编辑者的话：字母表公司报告了强劲的第四季度，在收入和盈利方面均超出市场预期，主要得益于广告业务的持续韧性和谷歌云盈利能力的快速提升。虽然整体增长仍然稳健，但此次业绩重新聚焦投资者对字母表资本支出规模的关注，特别是其在人工智能方面的激进布局。随着像Gemini这样的平台上AI应用的快速扩展，关键问题不再是需求，而是这些使用能否以及何时转化为可持续的收入和股东回报。
要点
字母表第四季度收入同比增长18%，盈利超出预期。
谷歌云收入跃升48%，达到177亿美元，运营收入翻倍以上。
广告收入保持韧性，同比增长14%。
本季度资本支出达915亿美元，2026年指引为1750亿至1850亿美元。
Gemini的月活跃用户已超过7.5亿，彰显AI应用的快速普及。
为何这很重要
字母表的业绩凸显了整个大型科技公司的一种更广泛的转变，即核心业务的盈利能力逐渐成为支撑大规模AI投资周期的资金来源。对于投资者而言，紧张点在于长期战略布局与短期自由现金流和利润率的压力之间的平衡。对于更广泛的数字经济来说，字母表的支出表明AI基础设施已成为未来竞争力的核心，影响云市场、企业采用以及AI从试验阶段向商业化产品转变的速度。
接下来要关注的内容
字母表如何在收入增长的同时管理资本支出纪律。
关于AI变现的信号，超越用户增长指标。
随着投资强度保持高位，云业务利润率的趋势。
披露：以下内容为公司/公关代表提供的新闻稿，旨在提供信息。
阿布扎比，阿拉伯联合酋长国——2026年2月5日：字母表（纳斯达克：GOOG）报告了稳健的第四季度，收入同比增长18%，盈利超出市场预期，得益于其核心业务的韧性表现。
谷歌的广告部门持续表现强劲，广告收入同比增长14%。谷歌云表现尤为突出，收入增长48%，达到177亿美元，运营收入为53亿美元——是去年同期的两倍多。
eToro市场分析师黄泽维
评论业绩时，eToro市场分析师黄泽维表示，虽然字母表的主要数字令人鼓舞，但投资者的关注已转向公司资本支出计划的规模和执行风险。
仅在本季度，字母表就花费了915亿美元，并已指引2026年的资本支出为1750亿至1850亿美元——远超市场预期。从股东角度来看，这一支出水平在短期内大幅减少了自由现金流，而AI投资的回报尚未在规模上得到验证。字母表实际上在要求投资者保持耐心，相信人工智能将发展成为重要的收入驱动力。
虽然公司别无选择，只能大量投资以保持与微软、亚马逊和OpenAI等竞争对手的竞争力，但实现有意义的AI变现的时间表仍不确定。AI的采用显然在加速，字母表的Gemini平台月活跃用户已超过7.5亿。
然而，使用与变现之间的差距仍然很大，延迟将AI参与转化为收入可能会影响利润率和盈利。
黄泽维补充说，虽然到目前为止，AI支出被视为必要且大体合理，但字母表的最新指引代表了一个重大升级。“这标志着我们在当前AI投资周期中所见的最重要风险之一，”他指出。
媒体联系： PR@etoro.com
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