Các tài sản có hiệu suất tốt gần đây bao gồm chỉ số Russell 2000, giá vàng, cổ phiếu tài chính và trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi các tài sản có hiệu suất kém là Ethereum, dầu thô và đô la Mỹ. Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 cơ bản giữ nguyên.
Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thị trường bò, xu hướng chính là đi lên. Tuy nhiên, trong vài tháng trước cuối năm, môi trường giao dịch có thể thiếu chủ đề về hiệu suất, không gian giao dịch của thị trường có thể bị hạn chế. Thị trường liên tục điều chỉnh dự báo lợi nhuận quý ba.
Gần đây, định giá đã có sự điều chỉnh, nhưng sự phục hồi cũng rất nhanh, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 21 lần vẫn cao hơn nhiều so với trung bình 5 năm.
93% của các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh, 79% công ty có thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng, 60% công ty có doanh thu vượt kỳ vọng. Hiệu suất cổ phiếu của các công ty vượt kỳ vọng tương đương với mức lịch sử, nhưng các công ty không đạt kỳ vọng có hiệu suất kém hơn.
Hoạt động mua lại của các doanh nghiệp là hỗ trợ kỹ thuật mạnh nhất của thị trường chứng khoán Mỹ, gần đây hoạt động mua lại đã đạt mức bình thường gấp đôi, khoảng 5 tỷ đô la mỗi ngày. Sức mạnh mua này có thể tiếp tục cho đến giữa tháng 9 và sau đó dần dần giảm bớt.
Các cổ phiếu công nghệ lớn đã giảm sút hiệu suất giữa mùa hè, chủ yếu do kỳ vọng lợi nhuận giảm và sự hứng thú với chủ đề AI giảm sút. Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của các cổ phiếu này vẫn còn, và không gian giảm giá là hạn chế.
Thị trường đã từng rất lạc quan, như chỉ số Nasdaq từ tháng 10 năm ngoái đến tháng 6 năm nay có tỷ lệ Sharpe đạt 4. Nhưng hiện tại, tỷ lệ P/E của thị trường cao hơn, kỳ vọng về kinh tế và tài chính tăng trưởng chậm hơn, và kỳ vọng của thị trường về Cục Dự trữ Liên bang cũng cao hơn, thái độ đối với thị trường chứng khoán trong vài tháng tới có thể nghiêng về trung lập.
Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã phát biểu tại cuộc họp Jackson Hole rằng khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên. Tuy nhiên, Powell không ám chỉ liệu có cơ hội giảm 50 điểm cơ bản trong một lần nữa trong năm nay hay không, và thị trường vẫn giữ nguyên kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong năm nay.
Thị trường tiền điện tử phản ứng khá mạnh mẽ, có thể liên quan đến việc tích lũy quá nhiều vị thế bán và sự hiểu biết không đồng nhất về các thông điệp vĩ mô. Tuy nhiên, liệu môi trường hiện tại có hỗ trợ thị trường tiền điện tử đạt đỉnh mới hay không vẫn còn phải xem xét, cần các yếu tố hỗ trợ như môi trường vĩ mô thoải mái, tăng cường khẩu vị rủi ro và các chủ đề gốc liên quan đến tiền điện tử.
Dòng tiền
Thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục giảm, nhưng quỹ đầu tư theo khái niệm Trung Quốc đã có 12 tuần liên tiếp dòng tiền ròng vào, tuần này dòng tiền ròng vào đạt 4,9 tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất trong 5 tuần. Điều này có thể đến từ đội ngũ quốc gia hoặc các quỹ dài hạn.
Tuy nhiên, từ dữ liệu khách hàng của Goldman Sachs, từ tháng 2 đến nay, họ đã liên tục giảm nắm giữ cổ phiếu A, gần đây tăng cường nắm giữ chủ yếu là cổ phiếu H và cổ phiếu Trung Quốc.
Mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi, thị trường quỹ tiền tệ rủi ro thấp cũng đã liên tiếp bốn tuần liên tiếp có dòng vốn vào, tổng quy mô tăng lên mức cao kỷ lục 6.24 triệu tỷ USD, cho thấy tính thanh khoản của thị trường vẫn dồi dào.
Tình trạng nợ công của chính phủ Mỹ đáng được chú ý, dự kiến sẽ đạt 130% GDP trong vòng mười năm, chỉ riêng chi phí lãi suất sẽ đạt 2,4% GDP, điều này rõ ràng là không bền vững.
Đồng đô la giảm giá
Trong tháng qua, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 3,5%, là mức giảm nhanh nhất kể từ cuối năm 2022, liên quan đến kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất. Nếu đồng đô la giảm quá mạnh, có thể ảnh hưởng đến các giao dịch chênh lệch lâu dài, từ đó kìm hãm thị trường chứng khoán.
Hai chủ đề lớn trong tuần tới: Lạm phát và Nvidia
Tuần tới, tập trung vào các dữ liệu giá cả như tỷ lệ lạm phát PCE của Mỹ, CPI châu Âu và CPI Tokyo, cũng như báo cáo tài chính của Nvidia.
Thị trường dự đoán rằng sự tăng trưởng tháng so với tháng của lạm phát PCE cốt lõi sẽ duy trì ở mức 0,2%, thu nhập cá nhân và chi tiêu tiêu dùng lần lượt tăng 0,2% và 0,3%, không thay đổi so với tháng 6. Điều này để lại khoảng trống cho những bất ngờ giảm xuống có thể xảy ra.
Dự báo báo cáo tài chính của Nvidia
Hiệu suất của Nvidia là thước đo tâm lý của thị trường tài chính, bao gồm cả cổ phiếu AI và công nghệ. Các nhà phân tích Phố Wall giữ kỳ vọng lạc quan cho báo cáo tài chính lần này.
Chỉ số kỳ vọng cốt lõi:
Doanh thu 28,6 tỷ USD, tăng 110% so với cùng kỳ năm trước, tăng 10% so với quý trước
EPS 0.63 đô la Mỹ, tăng 133.3% so với năm trước, tăng 5% so với quý trước
Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 24,5 tỷ USD, tăng 137% so với cùng kỳ năm trước, tăng 8% so với quý trước.
Tỷ lệ lợi nhuận gộp 75.5%, không thay đổi so với quý trước
Chú ý đến trọng tâm:
Tác động của việc hoãn kiến trúc Blackwell
Phân tích cho rằng có thể trì hoãn giao hàng tối đa 4-6 tuần, dự kiến sẽ trì hoãn đến cuối tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, sản phẩm mới này vốn không được đưa vào dự báo hiệu suất gần đây, nên việc trì hoãn sẽ không ảnh hưởng nhiều đến hiệu suất trong Q2 và Q3 năm 2024.
Nhu cầu sản phẩm hiện có
Mặc dù sản xuất bảng mạch B100/B200 đã giảm, nhưng đơn hàng H200 lại tăng đáng kể. Dự kiến, doanh thu H200 trong nửa cuối năm 2024 sẽ đạt 23,5 tỷ USD, đủ để bù đắp cho sự mất mát doanh thu của B100 và GB200.
Mức độ giảm tốc độ động năng
Dự kiến doanh thu tài chính năm 2025 đạt 105,6 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng giảm từ 126% năm ngoái xuống còn 73%. Tốc độ tăng trưởng doanh thu trong quý này sẽ tiếp tục giảm từ khoảng 2x% xuống khoảng 1x%.
Nhu cầu của Trung Quốc
Theo dõi sự thay đổi về sự quan tâm của khách hàng sau khi H20 ra mắt, đối mặt với sức cạnh tranh từ các đối thủ trong nước, cũng như lịch trình ra mắt B20 vào năm 2025.
Thay đổi dòng sản phẩm
Sự thay đổi trong thông số kỹ thuật và cách làm mát của sản phẩm mới có thể ảnh hưởng đến khả năng định giá.
Biến động giá cổ phiếu
Gần đây, giá cổ phiếu đã biến động mạnh, hiện tại giá trị thị trường là 3.18 triệu tỷ USD, chỉ còn cách mức cao nhất lịch sử 7%. Định giá đang ở mức trung vị trong ba năm qua.
Giả thuyết về bò và gấu
Goldman Sachs dự đoán, dựa trên giá cổ phiếu hiện tại, trong kịch bản thị trường bò tăng từ 41% đến 89%, trong kịch bản thị trường gấu giảm từ 26% đến 61%.
Tóm tắt
NVIDIA có định giá trung lập, kết quả vẫn làm hài lòng, nhưng giai đoạn hưng phấn nhất đã qua. Rủi ro lớn nhất là câu chuyện AI bị vạch trần, rủi ro khác đến từ các yếu tố vĩ mô. Hiện tại vẫn có thể giữ thái độ lạc quan, vì vấn đề chủ yếu tập trung vào chuỗi cung ứng có thể giải quyết, không phải là phía cầu. Triển vọng nhu cầu AI có thể vẫn ở giai đoạn đầu, động lực tăng trưởng dài hạn chưa thay đổi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NFTArchaeologis
· 07-21 04:07
Thị trường tăng tuy thịnh vượng, nhưng luôn cảm thấy xu hướng này quá thơ mộng và ngắn ngủi.
Xem bản gốcTrả lời0
0xSherlock
· 07-20 22:11
Bán lẻ còn sợ thị trường tăng đạt đỉnh? Mua lại vẫn đang giữ.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrybaby
· 07-19 04:30
Mua lại mới là tín hiệu vị thế Long thực tế nhất.
Xem bản gốcTrả lời0
StealthMoon
· 07-19 04:28
Cắt lỗ ai mà không biết chứ, quay lại mới là chính đạo.
Xem bản gốcTrả lời0
HallucinationGrower
· 07-19 04:20
thị trường tăng cứ thế theo đuổi, làm thôi!
Xem bản gốcTrả lời0
GlueGuy
· 07-19 04:06
Thị trường chứng khoán Mỹ lại bắt đầu chơi đùa với mọi người, còn ai tin nữa?
Thị trường chứng khoán Mỹ tăng vẫn tiếp tục, báo cáo tài chính của Nvidia trở thành tâm điểm, thị trường tiền điện tử phản ứng mạnh mẽ.
Tổng quan thị trường
Các tài sản có hiệu suất tốt gần đây bao gồm chỉ số Russell 2000, giá vàng, cổ phiếu tài chính và trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi các tài sản có hiệu suất kém là Ethereum, dầu thô và đô la Mỹ. Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 cơ bản giữ nguyên.
Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thị trường bò, xu hướng chính là đi lên. Tuy nhiên, trong vài tháng trước cuối năm, môi trường giao dịch có thể thiếu chủ đề về hiệu suất, không gian giao dịch của thị trường có thể bị hạn chế. Thị trường liên tục điều chỉnh dự báo lợi nhuận quý ba.
Gần đây, định giá đã có sự điều chỉnh, nhưng sự phục hồi cũng rất nhanh, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 21 lần vẫn cao hơn nhiều so với trung bình 5 năm.
93% của các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh, 79% công ty có thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng, 60% công ty có doanh thu vượt kỳ vọng. Hiệu suất cổ phiếu của các công ty vượt kỳ vọng tương đương với mức lịch sử, nhưng các công ty không đạt kỳ vọng có hiệu suất kém hơn.
Hoạt động mua lại của các doanh nghiệp là hỗ trợ kỹ thuật mạnh nhất của thị trường chứng khoán Mỹ, gần đây hoạt động mua lại đã đạt mức bình thường gấp đôi, khoảng 5 tỷ đô la mỗi ngày. Sức mạnh mua này có thể tiếp tục cho đến giữa tháng 9 và sau đó dần dần giảm bớt.
Các cổ phiếu công nghệ lớn đã giảm sút hiệu suất giữa mùa hè, chủ yếu do kỳ vọng lợi nhuận giảm và sự hứng thú với chủ đề AI giảm sút. Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của các cổ phiếu này vẫn còn, và không gian giảm giá là hạn chế.
Thị trường đã từng rất lạc quan, như chỉ số Nasdaq từ tháng 10 năm ngoái đến tháng 6 năm nay có tỷ lệ Sharpe đạt 4. Nhưng hiện tại, tỷ lệ P/E của thị trường cao hơn, kỳ vọng về kinh tế và tài chính tăng trưởng chậm hơn, và kỳ vọng của thị trường về Cục Dự trữ Liên bang cũng cao hơn, thái độ đối với thị trường chứng khoán trong vài tháng tới có thể nghiêng về trung lập.
Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã phát biểu tại cuộc họp Jackson Hole rằng khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên. Tuy nhiên, Powell không ám chỉ liệu có cơ hội giảm 50 điểm cơ bản trong một lần nữa trong năm nay hay không, và thị trường vẫn giữ nguyên kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong năm nay.
Thị trường tiền điện tử phản ứng khá mạnh mẽ, có thể liên quan đến việc tích lũy quá nhiều vị thế bán và sự hiểu biết không đồng nhất về các thông điệp vĩ mô. Tuy nhiên, liệu môi trường hiện tại có hỗ trợ thị trường tiền điện tử đạt đỉnh mới hay không vẫn còn phải xem xét, cần các yếu tố hỗ trợ như môi trường vĩ mô thoải mái, tăng cường khẩu vị rủi ro và các chủ đề gốc liên quan đến tiền điện tử.
Dòng tiền
Thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục giảm, nhưng quỹ đầu tư theo khái niệm Trung Quốc đã có 12 tuần liên tiếp dòng tiền ròng vào, tuần này dòng tiền ròng vào đạt 4,9 tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất trong 5 tuần. Điều này có thể đến từ đội ngũ quốc gia hoặc các quỹ dài hạn.
Tuy nhiên, từ dữ liệu khách hàng của Goldman Sachs, từ tháng 2 đến nay, họ đã liên tục giảm nắm giữ cổ phiếu A, gần đây tăng cường nắm giữ chủ yếu là cổ phiếu H và cổ phiếu Trung Quốc.
Mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi, thị trường quỹ tiền tệ rủi ro thấp cũng đã liên tiếp bốn tuần liên tiếp có dòng vốn vào, tổng quy mô tăng lên mức cao kỷ lục 6.24 triệu tỷ USD, cho thấy tính thanh khoản của thị trường vẫn dồi dào.
Tình trạng nợ công của chính phủ Mỹ đáng được chú ý, dự kiến sẽ đạt 130% GDP trong vòng mười năm, chỉ riêng chi phí lãi suất sẽ đạt 2,4% GDP, điều này rõ ràng là không bền vững.
Đồng đô la giảm giá
Trong tháng qua, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 3,5%, là mức giảm nhanh nhất kể từ cuối năm 2022, liên quan đến kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất. Nếu đồng đô la giảm quá mạnh, có thể ảnh hưởng đến các giao dịch chênh lệch lâu dài, từ đó kìm hãm thị trường chứng khoán.
Hai chủ đề lớn trong tuần tới: Lạm phát và Nvidia
Tuần tới, tập trung vào các dữ liệu giá cả như tỷ lệ lạm phát PCE của Mỹ, CPI châu Âu và CPI Tokyo, cũng như báo cáo tài chính của Nvidia.
Thị trường dự đoán rằng sự tăng trưởng tháng so với tháng của lạm phát PCE cốt lõi sẽ duy trì ở mức 0,2%, thu nhập cá nhân và chi tiêu tiêu dùng lần lượt tăng 0,2% và 0,3%, không thay đổi so với tháng 6. Điều này để lại khoảng trống cho những bất ngờ giảm xuống có thể xảy ra.
Dự báo báo cáo tài chính của Nvidia
Hiệu suất của Nvidia là thước đo tâm lý của thị trường tài chính, bao gồm cả cổ phiếu AI và công nghệ. Các nhà phân tích Phố Wall giữ kỳ vọng lạc quan cho báo cáo tài chính lần này.
Chỉ số kỳ vọng cốt lõi:
Chú ý đến trọng tâm:
Tác động của việc hoãn kiến trúc Blackwell Phân tích cho rằng có thể trì hoãn giao hàng tối đa 4-6 tuần, dự kiến sẽ trì hoãn đến cuối tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, sản phẩm mới này vốn không được đưa vào dự báo hiệu suất gần đây, nên việc trì hoãn sẽ không ảnh hưởng nhiều đến hiệu suất trong Q2 và Q3 năm 2024.
Nhu cầu sản phẩm hiện có Mặc dù sản xuất bảng mạch B100/B200 đã giảm, nhưng đơn hàng H200 lại tăng đáng kể. Dự kiến, doanh thu H200 trong nửa cuối năm 2024 sẽ đạt 23,5 tỷ USD, đủ để bù đắp cho sự mất mát doanh thu của B100 và GB200.
Mức độ giảm tốc độ động năng Dự kiến doanh thu tài chính năm 2025 đạt 105,6 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng giảm từ 126% năm ngoái xuống còn 73%. Tốc độ tăng trưởng doanh thu trong quý này sẽ tiếp tục giảm từ khoảng 2x% xuống khoảng 1x%.
Nhu cầu của Trung Quốc Theo dõi sự thay đổi về sự quan tâm của khách hàng sau khi H20 ra mắt, đối mặt với sức cạnh tranh từ các đối thủ trong nước, cũng như lịch trình ra mắt B20 vào năm 2025.
Thay đổi dòng sản phẩm Sự thay đổi trong thông số kỹ thuật và cách làm mát của sản phẩm mới có thể ảnh hưởng đến khả năng định giá.
Biến động giá cổ phiếu Gần đây, giá cổ phiếu đã biến động mạnh, hiện tại giá trị thị trường là 3.18 triệu tỷ USD, chỉ còn cách mức cao nhất lịch sử 7%. Định giá đang ở mức trung vị trong ba năm qua.
Giả thuyết về bò và gấu Goldman Sachs dự đoán, dựa trên giá cổ phiếu hiện tại, trong kịch bản thị trường bò tăng từ 41% đến 89%, trong kịch bản thị trường gấu giảm từ 26% đến 61%.
Tóm tắt NVIDIA có định giá trung lập, kết quả vẫn làm hài lòng, nhưng giai đoạn hưng phấn nhất đã qua. Rủi ro lớn nhất là câu chuyện AI bị vạch trần, rủi ro khác đến từ các yếu tố vĩ mô. Hiện tại vẫn có thể giữ thái độ lạc quan, vì vấn đề chủ yếu tập trung vào chuỗi cung ứng có thể giải quyết, không phải là phía cầu. Triển vọng nhu cầu AI có thể vẫn ở giai đoạn đầu, động lực tăng trưởng dài hạn chưa thay đổi.