稳定币流动性增长放缓，交易所储备却创新高，市场或将进入整理阶段

CryptoQuant最新分析显示，稳定币流动性虽持续扩张，但增速已显著放缓。每周稳定币市值增长降至约11亿美元，远低于2024年底每周40-80亿美元的流入水平。不过，交易所稳定币储备于8月22日达到680亿美元的历史新高，显示大量资金仍在场外等待入场。市场可能从快速上涨进入整理阶段，投资者需适应更温和的增长节奏。

【稳定币增速放缓，市场流动性支持减弱】

据CryptoQuant报告，稳定币市值每周扩张规模已降至约11亿美元，与2024年底每周40-80亿美元的大规模流入形成鲜明对比。当时大量资金流入为比特币快速上涨提供了关键动力。

作为主导稳定币，Tether（USDT）的60天增长规模也出现放缓，目前保持在约100亿美元，低于本轮周期早期210亿美元的峰值。尽管整体数据仍为正值，但明显反映出资金流入正在降温。

【交易所稳定币储备创新高，市场“弹药”充足】

尽管稳定币发行增速放缓，交易所稳定币储备却呈现出另一番景象。8月22日，交易所稳定币总储备达到680亿美元，创历史新高，超过2022年2月的前高。

其中，Tether（USDT）占530亿美元，USD Coin（USDC）以130亿美元紧随其后。这些资金为市场活动提供了充足的流动性，表明交易者和机构仍将大量资金存放于交易所，可能为潜在的市场机会做准备。

【主流CEX维持山寨币与稳定币存款领先地位】

主流CEX继续在山寨币交易领域保持领先地位，其山寨币存款活跃度远超其他交易所。在去年11-12月山寨币反弹高峰期，主流CEX单日处理存款高达5.9万笔，是Coinbase（约2.6万笔）的两倍多，也超过其他所有交易所的总和（约2.4万笔）。

即使在市场平静期，主流CEX仍保持每日约1.3万笔山寨币流入交易，高于Coinbase的6000笔和其他平台的平均1万笔。

【市场展望：整理取代普涨，投资者需保持耐心】

CryptoQuant指出，当前市场出现稳定币市值增长放缓和交易所储备创新高的分化现象。一方面，发行增速放缓表明目前缺乏新资金大幅流入推动市场；另一方面，交易所中庞大的稳定币储备显示市场仍具备强劲购买力。

这种环境可能更有利于市场整理和个别资产上涨，而非全面大幅上涨。除非稳定币发行再次加速，否则市场或将进入以结构和个股行情为主的阶段。投资者此时应保持耐心，适应更温和的增长节奏。

【结语】

稳定币流动性增速放缓与交易所储备创纪录并存，反映出市场正处于一个过渡期。大量资金等待入场为市场提供支撑，但缺乏新增资金流入可能限制整体上涨幅度。投资者可关注流动性充足、基本面良好的个别标的，同时警惕市场整体波动风险。在稳定币发行未明显回升之前，市场更可能呈现结构型机会而非全面牛市。