哈佛选择比特币胜过黄金2比1，霍根表示

• 哈佛将比特币提升至$500M ，相对于黄金，显示出更强的对冲货币贬值的能力。

• 这一转变反映了对美国债务激增的担忧，利息成本接近$250M ，对长期投资组合造成压力。

• Hougan 将比特币的ETF阶段比作黄金在2004年的时期，而比特币目前仅占黄金市值的约8%。

据Bitwise首席投资官Matt Hougan透露，哈佛在2024年悄然调整了其对冲策略，更偏向比特币而非黄金。12月9日，Hougan表示哈佛将$1T 百万美元投资于比特币，$500 百万美元投资于黄金。这一决定源于对美国债务上升和长期法币稳定性的担忧日益增加。

哈佛的配置变动及时间点

据Matt Hougan介绍，哈佛在第三季度大幅增加了比特币的敞口。该校将比特币的配置从$250 百万美元提升至$117 百万美元。同时，扩大了黄金ETF的持仓，从$443 百万美元增加到$102 百万美元。

Hougan将此举描述为一种“贬值交易”的有意策略。该策略旨在对冲由债务增长引发的货币稀释风险。他强调，过去十年内累积的美国债务占比一半。年利息支出现已逼近一万亿美元。

为了说明这一策略，Hougan引用了Ray Dalio的指导意见。Dalio曾建议在高债务周期中将资产配置的15%分配给黄金或比特币。哈佛的配置偏向比特币，比例为二比一，Hougan称之为值得注意。

黄金ETF、比特币ETF与市场规模

Hougan将比特币当前的市场地位与黄金早期的市场扩张进行了比较。黄金ETF于2004年推出，当时黄金的市值约为2.5万亿美元。如今，黄金的市值大约为$235 万亿美元。

比特币ETF推出时，比特币的市值接近$27 万亿美元。Hougan指出，比特币目前大约占黄金市值的8%。他表示，黄金的增长是在过去二十年中稳步展开的，主要由对贬值对冲的需求推动。

债务增长与投资组合保护背景

Hougan强调，债务的上升影响着长期资本假设。他表示，政府常通过扩大货币供应来应对过度债务。这一环境促使机构重新评估传统的投资组合保护策略。

据Hougan介绍，哈佛的配置反映了这种重新评估。该校在一个关注货币风险的框架内平衡了比特币和黄金。他指出，这一结构反映了大型资金池如今在长期对冲策略上的做法。