Pantera Capital首席执行官Dan Morehead在Ondo峰会上表示，未来十年比特币的表现可能显著优于黄金，核心原因在于大型机构对比特币的配置比例几乎为零。数据显示，机构比特币持仓中位数“接近0.0%”，而黄金早已在多数传统资产组合中占有稳定席位，这种结构性差距被他视为潜在的长期驱动因素。
目前，许多养老基金、捐赠基金和主权财富基金仍对比特币保持谨慎。一方面源于价格波动带来的风险评估压力，另一方面也与监管路径、历史数据样本不足有关。不过，Dan Morehead认为，这种“认知与配置之间的空档”反而构成了不对称机会。一旦机构仅将1%至2%的资产配置转向比特币，需求变化就可能对价格产生明显影响。
从历史表现看，比特币在过去十年相对黄金的涨幅已超过5100%。黄金依旧具备避险属性，但作为新兴的数字化价值存储工具，比特币拥有2100万枚固定上限、可快速跨境转移、透明可验证等优势，这些特征正吸引越来越多关注通胀与货币贬值风险的投资者。
Pantera Capital成立于2013年，是最早专注加密资产的对冲基金之一。公司早期布局比特币并获得可观回报，也强化了其对长期趋势的判断。Dan Morehead同时指出，各国持续扩张货币供给以应对经济压力，法定货币购买力面临稀释风险，而比特币的稀缺性使其具备对冲潜力。
他预计，比特币的机构化进程不会一蹴而就，而是以“逐步渗透”的方式推进。随着持仓比例从接近零走向可观规模，价格发现机制将加快，比特币在资产配置中的角色也可能发生转变。对于着眼长期的投资者而言，这场与黄金的对比，或许才刚刚开始。
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