2025年，Layer-1（L1）公鏈代幣整體遭遇重挫，價格表現顯著跑輸市場，引發投資者對“L1是否已經走到盡頭”的廣泛討論。然而，從鏈上數據與用戶行為來看，這輪下跌更像是一場估值重定價，而非基本面崩塌。
根據 Schizoxbt 于12月25日發布的分析報告，多數主流 L1 代幣在2025年均錄得大幅回撤。以太坊全年下跌15.3%，Solana 下跌35.9%，Avalanche 和 Sui 跌幅均超過67%。TON 表現最弱，年內跌幅高達73.8%。在主流 L1 中，僅 BNB 和 TRX 實現逆勢上漲，分別錄得18.2%和9.8%的漲幅。這表明，在避險情緒主導的市場環境下，市值規模已難以為代幣價格提供有效支撐。
但價格並未反映全部現實。鏈上收入和手續費數據展現出完全不同的圖景。Token Terminal 數據顯示，Layer-1 網絡的貨幣化能力並未明顯衰退。過去365天內，Tron 以約35億美元的鏈上收入位居 L1 首位；以太坊收入約3.05億美元，Solana 約2.07億美元。在手續費方面，Solana 累計約6.99億美元，以太坊約5.49億美元，BNB Chain 也產生了約2.6億美元的費用收入，顯示其實際使用價值依然穩固。
用戶活躍度同樣未出現大規模流失。BNB Chain 月活躍地址數約5980萬，Solana 約3980萬，NEAR 達3870萬。Sei Network 的活躍地址數已超過1000萬，接近比特幣水平，而以太坊則穩定在930萬左右。數據表明，Layer-1 網絡仍然承載著大量真實交易需求。
綜合來看，2025年 L1 代幣價格下跌的核心原因在於投機溢價消退，而非網絡失去競爭力。資金正重新聚焦於那些能夠持續產生交易量、手續費和鏈上收入的公鏈。對於關注 Layer-1 公鏈基本面、L1 代幣長期價值以及區塊鏈真實使用場景的投資者而言，這一階段更像是去泡沫後的再平衡，而不是終局。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
SHIB 難以復甦，因最新發展未能提振價格走勢
SHIB 交易活躍度上升，但價格仍被困在狹窄的盤整區間之中。
鯨魚的累積增加，而部分長期持有者（包括 Aoki）退出持倉。
強勁的衍生品成交量與資金流入卻未能奏效
Crypto News Land42分鐘前
宏觀復甦推動風險資產資金流入；加密市場呈現主流幣與山寨幣之間的分化
全球風險偏好因中東緊張局勢緩和、能源價格走低以及強有力的機構支持而上升，帶動股市創新高；黃金維持漲幅，而加密貨幣與 ETF 的表現僅小幅上行。
隨著緊張局勢降溫、能源價格下跌，全球風險情緒得到改善；股市處於高位、黃金走穩、加密貨幣小幅走高；監管舉措包括法國支持歐元穩定幣以及 Circle 的 USDC Bridge。
GateNews1小時前
XRP 的爆炸性崛起尚未結束：剖析其巨大的報酬
XRP 帶來了龐大的歷史性回報，推翻了「沒有增值」的說法。
分析師指出「Bifrost Bridge」通道是長期看漲結構的關鍵。
目前的盤整與生態系成長顯示，可能還有下一波重大突破。
批評者常常宣稱「Ripple 的」
Crypto News Land1小時前
在川普延長伊朗停火消息帶動下，比特幣因市場樂觀情緒上漲 2.7%
Gate 新聞訊息，4 月 22 日——在美國總統唐納德·川普宣布將伊朗停火延長之後，週三比特幣上漲 2.7%，提振了市場信心。該加密貨幣在新加坡時間下午 1 點時交易於約 $77,500，為自週五以來的最高價格；當時它觸及兩個月高點 $78,344。以太幣也同步上漲，期間最高曾上漲 2.8%。
GateNews1小時前
加密貨幣恐懼與貪婪指數跌至 33，顯示恐慌情況
加密貨幣恐懼與貪婪指數跌至 33，較昨日下滑，顯示恐慌。7 天平均為 27，30 天平均為 16，表示過去一個月持續看跌情緒。
加密貨幣恐懼與貪婪指數跌至 33，顯示市場出現恐慌。7 天平均為 27，30 天平均為 16，表示看跌情緒已持續一個月。
GateNews2小時前
Aave TVL 三日半流失 151 億，Spark 逆勢增長成最大受益者
鏈上分析師餘燼於 4 月 22 日監測顯示，受 rsETH/KelpDAO 事件影響，Aave 資金持續外流，三日半內總存款量從 485 億美元下降至 307 億美元。Morpho 同期小幅流出 15 億美元。最顯著的反差來自 Spark，其 SparkLend 業務 TVL 逆勢從 19 億美元上升至 32 億美元。
Market Whisper3小時前
