- 从Binance的大量比特币流出表明鲸鱼和机构重新积累，而不是短线交易行为。
- OTC活动上升和交易所供应下降表明机构信心增强和长期持有情绪。
根据XWIN Research Japan在CryptoQuant的数据，11月初，Binance记录了比特币提款交易的显著激增，这是2025年最大的一次之一。
对于一些市场参与者来说，这并不是一个坏兆头，而是一个信号，表明一些大型玩家或鲸鱼正在“悄悄积累”某些资产。
鲸鱼悄然积累，交易所资金流出激增
历史上，每当比特币从交易所流出激增时，通常并不是由于恐慌，而是因为长期积累阶段。
投资者将他们的比特币转移到冷钱包，表明他们有持有而非交易的意图。时机颇为有趣。这一激增发生在10月末价格在$103,000附近整固之后，表明鲸鱼和机构可能正在为他们的下一个大动作做准备。
来源：CryptoQuant然而，XWIN研究日本认为，这些活动中的一些也可能源于Binance的内部钱包重组和新的风险管理政策。
像Binance这样的大型交易所经常在冷钱包之间重新调配资金，这有时会导致提现数据出现激增。然而，链上模式表明这次的大多数资金流出实际上是来自用户，而不是内部维护活动。
与此同时，截至发稿时，比特币的交易价格约为 $103,371，在过去4小时内上涨了 0.83%，日交易量为60亿美元。
比特币流动性缩减，机构悄然回归
另一方面，以前的CNF报告指出，由于长期持有者的卖压，比特币未能突破110,000美元的水平(LTHs)。
LTHs 增加了对交易所的流入，加大了获利了结的压力。同时，ETF 流出达 15 亿美元，使市场失去了来自机构投资者的强劲支持。
这造成了流动性真空，为大型投资者提供了填补头寸的机会。有趣的是，场外交易台的活动在同一时期也有所增加。
许多人将此视为向托管钱包进行私密转账的迹象，这强烈表明大型机构开始再次在幕后参与。
此外，XWIN Research Japan 认为这种情况可能是市场方向转变的开始。当交易所上的比特币供应减少时，卖压自动减少。
在这种情况下，即使是需求的小幅增加也可能由于供应收紧而推高价格。
此外，我们之前强调了比特币基础设施公司Jan3创始人Samson Mow的观点，他认为近期价格下跌并非由真正的投资者造成，而是由投机资本造成的。
Mow认为真正的牛市尚未全面开始。这意味着看似回调的情况实际上可能是在为下一波上涨打基础。
如果这是真的，那么从Binance流出的比特币激增可能并非巧合。根据Mow的说法，这一动向可能表明主要参与者正在为市场周期的下一个阶段做准备。
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