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半導體封裝的“隱形中樞”：inline檢測與OSAT的再定價
半導體產業正在經歷一次重心轉移：性能提升不再只依賴晶體管縮小，而是越來越依賴封裝。2.5D、3D、HBM、chiplet，本質上都在把“系統能力”搬到封裝環節。這也直接提高了OSAT（外包封裝與測試）的戰略地位。
封裝重要性的提升，帶來了inline檢測的快速成長。
OSAT（Outsourced Semiconductor Assembly and Test）負責兩件事：
把裸die封裝成可用晶片（封裝）
驗證晶片是否可用（測試）
過去這是一个低技術、低毛利的環節。但在AI時代，情況變了：
多die集成（chiplet）
HBM堆疊
nm級對準要求（hybrid bonding）
封裝正在變成：
性能瓶頸 + 良率瓶頸 + 成本瓶頸
inline是一種生產方式：所有工序連續完成，並在生產過程中實時檢測與反饋（閉環）
對應另一個環節是offline：做完再測（開環）
先進封裝中的inline檢測主要分三類：
1）光學檢測（主力）
bump高度
overlay（對準）
表面缺陷
特點：速度快，可全量inline。
2）X-ray檢測
焊點空洞
TSV缺陷
內部結構問題
特點：能看內部，但速度慢，多用於抽檢。
3）電性測試
功能驗證
性能分檔
更接近最終測試，不屬於核心inline控制體系。
inline檢測的目標不是“最精

德州儀器（$TXN）第一季度財報，全面超預期：
每股收益（EPS）：1.68美元（預期1.38美元）
營收：48.3億美元（預期45.3億美元）
營業利潤：18.1億美元（預期15.4億美元）
自由現金流：14.0億美元（預期12.0億美元）
資本支出（CapEx）：6.76億美元（預期6.899億美元）
模擬晶片收入：39.2億美元（預期36.8億美元）
業績指引（Q2）：
預計每股收益（EPS）：1.77–2.05美元
預計營收：50.0億–54.0億美元
連最關鍵的模擬業務也明顯好於市場此前的悲觀判斷。
財報釋放了三個更重要的信號。
第一，模擬晶片行業的庫存週期已經接近結束，整個板塊有被重新估值的基礎。
第二，工業需求比市場預期更強，全球製造並沒有想像中那麼疲弱。
第三，TXN在週期底部依然維持較強盈利能力，說明它不是簡單的週期公司，而是具備結構性優勢的長期贏家。
在這次AI週期中，需求傳導路徑是從算力延伸到電源、再到模擬和功率器件。
TXN正處在這條鏈條的中下游。當AI投資持續擴大時，這部分需求會逐步顯現出來，而且往往滯後但更穩定。
免責聲明：本人持有文章提及股票，觀點充滿偏見，非投資建議dyor

凱文沃什國會聽證講話很鷹嗎？
“貨幣政策的獨立性至關重要。決策必須以國家利益為導向，建立在嚴謹分析、充分討論和清晰判斷之上。”
我覺得中規中矩啊，不然他还能怎麼說？
不表態維持聯儲獨立性，他能獲得國會通過嗎？

訓練不足推理補
推理不足代理補
代理複雜約束補
約束麻煩大家補
所以，加速計算是智能，通用計算也是
在通往AGI的路上，存儲，GPU，CPU都會被榨乾，都會嚴重短缺

harness，我最喜歡的翻譯是
約束
所以harness engineer
應該叫做
約束工程

模型即應用，算力即模型，剎那即永恆
—- Mythos發布觀感
經過過去幾年，從提示詞MCP、工作流skill到harness engineering的不斷迭代，市場應該已經基本認識到，
模型即應用。
接下來，隨著擁有足夠多算力的模型公司迭代速度越來越快，市場會慢慢意識到，
算力即模型，
隨著methos的發布，以及擁有算力優勢的頭部模型將領先優勢不斷拉大，讓一時的領先變成無法超越的加速度，最終，
剎那即永恆

模型即應用，算力即模型，剎那即永恆
—- mythos發布觀感
經過過去幾年，從提示詞MCP、工作流skill到harness engineering的不断迭代，市場應該已經基本認識到，
模型即應用。
接下來，隨著擁有多足算力的模型公司迭代速度越來越快，市場會慢慢意識到，
算力即模型，
隨著methos的發布，以及擁有算力優勢的頭部模型將領先優勢不斷拉大，讓一時的領先變成無法超越的加速度，最終，
剎那即永恆

伊朗局勢到現在，對於世界來說，這很可能只是混亂的開始，甚至不是開始的結束。
而對於美股這輪回調來說，這很可能就是已經是結束，至少是結束的開始

天弘、捷普、伟创力，過去一年多的業績都在大漲，裡面固然有AI大周期的拉動，但川普的關稅也功不可沒。如果不是關稅，現在的AI相關的EMS代工會在哪不用我說你應該也能猜得到

Qatar's Ras Laffan natural gas facility, which supplies approximately 20% of global LNG, was attacked. US LNG companies are about to laugh themselves awake.
The pricing logic of natural gas is changing. The US controls marginal supply—once Qatar has problems, the market naturally turns to the US.
The US and Greek LNG ship owners take away pricing power and liquidity premiums, while importing countries like Europe, Japan, and China bear the rising costs.
This issue isn't about energy shortage, but rather a shift in pricing power.
And the impact won't stop at energy itself, but will continue to

十八大報告裡以經濟建設為中心，出現了四次，十九大出現了一次，
相反以人民為中心，十八大報告裡出現了一次，十九大出現了四次
我可以理解為，這是又要從搞錢，轉向搞人了嗎？😂

我覺得川普這次應該還是會跟伊朗taco的
但有一個問題，可以taco的對象全被斬首了
那跟誰taco呢？🤣