比特幣在假日交易清淡期間上漲2.6%，現貨需求增強，衍生品持倉轉變，全球流動性仍受限。
比特幣在假日交易稀疏的情況下出現顯著反彈，早盤漲幅約為2.6%。然而，分析師警告低流動性嚴重誤導了價格信號。與此同時，這波漲勢似乎主要由現貨和永續合約買盤推動，而非被迫平倉。
比特幣交易在全球市場中升高，參與度有限。在此期間，長倉清算價值不到$40 百萬美元。因此，價格上漲並未反映槓桿的普遍平倉。
QCP：比特幣在假日清淡交易中漲約2.6%，由現貨和永續合約買盤推動，而非清算。到期後的持倉顯示永續合約資金費用升高，暗示若比特幣持續站穩在約$94,000以上，則上行伽瑪風險增加。空頭對沖已經緩解，但未來未平倉合約…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2025年12月29日
相反，現貨買盤和無休止的累積助推了漲勢。市場觀察人士報告稱，在流動性不足的時段，機構式需求重新出現。因此，儘管有明顯的上升動能，這波漲勢缺乏信心。
相關閱讀： 比特幣價格預測：Bitwise CIO預測比特幣將持續穩定回報 | Live Bitcoin News
報導時，比特幣的交易價格接近$89,823.75美元/枚，較24小時前上漲2.42%。不過，早些時候價格曾短暫突破$90,000水平。
假日流動性不足放大了衍生品市場的價格波動。因此，較小的資金流動也能引發較大的價格反應。分析師因此提醒不要過度解讀短期走向。
部分需求據稱受到策略創始人Michael Saylor的評論影響。他暗示夜間可能會進一步買入比特幣。歷史上，這類信號常用於在低流動性時期支撐買盤。
儘管如此，整體參與度仍然偏低。比特幣衍生品市場的未平倉合約大幅下降。因此，資金大多仍在觀望，等待更明確的信號。
近期期權到期後，市場結構發生了實質性變化。曾經，交易商的布局有助於抑制波動性，但在到期後，這一動態迅速改變。
週五到期後，比特幣永續合約資金費率大幅上升。在Deribit平台，資金費率從接近平衡升至超過30%。這表明交易商現在面臨空伽瑪暴露，隨著價格上升需要進行對沖。
當交易商處於空伽瑪狀態時，價格上漲會被迫進行對沖，因此他們必須買入現貨比特幣或近期期權。這一過程可能暫時推動價格上行。
在比特幣短暫突破$90,000時，這種動態尤為明顯。當時，永續合約被積極買入。此外，BTC-2JAN26-94k看漲期權的交易活動也較為活躍。
分析師稱這可能形成伽瑪反饋循環。如果現貨價格持續在$94,000以上，對沖流動可能會加劇，導致上行波動性快速擴大。
另一方面，對沖壓力已經減輕。值得注意的是，12月$85,000的看跌期權未被展期，降低了短期下行保護的需求。
然而，整體市場信心仍然不足。到期後，未平倉合約大約減少了50%。因此，持倉較月初時更為輕薄。
較低的未平倉合約數量顯示交易者的風險敞口大幅降低，方向性信心仍有限。大多數參與者期待流動性條件改善。
由於假日安排仍抑制交易量，價格發現仍受阻。因此，分析師預計，待流動性恢復正常後，市場將更趨明朗。在此之前，波動性可能仍會斷斷續續。
總體而言，比特幣的反彈主要基於技術性持倉，而非普遍的信心。現貨需求提供支撐，衍生品則促進短期波動。最終，持續的趨勢可能仍取決於全球市場流動性的回升。
相關文章
