轻量级（Lighter）为什么在24小时永续合约去中心化交易所（DEX）交易量中跃居榜首，以及为何它在2025年12月超越了Hyperliquid

Lighter——一款基于以太坊zk-rollup技术构建的去中心化永续合约交易所——在激烈的Perp DEX竞争中夺得王座，24小时交易量高达88.3亿美元，超过竞争对手Hyperliquid的85.2亿美元。

这场狭义但具有象征意义的胜利标志着Lighter在连续10天登顶后持续占据主导地位，凸显“Perp DEX战斗”的激烈程度，创新、激励和流动性正在重塑DeFi衍生品。在更广泛的市场反弹背景下——受美联储降息预期推动，Ethereum上涨7%至3300美元——Lighter的崛起突显了zk证明效率和零手续费模式的转变，可能预示着链上交易成熟的下一阶段，行业月交易量已超过$1 万亿美元。

什么是Lighter以及它如何超越Hyperliquid

Lighter于2025年1月以私募测试版发布，10月2日上线主网，是一款基于zk-rollup的永续合约交易所，专注于高杠杆期货，采用大胆的零手续费结构，吸引了大量交易量需求的散户和机构。其优势在于利用zk证明实现可验证的执行，支持子秒结算和高达50倍的杠杆，避免Ethereum主链的拥堵问题。平台的TVL为13.7亿美元，未平仓合约（OI）为16.5亿美元——在其年龄段中表现出色，虽然批评者指出高交易量与未平仓合约比例偏高，暗示在(代币空投前存在激励驱动的活动。

自2024年11月以来一直保持领先的Hyperliquid，拥有更深的流动性——TVL达44.1亿美元，未平仓合约为59.6亿美元——但近期交易量下降30%，让出了一部分市场份额给Lighter。DefiLlama数据显示，Lighter在最新24小时内的交易量为88.3亿美元，而Hyperliquid为85.2亿美元，这也从去年12月初Hyperliquid占据70%市场份额的局面反转。这并非孤例，11月Lighter的月交易量达到2925亿美元，接近Aster的)亿和Hyperliquid在10月的3085亿美元。

• Lighter 24小时交易量：88.3亿美元 $LITER 日增长7%(，TVL 13.7亿美元，OI 16.5亿美元
• Hyperliquid：85.2亿美元 )下降2%$259 ，TVL 44.1亿美元，OI 59.6亿美元
• 里程碑：Lighter连续10天领跑；首个zk-DEX领先
• 技术优势：零手续费，zk-rollup实现10倍更快执行
• 融资：(A轮融资)Founders Fund，Ribbit(估值15亿美元

为什么Lighter的领先预示着Perp DEX格局的转变

2025年，Perp DEX行业爆发，10月日交易量突破)万亿——由zk技术、激励措施和大选后流动性推动。Lighter的零手续费模式$68M 通过制造商返利和机构层级(吸引了大量散户交易者，竞争对手如Binance的月期货交易量远超去中心化交易所，达到)万亿$100 ，而其仅限邀请的测试版也制造了空投的 hype。相比Hyperliquid的可持续但增长较慢的(HYPE代币质押收益)和Aster合并后激励驱动的暴涨（上涨2000%），Lighter的zk效率解决了扩展性难题，10月30天预备交易中处理了(十亿交易量。

这一转变反映出竞争的成熟：Hyperliquid的未平仓合约主导（70%市场份额$3 ）提供稳定性，但Lighter通过散户FOMO和10月2725亿美元的交易量，捕获了“散户狂热”的市场。分析师Patrick Scott指出Hyperliquid在收入方面占优（累计数十亿美元)(），但Lighter从9月中旬的日交易量开始的轨迹表明zk-rollups是未来，尤其是在Ethereum的Fusaka升级将手续费降低50%的背景下。

• 行业热潮：10月交易量达1.2万亿)创纪录(；日交易超百亿
• Lighter的催化剂：零手续费，zk证明，空投 hype
• Hyperliquid的优势：更深的流动性，可持续模式
• 更广泛的趋势：DeFi衍生品年增长300%；zk技术的应用
• 风险：激励洗仓交易；OI/交易量比率受到关注

对Perp DEX战斗及2026年展望的影响

Lighter成为交易量之王，加剧了与Hyperliquid和Aster的三方竞争——创新优于既有。对于交易者来说，这意味着在zk链上获取更紧密的点差和更高的杠杆，推升DeFi行业TVL至1200亿美元以上的以太坊生态。机构关注这些产品进行对冲，利用代币化的RWA和稳定币结算（如PYUSD试点），提升实用性。2026年的预测是：只要类似GENIUS法案的监管措施明确路径，Perp DEX的月交易量有望达到)万亿，Lighter也在通过多链扩展争夺未平仓合约的市场份额。

随着比特币在美联储降息后稳定在92,500美元，这场DEX的崛起反映了山寨币的轮换——以太坊7%的涨幅延续到Layer-2方案如Lighter。

Lighter以88.3亿美元的交易量稳居第一，超越Hyperliquid的85.2亿美元，巩固其在2025年DeFi演变中的Perp DEX领导地位，将zk创新与散户吸引力融合。

对于永续合约交易者，建议关注DefiLlama的实时动态，以及使用安全的钱包应对高杠杆带来的波动。