Hyperliquid 未平仓合约量飙破 7.9 亿！Jeff：已悄悄超越币安

Jeff Yan 首推宣告 Hyperliquid 成为流动性最强的场所，BTC 价差超越币安。HIP-3 OI 突破 7.9 亿美元，增长 200%，TradeXYZ 日交易 12.9 亿，占 90%。避险商品推动，HYPE 涨 13% 突破 20 日 EMA。

Hyperliquid BTC 价差超越币安成为流动性之王

Hyperliquid 创始人 Jeff Yan 发布 2026 年第一条推特表示，Hyperliquid 已“悄然达成”一项重要里程碑：成为全球加密价格发现中流动性最强的交易场所，并展示了 BTC 永续在币安与 Hyperliquid 的对比截图作为说明。Jeff Yan 在 X 贴文中写道：“Hyperliquid 已悄然达成一项重要里程碑，成为全球流动性最强的加密货币价格发现平台。在 HIP-3 团队的引领下，Hyperliquid 也已发展成为 TradFi 资产永续合约交易者流动性最强的平台。”

此宣告的核心在于“流动性最强”的定义。在交易所竞争中，流动性通常通过买卖价差来衡量。价差越小，意味着买方和卖方的报价越接近，交易者可以以更接近市场真实价格的水平成交。Jeff Yan 展示的 BTC 永续合约截图显示，Hyperliquid 的价差比币安更紧，这在技术上证明了其流动性声称。

对于专业交易者而言，价差的细微差异可能意味着巨额成本节省。当交易数百万甚至数十亿美元规模时，0.01%的价差差异就可能造成数万美元的滑点成本。Hyperliquid 能在 BTC 这种流动性最好的资产上击败币安，显示其市场深度和做市商质量已达到顶级水平。这一成就对于一个相对年轻的去中心化交易所而言极为罕见。

并表示在 HIP-3 团队推动下，Hyperliquid 也成为 TradFi 资产永续合约中流动性最强的平台之一。TradFi（Traditional Finance）资产包括股票、商品、外汇等传统金融工具。Hyperliquid 将这些资产带入加密衍生品市场，为交易者提供 24/7 交易这些资产的能力。在传统市场休市时，Hyperliquid 的 TradFi 永续合约仍可交易，这种时间优势吸引了大量专业交易者。

然而，“悄然达成”这个表述值得玩味。Jeff Yan 选择低调宣布这个重大成就，而非大张旗鼓的营销活动，反映了 Hyperliquid 团队的务实风格。相较于许多加密项目动辄夸大宣传，Hyperliquid 选择让产品和数据说话。这种克制的态度在投机盛行的加密圈中显得难能可贵。

HIP-3 协议 OI 暴增 200% 突破 7.9 亿美元

（来源：Flowscan）

1 月 27 日，据 The Block 报道，Hyperliquid 宣布其 HIP-3 部署的去中心化交易平台未平仓合约量突破 7.9 亿美元，创历史新高，主要受商品交易热潮推动。该平台在其 X 平台发布的一篇文章中指出，这一数字较上月增长超过 200%，但仍仅占 Hyperliquid 所有市场 80 亿美元未平仓合约总量的一小部分。未平仓合约是指衍生性商品市场中未结合约的总价值，OI 的增长意味着更多资金流入和更高的市场活跃度。

Hyperliquid 改进提案 3（HIP-3）于 2025 年 10 月推出，它允许符合条件的开发者在 Hyperliquid 的 HyperCore 基础设施上部署他们自己的永续期货市场。该框架解锁了除传统加密货币之外的多种资产的交易，包括商品、股票和其他现实世界资产。这种开放式的市场创建机制是 Hyperliquid 区别于传统 CEX 的核心创新之一。

目前 TradeXYZ 是最大的 HIP-3 DEX，日交易量约 12.9 亿美元，占总市场份额的 90%。根据 Flowscan 的数据，该平台在过去 24 小时内的日交易量为 12.9 亿美元，截至发稿时未平仓合约为 6.938 亿美元。TradeXYZ 提供商品和股票交易服务，其在 HIP-3 生态中的主导地位显示这些 TradFi 资产的需求极为旺盛。

HIP-3 协议的 OI 从上月的约 2.6 亿增至当前的 7.9 亿，200%的增长速度在 DeFi 领域极为罕见。这种爆发式增长部分源于市场对新资产类别的渴求，部分则源于 Hyperliquid 在用户体验和交易成本上的优势。相较于传统 CEX 需要 KYC 和地理限制，Hyperliquid 作为 DEX 提供了更开放的访问，吸引了全球交易者。

HIP-3 生态关键数据

总 OI：7.9 亿美元（+200%）

主导平台：TradeXYZ（90% 市场份额）

日交易量：12.9 亿美元

资产类别：商品、股票、加密永续

推出时间：2025 年 10 月

黄金、白银避险需求推动商品交易飙升

未平仓合约量的激增与全球经济不确定性的加剧不谋而合，促使交易员寻求传统的避险资产。由于投资者寻求对冲通胀和地缘政治风险，黄金和白银永续合约的交易量尤其强劲。对黄金和白银日益增长的兴趣是增长的主要原因。这种趋势与现货市场的表现高度一致——黄金刚突破 5,000 美元，白银年涨超 200%，这些避险资产的火热行情自然延伸到衍生品市场。

Hyperliquid 上的黄金和白银永续合约为交易者提供了灵活的对冲工具。相较于购买实物黄金或黄金 ETF，永续合约可以提供杠杆、做空能力和 24/7 交易。当地区域政治风险突然爆发时，传统市场可能休市，但 Hyperliquid 的永续合约仍可交易，这种时间优势使其成为专业对冲者的首选工具。

HYPE 在过去 24 小时内上涨了近 13%，突破了 20 日指数移动平均线（EMA）和自 12 月 4 日以来的下降趋势线。如果 HYPE 突破 50 日均线，则可能会测试 28 美元的阻力位。然而，如果受阻，则可能在 20 日均线附近找到支撑。相对强弱指数（RSI）和随机震荡指标（Stoch）均高于其中性水平，显示看涨势头强劲。

HYPE 代币的这种技术性突破与平台基本面的改善高度一致。当 OI 创新高、交易量暴增时，平台代币通常会受益。HYPE 的上涨不仅是投机行为，更反映了市场对 Hyperliquid 平台价值增长的认可。突破下降趋势线是重要的技术信号，若能站稳并继续突破 50 日均线，HYPE 可能进入新一轮上涨周期。