

对法案的支持尚不确定。在Polymarket平台，交易者认为今年通过全面加密市场结构法案的概率为68%，而在Kalshi平台则为70%。交易者认识到，第三种监管妥协模型可能会改变整个提案的动态。

参议院计划在本周审议该提案，关于稳定币收益账户的讨论已成为焦点。结果将显示，加密行业的金融创新是否能在传统行业的担忧中找到平衡点。