华尔街知名策略师、Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 近期在 CNBC 节目中表示，他对2026年的市场前景保持高度乐观，并认为宏观经济可能正站在关键转折点上。其核心判断依据之一，正是被视为美国经济“风向标”的 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）。
目前，ISM PMI 已连续三年多低于50，意味着美国制造业长期处于收缩状态。最新公布的数值为47.9，仍处在低迷区间。但市场高度关注的是，ISM 是否有望在未来重新站上50这一“荣枯线”。在 Tom Lee 看来，一旦 ISM 重返扩张区间，市场结构和资金偏好都可能发生显著变化。
当 ISM 指数高于50，通常意味着制造业进入扩张阶段，企业信心回升，资本支出增加，整体经济活动改善。在这种环境下，投资者往往会降低防御性仓位，提高对股票、加密资产等风险资产的配置比例。Tom Lee 认为，比特币正是这一宏观转向的潜在最大受益者之一。
从历史经验来看，ISM 与比特币之间存在明显的周期共振。2020年疫情冲击后，ISM 指数快速修复并进入扩张区间，随后比特币在2020至2021年迎来大幅上涨，风险偏好成为市场主旋律。Tom Lee 指出，当前环境在结构上与当时存在相似之处，包括全球流动性仍然宽松、机构资金持续寻找高回报资产，以及加密货币整体渗透率依然偏低，为长期增长留下空间。
此外，机构层面的参与仍在深化，长期资本逐步进入比特币及加密市场，使其对宏观改善更加敏感。随着 ISM 数据成为交易员和宏观投资者重点跟踪的指标之一，任何持续向上的信号，都可能被视为新一轮风险资产行情的“触发器”。
总体来看，Tom Lee 对2026年的乐观并非情绪驱动，而是建立在宏观数据、历史周期和流动性逻辑之上。ISM 若成功迈入扩张区间，或将成为改变市场格局的重要变量，比特币及其他风险资产有望在新一轮经济周期中重新获得资金青睐。
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