从结构上看,这轮调整有三层逻辑:


1️⃣ 宏观触发——特朗普新关税政策令全球风险资产共振下行,加密作为高Beta资产自然首当其冲。
2️⃣ 流动性塌陷——永续合约资金费率长期偏正,杠杆层层叠加,价格下行时清算链式反应放大跌幅。
3️⃣ 去杠杆过程中的“健康暴力”——ETH、BTC 的中期趋势仍在(机构流入、ETF持仓、链上资金流未逆转),但短线高位过热被快速修正。

接下来,看市场能否在 BTC 10.5 万、ETH 3.6–3.8k 区间企稳;看 ETF 流入与资金费率是否恢复中性。若放量反弹、杠杆降温,这次“清洗”反而是下个波段的起点。

我的建议:
少做英雄,多做幸存者。别想着抄底最低点,而要抄情绪拐点——等 panic 指标稳定、资金费率归零、USDe 稳回锚,那才是“真机会”。

行情从来不是输给价格,而是输给反应。冷静、观望、分批、持现,就是现在最强的策略。
#BTC #ETH #CryptoCrash
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