Từ cơn sốt đến lý trí: Con đường phát triển của đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử
Giới thiệu
Từng có một thời, mỗi thông báo huy động vốn của tài sản tiền điện tử đều khiến tôi phấn khích.
Mỗi vòng gọi vốn hạt giống dường như là một tin tức lớn. "Nhóm ẩn danh huy động 5 triệu đô la cho giao thức DeFi đổi mới!"
Tôi sẽ nghiên cứu một cách cuồng nhiệt về nền tảng của người sáng lập, khám phá sâu vào cộng đồng của họ, cố gắng hiểu những điểm khác biệt của dự án.
Thời gian đã đến năm 2025. Một tin tức huy động vốn khác xuất hiện trên tiêu đề tin tức. Vòng A huy động vốn. 36 triệu đô la. Cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin.
Tôi phân loại nó là "Giải pháp blockchain doanh nghiệp", sau đó tiếp tục xử lý các công việc khác.
Không biết từ lúc nào, tôi đã trở nên......thực tế như vậy?
Kể từ năm 2020, giao dịch vốn đầu tư mạo hiểm giai đoạn sau trong tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu.
65% trên 35%.
Tỷ lệ này đáng để suy nghĩ kỹ lưỡng.
Ngành công nghiệp này từng dựa vào việc huy động vốn trước vòng hạt giống, các đội ngũ ẩn danh phát triển các giao thức DeFi trong những điều kiện thô sơ để đổi mới.
Và bây giờ? Vòng A và các vòng tài trợ tiếp theo đang thúc đẩy dòng tiền.
Rốt cuộc đã có sự thay đổi gì?
Mọi thứ đã thay đổi. Nhưng dường như không có gì thay đổi.
Sự chuyển biến của đầu tư mạo hiểm mã hóa
Nhà đầu tư mạo hiểm trong bộ vest. Quy trình thẩm định kéo dài từ vài phút đến hàng tháng.
Tuân thủ quy định. Tổ chức áp dụng.
Giới thiệu dự án chuyên nghiệp, không phải tin tức cộng đồng ẩn danh.
Quy trình xác minh danh tính nghiêm ngặt. Đội ngũ pháp lý. Mô hình doanh thu khả thi.
Một số công ty đã huy động được 36 triệu USD cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một công ty khác đã huy động được 7 triệu USD cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin".
Đây đều là các dự án cơ sở hạ tầng. Giải pháp B2B. Nền tảng doanh nghiệp.
Doanh nghiệp bình thường, có lợi nhuận, có thể mở rộng.
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm thường phóng đại con số, hãy cùng xem xét dữ liệu thực tế:
Quý 1 năm 2025: 446 giao dịch với tổng đầu tư 4.9 tỷ USD (tăng 40% so với quý trước).
Năm nay đến nay: đã huy động tổng cộng 7,7 tỷ USD, dự kiến sẽ đạt 18 tỷ USD vào năm 2025.
Tuy nhiên, vấn đề là: một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch.
Điều này phản ánh hoàn hảo môi trường đầu tư mạo hiểm hiện tại: một vài giao dịch lớn đã bóp méo dữ liệu, trong khi hệ sinh thái tổng thể vẫn ảm đạm.
Theo dữ liệu từ một tổ chức nghiên cứu, mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm - vốn đã đáng tin cậy trong nhiều năm - đã bị đứt gãy vào năm 2023 và vẫn chưa phục hồi.
Bitcoin đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Thực tế cho thấy, khi các tổ chức có thể mua Bitcoin ETF, họ không cần phải cung cấp vốn cho các công ty khởi nghiệp rủi ro để có được sự tiếp xúc với tài sản tiền điện tử.
Kiểm tra thực tế của đầu tư mạo hiểm
Tài sản tiền điện tử rủi ro đầu tư đã giảm 70% từ đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, xuống chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024.
Số lượng giao dịch đã giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2025.
Điều đáng chú ý hơn là, kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn vòng hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A.
Và chỉ có 1% đạt được vòng C.
Đây là quá trình trưởng thành của việc đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử, đối với những người nghĩ rằng bữa tiệc sẽ kéo dài mãi mãi, điều này sẽ rất đau đớn.
Sự chuyển biến trong trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực hot trong năm 2021-2022 - trò chơi, NFT, DAO - gần như đã biến mất khỏi sự quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Quý 1 năm 2025, các công ty xây dựng giao dịch và cơ sở hạ tầng đã thu hút phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm. Các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/trò chơi từng thống trị số lượng giao dịch đã rơi xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này cho thấy rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm cuối cùng đã đặt doanh thu lên trên sự đầu cơ dựa trên câu chuyện.
Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch tài sản tiền điện tử đã nhận được nguồn vốn.
Các ứng dụng mà mọi người thực sự sử dụng đã nhận được tài trợ.
Các giao thức tạo ra lợi nhuận thực tế đã nhận được vốn.
Và các dự án khác sẽ ngày càng khó để nhận được hỗ trợ vốn.
Trí tuệ nhân tạo cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm.
So với việc đặt cược vào trò chơi mã hóa, các nhà đầu tư có xu hướng ưa thích các ứng dụng AI có con đường thu nhập rõ ràng. Chi phí cơ hội của các ứng dụng gốc mã hóa đã chuyển hướng một cách đáng kể không có lợi cho những dự án không thể trình bày công dụng ngay lập tức.
Những khó khăn trong việc phát triển của công ty khởi nghiệp
Hãy chú ý đến một thống kê đáng suy ngẫm: Tỷ lệ nâng cấp của tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ là 17%.
Điều này có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty sẽ không bao giờ nhận được tài trợ tiếp theo có ý nghĩa.
So với đó, ngành công nghệ truyền thống có khoảng 25-30% các công ty ở vòng hạt giống có thể đạt được vòng A, điều này làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề.
Tài sản tiền điện tử của thành công luôn có những thiếu sót cơ bản.
Tại sao? Bởi vì trong nhiều năm, kịch bản của Tài sản tiền điện tử rất đơn giản: huy động vốn đầu tư rủi ro, xây dựng những sản phẩm có vẻ đổi mới, phát hành token, để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoát. Các quỹ đầu tư mạo hiểm không cần công ty thực sự phát triển qua các vòng gọi vốn, vì thị trường công khai sẽ cung cấp cho họ lối thoát.
Mạng lưới an toàn này đã biến mất. Hầu hết các token phát hành vào năm 2024 có giá giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ so với giá trị ước tính ban đầu của chúng. Token của một giao thức được phát hành với giá trị hoàn toàn pha loãng là 6,5 tỷ đô la, hiện đã giảm 80%. Các dự án có doanh thu hàng tháng trên 1 triệu đô la thì đếm trên đầu ngón tay.
Khi con đường niêm yết coin đi đến hồi kết, tỷ lệ tăng trưởng thực sự mới dần dần lộ diện. Hơn nữa, kết quả không mấy lạc quan. Những câu hỏi mà các quỹ đầu tư mạo hiểm đặt ra hiện nay cũng giống như những câu hỏi mà các nhà đầu tư truyền thống đã đặt ra trong nhiều thập kỷ qua: "Bạn sẽ kiếm lợi nhuận như thế nào?" và "Khi nào bạn mới có thể đạt được lợi nhuận?" Điều này rõ ràng là một khái niệm mang tính cách mạng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Xu hướng tập trung hóa đầu tư
Mặc dù số lượng giao dịch đã giảm mạnh, nhưng quy mô giao dịch đã có những thay đổi thú vị. Kể từ năm 2022, trung bình vòng gọi vốn hạt giống đã tăng đáng kể, mặc dù tổng số công ty huy động vốn đã giảm.
Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tích hợp xung quanh những cược lớn hơn và ít hơn. Thời đại đầu tư hạt giống rộng rãi đã kết thúc.
Thông điệp cho các nhà sáng lập rất rõ ràng: nếu bạn không ở trong vòng tròn cốt lõi, bạn có thể sẽ không nhận được vốn. Nếu bạn không nhận được sự tài trợ từ các quỹ hàng đầu, cơ hội nhận được vốn sau này của bạn sẽ giảm mạnh.
Sự tập trung này không chỉ giới hạn ở tài chính.
Dữ liệu cho thấy, 44% công ty trong danh mục đầu tư của một quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu có sự tham gia của tổ chức này trong các vòng gọi vốn tiếp theo.
Đối với một quỹ đầu tư nổi tiếng khác, tỷ lệ này là 25%. Các quỹ hàng đầu không chỉ chọn lựa người chiến thắng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được vốn.
Kết luận
Chúng tôi đã chứng kiến sự chuyển mình từ "giao thức DeFi cách mạng" đến "giải pháp blockchain doanh nghiệp".
Thật lòng mà nói, sự thay đổi này khiến người ta cảm thấy mâu thuẫn.
Một mặt, tôi nhớ cảm giác hỗn loạn đó. Những biến động mạnh mẽ. Những đội ngũ ẩn danh với tên tài khoản đã huy động hàng triệu đô la cho những ý tưởng nghe có vẻ như tưởng tượng.
Có một sự thuần khiết trong sự điên cuồng đó. Chỉ là những người xây dựng và tín đồ đang đặt cược vào một tương lai mà ngay cả tài chính truyền thống cũng không thể tưởng tượng được.
Nhưng mặt khác, tôi đã chứng kiến quá nhiều dự án tiềm năng thất bại do thiếu cơ sở nền tảng, hiểu rằng sự điều chỉnh này là không thể tránh khỏi.
Trong nhiều năm, Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã hoạt động theo một cách cơ bản sai lầm. Các công ty khởi nghiệp có thể huy động vốn chỉ dựa vào sách trắng, phát hành coin cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ để có được tính thanh khoản, và sau đó gọi đó là thành công bất kể họ đã xây dựng những gì mà người dùng thực sự mong muốn.
Kết quả là một hệ sinh thái được tối ưu hóa cho chu kỳ đầu cơ thay vì tạo ra giá trị.
Bây giờ, ngành công nghiệp đang trải qua sự chuyển đổi từ đầu cơ sang thực chất.
Thị trường cuối cùng cũng bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất mà lẽ ra đã phải tồn tại từ đầu. Khi chỉ có 17% các công ty ở vòng hạt giống bước vào vòng A, điều này có nghĩa là hiệu quả của thị trường cuối cùng đã theo kịp ngành từng được hỗ trợ quá mức bởi những câu chuyện nhân tạo.
Tất cả những điều này vừa mang đến thách thức, vừa mang đến cơ hội. Đối với những người sáng lập quen với việc huy động vốn dựa trên tiềm năng của token thay vì các yếu tố cơ bản kinh doanh, thực tế mới thật tàn khốc. Bạn cần người dùng, doanh thu và một con đường lợi nhuận rõ ràng.
Nhưng đối với những công ty xây dựng giải pháp cho các vấn đề thực sự và kinh doanh thực sự, môi trường chưa bao giờ tốt như vậy. Cạnh tranh về vốn giảm bớt, nhà đầu tư chú trọng hơn, và các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Vốn đầu cơ đã rời khỏi thị trường, những gì còn lại là số tiền khổng lồ cần thiết cho các công ty khởi nghiệp theo đúng nghĩa. Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không phải đang tìm kiếm "đồng tiền nóng" tiếp theo hoặc các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng mang tính đầu cơ.
Trong quá trình chuyển đổi này, các nhà sáng lập và nhà đầu tư còn tồn tại sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của tài sản tiền điện tử. Khác với chu kỳ trước, lần này sẽ được xây dựng dựa trên các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, thay vì dựa vào cơ chế token.
Cơn sốt đào vàng đã kết thúc. Công việc khai thác thực sự vừa mới bắt đầu.
Dù tôi đã nói rằng tôi nhớ sự hỗn loạn đó? Nhưng đó chính là điều mà tài sản tiền điện tử cần.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoTherapist
· 15giờ trước
hãy cùng phân tích giai đoạn giải độc thị trường này... thấy những dấu hiệu lành mạnh của việc rút lui copium thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
TrustlessMaximalist
· 15giờ trước
Cuối cùng đã đi đúng hướng rồi, thật sự ổn định.
Xem bản gốcTrả lời0
rekt_but_not_broke
· 15giờ trước
Nhìn thấu, làm thực tế thì tốt hơn là chỉ đầu cơ theo khái niệm.
mã hóa đầu tư chuyển sang thực tế Giao dịch lớn dẫn dắt xu hướng đầu tư mới
Từ cơn sốt đến lý trí: Con đường phát triển của đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử
Giới thiệu
Từng có một thời, mỗi thông báo huy động vốn của tài sản tiền điện tử đều khiến tôi phấn khích.
Mỗi vòng gọi vốn hạt giống dường như là một tin tức lớn. "Nhóm ẩn danh huy động 5 triệu đô la cho giao thức DeFi đổi mới!"
Tôi sẽ nghiên cứu một cách cuồng nhiệt về nền tảng của người sáng lập, khám phá sâu vào cộng đồng của họ, cố gắng hiểu những điểm khác biệt của dự án.
Thời gian đã đến năm 2025. Một tin tức huy động vốn khác xuất hiện trên tiêu đề tin tức. Vòng A huy động vốn. 36 triệu đô la. Cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin.
Tôi phân loại nó là "Giải pháp blockchain doanh nghiệp", sau đó tiếp tục xử lý các công việc khác.
Không biết từ lúc nào, tôi đã trở nên......thực tế như vậy?
Kể từ năm 2020, giao dịch vốn đầu tư mạo hiểm giai đoạn sau trong tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu.
65% trên 35%.
Tỷ lệ này đáng để suy nghĩ kỹ lưỡng.
Ngành công nghiệp này từng dựa vào việc huy động vốn trước vòng hạt giống, các đội ngũ ẩn danh phát triển các giao thức DeFi trong những điều kiện thô sơ để đổi mới.
Và bây giờ? Vòng A và các vòng tài trợ tiếp theo đang thúc đẩy dòng tiền.
Rốt cuộc đã có sự thay đổi gì?
Mọi thứ đã thay đổi. Nhưng dường như không có gì thay đổi.
Sự chuyển biến của đầu tư mạo hiểm mã hóa
Nhà đầu tư mạo hiểm trong bộ vest. Quy trình thẩm định kéo dài từ vài phút đến hàng tháng.
Tuân thủ quy định. Tổ chức áp dụng.
Giới thiệu dự án chuyên nghiệp, không phải tin tức cộng đồng ẩn danh.
Quy trình xác minh danh tính nghiêm ngặt. Đội ngũ pháp lý. Mô hình doanh thu khả thi.
Một số công ty đã huy động được 36 triệu USD cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một công ty khác đã huy động được 7 triệu USD cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin".
Đây đều là các dự án cơ sở hạ tầng. Giải pháp B2B. Nền tảng doanh nghiệp.
Doanh nghiệp bình thường, có lợi nhuận, có thể mở rộng.
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm thường phóng đại con số, hãy cùng xem xét dữ liệu thực tế:
Quý 1 năm 2025: 446 giao dịch với tổng đầu tư 4.9 tỷ USD (tăng 40% so với quý trước).
Năm nay đến nay: đã huy động tổng cộng 7,7 tỷ USD, dự kiến sẽ đạt 18 tỷ USD vào năm 2025.
Tuy nhiên, vấn đề là: một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch.
Điều này phản ánh hoàn hảo môi trường đầu tư mạo hiểm hiện tại: một vài giao dịch lớn đã bóp méo dữ liệu, trong khi hệ sinh thái tổng thể vẫn ảm đạm.
Theo dữ liệu từ một tổ chức nghiên cứu, mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm - vốn đã đáng tin cậy trong nhiều năm - đã bị đứt gãy vào năm 2023 và vẫn chưa phục hồi.
Bitcoin đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Thực tế cho thấy, khi các tổ chức có thể mua Bitcoin ETF, họ không cần phải cung cấp vốn cho các công ty khởi nghiệp rủi ro để có được sự tiếp xúc với tài sản tiền điện tử.
Kiểm tra thực tế của đầu tư mạo hiểm
Tài sản tiền điện tử rủi ro đầu tư đã giảm 70% từ đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, xuống chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024.
Số lượng giao dịch đã giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2025.
Điều đáng chú ý hơn là, kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn vòng hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A.
Và chỉ có 1% đạt được vòng C.
Đây là quá trình trưởng thành của việc đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử, đối với những người nghĩ rằng bữa tiệc sẽ kéo dài mãi mãi, điều này sẽ rất đau đớn.
Sự chuyển biến trong trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực hot trong năm 2021-2022 - trò chơi, NFT, DAO - gần như đã biến mất khỏi sự quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Quý 1 năm 2025, các công ty xây dựng giao dịch và cơ sở hạ tầng đã thu hút phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm. Các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/trò chơi từng thống trị số lượng giao dịch đã rơi xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này cho thấy rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm cuối cùng đã đặt doanh thu lên trên sự đầu cơ dựa trên câu chuyện.
Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch tài sản tiền điện tử đã nhận được nguồn vốn.
Các ứng dụng mà mọi người thực sự sử dụng đã nhận được tài trợ.
Các giao thức tạo ra lợi nhuận thực tế đã nhận được vốn.
Và các dự án khác sẽ ngày càng khó để nhận được hỗ trợ vốn.
Trí tuệ nhân tạo cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm.
So với việc đặt cược vào trò chơi mã hóa, các nhà đầu tư có xu hướng ưa thích các ứng dụng AI có con đường thu nhập rõ ràng. Chi phí cơ hội của các ứng dụng gốc mã hóa đã chuyển hướng một cách đáng kể không có lợi cho những dự án không thể trình bày công dụng ngay lập tức.
Những khó khăn trong việc phát triển của công ty khởi nghiệp
Hãy chú ý đến một thống kê đáng suy ngẫm: Tỷ lệ nâng cấp của tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ là 17%.
Điều này có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty sẽ không bao giờ nhận được tài trợ tiếp theo có ý nghĩa.
So với đó, ngành công nghệ truyền thống có khoảng 25-30% các công ty ở vòng hạt giống có thể đạt được vòng A, điều này làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề.
Tài sản tiền điện tử của thành công luôn có những thiếu sót cơ bản.
Tại sao? Bởi vì trong nhiều năm, kịch bản của Tài sản tiền điện tử rất đơn giản: huy động vốn đầu tư rủi ro, xây dựng những sản phẩm có vẻ đổi mới, phát hành token, để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoát. Các quỹ đầu tư mạo hiểm không cần công ty thực sự phát triển qua các vòng gọi vốn, vì thị trường công khai sẽ cung cấp cho họ lối thoát.
Mạng lưới an toàn này đã biến mất. Hầu hết các token phát hành vào năm 2024 có giá giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ so với giá trị ước tính ban đầu của chúng. Token của một giao thức được phát hành với giá trị hoàn toàn pha loãng là 6,5 tỷ đô la, hiện đã giảm 80%. Các dự án có doanh thu hàng tháng trên 1 triệu đô la thì đếm trên đầu ngón tay.
Khi con đường niêm yết coin đi đến hồi kết, tỷ lệ tăng trưởng thực sự mới dần dần lộ diện. Hơn nữa, kết quả không mấy lạc quan. Những câu hỏi mà các quỹ đầu tư mạo hiểm đặt ra hiện nay cũng giống như những câu hỏi mà các nhà đầu tư truyền thống đã đặt ra trong nhiều thập kỷ qua: "Bạn sẽ kiếm lợi nhuận như thế nào?" và "Khi nào bạn mới có thể đạt được lợi nhuận?" Điều này rõ ràng là một khái niệm mang tính cách mạng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Xu hướng tập trung hóa đầu tư
Mặc dù số lượng giao dịch đã giảm mạnh, nhưng quy mô giao dịch đã có những thay đổi thú vị. Kể từ năm 2022, trung bình vòng gọi vốn hạt giống đã tăng đáng kể, mặc dù tổng số công ty huy động vốn đã giảm.
Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tích hợp xung quanh những cược lớn hơn và ít hơn. Thời đại đầu tư hạt giống rộng rãi đã kết thúc.
Thông điệp cho các nhà sáng lập rất rõ ràng: nếu bạn không ở trong vòng tròn cốt lõi, bạn có thể sẽ không nhận được vốn. Nếu bạn không nhận được sự tài trợ từ các quỹ hàng đầu, cơ hội nhận được vốn sau này của bạn sẽ giảm mạnh.
Sự tập trung này không chỉ giới hạn ở tài chính.
Dữ liệu cho thấy, 44% công ty trong danh mục đầu tư của một quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu có sự tham gia của tổ chức này trong các vòng gọi vốn tiếp theo.
Đối với một quỹ đầu tư nổi tiếng khác, tỷ lệ này là 25%. Các quỹ hàng đầu không chỉ chọn lựa người chiến thắng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được vốn.
Kết luận
Chúng tôi đã chứng kiến sự chuyển mình từ "giao thức DeFi cách mạng" đến "giải pháp blockchain doanh nghiệp".
Thật lòng mà nói, sự thay đổi này khiến người ta cảm thấy mâu thuẫn.
Một mặt, tôi nhớ cảm giác hỗn loạn đó. Những biến động mạnh mẽ. Những đội ngũ ẩn danh với tên tài khoản đã huy động hàng triệu đô la cho những ý tưởng nghe có vẻ như tưởng tượng.
Có một sự thuần khiết trong sự điên cuồng đó. Chỉ là những người xây dựng và tín đồ đang đặt cược vào một tương lai mà ngay cả tài chính truyền thống cũng không thể tưởng tượng được.
Nhưng mặt khác, tôi đã chứng kiến quá nhiều dự án tiềm năng thất bại do thiếu cơ sở nền tảng, hiểu rằng sự điều chỉnh này là không thể tránh khỏi.
Trong nhiều năm, Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã hoạt động theo một cách cơ bản sai lầm. Các công ty khởi nghiệp có thể huy động vốn chỉ dựa vào sách trắng, phát hành coin cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ để có được tính thanh khoản, và sau đó gọi đó là thành công bất kể họ đã xây dựng những gì mà người dùng thực sự mong muốn.
Kết quả là một hệ sinh thái được tối ưu hóa cho chu kỳ đầu cơ thay vì tạo ra giá trị.
Bây giờ, ngành công nghiệp đang trải qua sự chuyển đổi từ đầu cơ sang thực chất.
Thị trường cuối cùng cũng bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất mà lẽ ra đã phải tồn tại từ đầu. Khi chỉ có 17% các công ty ở vòng hạt giống bước vào vòng A, điều này có nghĩa là hiệu quả của thị trường cuối cùng đã theo kịp ngành từng được hỗ trợ quá mức bởi những câu chuyện nhân tạo.
Tất cả những điều này vừa mang đến thách thức, vừa mang đến cơ hội. Đối với những người sáng lập quen với việc huy động vốn dựa trên tiềm năng của token thay vì các yếu tố cơ bản kinh doanh, thực tế mới thật tàn khốc. Bạn cần người dùng, doanh thu và một con đường lợi nhuận rõ ràng.
Nhưng đối với những công ty xây dựng giải pháp cho các vấn đề thực sự và kinh doanh thực sự, môi trường chưa bao giờ tốt như vậy. Cạnh tranh về vốn giảm bớt, nhà đầu tư chú trọng hơn, và các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Vốn đầu cơ đã rời khỏi thị trường, những gì còn lại là số tiền khổng lồ cần thiết cho các công ty khởi nghiệp theo đúng nghĩa. Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không phải đang tìm kiếm "đồng tiền nóng" tiếp theo hoặc các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng mang tính đầu cơ.
Trong quá trình chuyển đổi này, các nhà sáng lập và nhà đầu tư còn tồn tại sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của tài sản tiền điện tử. Khác với chu kỳ trước, lần này sẽ được xây dựng dựa trên các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, thay vì dựa vào cơ chế token.
Cơn sốt đào vàng đã kết thúc. Công việc khai thác thực sự vừa mới bắt đầu.
Dù tôi đã nói rằng tôi nhớ sự hỗn loạn đó? Nhưng đó chính là điều mà tài sản tiền điện tử cần.