Tác giả bài viết: Chân Chí Hoa, Chủ tịch Hội Chứng khoán và Phái sinh chuyên nghiệp Hồng Kông
Nguồn bài viết: Orange News
Hong Kong, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế được ngưỡng mộ, môi trường thị trường mở và đa dạng của nó đã thu hút vốn và nhà đầu tư toàn cầu trong thời gian dài. Vào tháng 12 năm 2023, Ủy ban Chứng khoán và Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hong Kong đã cùng nhau ban hành "Thư thông báo chung về hoạt động liên quan đến tài sản ảo của người trung gian", tuy nhiên, chính sách này đã gây ra tranh cãi rộng rãi khi áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với hoạt động tài sản ảo cho cư dân Trung Quốc đại lục.
Với số lượng giấy phép giao dịch sàn giao dịch tài sản ảo ngày càng nhiều được cấp phép, với quy mô thị trường hiện tại của Hồng Kông, sàn giao dịch tài sản ảo mới gia nhập được tin rằng sẽ gặp khó khăn hơn, không thuận lợi cho sự phát triển thị trường.
Những chính sách hạn chế này có tác động chủ yếu đến Hồng Kông theo các khía cạnh sau:
Thoát vốn và sức cạnh tranh giảm
Đầu tiên, vì tính độc quyền của chính sách, vốn dự trữ và nhà đầu tư tiềm năng từ lục địa có thể bị từ chối ra khỏi thị trường Hong Kong, và số tiền này có thể chảy vào các thị trường mở hơn. Đặc biệt là Hoa Kỳ trong năm 2024, trong thời gian tranh cử của cựu Tổng thống / Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump, thái độ của Hoa Kỳ đối với tiền điện tử đã chuyển từ bị thù địch trong quá khứ sang thân thiện và thúc đẩy giảm quy định, điều này đã làm tăng đáng kể sự cạnh tranh của Hoa Kỳ trong lĩnh vực giao dịch tài sản ảo. Sự thay đổi chính sách này có thể thu hút thêm vốn quốc tế và từ lục địa chảy vào thị trường Hoa Kỳ, từ đó làm yếu đi vị thế tài chính quốc tế của Hong Kong.
2 Cơ hội thị trường đã bị bỏ qua
Ảnh hưởng của tài sản ảo trong thị trường tài chính toàn cầu ngày càng tăng lên, nếu Hồng Kông không điều chỉnh chính sách kịp thời để thích nghi với biến đổi thị trường, sẽ khó có thể giành được vị trí dẫn đầu trong thị trường mới này. So với đó, các trung tâm tài chính khác như New York, London, Singapore và các địa điểm khác, nhờ chính sách quản lý thị trường tương đối mở, sẽ thu hút nhiều đầu tư và doanh nghiệp sáng tạo hơn, từ đó củng cố vị thế của mình trong thị trường tài chính toàn cầu. Trên thực tế, nhiều nền tảng tài sản ảo được thành lập tại Hồng Kông đã chuyển trụ sở sang Singapore từ trước năm.
3 Thách thức quản lý và thiếu sự đổi mới
Dù khung pháp lý quản lý tài sản ảo hiện tại tại Hồng Kông nhằm đảm bảo sự ổn định của thị trường và bảo vệ cho nhà đầu tư, nhưng tư duy quản lý TradFi mà nó áp dụng không thể thích ứng và không đủ sức mạnh trước sự sáng tạo và biến đổi nhanh chóng của ngành tài sản ảo mới nổi. Mười sàn giao dịch tài sản ảo hàng đầu thế giới đã phải rút lại đơn xin cấp phép sàn giao dịch tại Hồng Kông do không thể đáp ứng được yêu cầu quản lý quá nghiêm ngặt của Hồng Kông, điều này phản ánh sự thiếu sót của Hồng Kông trong việc ủng hộ đổi mới và thích nghi với biến đổi thị trường.
4 Vị thế Long quản lý và nghĩa vụ tuân thủ
Ngoài ra, bối cảnh pháp lý tăng giá của Hồng Kông đã làm tăng thêm gánh nặng và chi phí hoạt động của ngành. Quy định về các hoạt động kinh doanh tài sản ảo khác nhau liên quan đến nhiều cơ quan chức năng, bao gồm SFC, HKMA và Hải quan, v.v., và phải có sự phối hợp tốt và các tiêu chuẩn quy định thống nhất giữa các cơ quan này, nếu không sẽ làm tăng chi phí và khó khăn cho các doanh nghiệp tuân thủ các yêu cầu khác nhau.
Để nâng cao độ cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản ảo và đảm bảo vị trí Trung tâm tài chính quốc tế của mình, Hồng Kông nên xem xét áp dụng các biện pháp sau:
Nới lỏng hạn chế đối với cư dân đất liền tham gia
Cho phép nhiều cư dân địa phương tham gia thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông sẽ đưa vào thị trường một lượng lớn vốn và công nghệ, nâng cao sự sống động và thanh khoản của thị trường, mở rộng ảnh hưởng của Hồng Kông như một trung tâm tài chính. Gần đây, có một vụ án tại Tòa án Nhân dân Quận Thượng Hải, Tòa án xác định rằng việc cá nhân nắm giữ Tiền ảo không vi phạm pháp luật, khi xem xét theo hướng này, và dựa trên Ngoại hối, có thể tham khảo cách thức của "Chương trình Khoản cổ phiếu Hồng Kông", cho phép các nguồn vốn trong nước đầu tư vào các sản phẩm tài sản ảo tại Hồng Kông thông qua cách thức đóng vòng, ví dụ từ ETF.
Trong khuôn khổ "một quốc gia, hai chế độ", Hồng Kông nên bổ sung thị trường nội địa và đáp ứng nhu cầu đầu tư hợp pháp của các nhà đầu tư. Ngày 20 tháng 11 năm 2024, Tòa án Nhân dân Cấp cao Thượng Hải đã rõ ràng tuyên bố trong một vụ tranh chấp hợp đồng dịch vụ tài trợ phát hành Tiền ảo rằng Tiền ảo là một sản phẩm có giá trị tài sản, việc cá nhân chỉ đơn thuần nắm giữ không vi phạm pháp luật, nhưng thực thể thương mại không được tham gia đầu tư Tiền ảo hoặc phát hành Token một cách tự ý. Nói cách khác, nhà đầu tư nội địa nên được phép đầu tư và nắm giữ Tiền điện tử thông qua sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép tại Hồng Kông.
Cải thiện hệ thống quy định
Cần đánh giá và điều chỉnh khung pháp lý để phù hợp hơn với mô hình hoạt động độc đáo và sự biến đổi nhanh chóng của ngành tài sản ảo. Điều này có thể bao gồm việc áp dụng các phương pháp quản lý linh hoạt và sáng tạo hơn, giảm bớt gánh nặng Sự tuân thủ không cần thiết, đồng thời duy trì mức độ kiểm soát rủi ro cao.
Quy trình phát bài đơn giản hóa
Tăng tốc quá trình duyệt cấp giấy phép nền tảng tài sản ảo, cung cấp lịch trình rõ ràng, yêu cầu phù hợp với quy định ngành và quy trình đơn giản, thu hút nhiều người tham gia quốc tế hơn. Điều này có thể được thực hiện thông qua việc giới thiệu hệ thống đăng ký điện tử và tăng cường sức mạnh cho các nhà duyệt cấp có khả năng.
Thành lập cơ quan quản lý thống nhất
Xem xét việc thành lập một Ủy ban Giám sát Tài sản ảo thống nhất, chịu trách nhiệm phối hợp công việc của các cơ quan giám sát khác nhau, đảm bảo tính nhất quán và hiệu quả của tiêu chuẩn giám sát, nhằm giảm chi phí tuân thủ của doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả giám sát.
Tăng cường hợp tác với lãnh thổ nội địa
Chính phủ khu vực đặc biệt nên chặt chẽ hợp tác với cơ quan quản lý liên quan của Trung Quốc để khám phá cơ chế quản lý tài sản ảo cộng tác, thúc đẩy kết nối hai thị trường và luồng vốn hai chiều.
Giới thiệu thêm kiến thức chuyên môn và kinh nghiệm trong ngành
Đưa thêm chuyên môn và kinh nghiệm trong ngành vào quy trình quản lý, thu hút các chuyên gia trong ngành tham gia vào công việc quản lý và phê duyệt, đồng thời đảm bảo rằng quy trình pháp lý nghiêm ngặt và hiệu quả, khung pháp lý và các yêu cầu không đi chệch khỏi thực tiễn ngành hiện hành. Đồng thời, nhiều sản phẩm mới nên được phát triển, chẳng hạn như tài sản trong thế giới thực (RWA). Để gắn liền với thông báo trong Địa chỉ chính sách rằng các kho vàng và các cơ sở giao dịch liên quan sẽ được thiết lập, vàng RWA có thể được phát triển như một trong những tài sản ảo.
Qua những biện pháp này, Hong Kong có thể vượt qua thách thức hiện tại và duy trì sự cạnh tranh trên thị trường tài sản ảo toàn cầu. Chính phủ và ngành công nghiệp cần phối hợp để đảm bảo vị thế dẫn đầu của Hong Kong trong lĩnh vực tài chính quốc tế, thúc đẩy sự phát triển bền vững của ngành tài sản ảo, nâng cao sức hút thị trường của Hong Kong, củng cố vị trí của nó là trung tâm tài chính quốc tế, cũng như là cầu nối giữa quốc gia và sự phát triển tài sản ảo toàn cầu.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sáu yếu tố quan trọng để nâng cao lĩnh vực tài sản ảo ở Hồng Kông
Tác giả bài viết: Chân Chí Hoa, Chủ tịch Hội Chứng khoán và Phái sinh chuyên nghiệp Hồng Kông
Nguồn bài viết: Orange News
Hong Kong, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế được ngưỡng mộ, môi trường thị trường mở và đa dạng của nó đã thu hút vốn và nhà đầu tư toàn cầu trong thời gian dài. Vào tháng 12 năm 2023, Ủy ban Chứng khoán và Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hong Kong đã cùng nhau ban hành "Thư thông báo chung về hoạt động liên quan đến tài sản ảo của người trung gian", tuy nhiên, chính sách này đã gây ra tranh cãi rộng rãi khi áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với hoạt động tài sản ảo cho cư dân Trung Quốc đại lục.
Với số lượng giấy phép giao dịch sàn giao dịch tài sản ảo ngày càng nhiều được cấp phép, với quy mô thị trường hiện tại của Hồng Kông, sàn giao dịch tài sản ảo mới gia nhập được tin rằng sẽ gặp khó khăn hơn, không thuận lợi cho sự phát triển thị trường.
Những chính sách hạn chế này có tác động chủ yếu đến Hồng Kông theo các khía cạnh sau:
Đầu tiên, vì tính độc quyền của chính sách, vốn dự trữ và nhà đầu tư tiềm năng từ lục địa có thể bị từ chối ra khỏi thị trường Hong Kong, và số tiền này có thể chảy vào các thị trường mở hơn. Đặc biệt là Hoa Kỳ trong năm 2024, trong thời gian tranh cử của cựu Tổng thống / Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump, thái độ của Hoa Kỳ đối với tiền điện tử đã chuyển từ bị thù địch trong quá khứ sang thân thiện và thúc đẩy giảm quy định, điều này đã làm tăng đáng kể sự cạnh tranh của Hoa Kỳ trong lĩnh vực giao dịch tài sản ảo. Sự thay đổi chính sách này có thể thu hút thêm vốn quốc tế và từ lục địa chảy vào thị trường Hoa Kỳ, từ đó làm yếu đi vị thế tài chính quốc tế của Hong Kong.
2 Cơ hội thị trường đã bị bỏ qua
Ảnh hưởng của tài sản ảo trong thị trường tài chính toàn cầu ngày càng tăng lên, nếu Hồng Kông không điều chỉnh chính sách kịp thời để thích nghi với biến đổi thị trường, sẽ khó có thể giành được vị trí dẫn đầu trong thị trường mới này. So với đó, các trung tâm tài chính khác như New York, London, Singapore và các địa điểm khác, nhờ chính sách quản lý thị trường tương đối mở, sẽ thu hút nhiều đầu tư và doanh nghiệp sáng tạo hơn, từ đó củng cố vị thế của mình trong thị trường tài chính toàn cầu. Trên thực tế, nhiều nền tảng tài sản ảo được thành lập tại Hồng Kông đã chuyển trụ sở sang Singapore từ trước năm.
3 Thách thức quản lý và thiếu sự đổi mới
Dù khung pháp lý quản lý tài sản ảo hiện tại tại Hồng Kông nhằm đảm bảo sự ổn định của thị trường và bảo vệ cho nhà đầu tư, nhưng tư duy quản lý TradFi mà nó áp dụng không thể thích ứng và không đủ sức mạnh trước sự sáng tạo và biến đổi nhanh chóng của ngành tài sản ảo mới nổi. Mười sàn giao dịch tài sản ảo hàng đầu thế giới đã phải rút lại đơn xin cấp phép sàn giao dịch tại Hồng Kông do không thể đáp ứng được yêu cầu quản lý quá nghiêm ngặt của Hồng Kông, điều này phản ánh sự thiếu sót của Hồng Kông trong việc ủng hộ đổi mới và thích nghi với biến đổi thị trường.
4 Vị thế Long quản lý và nghĩa vụ tuân thủ
Ngoài ra, bối cảnh pháp lý tăng giá của Hồng Kông đã làm tăng thêm gánh nặng và chi phí hoạt động của ngành. Quy định về các hoạt động kinh doanh tài sản ảo khác nhau liên quan đến nhiều cơ quan chức năng, bao gồm SFC, HKMA và Hải quan, v.v., và phải có sự phối hợp tốt và các tiêu chuẩn quy định thống nhất giữa các cơ quan này, nếu không sẽ làm tăng chi phí và khó khăn cho các doanh nghiệp tuân thủ các yêu cầu khác nhau.
Để nâng cao độ cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản ảo và đảm bảo vị trí Trung tâm tài chính quốc tế của mình, Hồng Kông nên xem xét áp dụng các biện pháp sau:
Cho phép nhiều cư dân địa phương tham gia thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông sẽ đưa vào thị trường một lượng lớn vốn và công nghệ, nâng cao sự sống động và thanh khoản của thị trường, mở rộng ảnh hưởng của Hồng Kông như một trung tâm tài chính. Gần đây, có một vụ án tại Tòa án Nhân dân Quận Thượng Hải, Tòa án xác định rằng việc cá nhân nắm giữ Tiền ảo không vi phạm pháp luật, khi xem xét theo hướng này, và dựa trên Ngoại hối, có thể tham khảo cách thức của "Chương trình Khoản cổ phiếu Hồng Kông", cho phép các nguồn vốn trong nước đầu tư vào các sản phẩm tài sản ảo tại Hồng Kông thông qua cách thức đóng vòng, ví dụ từ ETF.
Trong khuôn khổ "một quốc gia, hai chế độ", Hồng Kông nên bổ sung thị trường nội địa và đáp ứng nhu cầu đầu tư hợp pháp của các nhà đầu tư. Ngày 20 tháng 11 năm 2024, Tòa án Nhân dân Cấp cao Thượng Hải đã rõ ràng tuyên bố trong một vụ tranh chấp hợp đồng dịch vụ tài trợ phát hành Tiền ảo rằng Tiền ảo là một sản phẩm có giá trị tài sản, việc cá nhân chỉ đơn thuần nắm giữ không vi phạm pháp luật, nhưng thực thể thương mại không được tham gia đầu tư Tiền ảo hoặc phát hành Token một cách tự ý. Nói cách khác, nhà đầu tư nội địa nên được phép đầu tư và nắm giữ Tiền điện tử thông qua sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép tại Hồng Kông.
Cần đánh giá và điều chỉnh khung pháp lý để phù hợp hơn với mô hình hoạt động độc đáo và sự biến đổi nhanh chóng của ngành tài sản ảo. Điều này có thể bao gồm việc áp dụng các phương pháp quản lý linh hoạt và sáng tạo hơn, giảm bớt gánh nặng Sự tuân thủ không cần thiết, đồng thời duy trì mức độ kiểm soát rủi ro cao.
Tăng tốc quá trình duyệt cấp giấy phép nền tảng tài sản ảo, cung cấp lịch trình rõ ràng, yêu cầu phù hợp với quy định ngành và quy trình đơn giản, thu hút nhiều người tham gia quốc tế hơn. Điều này có thể được thực hiện thông qua việc giới thiệu hệ thống đăng ký điện tử và tăng cường sức mạnh cho các nhà duyệt cấp có khả năng.
Xem xét việc thành lập một Ủy ban Giám sát Tài sản ảo thống nhất, chịu trách nhiệm phối hợp công việc của các cơ quan giám sát khác nhau, đảm bảo tính nhất quán và hiệu quả của tiêu chuẩn giám sát, nhằm giảm chi phí tuân thủ của doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả giám sát.
Chính phủ khu vực đặc biệt nên chặt chẽ hợp tác với cơ quan quản lý liên quan của Trung Quốc để khám phá cơ chế quản lý tài sản ảo cộng tác, thúc đẩy kết nối hai thị trường và luồng vốn hai chiều.
Đưa thêm chuyên môn và kinh nghiệm trong ngành vào quy trình quản lý, thu hút các chuyên gia trong ngành tham gia vào công việc quản lý và phê duyệt, đồng thời đảm bảo rằng quy trình pháp lý nghiêm ngặt và hiệu quả, khung pháp lý và các yêu cầu không đi chệch khỏi thực tiễn ngành hiện hành. Đồng thời, nhiều sản phẩm mới nên được phát triển, chẳng hạn như tài sản trong thế giới thực (RWA). Để gắn liền với thông báo trong Địa chỉ chính sách rằng các kho vàng và các cơ sở giao dịch liên quan sẽ được thiết lập, vàng RWA có thể được phát triển như một trong những tài sản ảo.
Qua những biện pháp này, Hong Kong có thể vượt qua thách thức hiện tại và duy trì sự cạnh tranh trên thị trường tài sản ảo toàn cầu. Chính phủ và ngành công nghiệp cần phối hợp để đảm bảo vị thế dẫn đầu của Hong Kong trong lĩnh vực tài chính quốc tế, thúc đẩy sự phát triển bền vững của ngành tài sản ảo, nâng cao sức hút thị trường của Hong Kong, củng cố vị trí của nó là trung tâm tài chính quốc tế, cũng như là cầu nối giữa quốc gia và sự phát triển tài sản ảo toàn cầu.