加密行业重量级人物 Arthur Hayes 与 Tom Lee 深入探讨了数位资产金库、稳定币链及永续合约交易所的发展趋势。本文源自 Unchained 发布的 YouTobe 影片，由 BlockBeats 整理、编译及撰稿。 （前情提要： 该禁 Arthur Hayes 交易 HYPE！社群提案：不能看他买下台法拉利） （背景补充： Tom Lee TOKEN2049演讲：世界迎金本位后首次大改革，以太坊将是最大受益者） 主持人： Haseeb Qureshi，Dragonfly 管理合伙人 Tom Schmidt，Dragonfly 普通合伙人 Tarun Chitra，Robot Ventures 管理合伙人 嘉宾： Arthur Hayes，Maelstrom CIO Tom Lee，Fundstrat Capital CIO 兼 Bitmine 董事长 编者按：本期访谈汇聚了加密行业重量级人物 —— Arthur Hayes 与 Tom Lee，围绕永续合约、稳定币、数位资产金库（DAT）、预测市场及隐私币等前沿主题展开深入讨论。嘉宾们不仅分享了各自对市场趋势、产品策略和竞争格局的独到见解，还从机构视角剖析了加密资产的发展逻辑：DAT 如何成为链上「华尔街执行长」，稳定币专链能否形成真正价值流，Perp DEX 的竞争与创新，以及预测市场和隐私币在资讯、投机与社会价值上的潜力。文章既呈现了行业实操经验，也反映了加密生态在金融化、合规化和产品创新上的最新动向，是理解当前加密市场发展脉络与未来趋势的重要参考。 以下为对谈全部内容： Haseeb：大家好，我是 Dragonfly 的首席造势官，我们是加密早期投资人，但要声明我们在这里说的一切都不是投资建议、法律建议，甚至也不是人生建议（笑）。 我们又回到 Token 2049 现场。刚刚在后台还在回顾去年的场景。大家如果把时间拨回到「川普还没当上『亲爱的领袖』」之前，那时 Token 2049 全是迷因币；隔壁 Breakpoint 现场如果你记得，Iggy Azalea 当时闹出大新闻。Arthur，今年 Token 2049 的氛围如何？ Arthur：交通堵。 Haseeb：确实（笑）。 Tom Schmidt：：我觉得几乎有点「舒服的无聊」。对比去年的迷因币狂潮，今年走一圈，大家都在聊稳定币、聊 DAT（数位资产金库）。Tom，别介意啊，但氛围和去年那种 Iggy Azalea 脱衣舞派对完全不一样了。 Haseeb：去年是西装少、脱衣装多；今年呢，Tom，你觉得在一个更机构化的 Token 2049 上是什么感受？ Tom Lee：今年能量很足，参会人数非常多，来了很多关键人物，我们开了大量会议，非常高效。 Haseeb：比去年的脱衣舞派对还高效？ Tom Lee：我没参加过（笑）。 DAT 的趋势讨论 Haseeb：可以理解。好，我们来聊聊 DAT。对不了解的听众，DAT 代表「数位资产金库」（Digital Asset Treasuries），相当于「万物微策略化」。 今天在台上的 Tom 是 Bitmine 的主席。Bitmine 是迄今最大的以太坊金库，增持速度非常快，已经持有约 265 万枚 ETH，占整个以太坊供应量的 2% 以上。 值得注意的是，我们看到这些 DAT 的交易量高度集中。以前有很多不同的 DAT 参与者，现在 90% 的 DAT 日交易量都在 MicroStrategy 和 Bitmine 之间，其他的交易量几乎就是小碎片了。 我必须问一句，Tom，很多人都觉得你是「以太坊的救世主」。你怎么看？ Tom Lee：这是一份很大的…… Haseeb：工作，对，没错。 Tom Lee：我觉得以太坊本身的状态就很好。以太坊基金会在过去一年里把重点放在了对的方向上。再加上稳定币的兴起，真正点燃了对区块链的需求。而 Bitmine，只是刚好踩中了这个时机。 Haseeb：确实如此。那时候基金会内部还在调整，叙事也在重塑。但现在感觉你基本成了以太坊的「首席市场官」。 Tom Lee：哈哈，那我得把这个头衔加到名片上了。 Haseeb：你确实应该加。Arthur，你怎么看 DAT 这股热潮，它对以太坊和叙事的重新点燃有什么影响？ Arthur：我觉得大家都爱在 CNBC 上听 Tom Lee 讲话啊。他愿意敲锣打鼓宣传，那就干吧兄弟。我很喜欢，我们需要更多这样的 Tom Lee。每条链都该有自己的 Tom Lee。 Haseeb：对啊，每条链，对吧？那我问你个问题，Tom 你觉得自己做对了哪些事，而其他想当「山寨版 Tom Lee」的人没做到？ Tom Lee：我觉得 Bitmine 做对的第一件事是沟通。我们一直把资讯传递得非常简单明了：ETH 处在一个超级周期里。我们通过官网、演讲、还有董事长的影片致词不断强调这一点。其次，Bitmine 和机构世界的连接度很强。比如 Cathie Wood 很早就公开重仓 Bitmine，现在它已经是 ARK 基金的前十大持仓之一，这也吸引了更多机构资金进来。这个过程创造了一个「飞轮效应」，所以我们今天能成为美国交易量第 26 大的股票。而正如你说的，我们和 MicroStrategy 一起，确实在为 DAT 创造流动性。 Haseeb：那接下来呢？我看到你们也不只局限在以太坊了。最近有个消息说，你们的规模超过了 Worldcoin 的 DAT，好像在往外扩张。能讲讲这块的战略吗？ Tom Lee：Bitmine 想在接下来的 15 年里继续帮助以太坊成长。具体来说，包括识别更多会消耗 ETH、会烧 gas 的关键专案；也会帮助孵化以太坊上的新支付轨道。当然，我们也和以太坊基金会紧密合作，识别和优先支持升级方向。 这其中还包括投资一些真正突出的专案。比如 Orb 8 code——它关联到 Worldcoin，正如 a16z 提到的，在 AI 真正关心的 11 个方向里，有一…
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