银行业拉响警报！六大协会敦促国会封堵GENIUS法案漏洞，警告生息稳定币或引发6.6万亿美元存款外流

美国五大主要银行业协会联合致信国会，紧急呼吁收紧《GENIUS法案》中关于稳定币的监管条款，警告法案存在关键漏洞可能允许发行商通过关联方变相支付收益。银行业担心生息稳定币将引发高达6.6万亿美元银行存款外流，推高利率、减少贷款供应并增加借贷成本，威胁美国金融稳定。当前Tether和USDC主导着2800亿美元稳定币市场。

【监管警报｜银行业集体施压国会】 数家美国主要银行业协会正紧急呼吁国会收紧新的稳定币监管法规。这些机构警告称，《GENIUS法案》(GENIUS Act)中存在一个关键漏洞，可能允许稳定币发行商规避向持有者支付收益的限制，从而对传统银行体系构成重大威胁。此举凸显了传统金融与加密资产在稳定币收益问题上的激烈博弈。

【核心漏洞｜关联方支付收益恐成监管盲区】 在本周二（处理稿件当日）发出的一封联名信中，美国银行政策研究所(BPI)明确指出，《GENIUS法案》目前的措辞存在漏洞，使得稳定币发行商可能通过关联交易所或其他合作伙伴间接向持有者提供收益（即稳定币生息功能）。该法案由前总统唐纳德·特朗普于7月18日签署成为法律，其禁止发行商直接支付利息或收益，但并未明确禁止相关关联实体这样做。这为稳定币收益支付模式留下了潜在的合规套利空间。

【联名阵营｜五大协会共同发声】 BPI的呼吁获得了美国银行家协会(ABA)、消费者银行家协会(CBA)、美国独立社区银行家协会(ICBA)以及金融服务论坛(Financial Services Forum)的联署支持。这五大机构代表了美国银行业的核心力量，其联合行动显示了行业对生息稳定币风险的普遍担忧。

【风险预警｜6.6万亿美元存款外流冲击】 银行业协会在信中提出了严峻警告：这种通过关联方支付稳定币收益的安排可能严重扰乱美国金融体系。他们援引美国财政部的估计数据指出，具有生息功能的稳定币可能引发高达6.6万亿美元的传统银行存款外流。银行严重依赖存款来发放贷款，如此大规模的存款流向稳定币市场，将导致：

• 借贷成本飙升： 推高企业和家庭的借款利率。
• 信贷紧缩： 显著减少可用的贷款数量。
• 损害实体经济： 增加“主街”企业和普通家庭的融资成本与难度。

【行业立场｜稳定币不应扮演银行角色】 联名信强调：“支付型稳定币不应像受到高度监管和监督的银行那样为存款支付利息，也不应像货币市场基金那样提供收益。” 银行业的核心论据在于，稳定币本身并未从事产生回报所需的贷款或证券投资活动，因此其支付收益的模式缺乏相应的风险管理和资本金要求，构成不公平竞争并带来系统性风险。

【市场现实｜收益需求驱动用户选择】 然而，收益（生息功能）恰恰是吸引用户采用和持有稳定币的关键因素。尽管像Tether (USDT)这样的发行商历来避免直接支付利息，但用户通过将稳定币（如Circle的USDC）存放在Coinbase等交易所平台上仍可获得回报，这构成了对传统储蓄账户极具竞争力的替代方案。银行业协会警告，生息稳定币的兴起可能加剧“存款挤兑风险”，尤其是在经济压力时期，导致信贷环境进一步收紧。

【巨头动态｜Coinbase、PayPal持续推进收益计划】 据报道，美国两大加密关联巨头Coinbase和PayPal，尽管面临新立法明确禁止稳定币发行商提供此类激励，仍在积极推进其稳定币收益计划。在最近的财报电话会议上，两家公司的高管均确认将继续奖励在其平台上持有稳定币的用户。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)辩称：“我们不是发行商。我们不支付利息或收益，我们支付的是奖励。” 这表明大型平台正试图利用法案漏洞，通过“奖励”而非“收益”的名义继续吸引用户。

【市场规模｜USDT、USDC占据绝对主导】 根据CMC数据，当前稳定币总市值高达2802亿美元。其中，Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 占据绝对主导地位，市场份额合计超过80%，市值分别为1650亿美元和664亿美元。虽然相对于美国22万亿美元的货币供应量，稳定币市场规模仍较小，但美国财政部预测该市场到2028年可能增长至2万亿美元，其潜在影响力不容忽视。

结语： 美国银行业集体敦促国会封堵《GENIUS法案》的关联方漏洞，凸显了传统金融机构对生息稳定币可能引发大规模存款迁移及金融不稳定的深切忧虑。高达6.6万亿美元潜在外流的警告，描绘了一幅可能冲击信贷市场并推高借贷成本的严峻图景。然而，市场对稳定币收益（生息功能）的需求强劲，Coinbase、PayPal等巨头正试图以“奖励”名义绕开监管限制继续相关业务。这场围绕稳定币收益支付的监管博弈，不仅关系到法案的实际效力，更将深刻影响未来稳定币市场的发展轨迹及其与传统金融体系的融合边界。国会的回应与后续监管细则的出台，将成为决定万亿美元级资金流向的关键因素，也将塑造美国在加密资产监管领域的全球领导力。